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Micron cierra un Q4 2026 récord, con ingresos +379%, y la acción sube 3%
Micron reportó ingresos récord de US$54.229 millones en su cuarto trimestre fiscal 2026 (+379% interanual), con un margen bruto de 86,8%, y superó al consenso en ingresos y ganancias. Proyectó US$61.500 millones para el trimestre siguiente. La acción subió 3,0% en la rueda posterior al reporte y cedió 2,05% un día después.
Octubre, 2026
Warren IA
Los resultados de Micron del Q4 2026 se conocieron el miércoles 30 de septiembre, después del cierre de Wall Street. Micron Technology (MU) reportó ingresos récord de US$54.229 millones en su cuarto trimestre fiscal, cerrado el 3 de septiembre de 2026: un 379% más que un año atrás y un 31% más que el trimestre anterior. La ganancia neta fue de US$37.701 millones, más que todo lo que la empresa facturó en su año fiscal 2025 (US$37.378 millones).
El reporte superó al consenso y vino con una proyección por encima de lo esperado. La reacción del precio fue moderada: la acción subió 3,0% el jueves y cedió 2,05% el viernes. Tres meses atrás, tras los resultados del Q3 fiscal 2026, la suba había sido de alrededor de 15%. Los datos actualizados de la empresa están en el perfil de Micron (MU).
Los números de un vistazo
- Ingresos: US$54.229 millones (+379% interanual, +31% secuencial), sexto récord trimestral consecutivo según la empresa
- Ganancia neta: US$37.701 millones GAAP (según las normas contables de Estados Unidos), contra US$3.201 millones un año atrás, y US$38.398 millones non-GAAP (la versión ajustada por la empresa)
- Ganancia por acción (EPS) diluida: US$32,87 GAAP y US$33,42 non-GAAP, contra US$3,03 non-GAAP un año atrás
- Margen bruto: 86,8% GAAP (44,7% un año atrás) y 87,0% non-GAAP
- Flujo de caja libre ajustado: US$33.199 millones en el trimestre
- Sorpresa: ingresos 6,2% por encima del consenso (US$51.070 millones) y EPS ajustado 5,7% arriba (US$31,61), según LSEG
- Guidance: US$61.500 millones (±US$1.500 millones) para el primer trimestre fiscal 2027, con EPS ajustado de US$38,15
- Reacción: +3,0% en la rueda siguiente al reporte y -2,05% un día después
Resultados en detalle
La tabla compara el trimestre con el mismo período del año anterior y con el consenso de analistas que compila LSEG. La ganancia por acción se muestra en su versión non-GAAP porque es la base sobre la que estiman los analistas.
| Métrica | Q4 FY2026 | Q4 FY2025 | Consenso |
|---|---|---|---|
| Ingresos | US$54.229 M | US$11.315 M | US$51.070 M |
| EPS diluido non-GAAP | US$33,42 | US$3,03 | US$31,61 |
| Margen bruto non-GAAP | 87,0% | 45,7% | n/d |
| Ganancia neta GAAP | US$37.701 M | US$3.201 M | n/d |
Fijate en la distancia entre las dos primeras columnas: en doce meses los ingresos se multiplicaron por 4,8 y la ganancia por acción ajustada por 11. Micron también superó su propia guía, que para este trimestre preveía ingresos de US$50.000 millones (más o menos US$1.000 millones) y un EPS ajustado de US$31,00.
Un dato de calendario ayuda a leer el salto secuencial. El trimestre fue del 28 de mayo al 3 de septiembre: 98 días, es decir 14 semanas en lugar de las 13 habituales. Medidos por semana, los ingresos crecieron alrededor de 21% contra el trimestre anterior, frente al 31% que muestra la comparación directa.
El año fiscal 2026 completo cerró con ingresos de US$133.188 millones (+256%) y una ganancia neta GAAP de US$84.969 millones, contra US$8.539 millones del año anterior. El EPS diluido GAAP fue de US$74,33 y el margen bruto anual pasó de 39,8% a 80,7%.
En caja, el flujo operativo del trimestre fue de US$43.973 millones. Restadas las inversiones de capital netas de US$10.774 millones, el flujo de caja libre ajustado quedó en US$33.199 millones, y en US$62.308 millones en el año. Micron cerró con US$73.480 millones entre efectivo e inversiones y una deuda de US$5.200 millones.
El retorno al accionista todavía es chico frente a esa caja. El dividendo trimestral se mantuvo en US$0,15 por acción, pagadero el 29 de octubre, y las recompras de todo el año fiscal sumaron US$650 millones. El CFO Mark Murphy anticipó un cambio: la empresa prevé aumentar la devolución de capital a partir del 9 de diciembre de 2026, segundo aniversario de la firma de sus acuerdos bajo la CHIPS Act, la ley estadounidense de incentivos a la fabricación de semiconductores.
Qué explica el desempeño
El trimestre se explica por precio. La memoria DRAM (Dynamic Random Access Memory, la memoria de trabajo de servidores, computadoras y teléfonos) facturó US$39.771 millones, el 73% del total y un 343% más que un año atrás. Contra el trimestre anterior creció 27%: el volumen despachado subió un dígito medio porcentual y los precios, en la parte alta del rango de 10% a 20%. La memoria NAND (la de almacenamiento, que va en los discos de estado sólido o SSD) aportó US$14.102 millones, un 526% más que un año atrás. Creció 42% secuencial, con el volumen cerca de +10% y los precios cerca de +30%.
El costo de ventas confirma esa lectura. En el año fiscal subió 14%, de US$22.505 millones a US$25.684 millones, mientras los ingresos subían 256%. Casi todo el ingreso adicional llegó a la ganancia bruta.
La causa de fondo es el desbalance entre la demanda de memoria para centros de datos de inteligencia artificial y una oferta que tarda años en ampliarse. El CEO Sanjay Mehrotra espera condiciones todavía más ajustadas en 2027 y 2028 que en 2026. Las fábricas nuevas de Micron en Idaho y Taiwán empiezan a producir a mediados de 2027, y según la empresa su aporte se vuelve relevante algunos trimestres después del arranque.
Resultados por unidad de negocio
Micron organiza sus ventas en cuatro unidades según el mercado que atienden. Las dos primeras de la tabla venden a centros de datos y juntas sumaron US$34.285 millones, el 63% de los ingresos del trimestre.
| Unidad de negocio | Q4 FY2026 | Q4 FY2025 | Var. interanual | Var. secuencial | Margen bruto |
|---|---|---|---|---|---|
| Cloud Memory | US$16.283 M | US$4.543 M | +258% | +18% | 83% |
| Core Data Center | US$18.002 M | US$1.577 M | +1.042% | +56% | 90% |
| Mobile and Client | US$13.114 M | US$3.760 M | +249% | +14% | 90% |
| Automotive and Embedded | US$6.824 M | US$1.434 M | +376% | +47% | 84% |
Fijate en dos filas. Core Data Center multiplicó sus ingresos por más de 11 en un año y pasó a ser la unidad más grande. Y Cloud Memory, donde pesa la memoria HBM (High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda, la que acompaña a los chips aceleradores de IA), fue la única cuyo margen bruto se mantuvo igual en el trimestre, en 83%. Murphy lo atribuyó a que la suba de precios fue compensada por un mayor peso de HBM en las ventas.
El motivo, según Mehrotra, es de calendario: los precios de HBM de 2026 se negociaron el año pasado, mientras el resto de la memoria se encarecía trimestre a trimestre. Para 2027 la empresa ya acordó la gran mayoría de su oferta de HBM con aumentos de precio significativos.
En Mobile and Client los ingresos crecieron por precio, con menos volumen despachado que en el trimestre anterior. La empresa habla de caídas potenciales de doble dígito en las unidades vendidas de PCs y smartphones en 2026. El mismo encarecimiento, visto desde el lado comprador, está en los resultados de Apple del Q3 FY2026.
Contratos plurianuales: 26 acuerdos y US$32.000 millones comprometidos
El dato estructural del reporte está en los contratos. Micron lleva firmados 26 Strategic Customer Agreements (SCA, acuerdos estratégicos con clientes), contra 16 un trimestre atrás. Son contratos plurianuales del tipo take-or-pay: el cliente se compromete a comprar un volumen mínimo o a pagarlo igual. La empresa estima que cubren más del 35% de sus ingresos hasta 2030. Tres cuartas partes de ese monto tienen un marco de precios definido, en su mayoría con precio piso y precio techo.
Los clientes respaldaron esos acuerdos con compromisos financieros por US$32.000 millones, la gran mayoría en depósitos de efectivo. Solo en este trimestre Micron cobró US$12.300 millones de esos depósitos. Las ventas ya contratadas que todavía no se entregaron rondan los US$150.000 millones, calculadas con los volúmenes comprometidos a precio mínimo. Del otro lado de este tipo de contratos están compradores como NVIDIA, que en su último reporte informó compromisos de compra con proveedores por US$279.000 millones, principalmente de memoria.
Dos aclaraciones para leer estas cifras. Todas provienen de la dirección en la conferencia con analistas, y los precios piso son confidenciales. Además, la cláusula take-or-pay todavía está sin probar en una caída de la demanda, que es el escenario para el que existe.
En palabras de la dirección
Sanjay Mehrotra, presidente del directorio y CEO, resumió el año en el comunicado oficial: “Micron entregó resultados récord en el año fiscal 2026, y esperamos un año fiscal 2027 todavía más fuerte”. Sobre los contratos, afirmó que “nuestros Acuerdos Estratégicos con Clientes aportan una confianza adicional en la durabilidad del desempeño financiero de Micron” (traducción del original en inglés).
En la conferencia, Mehrotra fue directo sobre la escasez: dijo que “no tenemos a la vista cuándo la oferta y la demanda van a volver al equilibrio” (traducción del original en inglés).
El CFO Mark Murphy se refirió a los precios piso de los contratos: “aun a los precios piso, esperamos márgenes significativamente por encima de los márgenes pico de cualquier ciclo anterior” (traducción del original en inglés).
Guidance para el próximo trimestre
Para el primer trimestre fiscal 2027, Micron proyecta ingresos récord de US$61.500 millones, con un margen de US$1.500 millones para arriba o para abajo, y un EPS ajustado de US$38,15 (más o menos US$1,00). Los analistas esperaban US$57.000 millones y US$35,40, según LSEG. La guía quedó cerca de 8% por encima en las dos líneas.
El punto más discutido es el margen bruto. La empresa lo guía en 86,25% (non-GAAP), por debajo del 87,0% de este trimestre, aun con ingresos en alza. Murphy explicó la causa: Micron aumentó la compensación por incentivos de todos sus empleados en el año fiscal 2026, y la parte que corresponde a manufactura quedó absorbida en el inventario. Ese costo pasa a resultados cuando el inventario se vende, en el primer trimestre. Sumado a los costos de puesta en marcha de fábricas y a otros costos, son unos US$1.000 millones adicionales en el trimestre. “Anticipamos que el primer trimestre fiscal sea el piso de los márgenes brutos del año fiscal 2027”, dijo el CFO (traducción del original en inglés).
Para el año fiscal 2027 completo, la empresa espera otro récord, con crecimiento secuencial de ingresos en cada trimestre. Las inversiones de capital serían de alrededor de US$25.000 millones en el primer semestre, con un segundo semestre mayor. Murphy agregó un matiz que conviene seguir: espera márgenes más altos después del primer trimestre, con un ritmo de aumentos de precios más moderado.
Reacción del mercado
La reacción fue contenida para la magnitud de las cifras. En las operaciones posteriores al cierre del miércoles la acción casi no se movió, según CNBC. El jueves 1 de octubre, la primera rueda completa tras el reporte, cerró en US$1.097,39, un alza de 3,0% frente a los US$1.065,11 del miércoles. El viernes cedió 2,05% y terminó en US$1.074,89. En dos ruedas, el saldo fue de +0,9%.
El contexto explica parte de esa calma. La acción acumulaba un alza de 273% en lo que va de 2026 y de más de 500% en el último año, y la capitalización bursátil de Micron supera los US$1,2 billones. Goldman Sachs, con recomendación neutral y precio objetivo de US$1.250, destacó un trimestre y una guía muy por encima de lo esperado, compensados en parte por un margen bruto algo menor y por las expectativas elevadas con que los inversores llegaron al reporte. Deutsche Bank tiene recomendación de compra, con un precio objetivo de US$1.550.
En la conferencia, el analista Vivek Arya, de Bank of America, planteó la duda de fondo: la valuación de las acciones de memoria sugiere que el mercado ve en el año que viene un posible pico de precios y de ganancias del ciclo. La dirección respondió con su visión de una oferta ajustada también en 2028.
Para entender el reporte
Qué es un contrato take-or-pay y qué mide el RPO
Un contrato take-or-pay obliga al comprador a retirar un volumen mínimo de producto o a pagarlo aunque lo deje sin retirar. Para el vendedor, convierte una parte de sus ventas futuras en un compromiso firme. La memoria se vendió históricamente a precio de mercado, con caídas bruscas en cada ciclo. Estos acuerdos fijan volumen y, en la mayoría de los casos de Micron, también un rango de precios.
El RPO (Remaining Performance Obligations, u obligaciones de desempeño pendientes) es la suma de los ingresos ya contratados que la empresa todavía tiene que entregar. Micron lo calcula solo sobre los acuerdos con precio determinado y usando el precio mínimo de cada contrato. Por eso Murphy lo describió como una medida conservadora: los US$150.000 millones son el piso contratado.
El tercer elemento son los depósitos. Los clientes adelantan efectivo y Micron lo registra como actividad de financiamiento, aparte del flujo operativo. Así, los US$12.300 millones cobrados en el trimestre quedan fuera del flujo de caja libre de US$33.199 millones. Ese dinero es de libre uso y se devuelve a los clientes hacia la segunda mitad de cada acuerdo, siempre que cumplan sus compras mínimas. Al mirar la caja conviene tenerlo presente: de los US$68.300 millones de caja neta que informa la empresa, US$12.700 millones son depósitos de clientes.
Preguntas frecuentes sobre los resultados de Micron
¿Cuánto facturó Micron en el Q4 fiscal 2026?
Micron reportó ingresos récord de US$54.229 millones en su cuarto trimestre fiscal 2026, cerrado el 3 de septiembre de 2026: un 379% más que un año atrás y un 31% más que el trimestre anterior. La memoria DRAM aportó US$39.771 millones, el 73% del total, y la NAND US$14.102 millones. En el año fiscal completo los ingresos fueron de US$133.188 millones, un 256% más que el año anterior.
¿Cuánto ganó Micron en el trimestre?
La ganancia neta GAAP fue de US$37.701 millones, contra US$3.201 millones un año atrás, con una ganancia por acción diluida de US$32,87. En términos non-GAAP, es decir ajustados por la empresa, la ganancia fue de US$38.398 millones y el EPS de US$33,42. El margen bruto GAAP llegó a 86,8% y el flujo de caja libre ajustado a US$33.199 millones.
¿Micron superó las expectativas del mercado?
Sí, en las dos líneas. Los ingresos de US$54.229 millones quedaron 6,2% por encima de los US$51.070 millones que esperaba el consenso de LSEG, y el EPS ajustado de US$33,42 superó en 5,7% los US$31,61 estimados. También superó su propia guía, que preveía ingresos de US$50.000 millones y un EPS ajustado de US$31,00.
¿Qué guidance dio Micron para el próximo trimestre?
Para el primer trimestre fiscal 2027 proyecta ingresos récord de US$61.500 millones, con un margen de US$1.500 millones para arriba o para abajo, y un EPS ajustado de US$38,15. Los analistas esperaban US$57.000 millones y US$35,40, según LSEG. El margen bruto ajustado se guía en 86,25%, por debajo del 87,0% de este trimestre, y la empresa lo describe como el piso del año fiscal 2027.
¿Cómo reaccionó la acción de Micron tras los resultados?
Con moderación. La acción casi no se movió en las operaciones posteriores al cierre del miércoles 30 de septiembre de 2026. El jueves 1 de octubre cerró en US$1.097,39, un alza de 3,0%, y el viernes cedió 2,05% hasta US$1.074,89. Antes del reporte acumulaba una suba de 273% en lo que va de 2026.
En resumen
Micron cerró el mejor trimestre y el mejor año de su historia: ingresos de US$54.229 millones, margen bruto de 86,8%, resultados por encima del consenso y de su propia guía, y una proyección también récord para el trimestre siguiente. El crecimiento vino sobre todo del precio de la memoria, y la empresa lo respalda con 26 contratos plurianuales y una oferta que, según su dirección, seguirá ajustada hasta 2028. Los puntos a seguir quedaron igual de claros: un margen bruto guiado a la baja por un trimestre, una comparación secuencial agrandada por la semana extra, contratos todavía sin probar en una baja y un programa de recompras que arrancaría con las ganancias en niveles récord. El próximo hito es el 9 de diciembre de 2026, la fecha desde la que Micron prevé aumentar la devolución de capital.
Conviene cerrar con una idea más general, que excede a Micron. En los negocios cíclicos, los mejores resultados y el mayor optimismo suelen llegar juntos, y es en ese momento cuando las métricas de valuación calculadas sobre las ganancias del último año se ven más atractivas. Un trimestre muestra un momento del negocio. El inversor disciplinado lo lee junto con varios años de historia, incluidos los años malos, y se pregunta qué nivel de ganancias es sostenible a lo largo de un ciclo completo. La reacción del precio en el corto plazo refleja las expectativas previas tanto como los fundamentos. No es una regla universal, pero sí un recordatorio sano para tener presente cuando una empresa cíclica reporta el mejor año de su historia.
Fuentes: comunicado de resultados de Micron Technology del 30 de septiembre de 2026 (Exhibit 99.1 del Form 8-K, SEC EDGAR) para todas las cifras contables, las unidades de negocio, el dividendo y el guidance; presentación a inversores del cuarto trimestre fiscal 2026 para los ingresos por tecnología; transcripción de la conferencia de resultados del 30 de septiembre de 2026 (S&P Global Market Intelligence) para las citas de la dirección, los acuerdos con clientes y las proyecciones del año fiscal 2027 (comentarios de la dirección, sin auditar); comunicado del tercer trimestre fiscal 2026 para la guía previa; Form 10-Q de NVIDIA del trimestre cerrado el 26 de julio de 2026 para sus compromisos de compra; y prensa financiera (CNBC, Yahoo Finance) para el consenso de analistas de LSEG, las opiniones de analistas y la cotización de la acción.
Este análisis es con fines educativos y no representa una recomendación de compra o venta. Haz tu propia investigación (DYOR).