N
NVIDIA duplicó su facturación, proyectó +70% para 2028 y la acción subió más de 4%
NVIDIA reportó ingresos récord de US$96.221 millones en su Q2 FY2027 (+106% interanual) con un margen bruto de 75,0%, y superó al consenso en las dos líneas. La noticia mayor llegó en la conferencia: por primera vez en su historia proyectó un año fiscal completo, +70% para FY2028, y la acción subió más de 4% tras el cierre.
Agosto, 2026
Warren IA
NVIDIA (NVDA) publicó el miércoles 26 de agosto, después del cierre de Wall Street, los resultados de su segundo trimestre fiscal 2027, cerrado el 26 de julio de 2026, y el reporte fue un récord en cada línea: ingresos por US$96.221 millones, un 106% más que un año atrás, margen bruto de 75,0% y una ganancia por acción ajustada de US$2,22. Fue además el cuarto trimestre consecutivo en que el crecimiento interanual se acelera, algo muy poco frecuente a esta escala.
La noticia que movió el precio llegó en la conferencia con analistas, donde NVIDIA hizo algo que nunca había hecho: proyectar un año fiscal completo hacia adelante. Espera crecer alrededor de 70% en el año fiscal 2028, un número que la propia empresa describe como limitado por su capacidad de entrega, porque los pedidos de sus clientes apuntan a que la demanda se duplique. La acción subió más de 4% en las operaciones posteriores al cierre. Los datos actualizados de la empresa se pueden seguir en el perfil de NVIDIA (NVDA).
Los números de un vistazo
- Ingresos: US$96.221 millones (+106% interanual, +18% secuencial), récord histórico
- Margen bruto: 75,0% GAAP y non-GAAP, 2,6 puntos porcentuales más que un año atrás
- Ganancia operativa: US$63.734 millones (+124%), un margen operativo de 66,2%
- Ganancia neta: US$59.688 millones GAAP (+126%) y US$53.954 millones non-GAAP (+118%)
- EPS diluido: US$2,46 GAAP (+128%) y US$2,22 non-GAAP (+120%)
- Sorpresa: batió el consenso en ingresos (se esperaban US$92.200 millones, una sorpresa de 4,4%) y en EPS (se esperaban entre US$2,06 y US$2,09)
- Guidance: US$108.000 millones ±2% para el Q3 y, por primera vez, un año completo: +70% para el año fiscal 2028
- Reacción: la acción subió más de 4% en el after-hours
Resultados en detalle
Antes de la tabla, una aclaración de calendario: el año fiscal de NVIDIA va adelantado al calendario común, así que su Q2 FY2027 cubre de fines de abril a fines de julio de 2026. La comparación es contra el mismo período de 2025 y contra el consenso de analistas que compila Visible Alpha, de S&P Global.
| Métrica | Q2 FY2027 | Q2 FY2026 | Consenso |
|---|---|---|---|
| Ingresos totales | US$96.221 M | US$46.743 M | US$92.200 M |
| Ingresos de Data Center | US$89.023 M | US$41.096 M | US$85.700 M |
| EPS diluido non-GAAP | US$2,22 | US$1,01 | US$2,06 a US$2,09 |
Un detalle que conviene entender: la ganancia neta GAAP (US$59.688 millones) es mayor que la non-GAAP (US$53.954 millones), al revés de lo habitual. El motivo es que el resultado GAAP incluye US$7.771 millones de ganancias por revalorización de las participaciones que NVIDIA tiene en otras empresas, que cuentan para el resultado contable pero son ganancias de papel, sin caja de por medio. El ajuste non-GAAP de la propia empresa las resta, neto de su efecto impositivo.
El flujo de caja también pide una segunda lectura. El flujo de caja libre del trimestre fue de US$21.341 millones, y el del semestre de US$69.895 millones. Pero el flujo operativo cayó de US$50.344 millones en el primer trimestre a US$24.077 millones en este, sin que el negocio empeorara: NVIDIA extendió los plazos de pago de 90 días a un año en acuerdos grandes con clientes de grado de inversión, las cuentas por cobrar treparon a US$63.100 millones y los días de cobranza pasaron de 45 a 60. Cinco clientes directos concentran el 70% de esas cuentas por cobrar.
En retorno al accionista, el trimestre fue récord: cerca de US$26.000 millones entre recompras y dividendos, con unos US$99.000 millones todavía autorizados para recomprar y un dividendo trimestral de US$0,25 por acción, pagadero el 1 de octubre. La misma empresa emitió US$25.000 millones de deuda en el trimestre, para propósitos corporativos generales. Las dos cosas son ciertas a la vez, y esa convivencia es parte de la historia nueva del balance que se cuenta más abajo.
Qué explica el desempeño
El motor del trimestre fue el despliegue de Blackwell Ultra, la generación de infraestructura de IA que hoy domina las ventas de la empresa. Según la CFO Colette Kress, el margen bruto subió 2,6 puntos interanuales justamente por la mejora de mix hacia esa arquitectura. La generación siguiente ya está en camino: la plataforma Vera Rubin entró en producción plena e incluye a Vera, la primera CPU de NVIDIA diseñada para agentes de IA.
La demanda vino de todos los frentes a la vez: los hyperscalers (los gigantes de la nube como Amazon, Microsoft o Google) sostuvieron el ritmo, y el resto del mercado creció todavía más rápido. En la conferencia, la empresa anunció una expansión del acuerdo con AWS que suma 2 millones de GPUs adicionales a partir de este trimestre.
China sigue prácticamente afuera del negocio principal: los envíos de productos Hopper de data center a ese mercado fueron menos del 1% de los ingresos del segmento, y el guidance del próximo trimestre asume cero ingresos de cómputo de data center en China.
Resultados por plataforma
Desde este año fiscal NVIDIA reporta sus ventas en dos plataformas: Data Center, que separa en Hyperscale y en ACIE (AI Clouds, Industrial & Enterprise, es decir las nubes especializadas en IA, la industria y las empresas), y Edge Computing, que agrupa el negocio que antes se conocía como Gaming junto con las workstations y el segmento automotor.
| Plataforma | Q2 FY2027 | Q2 FY2026 | Var. interanual | Var. secuencial |
|---|---|---|---|---|
| Data Center | US$89.023 M | US$41.096 M | +117% | +18% |
| Hyperscale | US$48.710 M | US$24.168 M | +102% | +13% |
| ACIE | US$40.313 M | US$16.928 M | +138% | +25% |
| Edge Computing | US$7.198 M | US$5.647 M | +27% | +13% |
| Total | US$96.221 M | US$46.743 M | +106% | +18% |
Fijate en la fila de ACIE: es la que más rápido crece (+138% interanual, +25% secuencial) y la que explica el guidance del trimestre que viene. Ahí están las AI natives, las empresas y los clientes soberanos, es decir los gobiernos que construyen infraestructura de IA propia. Es la parte del mercado que en general compra la fábrica de IA completa en lugar de diseñar sus propios chips.
Edge Computing creció 27% por las ventas de workstations Blackwell, aunque la propia empresa reconoce un freno del otro lado: las ventas de PCs de consumo se moderaron por los precios elevados de la memoria y de los equipos. Ese detalle, la memoria cara, reaparece más abajo como el tema central del margen.
El balance entró a jugar: compromisos, garantías e inversiones
Lo estructuralmente nuevo del reporte no está en el estado de resultados sino en los compromisos que lo rodean. Los compromisos de compra con proveedores saltaron de US$119.000 millones a US$279.000 millones en un solo trimestre, principalmente para asegurarse memoria, el componente más escaso del momento. El inventario subió a US$31.600 millones preparando el lanzamiento de Vera Rubin, y la cartera de participaciones en otras empresas, entre cotizantes y privadas, cerró el trimestre en casi US$96.000 millones.
La pieza mayor es una garantía de hasta US$105.000 millones que NVIDIA firmó en agosto para respaldar la construcción del campus de data centers PORTS-Pike, en Ohio, que SB Energy alquila a una afiliada de OpenAI por 20 años: 4,25 gigavatios de capacidad que van a alojar exclusivamente infraestructura de NVIDIA. Según la empresa, cada generación de sistemas desplegada en ese sitio puede representar alrededor de 1,5 millones de GPUs, entre US$150.000 y US$200.000 millones de ingresos. Sumando otras garantías a AI clouds, la exposición máxima total llega a US$108.500 millones.
Hay más piezas del mismo rompecabezas: US$36.000 millones comprometidos en acuerdos con AI clouds donde NVIDIA les vende el hardware y a la vez se compromete a comprarles capacidad de cómputo que ellos pueden revender, casi US$50.000 millones invertidos en los laboratorios de IA de frontera, y seis alianzas con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para movilizar más de US$500.000 millones de capital de terceros hacia la construcción de infraestructura de IA. Kress dimensionó el conjunto: los laboratorios que NVIDIA respalda aportarían aproximadamente un cuarto de su negocio del año fiscal 2028.
La empresa sabe cómo se lee esto desde afuera y eligió responderlo por su nombre. “Reconocemos la escala de este apoyo, y sabemos que algunos van a llamarlo financiamiento circular. Nosotros lo vemos distinto”, dijo Kress en la conferencia (traducción del original en inglés). Su argumento: son empresas que crecen más rápido de lo que sus balances pueden financiar, la tecnología está probada y el cómputo es fungible y durable, es decir que puede redesplegarse hacia otros clientes si hace falta.
En palabras de la dirección
El CEO Jensen Huang resumió el trimestre en el comunicado oficial: “La IA llegó a su punto de inflexión. Está haciendo trabajo útil. Sus tokens son productivos y rentables. Ahora, el cómputo es ingreso” (traducción del original en inglés). Y sobre el momento de la demanda: “A esta altura el año pasado, un solo laboratorio impulsaba la construcción; hoy tenemos una edad de oro de nuevos laboratorios de IA y startups, múltiples laboratorios de frontera escalando en paralelo, un ecosistema próspero de modelos abiertos y la IA física llegando”.
La proyección anual, inédita para la empresa, la formuló Kress en la apertura de la conferencia: “Esperamos crecer los ingresos aproximadamente 70% en el año fiscal 2028. Es una proyección limitada por la oferta” (traducción del original en inglés). Y explicó el porqué de publicarla: los pronósticos de los clientes apuntan a que la demanda se duplique, y la empresa quiere que clientes, accionistas y cadena de suministro trabajen sobre la misma información.
Cuando un analista le preguntó a Huang cuánto crecería NVIDIA si no tuviera restricciones de capacidad, la respuesta fue directa: “Sin la restricción sería bastante más. Crecimos 100% interanual este año. Lo no restringido es significativo” (traducción del original en inglés).
Guidance para los próximos trimestres
Para el tercer trimestre fiscal, NVIDIA proyecta ingresos de US$108.000 millones, con un margen de más o menos 2%, y un margen bruto de 74,0% con una banda de 50 puntos básicos. La empresa espera que Vera Rubin ya represente alrededor del 20% de los ingresos de Data Center en el trimestre. Los gastos operativos GAAP rondarían los US$9.200 millones y la tasa de impuestos del año se mantiene entre 16% y 18%.
El margen bruto es la parte del guidance que la empresa quiso dejar despejada antes de que se volviera una duda permanente. Kress fue explícita: los precios de la memoria subieron más de lo que la propia NVIDIA esperaba y siguen subiendo, así que el margen va a tocar su piso de entre 71% y 72% en el cuarto trimestre, para estabilizarse entre 72% y 73% en el año fiscal 2028, a medida que los aumentos de precios que NVIDIA ya ejecutó sobre sus propios productos tomen efecto. La lectura que ofreció la CFO tiene su lógica: la escasez de memoria es un síntoma del mismo auge de demanda que impulsa el crecimiento de la empresa.
Y la proyección mayor: alrededor de +70% para todo el año fiscal 2028, con la oferta como cuello de botella declarado al menos hasta el final de ese ejercicio. Es la primera vez que NVIDIA guía un año completo, y la vara quedó fijada en público.
Reacción del mercado
La acción subió más de 4% en las operaciones posteriores al cierre del miércoles, con la proyección del año fiscal 2028 como catalizador. La aritmética que entusiasmó al mercado es simple: un crecimiento de 70% implica ingresos de entre US$690.000 y US$700.000 millones para el año fiscal 2028, más de US$100.000 millones por encima de los US$570.000 millones que los analistas venían modelando, según los cálculos que publicó CNBC. Con esa cifra, NVIDIA pasaría a facturar más que Apple y Alphabet, y quedaría solo detrás de Amazon entre las tecnológicas de Estados Unidos.
El contraste con los dos reportes anteriores cubiertos en el blog ayuda a dimensionar el cambio de clima. Hace un año, en el mismo trimestre del año fiscal 2026, la empresa batió expectativas y la acción cayó igual por un pequeño miss en Data Center. En noviembre de 2025, el beat fue amplio y la reacción positiva pero moderada. Esta vez la discusión del mercado pasó directo al techo del año que viene, y el veredicto inicial fue comprarlo.
Para entender el reporte
Qué es el financiamiento circular y por qué se discute alrededor de NVIDIA
Se habla de financiamiento circular (o vendor financing, financiamiento del proveedor) cuando una empresa ayuda a financiar a sus propios clientes para que puedan comprarle. El dinero da una vuelta completa: sale del proveedor como inversión, garantía o crédito, y vuelve como ingresos por ventas. En el caso de NVIDIA, las piezas son las inversiones en laboratorios de IA, las garantías sobre los data centers donde se instala su hardware y los compromisos de recompra de capacidad a las AI clouds.
El mecanismo tiene una cara legítima y una riesgosa, y las dos son la misma operación vista en momentos distintos. La legítima: clientes con demanda real pero balances chicos acceden a capital que de otra forma no tendrían, y el proveedor asegura que su tecnología sea la que se instale. La riesgosa: los ingresos de hoy dependen en parte de la solvencia futura de los clientes que el propio proveedor respalda. Si la demanda final se enfría, el proveedor pierde ventas y además puede tener que responder por las garantías, justo al mismo tiempo.
Por eso la magnitud importa más que la etiqueta. Los datos del trimestre para dimensionarla: garantías por hasta US$108.500 millones, US$36.000 millones de compromisos de recompra de capacidad, y aproximadamente un cuarto del negocio del año fiscal 2028 esperado de laboratorios que NVIDIA respalda. El propio 10-Q incorporó un factor de riesgo nuevo sobre estos compromisos y contrapartes. La pregunta que el inversor tiene que seguir trimestre a trimestre es qué parte del crecimiento descansa sobre el balance del vendedor, y hoy esa parte está medida y publicada.
Preguntas frecuentes sobre los resultados de NVIDIA
¿Cuánto facturó NVIDIA en el Q2 FY2027?
NVIDIA reportó ingresos récord de US$96.221 millones en su segundo trimestre fiscal 2027, cerrado el 26 de julio de 2026: un 106% más que los US$46.743 millones de un año atrás y un 18% más que el trimestre anterior. Data Center aportó US$89.023 millones (+117%), el 92,5% del total, y Edge Computing los US$7.198 millones restantes (+27%). Fue el cuarto trimestre consecutivo en que el crecimiento interanual se acelera.
¿Cuánto ganó NVIDIA en el Q2 FY2027?
La ganancia neta GAAP fue de US$59.688 millones (+126% interanual), con un EPS diluido de US$2,46. En términos non-GAAP, la ganancia fue de US$53.954 millones (+118%) con un EPS de US$2,22. La cifra GAAP es mayor que la ajustada porque incluye US$7.771 millones de ganancias por revalorización de participaciones en otras empresas, que son contables y no representan caja. El margen bruto fue de 75,0% y el operativo de 66,2%.
¿NVIDIA superó las expectativas del mercado?
Sí, en las dos líneas. El consenso de Visible Alpha (S&P Global) esperaba ingresos de US$92.200 millones y la empresa reportó US$96.221 millones, una sorpresa de 4,4%. En ganancia por acción ajustada se esperaban entre US$2,06 y US$2,09 contra los US$2,22 reportados. En Data Center, los US$89.023 millones también superaron los US$85.700 millones estimados.
¿Qué guidance dio NVIDIA para 2028?
Para el tercer trimestre fiscal 2027 proyectó ingresos de US$108.000 millones (más o menos 2%) con margen bruto de 74,0%. Y por primera vez en su historia guió un año fiscal completo: espera crecer los ingresos alrededor de 70% en el año fiscal 2028, una proyección limitada por la oferta, porque según la empresa los pronósticos de sus clientes apuntan a que la demanda se duplique. El margen bruto tocaría un piso de 71% a 72% en el cuarto trimestre por el costo de la memoria, y se estabilizaría entre 72% y 73% en el año fiscal 2028.
¿Cómo reaccionó la acción de NVIDIA tras los resultados?
La acción subió más de 4% en las operaciones posteriores al cierre del miércoles 26 de agosto de 2026, con la proyección del año fiscal 2028 como catalizador. Ese crecimiento de 70% implica ingresos de entre US$690.000 y US$700.000 millones, más de US$100.000 millones por encima de lo que los analistas venían modelando según CNBC, una cifra que dejaría a NVIDIA solo detrás de Amazon en facturación entre las tecnológicas de Estados Unidos.
En resumen
NVIDIA entregó el mejor trimestre de su historia por donde se lo mire: ingresos duplicados a escala de US$96.221 millones, margen operativo de 66,2%, beat en las dos líneas y un flujo de caja libre semestral de US$69.895 millones. Y lo acompañó con la señal de confianza más fuerte que puede dar una empresa: comprometerse en público a un año entero de crecimiento de 70%, aclarando que la demanda daría para más. La contracara quedó igual de documentada: el margen bruto va a bajar durante dos trimestres por el costo de la memoria, los días de cobranza subieron 15 días por financiar a clientes, y una parte creciente de la demanda futura se apoya en garantías, inversiones y compromisos del propio balance de NVIDIA. La próxima parada es el 17 de noviembre, cuando reporte su tercer trimestre contra la vara de los US$108.000 millones que la propia empresa fijó.
Conviene cerrar con una idea más general, que excede a NVIDIA. Cuando una empresa publica una proyección extraordinaria y el mercado la celebra, esa proyección pasa a estar dentro del precio: pagar la acción después del salto implica asumir que el futuro anunciado se cumple. Un guidance anual dado por primera vez es información valiosa, y también es una vara que la empresa ahora tiene que superar durante seis trimestres seguidos. El inversor disciplinado lee un trimestre récord en el contexto de varios años, distingue la ganancia contable de la caja que la respalda, y recuerda que las expectativas del mercado se mueven más rápido que los fundamentos de cualquier negocio. No es una regla universal, pero sí un recordatorio sano justo cuando todo parece apuntar en la misma dirección.
Fuentes: comunicado de resultados de NVIDIA del segundo trimestre fiscal 2027 (26 de agosto de 2026) y comentario oficial de la CFO Colette Kress para todas las cifras contables, los segmentos, los compromisos y el guidance; Form 10-Q del trimestre cerrado el 26 de julio de 2026 (SEC) para las garantías, las cuentas por cobrar y las participaciones; transcripción de la conferencia de resultados del 26 de agosto de 2026 (S&P Global Market Intelligence) para las citas de la dirección y la proyección del año fiscal 2028 (comentarios de la dirección, sin auditar); y prensa financiera (CNBC, Yahoo Finance, Fortune, Kiplinger) para el consenso de analistas de Visible Alpha y la reacción de la acción.
Este análisis es con fines educativos y no representa una recomendación de compra o venta. Haz tu propia investigación (DYOR).