ASML crece 21% en el Q2 2026, eleva el guidance anual y la acción sube 2% en Nasdaq

ASML (ASML) publicó el miércoles 15 de julio, antes de la apertura de los mercados europeos, los resultados del Q2 2026: ventas totales de €9,326 millones, un 21% más que un año atrás, y una ganancia neta de €2,918 millones, equivalente a €7.59 por acción. Los dos números quedaron por encima de la guía de la propia empresa y también del consenso de analistas compilado por LSEG (London Stock Exchange Group, el proveedor de datos de la Bolsa de Londres), que esperaba ventas de €8,800 millones y una ganancia de €2,620 millones.

Pero la historia del reporte no fue el trimestre sino lo que viene. ASML subió su proyección de ventas para 2026 a un rango de €43,000 a €45,000 millones, entre 32% y 38% más que en 2025, y anunció que ampliará 30% su capacidad de producción para 2027. El fabricante holandés es el único proveedor mundial de las máquinas de litografía EUV (Extreme Ultraviolet, ultravioleta extremo) con las que se imprimen los chips más avanzados, y la demanda de la inteligencia artificial le está llegando por las dos puntas: procesadores y, cada vez más, memoria. Los datos y métricas actualizadas de la empresa se pueden seguir en el perfil de ASML (ASML).

Resultados en detalle

Los €9,326 millones de ingresos se comparan con €7,692 millones del mismo trimestre de 2025 y con €8,767 millones del trimestre anterior: +21% interanual y +6% secuencial. El margen bruto de 54.0% fue el más alto de los últimos cinco trimestres, y el resultado operativo de €3,456 millones dejó un margen operativo de 37.1%, dos puntos y medio por encima del 34.6% de un año atrás. La tasa efectiva de impuestos fue de 17.5%.

El flujo de caja libre (free cash flow, el efectivo que genera el negocio después de las inversiones) fue de €1,300 millones. ASML cerró junio con €7,582 millones entre caja e inversiones de corto plazo, y siguió devolviendo capital: recompró alrededor de €1,100 millones de acciones bajo el programa 2026-2028, pagó el dividendo final de 2025 de €2.70 por acción (que completó un dividendo total de €7.50 para ese año) y anunció el primer dividendo interino de 2026, de €1.88 por acción, pagadero el 5 de agosto. En el acumulado del año, las ventas suman €18,093 millones (+17%) y la ganancia neta €5,674 millones (+22%).

Qué explica el desempeño

El motor de fondo es el mismo que empuja a todo el sector: la inversión en inteligencia artificial. Según la empresa, la demanda de chips avanzados de Logic (los procesadores, como los aceleradores de IA) y de Memory (los chips de memoria) tiene a sus clientes acelerando la expansión de sus fábricas y comprometiendo pedidos a varios años, lo que le da a ASML una visibilidad inusual sobre la demanda futura.

La sorpresa específica del trimestre, en cambio, vino del negocio de servicios. Las ventas de Installed Base Management (la gestión de la base instalada: mantenimiento, repuestos y actualizaciones del parque de máquinas ya vendidas) alcanzaron €2,762 millones, un 32% más que un año atrás y unos €300 millones por encima de lo que la propia empresa había guiado, empujadas por clientes comprando upgrades de productividad. Ese mix también explica el margen bruto récord: según el CFO Roger Dassen, buena parte del negocio de upgrades es software con margen muy alto, y a eso se sumaron la mejor absorción de costos fijos por mayor volumen y un mix favorable de sistemas. No todo superó lo previsto: los gastos operativos quedaron por encima de la guía porque el trimestre reconoció costos estimados de la transformación tecnológica y de IT de la empresa, principalmente dentro de los €1,277 millones de I+D.

Resultados por segmento: sistemas y servicios

ASML reporta dos líneas de negocio: la venta de sistemas de litografía nuevos y el negocio de servicios sobre la base instalada. Las dos crecieron a doble dígito, con servicios creciendo casi al doble de velocidad.

Dentro de sistemas, €3,800 millones vinieron de máquinas EUV (incluida una High NA, la generación más nueva) y €2,800 millones de sistemas no EUV. El dato estructural del trimestre está en el destino de esas máquinas: el split entre Logic y Memory fue de 51% y 49%, prácticamente mitad y mitad. La demanda de los fabricantes de memoria, empujada por los precios altos de DDR y HBM (High Bandwidth Memory, la memoria de alto ancho de banda que usan los aceleradores de IA), ya alcanzó a la de los fabricantes de procesadores. En unidades, ASML vendió 91 sistemas de litografía (86 nuevos y 5 usados), contra 76 un año atrás.

Guidance: un tercer trimestre récord y un año de +32% a +38%

Para el tercer trimestre, ASML proyecta ventas de entre €11,000 y €12,000 millones con un margen bruto de 55% a 57%. Para dimensionarlo: el mejor trimestre de la historia de la empresa fue el Q4 2025, con €9,718 millones. Aun en el piso del rango, el Q3 sería un récord absoluto por margen amplio, con un crecimiento interanual de entre 46% y 60%.

Para el año completo, la proyección de ventas subió a un rango de €43,000 a €45,000 millones, entre 32% y 38% de crecimiento sobre los €32,667 millones de 2025, con margen bruto de 54% a 56%. La aritmética implícita es exigente: con €18,093 millones facturados en el primer semestre, el rango anual supone un segundo semestre de entre €24,900 y €26,900 millones, un ritmo que la empresa nunca transitó. El contraste con la cautela de hace nueve meses es notable: tras el Q3 2025, el de los bookings récord, la señal para 2026 era apenas que las ventas no quedarían por debajo de 2025.

En el investor call, la dirección desglosó de dónde sale el salto del año: las ventas de sistemas para Memory crecerían más de 75%, las de Logic avanzado más de 25%, las de sistemas EUV más de 45% (con unas 65 máquinas Low NA a entregar en el año), las de sistemas no EUV alrededor de 25% (con unas 130 DUV de inmersión; DUV es Deep Ultraviolet, la generación anterior de litografía) y el negocio de servicios más de 30%. La lectura es directa: Memory creciendo al triple del ritmo de Logic avanzado es el cambio de mix del año. China, en tanto, seguiría representando alrededor del 20% de las ventas de 2026.

Detrás del guidance hay compromisos concretos de capacidad: 30% más de producción de EUV Low NA y 30% más de DUV de inmersión para 2027, con otro 30% adicional en evaluación para 2028 en ambas líneas. El comunicado no publica una cifra de pedidos netos del trimestre; la referencia de la dirección fue cualitativa, un ingreso de órdenes “extremadamente fuerte” en el primer semestre con el backlog en aumento. Y el trimestre dejó un hito técnico: Intel Foundry está produciendo con la tecnología High NA EUV de ASML, en su nodo 18A, una parte de sus procesadores Core Ultra Series 3, la primera validación de esa herramienta en un entorno de producción real.

Reacción del mercado

La reacción fue una montaña rusa que terminó lejos de donde empezó. En Amsterdam, la cotización principal, la acción abrió con un salto de 6.7% y llegó a subir casi 8% en el arranque de la rueda, pero devolvió todo el avance y cerró 0.4% abajo, en €1,549.40. En Nasdaq, donde ASML también cotiza en dólares y la sesión se extiende hasta la tarde de Nueva York, cerró con una suba de 2.2%, a $1,815.27. El entusiasmo tampoco duró ahí: en las dos ruedas siguientes el papel retrocedió hasta los $1,747.58 del viernes, levemente por debajo del nivel previo al reporte. Es el patrón clásico de un resultado que llega con las expectativas ya muy altas: el mercado no paga dos veces la misma buena noticia.

Para entender el reporte