Calculadora DCF
El flujo de caja descontado (DCF) estima cuánto vale una empresa a partir del efectivo que va a generar. Proyectá el flujo de caja libre, elegí tu tasa exigida y compará el valor que te da contra el precio de mercado.
Valuá una empresa con DCF
Elegí una acción y el modelo trae su flujo de caja libre, su deuda neta y sus acciones. Después ajustá los supuestos y mirá cómo cambia el valor.
Tus supuestos
El flujo de caja
M
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%
El valor terminal (qué pasa después del año 10)
%
Parámetros
%
M
M
Con tus supuestos, el negocio vale
US$912 M
Valor del equity: US$912 M. Cargá las acciones en circulación (o una empresa real) para ver el valor por acción.
De los flujos al valor
| Valor presente de los flujos (años 1 a 10) | US$565 M |
| + Valor presente del terminal | US$347 M |
| = Valor del negocio (EV) | US$912 M |
| - Deuda neta | US$0 M |
| = Valor del equity | US$912 M |
Los flujos descontados, año por año
| Año | FCF proyectado | Factor de descuento | Valor presente |
|---|---|---|---|
| Año 1 (etapa 1) | US$100 M | 0,89 | US$89 M |
| Año 2 | US$100 M | 0,80 | US$80 M |
| Año 3 | US$100 M | 0,71 | US$71 M |
| Año 4 | US$100 M | 0,64 | US$64 M |
| Año 5 | US$100 M | 0,57 | US$57 M |
| Año 6 (etapa 2) | US$100 M | 0,51 | US$51 M |
| Año 7 | US$100 M | 0,45 | US$45 M |
| Año 8 | US$100 M | 0,40 | US$40 M |
| Año 9 | US$100 M | 0,36 | US$36 M |
| Año 10 | US$100 M | 0,32 | US$32 M |
| Terminal (perpetuidad, g 2,5%) | US$1.079 M | 0,32 | US$347 M |
| Valor del negocio (EV) | US$912 M |
Sensibilidad: g de perpetuidad contra tasa exigida
| g \ tasa | 10,0% | 11,0% | 12,0% | 13,0% | 14,0% |
|---|---|---|---|---|---|
| 1,5% | US$1.075 M | US$965 M | US$876 M | US$803 M | US$741 M |
| 2,0% | US$1.106 M | US$988 M | US$893 M | US$816 M | US$751 M |
| 2,5% | US$1.141 M | US$1.014 M | US$912 M | US$830 M | US$762 M |
| 3,0% | US$1.182 M | US$1.042 M | US$934 M | US$846 M | US$774 M |
| 3,5% | US$1.228 M | US$1.075 M | US$957 M | US$864 M | US$788 M |
Cómo se calcula
• El FCF base crece a la tasa de la etapa 1 durante 5 años y a la de la etapa 2 los 5 siguientes. Cada flujo se descuenta a la tasa exigida.
• El valor terminal captura todo lo posterior al año 10: por perpetuidad de Gordon (FCF del año 11 dividido por la tasa menos g) o por múltiplo de salida EV/FCF.
• La suma de los valores presentes es el valor del negocio (EV). Restando la deuda neta queda el valor del equity, y dividiendo por las acciones, el valor por acción.
Preguntas frecuentes sobre el DCF
El DCF (Discounted Cash Flow, o flujo de caja descontado) estima cuánto vale una empresa hoy a partir del efectivo que va a generar en el futuro. La calculadora proyecta el flujo de caja libre 10 años en dos etapas, le agrega un valor terminal y descuenta todo a tu tasa exigida. El resultado es el valor del negocio, el del equity y el valor por acción, para comparar contra el precio de mercado.
La tasa exigida es el retorno anual que le pedís a la inversión: cuanto más alta, menos vale cualquier flujo futuro. La calculadora arranca en 12% anual, un objetivo alcanzable eligiendo en qué empresas invertir. Podés subirla para ser más exigente con negocios menos previsibles, que es una forma práctica de aplicar margen de seguridad.
Es el valor de todo lo que la empresa genera después del año 10, resumido en un solo número: una perpetuidad que crece a una tasa g chica (fórmula de Gordon) o un múltiplo de salida EV/FCF. Suele explicar la mitad del valor total o más, y la calculadora te muestra ese porcentaje. Cuanto más alto, más depende tu valuación de supuestos lejanos e inciertos.
Son dos formas de cerrar el mismo cálculo. La perpetuidad asume que el negocio sigue para siempre creciendo a una g estable, que tiene que ser menor que la tasa exigida y no debería superar el crecimiento de la economía (2 a 3%). El múltiplo de salida asume que en el año 10 el negocio se vende a cierto EV/FCF, y conecta el DCF con la valoración por múltiplos. Probá los dos y mirá cuánto difieren.
Podés elegir la base. Por defecto parte del FCF contable (caja operativa menos todo el CapEx), que es la más conservadora. Al cargar una empresa aparece la opción de cambiar a FCF normalizado u owner earnings, que resta solo el CapEx de mantenimiento y trata el de expansión como inversión. En empresas que están invirtiendo fuerte, la brecha entre las dos bases puede dar vuelta el resultado, y elegir una es responder la pregunta central de la tesis: si ese CapEx va a rendir o no.
De los estados financieros públicos (SEC EDGAR para empresas de EE.UU., con hasta 10 años de historia, y Yahoo Finance como complemento). La calculadora sugiere el FCF del último ejercicio, un crecimiento basado en la mediana de los últimos años, la deuda neta y las acciones en circulación. Todos los valores son editables: los datos son el punto de partida, los supuestos son tuyos.
No. Es una herramienta educativa para que entiendas el mecanismo del descuento y pienses en rangos de valor, no en precios exactos. El resultado cambia con cada supuesto, y la matriz de sensibilidad existe justamente para mostrarte esa fragilidad. Usalo como marco de análisis y verificá siempre los datos con las fuentes oficiales.