+$0,42 (+0,54%)
Precio Histórico
$-70,88 (-47,63%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$148,88
$127,00 - $190,00
$145,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$7,03
$7,57
$10,39B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
6,13
P/E Ratio
12,71
P/FCF
N/A
Dividend Yield
2,74%
Profit Margin
28,04%
Beta
0,75
Ingresos
$9,53B
EBITDA
$4,07B
FCF
$1,78B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de ZTS
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
10,44
EV/EBITDA
N/A
PEG
N/A
P/S
3,62
Rentabilidad
ROE
N/A
ROIC
20,59%
ROA
N/A
Margen Bruto
71,84%
Margen Operativo
36,34%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
2,80
Current Ratio
N/A
Quick Ratio
N/A
Caja Total
N/A
Deuda Total
N/A
Crecimiento
Crec. Ingresos
1,90%
Crec. Ganancias
0,70%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Zoetis Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 12/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Zoetis gana plata desarrollando, fabricando y comercializando medicamentos, vacunas, productos de diagnóstico y otros insumos de salud animal para animales de compañía (perros, gatos, caballos) y de granja (bovinos, cerdos, aves, peces, ovinos), vendidos principalmente a través de veterinarios en más de 100 países. El negocio se apoya en una cartera de aproximadamente 300 líneas de productos, con fuerte concentración en el segmento de animales de compañía que representa el 70% de los ingresos.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
United States (54% de los ingresos): Venta de medicamentos, vacunas y diagnósticos para animales de compañía y de granja a veterinarios, distribuidores veterinarios, productores ganaderos y, en menor medida, a través de canales retail y e-commerce.
100% Estados Unidos. Dentro del segmento, companion animal representa el 83% del revenue y livestock el 17%.International (45% de los ingresos): Venta de la misma cartera de productos en aproximadamente 45 países con presencia directa y en más de 100 países en total, atendiendo diferencias económicas, culturales, epidemiológicas y regulatorias por región.
Principales mercados: Brasil $393M, Australia $329M, Reino Unido $325M, Alemania $236M, China $227M, México $160M, Japón $154M, España $145M, Chile $139M, Italia $137M, Francia $165M, Canadá $290M. Companion animal representa el 56% y livestock el 44% del segmento.Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Portafolio de más de 5,500 patentes otorgadas y 1,600 solicitudes pendientes en más de 50 países, más de 10,000 marcas registradas y aplicaciones en curso. Además, muchas vacunas se basan en master seeds propietarios y formulaciones de adyuvantes patentadas o propietarias.
El filing señala explícitamente que existe lealtad significativa a las marcas en salud animal incluso después del vencimiento de patentes y la entrada de genéricos, atribuida a la importancia de la calidad y la seguridad para veterinarios, dueños de mascotas y productores ganaderos.
Zoetis es el mayor jugador del sector por ingresos según el propio filing. Opera una red de manufactura global de 21 sitios propios y más de 90 CMOs, con capacidades de R&D en más de 15 ubicaciones en múltiples continentes.
Red de ventas de aproximadamente 3,900 empleados con presencia directa en 45 países y distribución en más de 100. Los productos de animales de compañía se dispensan principalmente a través de veterinarios, creando una barrera natural de acceso al canal frente a competidores genéricos.
Los productos de diagnóstico (plataforma Vetscan Imagyst con IA integrada para dermatología, análisis fecal, sedimento urinario, hematología y detección de masas neoplásicas) generan dependencia de instrumentos y consumables propietarios en las clínicas veterinarias.
Varios productos son first-in-class o best-in-class con exclusividad regulatoria: Apoquel (primer inhibidor JAK veterinario, 2013), Cytopoint (primer anticuerpo monoclonal canino, 2016), Librela (primer mAb mensual para dolor OA en perros, EU 2020, US 2023), Solensia (primer mAb mensual para dolor OA en gatos), Lenivia y Portela (primeros mAbs de larga duración trimestral para OA en perros y gatos, aprobados en EU y Canadá en 2025).
En 2025 Zoetis aprobó y lanzó Lenivia y Portela, los primeros anticuerpos monoclonales de larga duración (intervalo de tres meses) para dolor por osteoartritis en perros y gatos respectivamente, extendiendo una plataforma biológica que ya incluye Librela y Solensia y que está convirtiéndose en un pilar de crecimiento del segmento companion animal. La compañía completó la venta de su portafolio de aditivos medicados para alimentos en octubre de 2024, simplificando su mix de productos. En human capital, el engagement de empleados fue del 87% en 2025 y la tasa de rotación voluntaria cayó al 7% desde el 8% del año previo, métricas que el management destaca como indicadores de cultura organizacional. También en 2025, se adquirió Veterinary Pathology Group en el Reino Unido e Irlanda, ampliando la presencia en laboratorios de diagnóstico de referencia.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Zoetis Inc., ordenados por materialidad:
1. Concentración de ingresos en cinco productos principales (42% del revenue)
Los cinco productos y líneas top de Zoetis, Simparica/Simparica Trio, Apoquel/Apoquel Chewable, Cytopoint, Librela y la línea de ceftiofur, generaron aproximadamente el 42% del revenue total en 2025. Cualquier problema con uno de ellos, ya sea pérdida de patente, efecto adverso inesperado, competencia genérica o cambio regulatorio, tendría un impacto desproporcionado sobre los resultados. La empresa ya experimentó interrupciones de manufactura en Simparica Trio y Librela durante el COVID-19, lo que forzó restricciones de compra y delays de lanzamiento.
Si se materializa: Pérdida significativa de revenue, restricciones de oferta a clientes, delays de lanzamiento en mercados clave y daño reputacional si los problemas se vuelven públicos.
2. Deuda de USD 9.2 billion con riesgo de liquidez ante cambio de control o conversión de notas convertibles
Al 31 de diciembre de 2025, Zoetis tenía aproximadamente USD 9.2 billion de deuda no garantizada en notas senior y notas senior convertibles. Ante un cambio de control seguido de downgrade por Moody's y S&P, la empresa estaría obligada a ofrecer recomprar todas las notas senior pendientes, sin garantía de contar con los fondos necesarios. Adicionalmente, los tenedores de las notas convertibles pueden exigir repago en efectivo ante ciertos eventos, lo que podría generar una crisis de liquidez.
Si se materializa: Default bajo los indentures, aceleración de toda la deuda, imposibilidad de pagar dividendos o invertir en capex y R&D, deterioro de ratings crediticios.
3. Erosión por genéricos con precedente concreto: Rimadyl -39% y Draxxin -66% en EE.UU.
Zoetis enfrenta competencia de genéricos que atacan productos fuera de patente y, en algunos casos, lanzan 'at risk' antes del vencimiento de derechos. El filing cuantifica el impacto real en dos productos emblemáticos: desde el inicio de la competencia genérica, las ventas de Rimadyl chewable cayeron 39% en EE.UU. y las de Draxxin cayeron 66% en EE.UU., el mercado más grande para ambos. Los genéricos ganan participación en varias regiones y presionan a la empresa a bajar precios y otorgar descuentos.
Si se materializa: Caída de precios y volúmenes en productos maduros, necesidad de descuentos y rebates, reducción de márgenes y desvío de recursos para defender participación.
4. Exposición a antibacteriales para livestock de USD 713 millones bajo presión regulatoria y de consumidores
El revenue atribuible a antibacteriales para animales de producción fue de aproximadamente USD 713 millones en el ejercicio 2025. Este segmento enfrenta restricciones y prohibiciones en múltiples mercados, incluyendo EE.UU., la UE, el Reino Unido, China y Vietnam, impulsadas por preocupaciones de resistencia antimicrobiana. En Italia, la implementación de recetas electrónicas ya causó una caída concreta en la demanda. Adicionalmente, crece la preferencia de consumidores por proteína producida sin antibióticos.
Si se materializa: Reducción material del revenue de la línea livestock, pérdida de mercados regulados, y posible efecto cascada si las restricciones se expanden a mercados actualmente abiertos.
5. Disputa con el IRS sobre el Mandatory Repatriation Tax de 2018 y riesgo OCDE Pillar Two
En septiembre de 2024, el IRS emitió un Revenue Agent Report cuestionando la posición de Zoetis respecto al impuesto de repatriación obligatoria de 2018. La empresa está en desacuerdo con el IRS y defenderá su posición, pero no hay garantías sobre el resultado. Paralelamente, la implementación global del Pillar Two de la OCDE (impuesto mínimo global) representa un cambio estructural en el régimen fiscal internacional que puede elevar la tasa efectiva de Zoetis en jurisdicciones donde opera.
Si se materializa: Aumento de la tasa impositiva efectiva, potencial pago retroactivo de impuestos más intereses en el caso del IRS, y reducción del flujo de caja disponible para deuda y dividendos.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Zoetis emplea más de 90 CMOs terceros y ciertos proveedores son fuente única o exclusiva de materiales críticos para la producción; una interrupción de cualquiera de ellos podría generar desabastecimiento sin alternativa inmediata.
Geografía: Aproximadamente el 42% del revenue en 2025 se generó en monedas distintas al dólar estadounidense, con exposición relevante al euro, real brasileño, dólar australiano, libra esterlina, dólar canadiense y renminbi chino. La empresa tiene operaciones sustanciales en China con restricciones de repatriación de fondos.
Regulación: La dependencia en aprobaciones del USDA, FDA y equivalentes extranjeros es total: ningún producto puede comercializarse sin autorización regulatoria, y eventuales shutdowns del gobierno federal o reorganizaciones de agencias podrían demorar aprobaciones de nuevos productos.
La sección es inusualmente específica en dos aspectos: primero, cuantifica el impacto real de la competencia genérica con porcentajes de caída concretos para Rimadyl y Draxxin, algo que pocas empresas incluyen tan explícitamente. Segundo, nombra situaciones de incumplimiento activo, como una farmacia en Brasil que presuntamente compone ilegalmente oclacitinib (principio activo de Apoquel) y versiones falsificadas de Simparica y Apoquel en ese mismo mercado, con coordinación activa con autoridades locales. La inclusión del Revenue Agent Report del IRS de septiembre de 2024 como riesgo vigente, con la aclaración de que la empresa está en desacuerdo y litigará, añade un nivel de granularidad fiscal que va más allá del boilerplate habitual. El tono de la sección sobre AI es más detallado que la media del sector, cubriendo riesgos de IP, NIS2 y el EU AI Act de manera específica.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Zoetis cerró el FY2025 con revenue de $9.467B (+2% YoY, +3% operacional), net income de $2.673B (+8%) y adjusted EPS de $6.41 (+8%), impulsado por el crecimiento de companion animal que más que compensó la caída de livestock y el impacto del FX adverso.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento de companion animal, liderado por Simparica/Simparica Trio, productos dermatológicos clave (Apoquel, Cytopoint) y mAb products para dolor OA (Librela, Solensia) (Companion animal revenue global: +5% a $6.587B vs. $6.278B; EE.UU. companion animal: +$166M; Internacional companion animal operacional: +$145M). Segmento: U.S. y International
- Crecimiento de precios en todas las regiones, que impulsó revenue operacional y mejoró el gross margin (Price growth de aproximadamente 4% a nivel operacional; gross margin mejoró de 29.4% a 28.2% de cost of sales (es decir, gross margin subió de 70.6% a 71.8%))
- Aceleración de ventas en el segmento Internacional en Q4 2025 vinculada a los cambios operacionales por el Expected Fiscal Year Alignment (eliminación del lag de un mes para subsidiarias internacionales en 2026) (Impacto positivo de aproximadamente 2.5% a 3.5% en ventas del segmento Internacional en Q4 2025, tendencia que no se espera que se repita). Segmento: International
Qué jugó en contra
- Desinversión del portfolio de medicated feed additive (MFA divestiture) que redujo volumen en cattle, poultry y swine (Impacto negativo de aproximadamente 3% en el crecimiento de revenue operacional a nivel consolidado; livestock U.S. cayó $143M (-14% en el segmento); livestock revenue global: -5% a $2.764B). Segmento: U.S. y International
- Impacto adverso de variaciones en tipos de cambio extranjero, principalmente real brasileño, peso argentino, lira turca, peso mexicano, dólar australiano y dólar canadiense (FX restó aproximadamente $36M o 1% al crecimiento de revenue reportado; FX restó 2% al crecimiento operacional del segmento Internacional). Segmento: International
- Aumento de SG&A por mayores gastos de software, contribuciones caritativas, honorarios profesionales y de consultoría, y viajes, además de costos de business process transformation (ERP) que comenzaron a impactar en 2025 (SG&A aumentó $60M (+3%) a $2.378B; business process transformation costs: $29M en 2025 vs. $0 en 2024)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Durante 2025 se recompraron 23.9 millones de acciones por $3.2B (excluye $31M de accrual por excise tax); parte financiada con los $1.970B netos de la colocación de convertible senior notes (se usaron ~$248M para compra privada simultánea + ~$1.535B en recompras adicionales). Al 31/12/2025 quedaban $2.4B disponibles bajo la autorización de $6B aprobada en agosto 2024.
Dividendos: El pago de dividendos fue una de las principales salidas de caja en financing activities de 2025; el monto exacto no se detalla en el texto del MD&A más allá de figurar como componente de los $1.870B de cash used in financing activities.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures fueron la principal salida de caja en investing activities en 2025; net cash used in investing activities fue $748M (vs. $315M en 2024, que incluía ~$433M netos adicionales por la MFA divestiture y actividad de derivados). El texto indica que PP&E aumentó por capital spending y que hay proyectos de capital en curso que justificaron mayor interés capitalizado.
M&A (compras y ventas de negocios): No hubo adquisiciones materiales en 2025. En 2024 se completó la venta del medicated feed additive product portfolio, ciertos water soluble products y activos relacionados (MFA divestiture); en 2025 se registró un net loss residual de $3M asociado a esa transacción. Adicionalmente, se avanzó en la transición de innovación y manufactura interna a externa de ciertos productos con cierre de un site relacionado.
Deuda: En agosto 2025 se emitieron $850M al 4.150% con vencimiento 2028 y $1.000B al 5.000% con vencimiento 2035 (2025 Senior Notes), con cuyos fondos se redimieron los senior notes 5.400% 2022 ($600M) y 4.500% 2015 ($750M) vencidos en 2025. En diciembre 2025 se completó la colocación de $2.000B en 0.250% convertible senior notes con vencimiento junio 2029, a un precio de conversión inicial de ~$148.20/acción. La long-term debt saltó de $5.220B al 31/12/2024 a $9.042B al 31/12/2025 (la current portion de $1.350B de 2024 fue repagada). Se estableció un nuevo revolving credit facility de $1.25B en agosto 2025 (vence agosto 2030, ampliable a $1.75B), sin saldos drawdown al cierre.
Caja al cierre: $2.312B en cash and cash equivalents al 31/12/2025 (vs. $1.987B al 31/12/2024); working capital de $4.533B con ratio current assets/current liabilities de 3.03:1.
El hecho más llamativo del MD&A es la operación de capital de diciembre 2025: Zoetis emitió $2.0B en convertible senior notes al 0.250% (conversión a ~$148.20/acción) y usó casi la totalidad de los fondos para recomprar acciones, incluyendo $1.535B en recompras abiertas post-emisión, llevando el total de buybacks en 2025 a $3.2B. Esto elevó la deuda long-term de $5.2B a $9.0B en un año, un incremento de ~73%, mientras el stock cotizaba significativamente por debajo del cap price de los capped calls (~$211.72/acción), lo que sugiere una apuesta del management en que la acción se recuperará. En paralelo, el segmento de livestock continúa su contracción estructural (-5% en 2025 y -14% en EE.UU.) dominada por la MFA divestiture y la caída de Draxxin (bajó 66% en EE.UU. desde 2021 por competencia genérica), mientras companion animal sigue siendo el motor de crecimiento con el 70% del revenue total.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 53 pagos desde 29/04/2013.
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| 20/01/2026 | N/A | $0,53 |
| 31/10/2025 | N/A | $0,5 |
| 18/07/2025 | N/A | $0,5 |
| 21/04/2025 | N/A | $0,5 |
| 21/01/2025 | N/A | $0,5 |
| 31/10/2024 | N/A | $0,432 |
| 18/07/2024 | N/A | $0,432 |