Zimmer Biomet Holdings, Inc.
NYSE: ZBH
+$1,40 (+1,46%)
Precio Histórico
+$3,83 (+4,10%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$98,52
$83,00 - $130,00
$95,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$8,47
$8,99
$8,85B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
3,86
P/E Ratio
25,17
P/FCF
1,48
Dividend Yield
1,00%
Profit Margin
9,05%
Beta
0,46
Ingresos
$8,41B
EBITDA
$2,58B
FCF
$1,04B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de ZBH
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
1,26
EV/EBITDA
9,01
PEG
0,59
P/S
1,90
Rentabilidad
ROE
6,07%
ROIC
4,69%
ROA
4,10%
Margen Bruto
70,18%
Margen Operativo
19,69%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,60
Current Ratio
1,73
Quick Ratio
0,77
Caja Total
$478,50M
Deuda Total
$7,59B
Crecimiento
Crec. Ingresos
9,30%
Crec. Ganancias
34,10%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Zimmer Biomet Holdings, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 20/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Zimmer Biomet gana plata diseñando, fabricando y vendiendo implantes ortopédicos (rodilla, cadera, extremidades), productos para traumatología y una plataforma robótica y digital (ROSA Robot y ZBEdge) a hospitales y cirujanos en más de 100 países. Su modelo descansa en consignación de inventario (85% de las ventas netas en 2025) y una red de ventas especializada con relaciones profundas con cirujanos ortopédicos.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Americas: El segmento más grande de la compañía; incluye principalmente EE.UU. y mercados de Norte, Centro y Sudamérica. Vende toda la gama de productos ortopédicos a hospitales, ambulatorios y centros quirúrgicos a través de empleados propios y agentes independientes de ventas.
EE.UU. representa aproximadamente el 95% de las ventas netas del segmento en 2025.EMEA: Segundo segmento más grande; cubre Europa, Medio Oriente y Africa. Vende la cartera completa de productos a través de ventas directas, agentes comisionados y distribuidores independientes. Los presupuestos gubernamentales de salud tienen impacto directo en las ventas de este segmento.
Francia, Alemania, Italia, España y el Reino Unido representan colectivamente aproximadamente el 50% de las ventas netas del segmento en 2025.Asia Pacific: Tercer segmento geográfico; incluye Japón, China, Australia, Corea, India y otros mercados. Opera principalmente a través de una red de dealers que actúan como agentes de pedidos en nombre de hospitales, complementada por representantes de ventas que mantienen relaciones con cirujanos.
Japón es el mercado más grande dentro del segmento y representa aproximadamente el 50% de las ventas netas de la región en 2025.Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
La empresa posee o controla más de 6,000 patentes emitidas y solicitudes de patente en todo el mundo que cubren aspectos de la tecnología incorporada en sus productos, complementadas por secretos comerciales, know-how y acuerdos de confidencialidad con empleados y proveedores.
El 85% de las ventas netas en 2025 se realizaron bajo esquema de consignación: el inventario de Zimmer Biomet queda físicamente en los quirófanos e instituciones de salud. La empresa invierte 'a significant amount of time and expense in training sales associates' y los cirujanos desarrollan dependencia de los implantes específicos y el soporte técnico de la compañía para sus procedimientos.
Portfolio de marcas reconocidas en ortopedia: Persona Knee, NexGen Knee Implants, Oxford Partial Knee, Taperloc Hip System, Avenir Complete Hip System, G7 Acetabular System, ROSA Robot (robótica asistida en rodilla, cadera y hombro) y ZBEdge Platform (ecosistema digital perioperatorio).
Red global de manufactura y distribución con almacenes centralizados en EE.UU. y Europa, presencia en más de 100 países, y aproximadamente 2,000 empleados dedicados exclusivamente a investigación y desarrollo al 31 de diciembre de 2025, con instalaciones en Warsaw (Indiana), Montreal, Denver, Jacksonville, Austin, Zug (Suiza) y Beijing.
Zimmer Biomet está ejecutando una transformación estructural de su modelo comercial en EE.UU., convirtiendo su fuerza de ventas de agentes independientes a empleados propios en un proceso multi-año con riesgos operativos, legales y culturales significativos. La empresa cerró 2025 con una deuda total de $7.5 mil millones y un balance que incluye $9.9 mil millones en goodwill y $4.7 mil millones en intangibles, reflejo de su historia de adquisiciones, siendo la más relevante la compra de Biomet en 2015. Durante el segundo semestre de 2024, la implementación del ERP en Americas causó disrupciones graves en la distribución de productos, con pérdida de clientes y ventas que se mencionan como antecedente de riesgo operativo concreto. La plataforma ZBEdge y el robot ROSA representan la apuesta de la compañía por integrar datos perioperatorios e inteligencia artificial como diferenciador competitivo frente a Johnson y Johnson MedTech, Stryker y Smith y Nephew.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
ZBH creció net sales un 7.2% a $8,231.5M en FY2025 impulsado por la adquisición de Paragon 28 y el crecimiento de mercado, pero net earnings cayeron a $705.1M desde $903.8M por cargos de ~$170M en inventarios de líneas a discontinuar, costos de adquisición y aranceles de EE.UU.
Qué empujó los resultados
- Adquisición de Paragon 28 (cerrada el 21 de abril de 2025), que aportó crecimiento de volumen en todas las geografías, con mayor peso en S.E.T. (+10.5pp de crecimiento en esa categoría) y en EE.UU. (+3.6pp de U.S. net sales growth) (+2.5% al crecimiento consolidado de net sales; +3.6% en U.S.; +1.1% en International)
- Crecimiento orgánico de mercado y nuevas introducciones de productos en Knees, Hips y S.E.T., respaldados por una población envejecida, avances tecnológicos y evidencia de outcomes clínicos positivos; incluye el efecto de menor base comparativa por disrupciones del ERP en 2024 (Efecto combinado de volumen/mix de +6.4% en net sales YoY (incluye Paragon 28); Knees +4.7%, Hips +4.7%, S.E.T. +15.2% YoY)
- Variaciones favorables en tipos de cambio que beneficiaron net sales tanto a nivel consolidado como por categoría (Knees, Hips, S.E.T.) e Internacional (+0.8% en net sales consolidadas; +1.8% en International net sales). Segmento: International
Qué jugó en contra
- Cargos de inventario e instrumentos de ~$170M por productos que management decidió discontinuar para 2032, reconocidos en diciembre de 2025; impactaron tanto el cost of products sold como SG&A (~$170M en total; -1.9pp en gross margin por inventory charges y -0.4pp por inventory step-up de Paragon 28)
- Costos de adquisición e integración de Paragon 28 y Monogram, incluyendo $55.1M de compensation expense por el vesting acelerado de RSUs y opciones, y mayor interest expense por el incremento de deuda para financiar las transacciones (Acquisition, integration, divestiture and related expenses subieron de 0.3% a 0.9% de net sales (+0.6pp); senior notes emitidas por $2,492.1M)
- Aranceles de EE.UU., mayor compensación por desempeño e inversiones en marketing directo al paciente, educación médica y tecnología de la información, que presionaron cost of products sold y SG&A (-0.4pp en gross margin por U.S. tariffs; SG&A subió de 38.2% a 39.6% de net sales (+1.4pp))
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $487.0M recomprados en 2025 bajo el programa de $2.0B autorizado en mayo de 2024; al 31-dic-2025 quedaban $770.2M autorizados bajo ese programa, que fue reemplazado el 9-feb-2026 por uno nuevo de $1.5B sin fecha de vencimiento
Dividendos: $0.24 por acción declarado en cada uno de los cuatro trimestres de 2025 (feb, may, ago, dic); el Board espera continuar dividendos trimestrales, sujetos a aprobación y a condiciones del negocio
Capex (inversión en activos): Instrument y PP&E additions para el portafolio de productos y la optimización de manufactura/logística; el monto exacto no se desglosó por separado del flujo total de inversión de $1,975.7M en 2025, que incluye $1,393.2M por adquisiciones y $52.4M en intangibles
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de Paragon 28 el 21-abr-2025 y de Monogram Technologies Inc. el 7-oct-2025; costo neto combinado de $1,393.2M (neto de caja adquirida); adicionalmente se pagaron $52.4M por derechos de propiedad intelectual y acceso a tecnologías
Deuda: Se emitieron senior notes por $2,492.1M en 2025; se redimieron $1,463.0M de senior notes existentes; deuda total al 31-dic-2025 de $7,519.1M, con $587.1M clasificado como corriente que vence el 13-dic-2026
Caja al cierre: $591.9M en cash and cash equivalents al 31-dic-2025, de los cuales $353.8M en jurisdicciones fuera de EE.UU.
El hecho mas llamativo del MD&A es el cargo de ~$170M en inventarios e instrumentos reconocido en diciembre de 2025 por la decision de discontinuar ciertas lineas de productos para 2032, que fue el principal driver de la caida del operating margin de 16.7% a 13.3%. ZBH realizo dos adquisiciones en el año (Paragon 28 y Monogram Technologies por ~$1.4B neto combinado), emitio $2.5B en senior notes e incurrio en $55.1M de compensation expense por la aceleracion del vesting de equity de los adquiridos. Adicionalmente, el IRS tiene propuestos ajustes impositivos para los años 2013-2015 y 2016-2019 que ZBH disputa activamente, reconociendo que los pagos futuros podrian ser significativos para el flujo operativo; la liquidez contingente por litigios totaliza $136.2M y el rango de contingent consideration futura asciende a entre $25M y $795M pagadera hasta 2031.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 57 pagos desde 28/03/2012.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 31/03/2026 | N/A | $0,24 |
| 30/12/2025 | N/A | $0,24 |
| 30/09/2025 | N/A | $0,24 |
| 26/06/2025 | N/A | $0,24 |
| 31/03/2025 | N/A | $0,24 |
| 30/12/2024 | N/A | $0,24 |
| 30/09/2024 | N/A | $0,24 |
| 26/06/2024 | N/A | $0,24 |