Warner Bros. Discovery, Inc. -
NasdaqGS: WBD
+$0,03 (+0,12%)
Precio Histórico
+$12,38 (+93,36%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$29,56
$26,00 - $31,25
$30,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$-0,43
$-0,06
$38,08B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
-0,70
P/E Ratio
N/A
P/FCF
1,97
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
-4,66%
Beta
1,55
Ingresos
$37,21B
EBITDA
$7,58B
FCF
$18,47B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de WBD
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
1,87
EV/EBITDA
12,96
PEG
216,92
P/S
1,83
Rentabilidad
ROE
-4,96%
ROIC
0,46%
ROA
1,39%
Margen Bruto
45,75%
Margen Operativo
8,59%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,96
Current Ratio
0,73
Quick Ratio
0,41
Caja Total
$3,30B
Deuda Total
$32,47B
Crecimiento
Crec. Ingresos
-1,00%
Crec. Ganancias
N/A
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Warner Bros. Discovery, Inc. - , el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 27/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Warner Bros. Discovery genera ingresos vendiendo contenido de entretenimiento, noticias y deportes a través de suscripciones de streaming (HBO Max, discovery+), redes de cable lineales y la producción y distribución de películas y series para cines, terceros y plataformas propias. Su modelo combina distribución directa al consumidor con licencias de contenido, publicidad y productos derivados de sus franquicias icónicas.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Streaming: Servicios de streaming de pago directo al consumidor (HBO Max, discovery+) y premium pay-TV (HBO), con 131.6 millones de suscriptores al 31 de diciembre de 2025. Distribuye contenido original de HBO, películas de Warner Bros., universo DC, franquicia Harry Potter y canales de lifestyle. Los ingresos del segmento se componen de distribución (87%), publicidad (9%) y contenido (4%).
Disponible en más de 100 mercados incluyendo América Latina, el Caribe, Europa, Australia y Asia. Suscriptores domésticos (EE.UU. y Canadá) e internacionales (resto del mundo).Studios: Producción y distribución de películas (Warner Bros. Pictures, New Line Cinema, DC Studios), series de TV (Warner Bros. Television Group), videojuegos (Warner Bros. Games), consumer products, experiencias temáticas y licencias de IP. Sirve tanto a terceros como a las propias plataformas de WBD. Los ingresos del segmento se componen de contenido (93%) y otros (7%).
Global Linear Networks: Redes de cable y televisión lineales en EE.UU. e internacionales: entretenimiento general (TNT, TBS, TLC, Adult Swim), lifestyle (HGTV, Food Network, Discovery Channel), noticias (CNN) y deportes (TNT Sports, Eurosport). Monetiza via afiliados/distribuidores (55%), publicidad (36%), contenido (7%) y otros (2%).
Opera en EE.UU. con redes nacionales y en mercados internacionales incluyendo Europa (Eurosport, TNT Sports UK/Ireland), América Latina (TNT Sports) y otros mercados globales.Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
WBD posee una de las colecciones de contenido propio más grandes del mundo, con franquicias como DC, Harry Potter, Game of Thrones, Looney Tunes, Scooby-Doo, Friends y un extenso library de films y series. Warner Bros. Games se enfoca en cuatro franquicias core: Harry Potter, Game of Thrones, DC y Mortal Kombat.
HBO es descrita en el filing como 'one of the most respected and innovative entertainment brands in the world'. CNN es identificada como 'a leading global news brand'. TNT Sports produce el programa icónico Inside the NBA. TNT, TBS, TLC, Food Network y CNN figuran entre los diez principales canales de cable con publicidad entre Adults 25-54.
La cartera de redes lineales acumuló un promedio mensual de más de 140 millones de televidentes en 2025. HBO Max opera en más de 100 mercados globales. WBD fue el primer estudio en la historia de Hollywood en abrir siete películas consecutivas por encima de los 40 millones de dólares en taquilla doméstica.
WBD opera un sistema de distribución de contenido global a través de Content Sales (streaming, cable, satélite, broadcast, aerolíneas) y Warner Bros. Home Entertainment (físico y digital). Además tiene derechos olímpicos en Europa para los Juegos 2026-2032 y posee plataformas deportivas digitales propias como Bleacher Report y Eurosport.com.
El dato más llamativo del Item 1 es la secuencia de transacciones corporativas extraordinarias: WBD anunció en junio de 2025 su separación en dos compañías públicas (Warner Bros. y Discovery Global), luego en enero de 2026 firmó un acuerdo de fusión con Netflix para venderle los segmentos Streaming y Studios, y apenas en febrero de 2026 terminó ese acuerdo pagando un termination fee de $2.8 billion para en cambio firmar con PSKY, un acuerdo de adquisición total a $31.00 por acción con garantía personal de Larry J. Ellison por $45.72 billion. En paralelo, el negocio operativo mostró fortaleza con el segmento Streaming alcanzando 131.6 millones de suscriptores y Warner Bros. Studios convirtiéndose en el primer estudio hollywoodense en abrir siete películas consecutivas por encima de $40 millones en taquilla doméstica. La plantilla se redujo considerablemente respecto a períodos anteriores, llegando a aproximadamente 35,500 empleados con el 52% fuera de EE.UU.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Warner Bros. Discovery, Inc. - , ordenados por materialidad:
1. Deuda de $32.6B y Bridge Loan de $17B con vencimiento en 2027
WBD cerró el fiscal year 2025 con $32,567 millones de deuda consolidada y un Bridge Loan de $17,000 millones que vence el 30 de junio de 2027. El facility tiene covenants restrictivos sobre mergers, dividendos, nueva deuda y ventas de activos, y está garantizado por la mayoría de los activos de la subsidiaria DGH. La incapacidad de refinanciar antes del vencimiento, o hacerlo en condiciones desfavorables, representa una amenaza existencial inmediata para la estructura financiera de la empresa.
Si se materializa: Un default bajo el Bridge Loan podría acelerar el resto de la deuda via cross-default, los prestamistas podrían ejecutar garantías sobre los activos de DGH, y la empresa podría verse forzada a vender activos core en condiciones desfavorables.
2. Merger con PSKY: termination fee de $3B y riesgo de abandono
WBD firmó el 27 de febrero de 2026 un acuerdo de merger con PSKY bajo el cual WBD se convierte en subsidiaria de PSKY. El acuerdo tiene condiciones de cierre complejas, incluyendo aprobación regulatoria, sin ninguna Company Material Adverse Effect, y que WBD no haya ejecutado la separación de su negocio de Streaming y Studios. Si el merger se cancela por causas atribuibles a WBD, la compañía debe pagar a PSKY un termination fee de $3,000 millones más el reembolso del Netflix Termination Fee y hasta $1,528 millones adicionales. Mientras el merger está pendiente, WBD no puede ejecutar transacciones estratégicas sin consentimiento previo de PSKY.
Si se materializa: Si el merger no se completa, la acción de WBD podría caer significativamente ya que el mercado descuenta la operación. El pago del termination fee de $3B agotaría caja disponible para otros usos corporativos, en un contexto de deuda elevada.
3. Impairment de goodwill: $9.1B registrado en 2024, con riesgo de nuevas cargas
En 2024, WBD registró un impairment pre-tax no cash de $9,100 millones en su unidad de reporte Global Linear Networks, determinando que el valor de libro excedía el valor razonable estimado. El filing advierte que el deterioro continuo de la televisión lineal, la debilidad en publicidad, la caída del market cap y la ejecución incierta en streaming pueden generar impairments adicionales en períodos futuros. El nivel de goodwill e intangibles en balance es descrito como 'significant'.
Si se materializa: Nuevos impairments afectarían materialmente los resultados reportados y podrían afectar la percepción de solvencia ante agencias de crédito, en un contexto donde S&P, Moody's y Fitch ya degradaron ratings de WBD en 2025.
4. Degradaciones crediticias en 2025 por tres agencias: S&P, Moody's y Fitch
Durante el fiscal year 2025, las tres principales agencias de rating (S&P, Moody's y Fitch) degradaron ratings de WBD, citando el deterioro del negocio lineal, el entorno operativo débil, el leverage ratio elevado, el aumento de deuda garantizada y la incertidumbre por la separación planeada de Warner Bros. La degradación simultánea por las tres agencias es inusualmente severa y señaliza fragilidad en el perfil crediticio de la empresa. Un nuevo downgrade podría elevar el costo de refinanciamiento del Bridge Loan.
Si se materializa: Incremento en el costo de financiamiento futuro, covenants más restrictivos en nueva deuda, menor flexibilidad operativa y posible efecto adverso sobre la capacidad de refinanciar el Bridge Loan en condiciones aceptables.
5. Pérdida de derechos NBA en 2024 y presión creciente en licencias deportivas
En 2024, WBD estuvo involucrada en una disputa legal con la NBA sobre su licencia para distribuir juegos y contenido relacionado, disputa que desde entonces fue resuelta. El incidente ilustra la vulnerabilidad de WBD en la renovación de derechos deportivos en un mercado con más competidores y precios en alza. El filing advierte que si las licencias de eventos deportivos recurrentes no se renuevan, la empresa pierde poder de negociación para tarifas de distribución de sus redes.
Si se materializa: La no renovación de licencias deportivas clave reduciría capacidad de monetización via publicidad y distribución, deterioraría la posición competitiva frente a plataformas rivales y limitaría la capacidad de exigir tarifas más altas a distribuidores.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Dependencia en plataformas de distribución de terceros, algunos competidores directos, para hacer disponible el contenido a suscriptores y espectadores. No se divulga un porcentaje de revenue por distribuidor específico.
Geografía: Operaciones significativas en múltiples jurisdicciones extranjeras con exposición a monedas distintas del USD. El filing menciona operaciones en Europa y Medio Oriente con riesgo de conflicto geopolítico, y China como mercado con restricciones regulatorias al número de películas extranjeras exhibidas por año.
Regulación: Dependencia de incentivos financieros gubernamentales para producción de contenido en diversas jurisdicciones. El filing advierte que si la UE u otras jurisdicciones restringen estos incentivos, el impacto en resultados sería material.
Esta sección es inusualmente densa en riesgos transaccionales específicos y cuantificados para un solo 10-K: el filing revela simultáneamente un merger pendiente con PSKY acordado en febrero de 2026 (con termination fee de $3B), un Bridge Loan de $17B tomado en junio de 2025 con vencimiento en 2027, y el impairment de $9.1B registrado en 2024, todo en el contexto de tres degradaciones de rating por las principales agencias en 2025. El nivel de detalle sobre los riesgos del merger (incluyendo el Junior Lien Exchange Offer y el Netflix Termination Fee como componentes del PSKY Reimbursements) es inusualmente granular. El tono general del filing es de empresa en proceso de reestructuración y transición estratégica profunda, no de operación en estado estable, lo que hace que prácticamente todos los riesgos financieros sean interdependientes.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Warner Bros. Discovery revirtió una pérdida operativa de $10,032M en 2024 a un ingreso operativo de $738M en 2025, impulsado por la ausencia de impairments de goodwill, el fuerte crecimiento de Streaming & Studios y una ganancia extraordinaria de $2,959M por recompra de deuda, aunque los ingresos consolidados cayeron 5% a $37,296M por la acelerada erosión de Global Linear Networks.
Qué empujó los resultados
- Ausencia del cargo de impairment de goodwill de Global Linear Networks registrado en 2024 ($9,147M de impairment en 2024 vs. $172M de impairments totales en 2025, reducción de $9,431M en impairments y pérdidas en disposiciones). Segmento: Global Linear Networks
- Crecimiento de Streaming impulsado por expansión de suscriptores de HBO Max y mayor monetización publicitaria (Adjusted EBITDA de Streaming subió de $677M a $1,370M; suscriptores totales crecieron 13% a 131.6M; ingresos del segmento +5% a $10,876M; advertising revenue +20% ex-FX). Segmento: Streaming
- Fuerte desempeño teatral y de contenido en Studios, con títulos como A Minecraft Movie, Superman, F1 y Sinners, más normalización tras impairments de games en 2024 (Adjusted EBITDA de Studios subió 52% a $2,545M; ingresos del segmento +8% ex-FX a $12,619M; theatrical product revenue +15%). Segmento: Studios
Qué jugó en contra
- Acelerada caída de ingresos de Global Linear Networks por declive de suscriptores lineales domésticos y audiencias (Ingresos del segmento -13% ex-FX a $17,656M; suscriptores domésticos lineales -9%; audiencias domésticas -25%; Adjusted EBITDA -21% a $6,412M). Segmento: Global Linear Networks
- Caída de ingresos de advertising consolidados por declive de audiencias en redes lineales domésticas (Advertising revenue consolidado -11% ex-FX a $7,306M; audiencias domésticas en redes lineales -25%)
- Impacto de la ausencia de derechos olímpicos sublicenciados en Europa (favorables en 2024) y menor revenue de games por reducción de lanzamientos (Olympic sports rights sublicensing tuvo impacto favorable de $576M en content revenue de 2024; games revenue -32% en Studios; costos de Olympics en 2024 impactaron $664M en costs of revenues). Segmento: Global Linear Networks / Studios
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Sin recompras de acciones en 2025 ni en 2024.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $1,231M en 2025, incluyendo montos capitalizados para soporte de HBO Max. La compañía espera continuar incurriendo en costos significativos para desarrollar y comercializar HBO Max.
M&A (compras y ventas de negocios): En enero 2025, WBD contribuyó un 70% de su catálogo musical a un joint venture con Cutting Edge Group a cambio de net proceeds de $601M. También recibió $32M de la formación de otro joint venture y $54M por venta de inversiones. Proceeds de disposiciones de activos: $60M en 2025.
Deuda: WBD realizó Tender Offers por $17,665M de principal de senior notes y debentures, registrando una ganancia de $2,959M por extinguishment of debt. Se repagaron $23,475M de senior notes en total durante 2025. Se contrató y repagó un Bridge Loan Facility de $17,000M (queda $15,000M pendiente al 31/12/2025). Se contrató y repagó un term loan de $1,500M. La deuda total al cierre fue de $32,845M (Bridge Loan $15,000M + senior notes $17,845M). Las senior notes tienen tasas entre 1.90% y 8.30% con vencimientos entre 2026 y 2062.
Caja al cierre: $4,566M de cash and cash equivalents al 31 de diciembre de 2025. Adicionalmente, $4,000M de capacidad disponible bajo el revolving credit facility sin saldos pendientes.
El evento más extraordinario del año fue la ejecución de Tender Offers por $17,665M de deuda, generando una ganancia de $2,959M por extinguishment que transformó el resultado antes de impuestos de -$11,388M (2024) a +$1,639M (2025). Como contrapartida, la tasa efectiva de impuesto trepó a 54% debido a que la ganancia de $2,959M es gravable mientras el impairment de goodwill de $9,147M del año anterior no era deducible. Las tres agencias crediticias (S&P, Moody's y Fitch) rebajaron calificaciones de WBD durante 2025 por el deterioro del negocio lineal, el ratio de apalancamiento y el incremento de deuda garantizada. El ARPU global de Streaming cayó 11% ex-FX a $6.92 pese al crecimiento de suscriptores, reflejando la presión del wholesale deal y la expansión en mercados internacionales de bajo ARPU.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Sin datos de dividendos para este ticker. Puede que la compañía no reparta dividendos.