+$6,57 (+1,31%)
Precio Histórico
$-9,34 (-1,81%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$681,50
$475,00 - $810,00
$705,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$28,57
$31,64
$13,96B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
27,83
P/E Ratio
18,02
P/FCF
7,90
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
9,35%
Beta
0,88
Ingresos
$12,71B
EBITDA
$1,89B
FCF
$973,08M
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de ULTA
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
8,21
EV/EBITDA
13,48
PEG
1,78
P/S
1,84
Rentabilidad
ROE
43,60%
ROIC
23,87%
ROA
14,74%
Margen Bruto
43,05%
Margen Operativo
12,23%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,78
Current Ratio
1,41
Quick Ratio
0,36
Caja Total
$494,24M
Deuda Total
$2,18B
Crecimiento
Crec. Ingresos
11,80%
Crec. Ganancias
-5,40%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Ulta Beauty, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 26/03/2026, año fiscal cerrado el 31/01/2026. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Ulta Beauty gana plata como la mayor specialty beauty retailer de EE.UU., vendiendo cosméticos, fragancias, skincare, haircare y wellness a través de más de 1.500 tiendas propias y canales digitales, con servicios de salon in-store incluidos. Su ventaja central es un programa de fidelidad de 46 millones de miembros que concentra el 95% de las ventas, y complementa su negocio doméstico con la subsidiaria Space NK en el Reino Unido e Irlanda, un joint venture en México y una franquicia en Medio Oriente.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Ulta U.S.: Operaciones retail en EE.UU. con más de 1.500 tiendas que venden cosméticos, fragancias, skincare, haircare y productos de wellness, más servicios de salon in-store, dirigidas a consumidoras definidas como 'beauty enthusiasts'. Incluye e-commerce vía Ulta.com y aplicaciones móviles.
Estados UnidosSpace NK: Subsidiaria de lujo adquirida el 10 de julio de 2025 que opera 84 tiendas en el Reino Unido y 2 en Irlanda, más canal e-commerce, curateando marcas de belleza premium e innovadoras.
Reino Unido e IrlandaInternational (JV and Franchise): Joint venture con Grupo Axo en México (9 tiendas al cierre de fiscal 2025) y franquicia con Alshaya Group en Medio Oriente (1 local en Kuwait y 1 en UAE). La compañía licencia la marca y el modelo operativo y percibe royalties sobre las ventas generadas.
México y Medio OrienteVentajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Mayor specialty beauty retailer de EE.UU. con más de 1.500 tiendas, ~30.000 productos de ~600 marcas, y acceso a un mercado doméstico valuado en ~$126 billion en 2025 según Euromonitor International e IBIS World Inc. La compañía estima un potencial de largo plazo de más de 1.800 tiendas freestanding en EE.UU.
Programa Ulta Beauty Rewards con más de 46 millones de miembros al cierre de fiscal 2025, representando ~95% de las ventas totales de Ulta U.S. Los miembros omnichannel gastan históricamente más de 3x que los clientes de tienda solamente.
Marca Ulta Beauty registrada en EE.UU. y múltiples mercados internacionales; nueva plataforma 'Beauty Happens Here' lanzada en 2025. Ulta U.S. se posiciona como canal preferido por las marcas para lanzar, escalar y globalizar sus productos, lo que refuerza el poder de negociación frente a brand partners.
Red de 4 centros de distribución regionales, 2 market fulfillment centers y 1 fast fulfillment center de e-commerce, más más de 1.000 tiendas que despachan órdenes online vía ship-from-store. Ofrece BOPIS, curbside pickup, Store 2 Door y same-day delivery en prácticamente todos los mercados.
CRM alimentado por datos de 46 millones de loyalty members que permite personalización a escala para marketing propio y para brand partners a través de UB Media, el retail media network lanzado en 2022 que convierte el first-party data en una fuente adicional de ingresos.
El 14 de agosto de 2025 Ulta Beauty y Target anunciaron no renovar la partnership Ulta Beauty at Target, presente en más de 600 locales, con vencimiento en agosto de 2026, lo que representa la salida de un canal de distribución significativo que coexistió con las tiendas propias desde 2021. En sentido contrario, en julio de 2025 la compañía adquirió Space NK, retailer de lujo con 86 tiendas en el Reino Unido e Irlanda, acelerando su expansión internacional. En fiscal 2025 lanzó UB Marketplace, un marketplace online con más de 200 marcas y 5.000+ SKUs donde Ulta cobra comisiones sin asumir riesgo de inventario, y también presentó el plan estratégico 'Ulta Beauty Unleashed' con tres prioridades: crecer el core, escalar nuevos negocios (wellness, marketplace, internacional y UB Media) y optimizar su estructura de costos. En materia de human capital, el 73% de los loyalty members transaccionó exclusivamente en tiendas físicas en fiscal 2025, lo que subraya la importancia del canal físico a pesar del crecimiento digital.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Ulta Beauty, Inc., ordenados por materialidad:
1. Concentración en top 10 brand partners: 51% del net sales
Los diez principales brand partners de ULTA representaron el 51% del net sales en FY2025 (vs. 54% en FY2024). La empresa no tiene contratos de largo plazo con ninguno de ellos. Cualquier brand partner puede retirarse, reducir su oferta, o fortalecer su relación con competidores sin restricción contractual significativa.
Si se materializa: La pérdida o reducción de uno o varios de estos partners clave puede materialmente dañar ingresos, surtido competitivo y posición de mercado, sin mecanismo de reemplazo inmediato dado el peso que tienen en el mix total.
2. Tariff exposure en supply chain de productos de marca propia y proveedores extranjeros
ULTA sourcéa directamente la mayoría de los componentes de su colección Ulta Beauty Collection a través de fábricas extranjeras sin contratos de largo plazo. Al mismo tiempo, los proveedores de marcas terceras también dependen de manufactura en el exterior. El filing cita explícitamente las condiciones comerciales globales dinámicas y los niveles arancelarios elevados de 2025-2026 como un riesgo activo en curso.
Si se materializa: Disrupciones de importación, aranceles más altos o barreras comerciales pueden elevar costos de insumos, interrumpir inventario, generar volatilidad de precios y requerir modificaciones operativas que son costosas y consumen tiempo según el propio filing.
3. Riesgo de ejecución en expansión internacional: Space NK, JV México, franquicia Medio Oriente
En FY2025 ULTA completó tres movimientos internacionales simultáneos: la adquisición de Space NK (Reino Unido), un joint venture en México y una relación de franquicia en Medio Oriente. La empresa reconoce explícitamente tener poca experiencia operativa en mercados internacionales. Space NK además tiene su propio revolving credit de £40 millones con covenants de interest coverage ratio (mínimo 4.0x) y leverage ratio (máximo 2.0x).
Si se materializa: Las operaciones internacionales pueden no volverse rentables de forma sostenida; los covenants de Space NK generan restricciones adicionales; y la replicación del modelo de negocio en mercados extranjeros con diferentes regulaciones, preferencias y competidores locales puede fallar.
4. Inventory shrink elevado por crimen organizado minorista (organized retail crime)
ULTA admite haber experimentado niveles de shrink superiores a sus niveles históricos en años recientes, identificando específicamente el crimen organizado minorista como una causa. Las acciones correctivas que tomó para mitigar el shrink afectaron negativamente la experiencia del cliente (guest experience), creando un trade-off operativo explícito.
Si se materializa: El shrink elevado impacta directamente los márgenes de operación y la rentabilidad. Las medidas para contenerlo (restricciones en el acceso a productos, cambios en el layout de tiendas) generan fricción en el guest experience que puede reducir ventas.
5. Riesgo de rezago tecnológico en AI y agentic commerce frente a competidores
ULTA identifica explícitamente el agentic commerce (no solo AI generativa) como una tecnología emergente ante la cual puede quedarse rezagada. El filing advierte que si los competidores superan a ULTA en capacidades de AI para uso interno o externo, la posición competitiva se deteriora. Adicionalmente, leyes de AI en múltiples estados de EE.UU. y otras jurisdicciones ya están vigentes o en proceso de sanción, creando compliance costs inciertos.
Si se materializa: Un rezago en AI puede resultar en pérdida de posición competitiva, ineficiencias operativas y eventual desventaja frente a pure-play e-commerce players. El incumplimiento de regulaciones de AI emergentes puede generar multas, cambios de negocio obligatorios o restricciones de uso.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Los top 10 brand partners representaron el 51% del net sales en FY2025 y el 54% en FY2024. No hay contratos de largo plazo con ninguno de ellos.
Geografía: Hasta FY2024 ULTA operaba exclusivamente en EE.UU. En FY2025 iniciaron operaciones en Reino Unido (Space NK), México (JV) y Medio Oriente (franquicia), pero aún no son significativas en términos de resultados financieros.
Regulación: Las operaciones de salón dependen de licencias estatales para estilistas en cada estado. California representa exposición específica bajo Proposition 65 (chemicals conocidos como carcinógenos). Las regulaciones de AI varían por estado y jurisdicción internacional.
Lo más llamativo de esta sección es la combinación de tres entradas internacionales simultáneas en FY2025 (Space NK, JV México, franquicia Medio Oriente) para una empresa que hasta entonces operaba exclusivamente en EE.UU., lo que representa un cambio de perfil de riesgo significativo que el propio filing subestima con la frase 'our international activities are not significant to our financial results'. El uso del término 'agentic commerce' en la sección de AI es inusualmente específico para una empresa de retail de belleza y sugiere que el management está monitoreando de cerca el impacto de agentes de IA en el comportamiento de compra. La admisión directa de que las medidas contra el inventory shrink 'could adversely affect our reputation, guest experience, and results of operations' es un disclosure más transparente que el boilerplate habitual en este tipo de riesgos.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Ulta Beauty creció net sales un 9.7% a $12.4B en fiscal 2025 impulsada por comparable sales de +5.4% y la adquisición de Space NK, pero el net income cayó $47.6M a $1.15B por un fuerte deleverage de SG&A (+17.4%), lo que comprimió el operating margin de 13.9% a 12.4%.
Qué empujó los resultados
- Comparable sales crecieron 5.4%, impulsadas por un aumento de 3.3% en average ticket y 2.0% en transactions (+5.4% comparable sales total (vs +0.7% en FY2024))
- Adquisición de Space NK en Q2 FY2025, que aportó ventas incrementales de tiendas en U.K. e Ireland (Space NK suma 86 tiendas al cierre; fue el principal driver del incremento en net cash used in investing activities, que pasó de -$383.1M a -$931.3M)
- Mejora de gross margin por menor inventory shrink y mayor merchandise margin (Gross profit creció $458.0M (+10.4%); gross margin subió de 38.8% a 39.1%)
Qué jugó en contra
- Fuerte deleverage de SG&A por mayores incentive compensation, store payroll and benefits, y corporate overhead asociado a inversiones estratégicas (+$487.8M (+17.4%), de $2,808,592K a $3,296,411K; SG&A como % de ventas subió de 24.9% a 26.6%)
- Reversión del net interest: pasó de ingreso neto de $15.1M en FY2024 a gasto neto de $1.8M en FY2025, por mayores borrowings en las credit facilities relacionados con Space NK (Swing negativo de $16.9M interanual; $62.3M outstanding bajo el Facility Agreement de Space NK al cierre)
- Equity net loss de affiliate por la joint venture en Mexico, línea que no existía en FY2024 ($3.9M de equity net loss en FY2025 vs $0 en FY2024). Segmento: Mexico JV
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $898.5M en FY2025 (1,999,633 shares) bajo el March 2024 y October 2024 Share Repurchase Programs; en octubre de 2024 el Board autorizó un nuevo programa de hasta $3.0B sin fecha de vencimiento (revocando el remanente del March 2024 program)
Capex (inversión en activos): $434.8M en FY2025 (vs $374.5M en FY2024); guidance de no más de $450M en FY2026, destinado principalmente a nuevas tiendas, remodels, IT systems y supply chain optimization
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de Space NK (luxury beauty retailer en U.K. e Ireland) completada en el Q2 de FY2025; fue el driver principal del salto en net cash used in investing activities, que pasó de -$383.1M en FY2024 a -$931.3M en FY2025
Deuda: $62.3M outstanding bajo el Facility Agreement de Space NK con NatWest (hasta £40.0M, vence abril 2028) al 31 de enero de 2026; $0 outstanding bajo el Loan Agreement principal de Ulta con Wells Fargo (hasta $1.0B, vence marzo 2029). La compañía estaba en compliance con todos los covenants al cierre.
Caja al cierre: $424.2M de cash y equivalentes al 31 de enero de 2026 (vs $703.2M al 1 de febrero de 2025)
La adquisición de Space NK en Q2 FY2025 fue el evento más significativo del año: elevó el store count a 1,591 (incluyendo 86 tiendas UK/Ireland), disparó las inversiones a -$931.3M y desplazó la posición de interest de ingreso neto a gasto neto. A pesar de un crecimiento de revenue de 9.7%, el net income cayó $47.6M porque el aumento de SG&A ($487.8M) superó ampliamente el crecimiento de gross profit ($458.0M). El cash cayó $279M interanual a $424.2M, y el October 2024 Share Repurchase Program de $3.0B (el más grande autorizado en la historia reciente de la compañía) quedó con saldo disponible significativo luego de solo $898.5M ejecutados en FY2025.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
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