The Trade Desk, Inc.
NasdaqGM: TTD
+$0,18 (+0,95%)
Precio Histórico
$-67,33 (-77,91%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$30,30
$17,00 - $55,00
$30,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$2,07
$2,39
$3,65B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
0,88
P/E Ratio
21,69
P/FCF
3,66
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
14,57%
Beta
1,04
Ingresos
$2,97B
EBITDA
$709,75M
FCF
$569,11M
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de TTD
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
4,31
EV/EBITDA
14,95
PEG
0,92
P/S
3,69
Rentabilidad
ROE
16,32%
ROIC
17,43%
ROA
6,01%
Margen Bruto
78,63%
Margen Operativo
30,34%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,18
Current Ratio
1,61
Quick Ratio
1,55
Caja Total
$1,30B
Deuda Total
$436,33M
Crecimiento
Crec. Ingresos
14,30%
Crec. Ganancias
7,50%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de The Trade Desk, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 27/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
The Trade Desk cobra a agencias y anunciantes un fee sobre su gasto publicitario total para que operen campañas programáticas en su plataforma DSP, generando ingresos adicionales por datos y servicios de valor agregado; cuanto más gastan los clientes en la plataforma, más cobra TTD.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Platform (unified DSP): Plataforma self-service de compra programática de publicidad digital para agencias y anunciantes a través de todos los canales: CTV, display, mobile, audio, digital-out-of-home y native. No hay segmentos reportables separados descritos en el Item 1.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Retención de clientes superior al 95% por más de una década, con contratos MSA de renovación automática anual terminables solo con 60 días de aviso previo.
Ecosistema de más de 430 ad exchanges, publishers y SSPs integrados directamente, y más de 370 vendors de datos de terceros disponibles en la plataforma al 31 de diciembre de 2025, creando un flywheel donde mayor oferta atrae mayor demanda y viceversa.
Koa, el AI co-pilot propietario con modelos predictivos de targeting; arquitectura de bid-factors que habilita permutaciones en el orden de cuadrillones (expressiveness); y Unified ID 2.0, framework de identidad open-source desarrollado por TTD y adoptado a nivel industria como alternativa a las cookies.
TTD se describe como una de las fuentes de demanda buy-side más grandes de la industria, con infraestructura global de data centers que procesa millones de data points en tiempo real para optimizar pujas con latencia minimizada.
Posicionamiento independiente buy-side sin conflictos de interés: a diferencia de Google y Amazon, TTD no posee ni opera medios propios, lo que le permite ofrecer objetividad y transparencia a sus clientes y captar first-party data sensible que los clientes confiarían solo a un actor neutral.
La concentración de clientes aumentó año contra año: en 2025 dos holding companies superaron el 10% del gross billings cada una, mientras que en 2024 solo una lo hacía. TTD lanzó OpenSincera, una herramienta open-source que mapea la supply chain de publicidad en 400,000 publishers, consolidando su rol como árbitro de transparencia en el open internet. El equipo refresca la plataforma semanalmente con solo 3,843 empleados distribuidos en 21 países (63% North America, 20% EMEA, 17% APAC), lo que habla de una estructura deliberadamente lean. El filing menciona Audience Unlimited con capacidades de co-pilot agéntico, señalando un pivot hacia automatización profunda del proceso de compra de datos y medios que podría redefinir la propuesta de valor de la plataforma.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a The Trade Desk, Inc., ordenados por materialidad:
1. Regulación de privacidad con litigios activos y multas cuantificadas
TTD opera en el núcleo del ecosistema de publicidad programática y es blanco directo de reguladores y litigantes en materia de privacidad. El filing revela demandas presentadas en marzo de 2025 en el Distrito Norte de California bajo teorías de tort de privacidad. La exposición regulatoria incluye el GDPR europeo (multas de hasta el 4% del revenue mundial), leyes estatales con derechos privados de acción como Washington's My Health My Data Act y una ley similar en Virginia, enforcement activo del FTC contra data brokers y empresas de ad-tech, y la proliferación de señales Global Privacy Control que reducen el inventario de datos disponible.
Si se materializa: Investigaciones gubernamentales, acciones de enforcement, multas significativas, la necesidad de rediseñar funcionalidades de la plataforma, restricciones al uso de datos de usuarios, y daño reputacional que reduciría la demanda. El filing menciona explícitamente la posibilidad de ser multada bajo GDPR de la UE y del Reino Unido por el mismo incidente.
2. Deprecación de cookies de terceros e identificadores de dispositivos móviles
El modelo de negocio de TTD depende de cookies de terceros e identificadores de dispositivos para targeting, medición y optimización de campañas. Apple ya requiere opt-in explícito para el IDFA. Google anunció la deprecación futura del identificador de publicidad en Android. Safari, Firefox y Edge bloquean cookies de terceros por defecto. El filing incluye una referencia datada al 22 de abril de 2025, cuando Google revirtió la deprecación de cookies en Chrome, pero mantiene controles que generan incertidumbre continua sobre el ecosistema display.
Si se materializa: Una reducción en la disponibilidad de identificadores disminuye la efectividad de la plataforma para los clientes y puede reducir significativamente el gasto en la plataforma, con impacto directo en el revenue especialmente en los canales display y mobile.
3. Litigios activos en 2025: class actions de valores y demandas de privacidad
En febrero y marzo de 2025 se presentaron class actions de valores contra TTD tras una caída en el precio de la acción. En marzo de 2025 se presentaron además demandas por teorías de tort de privacidad en el Distrito Norte de California. La estructura de doble clase de acciones ha generado litigios adicionales propios. El filing referencia repetidamente la Nota 13 de contingencias y advierte que podrían surgir litigios adicionales, incluyendo derivative litigation.
Si se materializa: Costos sustanciales de defensa legal, desvío de la atención y los recursos de la gestión de su negocio principal, daño reputacional, y potencial impacto adverso sobre el precio de la acción. El filing menciona explícitamente que estos litigios pueden resultar en gastos significativos.
4. Concentración en dos holding companies con más del 10% del gross billing cada una
TTD opera principalmente a través de agencias de publicidad agrupadas bajo holding companies. El filing revela que dos holding companies representaron cada una más del 10% del gross billing de TTD en 2025. La pérdida de cualquiera de estos grupos, una fusión entre holdings con otra empresa que no use la plataforma de TTD, o una decisión de centralizar compras fuera de TTD podría reducir significativamente el revenue. Los acuerdos MSA permiten a los clientes reducir o cancelar el gasto con aviso limitado.
Si se materializa: Una reducción o cesación del gasto de un cliente que representa una porción significativa del negocio podría reducir materialmente el revenue o la tasa de crecimiento. El filing advierte que no existe visibilidad garantizada sobre los flujos futuros de revenue publicitario.
5. Google como mayor proveedor de inventario y competidor simultáneo
Google es uno de los principales proveedores de inventario publicitario de TTD y al mismo tiempo su competidor directo en el mercado DSP. Esta dualidad representa un riesgo estructural: Google podría restringir el acceso de TTD a su inventario para favorecer sus propias soluciones de compra programática. Los proveedores de inventario no están sujetos a contratos de largo plazo, y unos pocos concentran porciones significativas del inventario en canales específicos como audio y social media.
Si se materializa: La restricción o pérdida del acceso al inventario de Google afectaría la calidad y variedad de opciones disponibles para los clientes de TTD, potencialmente reduciendo la demanda de la plataforma y afectando negativamente el revenue.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: Dos holding companies representaron cada una más del 10% del gross billing de TTD en 2025, aunque las relaciones contractuales se mantienen a nivel de agencia individual
Proveedores: Pocos proveedores concentran porciones significativas del inventario programático en canales específicos como audio y social media. Google es simultáneamente el mayor proveedor de inventario y competidor directo
Regulación: Alta dependencia del marco regulatorio de California (CCPA/CPRA, enforcement del California AG, señales GPC), FTC a nivel federal, y GDPR en Europa, todos con foco declarado en ad-tech y targeting programático
Tres elementos llaman la atención en esta sección. Primero, el filing divulga litigios activos presentados semanas o meses antes de su fecha de cierre, incluyendo class actions de valores en febrero y marzo de 2025 y demandas de privacidad en marzo de 2025, lo que le da una urgencia poco habitual al texto. Segundo, la incorporación de la referencia al anuncio de Google del 22 de abril de 2025 sobre cookies en Chrome directamente en el cuerpo del risk factor sugiere que el documento fue editado de forma muy cercana a la fecha de presentación, un nivel de actualización inusual en filings de este tipo. Tercero, la admisión explícita y sin eufemismos de que Google es simultáneamente el mayor proveedor de inventario de TTD y su principal competidor directo es un disclosure de riesgo estructural notable, que pocas empresas formulan con esa claridad.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
TTD alcanzó ingresos de $2.9B en FY2025, un crecimiento del 18% impulsado por mayor adopción de value-added services, la plataforma Kokai y más campañas de clientes nuevos y existentes, con el margen operativo expandiéndose de 17% a 20%, aunque la tasa impositiva efectiva saltó de 23% a 33% y los costos de hosting crecieron un 31%.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento del gross spend por mayor cantidad de campañas publicitarias ejecutadas por clientes nuevos y existentes, mayor spend por campaña y expansión del mix hacia inventario de mayor valor como CTV (Gross spend +11% a $13,394.7M (desde $12,040.9M); revenue total +$451M (+18%))
- Mayor proporción de revenue derivada de value-added services y datos, impulsada por mejoras de la plataforma Kokai, mayor adopción por parte de clientes y aumentos de pricing asociados (Revenue crecio 18% vs. gross spend que solo crecio 11%, reflejando mayor take rate; Kokai y features adicionales habilitaron mayor captura de valor por campaña)
- Reduccion del gasto en General & Administrative por la disminucion del stock-based compensation del CEO Performance Option, cuya carga cae naturalmente por el metodo graded-vesting (G&A -$17M (-3%); stock-based comp del CEO Performance Option -$61M YoY)
Qué jugó en contra
- Aumento acelerado en Platform Operations por mayores hosting costs vinculados al crecimiento de QPS, nuevos data centers y expansion de capacidades de AI/ML, con precios de componentes de data center en alza (Platform operations +$147M (+31%); hosting costs +$123M; como porcentaje de revenue subio de 19% a 21%)
- Salto en la tasa impositiva efectiva de 23% a 33%, principalmente por la caida drastica en beneficios fiscales de stock-based awards (Provision for income taxes de $114.2M a $215.5M; tax benefits de stock-based awards cayeron de $73M en 2024 a $9M en 2025)
- Incremento en Sales & Marketing y Technology & Development por crecimiento de headcount, nuevos equity awards, aumento de campanas de marketing y nuevos leases de oficinas (Sales & marketing +$98M (+18%); Technology & development +$62M (+13%))
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompra de 26.2M acciones de Clase A por $1.4B en 2025 (incluye $10M de excise tax del IRA), vs. $235M en 2024; en enero 2025 se autorizaron $564M adicionales y en octubre 2025 otros $500M luego de agotar la autorizacion previa; al 31-dic-2025 quedaban $150M disponibles; en febrero 2026 se autorizaron $350M adicionales llevando el total disponible a $500M
Capex (inversión en activos): $197M en property & equipment y $13M en capitalized software en 2025 ($210M total); el management espera que el capex continue aumentando en absolute dollars en periodos futuros, sujeto a rising data center component prices
M&A (compras y ventas de negocios): $4M por adquisicion de ciertos activos contabilizada como business combination en 2025
Deuda: Sin saldo deudor bajo el Amended Credit Facility al 31-dic-2025; $445M disponibles neto de $5M en letters of credit; el revolving facility de $450M vence el 15-jun-2026; sin deuda financiera neta
Caja al cierre: $658M en cash y cash equivalents ($104M en subsidiarias internacionales) mas $645M en short-term investments en marketable securities; working capital de $2.0B al 31-dic-2025
La aceleracion del programa de recompras es el dato mas llamativo: TTD gasto $1.4B en buybacks en 2025 vs. $235M en 2024, con el board autorizando dos tranches adicionales durante el ano ($564M en enero y $500M en octubre). La tasa impositiva efectiva salto de 23% a 33% porque los tax benefits de stock-based awards se derrumbaron de $73M a $9M, comprimiendo el crecimiento del net income al 13% pese a un operating income que paso de $427M a $589M. El OBBBA (One Big Beautiful Budget Act), promulgado el 4-jul-2025, genero $175M en income taxes receivable por la deduccion acelerada de R&D domestico. Ademas, los costos de platform operations crecieron un 31%, muy por encima del crecimiento de revenue del 18%, reflejando la presion estructural del escalamiento de infraestructura de AI/ML y data centers con precios de componentes en alza.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Sin datos de dividendos para este ticker. Puede que la compañía no reparta dividendos.