$-0,79 (-0,52%)
Precio Histórico
+$41,91 (+38,73%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$162,16
$76,00 - $190,00
$165,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$6,62
$7,24
$8,25B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
3,26
P/E Ratio
46,05
P/FCF
44,50
Dividend Yield
1,06%
Profit Margin
8,44%
Beta
1,44
Ingresos
$7,85B
EBITDA
$1,97B
FCF
$1,53B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de TPR
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
48,80
EV/EBITDA
14,32
PEG
0,33
P/S
3,46
Rentabilidad
ROE
60,91%
ROIC
7,42%
ROA
17,08%
Margen Bruto
76,18%
Margen Operativo
22,26%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
5,75
Current Ratio
1,84
Quick Ratio
1,11
Caja Total
$1,07B
Deuda Total
$3,92B
Crecimiento
Crec. Ingresos
21,20%
Crec. Ganancias
73,70%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Tapestry, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 14/08/2025, año fiscal cerrado el 28/06/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Tapestry genera ingresos vendiendo accesorios y productos de lifestyle de lujo accesible a través de sus marcas Coach y Kate Spade, principalmente por canales directos al consumidor (tiendas propias y e-commerce) que representan el 86% de las ventas netas. La compañía opera una red global de más de 1.300 tiendas y complementa el negocio con acuerdos de licencia en categorías como eyewear, fragancias y relojes.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Coach (79,9% de los ingresos): Vende accesorios y colecciones de lifestyle bajo la marca Coach, fundada en Nueva York en 1941. Incluye handbags, small leathergoods, calzado y otras categorías, distribuidos via DTC, wholesale y licensing a nivel global.
Kate Spade (17,1% de los ingresos): Vende handbags, ready-to-wear, joyería, calzado, regalos y artículos del hogar bajo la marca kate spade new york, orientada a una clientela femenina con un estilo colorido y optimista. Distribuye via DTC, wholesale y licensing.
Stuart Weitzman (3% de los ingresos): Vende calzado de lujo para mujer, con expansión reciente a handbags y calzado masculino, bajo la marca Stuart Weitzman. En febrero 2025 se firmó acuerdo de venta a Caleres, Inc., completada el 4 de agosto de 2025.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Coach (fundada en 1941) y Kate Spade (1993) son marcas con décadas de reconocimiento global. El filing describe a Coach como un 'global fashion house' con 'legacy of craftsmanship' y a kate spade como una marca con 'rich heritage and unique brand DNA', posicionando ambas en la categoría de lujo accesible.
Tapestry posee los derechos de trademark, diseño y patentes de COACH, KATE SPADE y STUART WEITZMAN en Estados Unidos y otros países donde vende. La compañía 'aggressively polices its intellectual property and pursues infringers both domestically and internationally', incluyendo una red de investigadores, agencias de aduanas y law enforcement.
Opera 1.371 tiendas propias a nivel global al 28 de junio de 2025, con presencia en North America (541 tiendas) e Internacional (830 tiendas). Tiene fulfillment centers propios en Florida, Nevada y Ohio, más centros de terceros en Europa, Asia y Latinoamérica.
El filing menciona una plataforma digital unificada cloud-based que integra e-commerce, Order Management Systems, POS, Customer Services y ERP en una sola plataforma con shared codebase. Ademas, usa bases de datos de consumidores para comunicaciones personalizadas via email y SMS, generando fidelización.
DTC representa el 86% de las ventas netas en fiscal 2025, lo que le otorga control directo sobre la experiencia del consumidor y los márgenes. Cuenta con e-commerce en sus principales mercados: EE.UU., Canadá, Japón, Greater China, varios países de Europa, Australia y resto de Asia.
El hecho más relevante del período es la desinversión de Stuart Weitzman: en febrero de 2025 se firmó el acuerdo de venta a Caleres, Inc. y se completó el 4 de agosto de 2025, dejando a Tapestry como una empresa de dos marcas (Coach y Kate Spade). El gasto en marketing saltó de 616,8 millones en fiscal 2024 a 744,5 millones en fiscal 2025, pasando de representar más del 9% a casi el 11% de las ventas netas, lo que indica una aceleración notable en la inversión de marca. Coach muestra crecimiento sostenido de revenues, pasando de 4.960,4 millones en FY2023 a 5.598,5 millones en FY2025, mientras Kate Spade viene en contracción, bajando de 1.418,9 millones a 1.197,1 millones en el mismo período. En materia de human capital, en FY2025 la compañía pasó de una revisión de performance anual a cuatro check-ins formales por año, y aproximadamente 2.400 empleados, incluyendo casi todos los store managers, recibieron equity awards anuales.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Tapestry, Inc., ordenados por materialidad:
1. Exposicion a aranceles en paises de manufactura clave (Vietnam, Camboya, China, Filipinas, India)
Los productos Coach se fabrican principalmente en Vietnam, Camboya, Filipinas e India; los de Kate Spade en Vietnam, Camboya, China continental y Filipinas. La nueva politica comercial del gobierno de EE.UU. desde enero de 2025 introduce aranceles significativos sobre estos origenes. TPR no puede reubicar facilmente la manufactura sin perder expertise laboral y tecnico, y tanto absorber los costos como trasladarlos al consumidor amenaza sus margenes y su revenue.
Si se materializa: Impacto material en revenue y rentabilidad; posible deterioro de la percepcion de la marca ante sentimientos anti-EE.UU. en mercados clave; limitacion de la capacidad de manufactura en paises con el expertise necesario.
2. Deuda consolidada de $2.39 mil millones con covenant de leverage ratio y cross-default
Al 28 de junio de 2025 TPR tiene $2.39 billion en deuda consolidada, incluyendo $1.50 billion en senior notes emitidas en FY2025 (5.10% a 2030 y 5.50% a 2035) y un revolving facility de $2.00 billion. El covenant requiere un net leverage ratio maximo de 4.00:1.00 trimestralmente. Una disrupcion prolongada del negocio podria incumplir el covenant, generando un evento de default y, por clausula de cross-default, hacer exigible la totalidad de las senior notes.
Si se materializa: Incumplimiento del covenant activa cross-default que vuelve exigibles todos los borrowings. La empresa podria verse forzada a vender activos, reducir inversiones o reestructurar deuda en condiciones desfavorables.
3. Programa de recompra de $2.80 billion en acciones que comprime el cash flow disponible
En noviembre de 2024 TPR anuncio ASR agreements por $2.00 billion, mas $800 million restantes bajo la autorizacion previa, totalizando $2.80 billion en recompras comprometidas. Esto, sumado al dividendo anual de $1.40 por accion ($299.3 million en FY2025), demanda un porcentaje significativo del cash operativo justo cuando la empresa enfrenta presiones de aranceles y una deuda de $2.39 billion. La imposibilidad de sostener estos programas podria deteriorar la confianza de los inversores y el precio de la accion.
Si se materializa: Si el cash flow operativo se comprime por aranceles o desaceleracion del consumo, la empresa podria no sostener los programas al nivel esperado, impactando negativamente la cotizacion y la reputacion ante inversores.
4. Impacto de QDMTT (global minimum tax) en la tasa efectiva de impuestos desde FY2026
El OECD GloBE (15% global minimum tax) entro en vigencia el 1 de enero de 2025 en la UE. Otros paises implementan su Qualifying Domestic Minimum Top-Up Tax (QDMTT) con efectividad en FY2026 en adelante. El acuerdo del G7 del 26 de junio de 2025 excluye a empresas estadounidenses del Undertaxed Profits Rule y del Income Inclusion Rule, pero el QDMTT sigue activo. TPR indica explicitamente que QDMTT tendria impacto negativo en su tasa efectiva en FY2026 y mas alla, aunque la magnitud es incierta.
Si se materializa: Aumento de la tasa efectiva de impuestos en FY2026 y siguientes, con impacto negativo en EPS y posible volatilidad trimestral en resultados reportados.
5. Concentracion de centros de fulfillment con alta dependencia de sistemas automatizados
TPR opera un numero limitado de fulfillment centers: tres propios en Florida, Ohio y Nevada (North America) y centros de terceros en China, Paises Bajos, UK, Espana, Japon, Greater China, Corea del Sur, Singapur, Malasia, Canada, Australia y Mexico. Todos incluyen equipamiento automatizado y controlado por computadora, exponiendolos a fallas de software, brechas de seguridad y cortes de energia. Una interrupcion prolongada en cualquier centro clave podria interrumpir el suministro de productos tanto para retail como para e-commerce.
Si se materializa: Perdida sustancial de inventario, interrupcion de entregas a clientes minoristas y mayoristas, aumento de costos e impacto material en el negocio si la recuperacion no es oportuna.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: La manufactura de Coach se concentra en Vietnam, Camboya, Filipinas e India; la de Kate Spade en Vietnam, Camboya, China continental y Filipinas. No se divulga un porcentaje por proveedor individual.
Geografía: Aproximadamente 40% del net sales proviene de operaciones fuera de EE.UU. (fiscal 2025). Exposicion relevante a consumidor chino y a mercados de Asia-Pacifico.
Regulación: El wholesale representa aproximadamente 13% del net sales total en FY2025. No hay dependencia regulatoria concentrada en un unico organismo, pero hay exposicion a CBP, FCPA y regimenes de sanciones de OFAC.
La seccion es llamativamente especifica respecto a la exposicion arancelaria: nombra explicitamente los paises de manufactura por marca (Coach vs. Kate Spade) y reconoce la incapacidad de reubicar produccion sin perder expertise, algo que pocas empresas del sector confiesan con tanta claridad. Tambien resulta inusual el nivel de detalle fiscal: TPR cita el acuerdo G7 del 26 de junio de 2025 y el One Big Beautiful Bill Act del 4 de julio de 2025, indicando que el filing fue finalizado con informacion de ultimo momento. La combinacion de $2.39 billion en deuda, $2.80 billion en recompras comprometidas y presion arancelaria sobre los margenes configura un balance de capital allocation particularmente ajustado para FY2026.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Tapestry cerró el FY2025 con ventas consolidadas de $7.01B (+5.1% YoY) impulsadas por un Coach en máximos históricos, pero el GAAP operating income cayó 63.6% a $415M por $854.8M en impairments sobre Kate Spade y $292M en costos asociados a la adquisición fallida de Capri y la desinversión de Stuart Weitzman.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento de ventas y operating income de Coach, liderado por DTC (e-commerce y stores) en North America, Europe y Greater China, con expansión de gross margin por mejoras de precios netos (Net sales +9.9% a $5,598.5M; operating income +$224.2M a $1,875.3M; operating margin +110bps a 33.5%; gross margin Coach +200bps). Segmento: Coach
- Expansion del gross margin consolidado impulsada por net pricing improvements en todos los segmentos (Gross margin consolidado +210bps a 75.4% (vs. 73.3% en FY2024); gross profit +$399.4M a $5,288.9M)
- Mejora del non-GAAP operating income consolidado por leverage de ventas y disciplina de costos en Stuart Weitzman, que redujo su operating loss (Stuart Weitzman operating loss excl. items mejoró $6.4M a $(14.8)M; operating margin +200bps a (6.8)%). Segmento: Stuart Weitzman
Qué jugó en contra
- Impairment de goodwill e intangibles de marca de Kate Spade, reconocido en Q4 FY2025 como consecuencia de reducción de flujos esperados de caja y el impacto estimado de tarifas ($854.8M total: $244.1M sobre goodwill + $610.7M sobre indefinite-lived brand intangible asset). Segmento: Kate Spade
- Costos de adquisición y desinversión: reembolso de gastos a Capri, honorarios profesionales, loss on extinguishment of debt por redención de los Capri Acquisition Senior Notes al 101%, y costos de la venta de Stuart Weitzman ($984.5M negativos sobre operating income ($268.4M Capri + $23.7M Stuart Weitzman + $17.2M organizational efficiency + impairment ya separado); loss on extinguishment of debt de $120.1M)
- Caída de ventas y contracción de operating income de Kate Spade por menor tráfico en tiendas y deleverage de costos fijos (Net sales -10.3% a $1,197.1M; operating income excl. items -$41.3M a $91.3M; operating margin excl. items -230bps a 7.6%; SG&A como % de ventas +380bps). Segmento: Kate Spade
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: En noviembre 2024 el Board autorizó el 2025 Share Repurchase Program por $2.00B; la compañía ejecutó un ASR Agreement por $2.00B con Bank of America y Morgan Stanley, recibiendo 28,363,766 acciones iniciales el 26 de noviembre de 2024. Al cierre de FY2025 quedaban $800.0M disponibles bajo el 2022 Share Repurchase Program y sin remanente bajo el 2025 Program.
Dividendos: En FY2024 se pagaron dividendos por $321.4M; el filing no menciona dividendos pagados en FY2025 ni una política declarada de dividendos futuros.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures y cloud computing implementation costs totalizaron $153.0M en FY2025. Compromisos de capex y cloud futuros ascienden a $34.3M totales ($31.3M en FY2026, $3.0M en FY2027-2028).
M&A (compras y ventas de negocios): Venta del Stuart Weitzman Business a Caleres por $105.0M en efectivo (sujeto a ajustes), completada el 4 de agosto de 2025. Terminación del Merger Agreement con Capri Holdings en noviembre 2024, con reembolso de $45.1M a Capri; redención de los Capri Acquisition Senior Notes al 101% por ~$6.0B en noviembre 2024.
Deuda: En FY2025 la compañía repagó $7.16B de deuda (principalmente los Capri Acquisition Senior Notes) y emitió $2.25B en nuevas notas (2030 y 2035 Senior Notes). La deuda de largo plazo al cierre fue $2,377.9M (vs. $6,937.2M al cierre de FY2024). También repagó el Term Loan due 2027 de $468.8M durante FY2024.
Caja al cierre: Cash y equivalentes: $1,100.0M al 28 de junio de 2025 (vs. $6,142.0M al 29 de junio de 2024). Short-term investments: $19.6M (vs. $1,061.8M). Aproximadamente 26.2% del cash e inversiones de corto plazo estaba fuera de EE.UU.
El evento más llamativo del MD&A es la combinación de tres one-offs de gran magnitud que distorsionan severamente los resultados GAAP: el impairment total de $854.8M sobre Kate Spade (goodwill + brand intangible), los costos de $292.1M asociados a la adquisición fallida de Capri y la desinversión de Stuart Weitzman (incluyendo $119.4M de loss on extinguishment of debt por la redención al 101% de ~$6B de notas), y el ASR de $2.0B ejecutado semanas después de la terminación del deal de Capri. En términos de estructura, la compañía pasó en un mismo año de ser adquirente fallida de un conglomerado de $8.5B a convertirse en una casa de dos marcas, vendiendo Stuart Weitzman por solo $105.0M. El riesgo de impairment adicional sobre Kate Spade en FY2026 es mencionado explícitamente por el management si los resultados decepcionan.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
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| 06/03/2026 | N/A | $0,4 |
| 05/12/2025 | N/A | $0,4 |
| 05/09/2025 | N/A | $0,4 |
| 06/06/2025 | N/A | $0,35 |
| 06/03/2025 | N/A | $0,35 |
| 06/12/2024 | N/A | $0,35 |
| 06/09/2024 | N/A | $0,35 |
| 07/06/2024 | N/A | $0,35 |