Constellation Brands, Inc.
NYSE: STZ
$-0,27 (-0,20%)
Precio Histórico
$-39,71 (-23,16%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$177,55
$131,00 - $209,00
$184,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$11,82
$12,46
$9,28B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
10,50
P/E Ratio
12,55
P/FCF
2,74
Dividend Yield
3,12%
Profit Margin
20,14%
Beta
0,38
Ingresos
$9,06B
EBITDA
$3,46B
FCF
$2,21B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de STZ
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
3,15
EV/EBITDA
11,02
PEG
2,82
P/S
2,77
Rentabilidad
ROE
22,64%
ROIC
10,41%
ROA
8,51%
Margen Bruto
51,65%
Margen Operativo
26,69%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
1,34
Current Ratio
1,08
Quick Ratio
0,39
Caja Total
$102,40M
Deuda Total
$11,20B
Crecimiento
Crec. Ingresos
-11,30%
Crec. Ganancias
N/A
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Constellation Brands, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 22/04/2026, año fiscal cerrado el 28/02/2026. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Constellation Brands genera sus ingresos produciendo y comercializando cerveza importada premium en EE.UU. bajo una licencia perpetua exclusiva (marcas Modelo, Corona, Pacifico), complementada por un portfolio de vinos y spirits de alta gama; el segmento beer representa la abrumadora mayoría de las ventas y posiciona a STZ como el mayor importador de cerveza y dueño de la marca #1 en dólares del mercado americano.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Beer: Importación, marketing y venta en los 50 estados de EE.UU. de cervezas premium de importación bajo las familias de marcas Modelo (Especial, Negra, Chelada, Oro, Noche Especial), Corona (Extra, Familiar, Light, Premier, Non-Alcoholic, Sunbrew), Pacifico y Victoria. Produce en breweries propias en Nava y Obregón, México, con una tercera en construcción en Veracruz.
100% U.S. market; exclusive import rights covering all 50 statesWine and Spirits: Vinos y spirits premium vendidos principalmente en EE.UU. y también en Australia, Canadá, Italia, Nueva Zelanda y otros mercados globales. Portfolio incluye Kim Crawford, Ruffino, The Prisoner Wine Company, Robert Mondavi Winery, Sea Smoke, Mount Veeder, High West, Mi CAMPO y Casa Noble. Tras las 2025 Wine Divestitures, el portfolio quedó exclusivamente enfocado en segmentos higher-end.
Primarily U.S. wholesale; also sold in Australia, Canada, Italy, New Zealand, and other major world markets; DTC and international channels in expansionVentajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Sub-licencia exclusiva y perpetua para importar, comercializar y vender las marcas Modelo, Corona, Pacifico y Victoria en los 50 estados de EE.UU. El filing indica: 'This sub-license agreement is perpetual.' Sin este acuerdo, el segmento Beer, que genera la casi totalidad de los ingresos, no existiría.
Modelo Especial es la cerveza #1 en ventas en dólares en EE.UU. En Fiscal 2026, STZ tuvo 6 de las 15 marcas con mayor ganancia de share en la categoría de cerveza total; Corona Extra fue la quinta cerveza más vendida en el país y la segunda cerveza importada; Pacifico y Victoria fueron las dos marcas importadas de mayor crecimiento.
Redes de distribución separadas para beer y wine & spirits en EE.UU., con presencia en los 50 estados vía mayoristas. El filing describe a STZ como 'supplier of choice' para distribuidores y retailers, respaldado por ser el #1 dollar share gainer en el mercado de cerveza americano y el #2 dollar share gainer en el segmento high-end.
JV igualitaria con Owens-Illinois para una planta de vidrio adyacente a la Nava Brewery que suministra aproximadamente el 60% del total anual de botellas de vidrio para las marcas de cerveza. El vidrio es el mayor componente de costo en el packaging, y esta integración vertical parcial reduce la exposición al mercado spot.
STZ es el #1 importador y vendedor de cerveza importada en EE.UU. y el segundo mayor productor de cerveza en el mercado americano. Invirtió más de $700 millones en expansión de capacidad modular en Fiscal 2026 y planea aproximadamente $800 millones en Fiscal 2027, construyendo barreras de capacidad productiva que competidores difícilmente pueden replicar en el corto plazo.
El hecho más disruptivo del período fue el derrumbe del segmento Wine and Spirits de $1,668.9M a $823.8M en net sales, consecuencia directa de la venta de las marcas de vino mainstream en junio de 2025 (2025 Wine Divestitures), dejando ese negocio enfocado exclusivamente en el segmento premium. Paralelamente, STZ incorporó un CEO externo, Nicholas I. Fink (ex Fortune Brands), en abril de 2026, con múltiples otros cambios ejecutivos en el mismo ciclo, lo que representa la mayor renovación de liderazgo documentada en este filing. En beer, la compañía ejecuta una expansión de capacidad sin pausa: más de $700M invertidos en Fiscal 2026, $800M proyectados para Fiscal 2027 y una tercera cervecería en construcción en Veracruz. Dato llamativo en human capital: solo 9,400 empleados totales para $9.1B en ventas, lo que subraya el modelo de importación con producción concentrada en pocas plantas mexicanas y distribución tercerizada en EE.UU.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Constellation Brands, Inc., ordenados por materialidad:
1. Tariffs sobre importaciones desde México y revisión del USMCA
La totalidad de la producción de cerveza de STZ ocurre en México y se importa a EE.UU., lo que expone a la empresa directamente a los aranceles sobre productos mexicanos, incluyendo aluminio y derivados. La revisión en curso del Acuerdo EE.UU.-México-Canadá (USMCA) agrega incertidumbre estructural sobre el costo base de su negocio principal. A diferencia de competidores con producción doméstica, STZ no tiene una alternativa de abastecimiento a corto plazo si los aranceles se vuelven prohibitivos.
Si se materializa: Incremento material en el costo de producto vendido, potencial compresión de márgenes en el segmento cervecero (que representa la vasta mayoría del negocio), y posible necesidad de trasladar costos al consumidor final en un entorno de valor-seeking.
2. Concentración extrema en packaging: Glass Plant y duopolio de latas de aluminio
El Glass Plant propiedad de STZ produce la mayoría de los envases de vidrio para sus marcas de cerveza, y dos proveedores de latas de aluminio cubren el 100% de los requerimientos anuales (uno de ellos provee la mayoría). En vidrio, el mercado estadounidense tiene 'a small number of producers' y uno solo abastece la mayoría de los envases para wine y spirits. Esta triple concentración no tiene precedente obvio en la industria de gran consumo.
Si se materializa: Una disrupción en el Glass Plant o en alguno de los dos proveedores de aluminio podría detener o restringir severamente la producción y envío de cerveza, sin alternativa disponible a corto plazo a costo razonable.
3. Inversión en Canopy Growth: impairments acumulados y restricciones en la 2025 Credit Agreement
STZ mantiene una posición accionaria en Canopy Growth (cannabis) que ya generó impairments significativos reconocidos en el período. Además, el 2025 Credit Agreement contiene cláusulas explícitas que restringen el uso de los préstamos del facility para financiar actividades relacionadas con Canopy antes de un evento denominado 'Conversion Time'. Esta inversión no estratégica para el core del negocio sigue consumiendo capital de reputación, financiero y gerencial.
Si se materializa: Riesgo de impairments adicionales sobre el valor del equity de Canopy, restricciones a la flexibilidad financiera de STZ bajo su principal línea de crédito, y potencial daño reputacional por la asociación con el negocio de cannabis.
4. Dependencia del consumidor hispano y exposición a políticas migratorias
STZ es la única empresa de gran consumo del S&P 500 que explicita en su Item 1A el riesgo de 'changes in immigration laws, regulations, policies, and enforcement impacting consumers, particularly Hispanic consumers'. Las marcas de cerveza de la compañía (Corona, Modelo, Pacifico) tienen una base de consumo con alta concentración en el segmento hispano de EE.UU. Cambios en política migratoria que reduzcan el poder adquisitivo o la presencia de esa comunidad podrían golpear directamente el volumen de ventas.
Si se materializa: Reducción de volumen en el segmento cervecero, el más rentable de la compañía, sin posibilidad de compensar con otras categorías demográficas en el corto plazo.
5. Ejecución del Brewery Project en Veracruz y precedente de impairment en Obregón
La expansión de capacidad cervecera de STZ recae en el Veracruz Brewery, cuya producción inicial se espera para mediados del Fiscal 2027. El filing revela impairments recientes en el Obregón Brewery (además del precedente del Mexicali Brewery cancelado), lo que establece un patrón de ejecución de proyectos con sobrecostos y write-offs. Sin Veracruz operativo, la empresa podría carecer de capacidad suficiente para satisfacer demanda futura.
Si se materializa: Demoras o cancelaciones en Veracruz implicarían incapacidad para escalar el volumen cervecero, impairments adicionales, y potencial restricción de supply en los canales más rentables.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: Un wholesaler de cerveza representa aproximadamente un cuarto del consolidated net sales de STZ; un wholesaler exclusivo genera una 'large portion' de branded U.S. wine and spirits net sales
Proveedores: El Glass Plant produce la mayoría del suministro anual de botellas de vidrio para las marcas de cerveza; dos proveedores de latas de aluminio cubren el 100% de los requerimientos anuales de cerveza, con uno proveyendo la mayoría; un solo productor abastece la mayoría de los envases de vidrio para wine y spirits en EE.UU.
Geografía: Las ventas de marcas de cerveza en EE.UU. representan 'the vast majority' del negocio; toda la producción cervecera se concentra en cervecerías en México con cruce de frontera hacia EE.UU. como punto crítico
Regulación: Dependencia estructural del USMCA para la importación de cerveza desde México; restricciones específicas en la 2025 Credit Agreement vinculadas al evento 'Conversion Time' de Canopy Growth
El Item 1A de STZ FY2026 llama la atención por tres disclosures inusuales: primero, la mención explícita del impacto de políticas migratorias sobre 'particularly Hispanic consumers' es extraordinariamente específica y revela la concentración demográfica del portafolio cervecero de una manera que pocas empresas del S&P 500 se animarían a poner en blanco y negro. Segundo, el filing incorpora la decisión de la Corte Suprema de EE.UU. que invalidó el uso de IEEPA para ciertos aranceles, lo que sugiere que el equipo legal actualizó el filing con eventos de Fiscal 2027 muy recientes. Tercero, la combinación de un CEO nuevo desde abril de 2026 (Nicholas Fink), un 2025 Restructuring Initiative en curso, y las 2025 Wine Divestitures recientes pinta un cuadro de una empresa en plena transición estratégica, con múltiples frentes de ejecución simultáneos, todo lo cual eleva el riesgo operativo agregado más allá de lo que cualquier riesgo individual sugiere por separado.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
En Fiscal 2026, STZ retornó a ganancias netas reportadas de $1,686.7M (desde una pérdida de $81.4M en FY2025) gracias a la ausencia de los masivos impairments de goodwill e intangibles del Wine and Spirits segment del año previo, aunque los ingresos cayeron 10% a $9,139.0M por la desinversión de las marcas de vino mainstream y la baja en volumen del Beer segment.
Qué empujó los resultados
- Ausencia de los deterioros de goodwill, trademarks y activos held for sale del Wine and Spirits segment registrados en FY2025, que representaron el principal driver del salto en operating income reportado ($2,797.7M de goodwill e intangible impairments en FY2025 que no se repitieron en FY2026). Segmento: Wine and Spirits
- Ejecución exitosa de iniciativas de eficiencia y optimización de costos en el Beer segment, incluidas mejoras en procurement y logística (Más de $200M de beneficio neto en FY2026). Segmento: Beer
- Impacto favorable de precios en mercados selectos del Beer segment que compensó parcialmente la caída de volumen ($128.2M de impacto favorable de pricing). Segmento: Beer
Qué jugó en contra
- Pérdida de net sales por las Wine and Spirits Divestitures (marcas mainstream y SVEDKA), que dejaron de formar parte del negocio ($711.2M de reducción en net sales de Wine and Spirits correspondiente a marcas ya desinvertidas). Segmento: Wine and Spirits
- Caída en shipment volume del Beer segment, atribuida a incertidumbre económica y factores socioeconómicos que afectaron la demanda del consumidor ($323.0M de impacto negativo en net sales por baja de volumen; shipments bajaron 3.8% a 415.4M case equivalents). Segmento: Beer
- Aranceles sobre importaciones de aluminio (Section 232) y tarifas IEEPA que incrementaron el costo de producto vendido en ambos segmentos ($58.3M en el Beer segment bajo Section 232 y aproximadamente $10M bajo IEEPA en el Wine and Spirits segment)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $924.1M en recompras de 5,652,107 acciones de Class A Stock durante FY2026 bajo la 2025 Authorization de $4.0B (expira febrero 2028); al 17 de abril de 2026, $2,977.2M permanecen disponibles para futuras recompras (excluye el impacto del Federal excise tax bajo la IRA)
Dividendos: $715.7M de dividendos pagados en FY2026; el 8 de abril de 2026 el Board declaró un dividendo trimestral de $1.03/share (Class A Stock) y $0.93/share (Class 1 Stock) pagadero el 14 de mayo de 2026; se esperan aproximadamente $700M en dividendos para FY2027
Capex (inversión en activos): $875.0M de capex en FY2026 (de los cuales $762.4M correspondieron al Beer segment), orientados principalmente a los Brewery Projects; plan de aproximadamente $800M para FY2027, casi en su totalidad destinados a los Brewery Projects
M&A (compras y ventas de negocios): En FY2026: 2025 Wine Divestitures (venta de marcas de vino mainstream, bodegas, viñedos e instalaciones por $845.9M en proceeds, usados para repago de deuda) y venta de activos remanentes del Mexicali Brewery cancelado en julio 2024. En FY2025 (año comparativo): SVEDKA Divestiture por $409.2M, adquisición de Sea Smoke (marca de vino de lujo de California, junio 2024), y compra del 25% restante de Nelson's Green Brier (octubre 2024)
Deuda: Total debt de $10,568.5M al 28 de febrero de 2026, una reducción de $929.2M (8%) respecto de FY2025. Durante FY2026 se emitieron los 4.95% October 2025 Senior Notes ($495.0M neto) y los 4.80% May 2025 Senior Notes ($495.9M neto); se redimieron las 4.75% December 2015 Senior Notes y las 5.00% February 2023 Senior Notes con proceeds de las Wine Divestitures, y las 4.40% October 2018 Senior Notes al vencimiento en noviembre 2025. El revolving credit facility de $2.25B fue refinanciado en abril 2025 con vencimiento extendido a abril 2030; no hay saldos pendientes bajo el 2025 Credit Agreement
Caja al cierre: No se reporta saldo explícito de caja al cierre en este apartado del MD&A; disponibilidad bajo el revolving credit facility: $1,966.6M al 28 de febrero de 2026 y $2,039.2M al 17 de abril de 2026
El evento más significativo del año fue la conclusión de la transformación del Wine and Spirits portfolio: las 2025 Wine Divestitures generaron $845.9M de proceeds (usados para repago de deuda) y la SVEDKA Divestiture del año anterior aportó $409.2M, dejando al segmento con únicamente marcas de alta gama. Adicionalmente, se registraron $109.8M de asset impairment y gastos relacionados, principalmente por el compromiso de desmantelamiento y abandono de activos del Obregón Brewery y por liabilities contractuales derivadas de las divestitures. Los aranceles de aluminio Section 232 impactaron $58.3M en el costo de Beer durante el año, aunque en abril de 2026 el gobierno de EE.UU. excluyó la cerveza de malta de ese arancel. El 2025 Restructuring Initiative acumuló $121.9M en costos desde su inicio (de los cuales $72.2M correspondieron a FY2026) contra un objetivo de savings anualizados de más de $200M hacia FY2028, y se reconocieron $7.8M de severance benefits por la transición del CEO.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 45 pagos desde 06/05/2015.
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| 29/04/2026 | N/A | $1,03 |
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| 30/10/2025 | N/A | $1,02 |
| 30/07/2025 | N/A | $1,02 |
| 29/04/2025 | N/A | $1,02 |
| 07/02/2025 | N/A | $1,01 |
| 05/11/2024 | N/A | $1,01 |
| 14/08/2024 | N/A | $1,01 |