$-1,74 (-1,92%)
Precio Histórico
+$7,64 (+9,41%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$104,29
$93,00 - $118,00
$105,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$5,11
$5,53
$14,08B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
2,94
P/E Ratio
30,21
P/FCF
1,80
Dividend Yield
2,90%
Profit Margin
14,43%
Beta
0,57
Ingresos
$13,56B
EBITDA
$5,62B
FCF
$-28,24B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de SRE
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
1,90
EV/EBITDA
18,81
PEG
0,84
P/S
4,43
Rentabilidad
ROE
5,69%
ROIC
N/A
ROA
1,81%
Margen Bruto
42,46%
Margen Operativo
29,82%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,85
Current Ratio
1,69
Quick Ratio
0,13
Caja Total
$794,00M
Deuda Total
$36,43B
Crecimiento
Crec. Ingresos
-3,90%
Crec. Ganancias
13,70%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de DBA Sempra, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 26/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Sempra es una holding de utilities reguladas que genera ingresos cobrando tarifas reguladas por distribución y transmisión de electricidad y gas natural en California y Texas, complementadas por activos de infraestructura energética (LNG, gasoductos, renovables) en EE.UU. y México a través de Sempra Infrastructure.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Sempra California: Comprende SDG&E (distribución y transmisión eléctrica y gas natural para ~3.6M de personas en el sur de California) y SoCalGas (distribución de gas natural para ~21.3M de personas en el sur y centro de California). Cobra tarifas reguladas por la CPUC y la FERC.
California: SDG&E cubre ~4,100 millas cuadradas en San Diego y parte de Orange County; SoCalGas cubre ~24,000 millas cuadradas en el sur y centro de California.Sempra Texas Utilities: Agrupa las inversiones en equity method en Oncor Holdings (80.25% de interés en Oncor, la mayor T&D de Texas con más de 4.1M puntos de entrega y ~14M de habitantes en su territorio) y en Sharyland Holdings (50% de interés en Sharyland Utilities, ~64 millas de transmisión en el sur de Texas). No vende commodity eléctrico: solo cobra por transmisión y distribución.
Texas: Oncor opera en más de 120 condados incluyendo Dallas, Fort Worth y alrededores; Sharyland en el sur de Texas.Sempra Infrastructure: Desarrolla, construye y opera infraestructura energética en EE.UU. y México bajo tres líneas: LNG (Cameron LNG Phase 1 operativo, ECA LNG Phase 1 en construcción completada mecánicamente, PA LNG Phase 1 y Phase 2 en construcción), Energy Networks (gasoductos y distribución de gas en México, almacenamiento de productos refinados) y Low Carbon Solutions (1,044 MW de generación renovable en México, planta TdM de 625 MW). Vende a contrapartes como CFE, TotalEnergies, Mitsui, ConocoPhillips y otros bajo contratos de largo plazo mayormente denominados en dólares.
EE.UU. (Louisiana, Texas) y México (Baja California, Sonora, Chihuahua, Nuevo León, Jalisco, entre otros).Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Las utilities de California (SDG&E, SoCalGas) y Texas (Oncor, Sharyland) operan bajo certificados de concesión regulados por la CPUC, la FERC y la PUCT respectivamente. Oncor opera el sistema T&D más grande de Texas por número de clientes y millas de líneas, con la mayor parte de su territorio singularmente certificado como único proveedor autorizado.
SoCalGas atiende a ~21.3M de personas con 52,765 millas de distribución, 3,030 millas de transmisión y 137 Bcf de capacidad de almacenamiento de gas natural. Oncor opera más de 145,000 millas de líneas T&D con más de 4.1M puntos de entrega. Cameron LNG Phase 1 tiene capacidad de exportación de 12 Mtpa bajo contratos de tolling de 20 años con la capacidad nominal completa contratada.
Los contratos de largo plazo en infraestructura: Cameron LNG Phase 1 tiene acuerdos de tolling a 20 años que cubren la capacidad nominal completa; PA LNG Phase 1 tiene SPAs a 15-20 años con ConocoPhillips, RWE, INEOS, PKN Orlen y ENGIE; los gasoductos en México están sustancialmente contratados bajo acuerdos de largo plazo denominados en dólares con la CFE, PEMEX y otros.
SDG&E tiene acuerdos de franquicia con 2 condados y 27 ciudades para electricidad, y con 1 condado y 18 ciudades para gas natural. SoCalGas tiene franquicias con 12 condados y 232 ciudades. Estas franquicias operan mayormente sin fecha de vencimiento o con vencimientos hasta 2069.
El hecho más relevante del Item 1 es la venta acordada en septiembre 2025 de un 45% adicional de SI Partners a los KKR Partners por $9.99 billones: post-cierre, KKR controlará SI Partners con 65%, Sempra quedará con apenas 25% y ADIA con 10%, lo que implicará la desconsolidación de toda la infraestructura no regulada de Sempra (LNG, gasoductos en México, renovables). Adicionalmente, en diciembre 2025 se acordó la venta de Ecogas (distribuidora de gas en México) por ~$500M equivalentes. En paralelo, el ECA LNG Phase 1 alcanzó completación mecánica en diciembre 2025 y el PA LNG Phase 2 inició construcción en septiembre 2025 tras FID positivo, con una capacidad combinada de ~13 Mtpa adicionales. En capital humano, Sempra declaró explícitamente que espera consolidar y modificar roles a medida que adopta inteligencia artificial y tecnologías modernas, anticipando cambios en el headcount total (15,938 empleados al 31/12/2025, excluyendo equity method investees).
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a DBA Sempra, ordenados por materialidad:
1. Litigios y exposicion financiera por los incendios de Los Angeles (LA Fires) en territorio de SoCalGas
Los incendios Palisades y Eaton de enero de 2025 arrasaron el territorio de servicio de SoCalGas, destruyendo aproximadamente 16.200 estructuras. SoCalGas y Sempra enfrentan litigios pendientes por la operacion del sistema de gas y los danos causados. El Wildfire Fund, mecanismo de proteccion compartido con otras IOUs de California, podria reducirse materialmente o agotarse por reclamos de terceros antes de que SoCalGas pueda acceder a el.
Si se materializa: Costos sustanciales que pueden no ser recuperables del seguro, de terceros ni mediante tarifas reguladas. Una reduccion o agotamiento del Wildfire Fund dejaria a SDG&E y SoCalGas sin el paraguas de liquidez ante reclamos superiores a 1.000 millones de dolares.
2. Riesgo regulatorio y operativo en Mexico por las Leyes de Energia 2025 y control estatal creciente sobre SI Partners
En marzo de 2025, el gobierno mexicano adopto las Leyes de Energia 2025 que amplian el control estatal sobre el sector energetico, otorgan tratamiento preferencial a CFE y PEMEX, reducen el plazo maximo de permisos para nuevos proyectos privados y aumentan las sanciones. En diciembre de 2025 se publicaron regulaciones propuestas que podrian impactar las plantas de autoabastecimiento de SI Partners. Ademas, la reforma judicial de 2024 que volvio electivos a los jueces debilita la capacidad de SI Partners de hacer cumplir contratos con empresas estatales.
Si se materializa: Posible perdida o suspension de permisos, reduccion de revenues y flujos de caja de SI Partners, dificultad para desarrollar nuevos proyectos en Mexico, e impairment de inversiones en activos mexicanos.
3. Impacto de aranceles de la administracion Trump sobre costos de construccion de proyectos LNG y de infraestructura
Desde enero de 2025, la administracion estadounidense impuso nuevos aranceles sobre acero, aluminio, cobre, productos derivados y mercancias de Mexico, Canada y China. China anuncio un arancel de represalia especifico sobre el LNG de EE.UU. Estos aranceles afectan directamente los proyectos de construccion de SI Partners, incluyendo PA LNG Phase 1 y Phase 2 en curso, y los proyectos ECA LNG, elevando costos de construccion, financiamiento y transporte a lo largo de la cadena de valor del LNG.
Si se materializa: Delays, sobrecostos o reduccion de rentabilidad en proyectos de construccion y desarrollo. Potencial denegacion o demora de recuperacion de costos mayores en utilities reguladas. Reduccion de demanda de exportaciones de LNG si los aranceles de represalia persisten.
4. Ejecucion y financiamiento de la venta del 45% de SI Partners a KKR por 9.990 millones de dolares
En septiembre de 2025, Sempra acordo vender el 45% de SI Partners a KKR Partners por 9.990 millones de dolares sujeto a ajustes. El cierre esta previsto para el segundo o tercer trimestre de 2026 y depende de aprobaciones antimonopolio en Mexico, consentimientos de prestamistas y socios, y la ausencia de un material adverse effect sobre SI Partners. La venta convierte a SI Partners en un equity method investment, reduciendo el control de Sempra y su participacion en cash flows futuros, mientras que KKR tomara el control operativo.
Si se materializa: Si la transaccion no cierra, Sempra pierde la liquidez planificada para su capital recycling program y continua con compromisos financieros de SI Partners. Si cierra, KKR podria administrar SI Partners de formas contrarias a los intereses de Sempra como socio minoritario.
5. Degradacion del outlook crediticio de Sempra por S&P y Moody's y downgrade de SoCalGas en 2025
En enero de 2025, S&P reviso el outlook de Sempra a negativo desde estable y bajo el rating emisor de SoCalGas. En marzo de 2025, Moody's tambien reviso el outlook de Sempra a negativo. En julio de 2025, S&P bajo los ratings de deuda garantizada senior de Oncor citando el riesgo elevado de incendios en Texas. Estas acciones elevan el costo de financiamiento, pueden restringir el acceso a mercados de capital y podrian obligar a Sempra a emitir equity dilutivo o vender participaciones en subsidiarias para sostener las metricas crediticias.
Si se materializa: Mayor costo de deuda para Sempra, SDG&E, SoCalGas y Oncor. Posible necesidad de emitir equity adicional o vender activos para mantener el investment grade. Si las utilities pierden el grado de inversion, aumentan las tarifas a clientes.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: SI Partners tiene acuerdos de largo plazo con un numero limitado de clientes en proyectos como ECA Regas Facility y Cameron LNG JV. El filing menciona que en 2024 y 2025 un cliente de SI Partners acumulo saldos vencidos que requirieron provision por perdidas crediticias esperadas, sin identificar el porcentaje especifico de revenue.
Proveedores: Dependencia de CFE y PEMEX como contrapartes en Mexico, ambas empresas estatales con riesgos de solvencia y cumplimiento contractual mencionados explicitamente.
Geografía: Concentracion significativa en California (SDG&E y SoCalGas) con riesgo de incendios e inverse condemnation, y en Mexico (SI Partners) con riesgo regulatorio y de expropiacion. Oncor concentra operaciones en ERCOT, Texas.
Regulación: Dependencia critica de la CPUC para recuperacion de costos de SDG&E y SoCalGas, del FERC para tarifas de transmision, del PUCT para Oncor, y de las autoridades mexicanas para los permisos de SI Partners.
Esta seccion de riesgos llama la atencion por la especificidad y granularidad de los riesgos legales relacionados con los incendios de Los Angeles de enero de 2025: el filing cuantifica las estructuras destruidas (16.200) y menciona litigios pendientes contra SoCalGas con candor inusual para un 10-K. Tambien destaca la precision con que se documenta el deterioro crediticio durante el propio ejercicio fiscal: se nombran fechas exactas de las acciones de S&P y Moody's en 2025. La combinacion de la venta de 9.990 millones a KKR, el riesgo regulatorio mexicano post-Leyes de Energia 2025 y la presion arancelaria de la administracion Trump configuran un perfil de riesgo multiflanqueado que pocas utilities de su escala exhiben simultaneamente. El tono del filing es notablemente mas cauteloso respecto de Mexico que en ejercicios anteriores, con referencias directas a la posibilidad de expropiacion y a la debilidad del sistema judicial mexicano.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
En fiscal year 2025, Sempra reportó earnings atribuibles a common shares de $1.796B, una caída de 36% vs. $2.817B en 2024, impulsada por un cargo de $703M en income tax al clasificar SI Partners y Ecogas como held for sale, una disallowance regulatoria de $651M en SDG&E por WMP costs, y efectos adversos de tipo de cambio en México, parcialmente compensados por el crecimiento sostenido de Sempra Texas Utilities y una reducción de pérdidas en Parent and other.
Qué empujó los resultados
- Reducción de pérdidas en Parent and other por menores valuation allowances contra foreign tax credits (TCJA) y un income tax benefit de $191M de cambios en state income tax apportionment al clasificar SI Partners como held for sale ($388M de reducción en pérdidas en Parent and other (de -$721M a -$333M)). Segmento: Parent and other
- Mayor equity earnings de Oncor Holdings impulsados por el establecimiento del UTM, rate updates por increases en invested capital, customer growth y higher energy efficiency program performance bonus (+$80M en earnings de Sempra Texas Utilities (+10%), con equity earnings en Oncor Holdings +$82M). Segmento: Sempra Texas Utilities
- Mayor CPUC base operating margin neto de operating expenses en Sempra California, más el efecto base del cargo de $89M de 2024 por el FERC TO5 adder refund a SDG&E ($148M de incremento en CPUC base operating margin (neto) y $89M de efecto base favorable en SDG&E). Segmento: Sempra California
Qué jugó en contra
- Income tax expense de $703M en Sempra Infrastructure por la decisión de clasificar SI Partners y Ecogas como held for sale, incluyendo ajuste de deferred tax liabilities por outside basis differences en SI Partners ($693M) y Ecogas ($10M) ($703M de income tax expense en Sempra Infrastructure; Sempra Infrastructure pasó de ganancias de $911M a pérdidas de $160M). Segmento: Sempra Infrastructure
- Cargo de $651M ($464M after-tax) en SDG&E por disallowances regulatorias del CPUC en el 2024 GRC Track 2 FD, relacionadas con WMP costs de 2019 a 2024, con $605M ($432M after-tax) correspondientes al período 2019-2024 ($651M pre-tax ($464M after-tax) en regulatory disallowances; impacto after-tax de $432M en Sempra California). Segmento: Sempra California / SDG&E
- Impacto desfavorable de $445M por foreign currency e inflación en posiciones monetarias en México, compuesto por un impacto desfavorable de $181M en 2025 vs. un impacto favorable de $264M en 2024 ($445M de impacto desfavorable neto en Sempra Infrastructure; $180M de impacto neto adverso en earnings atribuibles a common shares). Segmento: Sempra Infrastructure
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompras de common stock por $58M en 2025 (vs. $43M en 2024). No se reporta un programa de buybacks estructurado.
Dividendos: Dividendos en efectivo pagados: $1.603B en common stock y $40M en preferred stock en 2025. El 25 de febrero de 2026, el board declaró un dividendo de $0.6575 por acción pagadero el 15 de abril de 2026. Las series C preferred stock fueron rescatadas en octubre de 2025 por $900M.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures para PP&E de $10.612B en 2025 (vs. $8.215B en 2024), más $2.015B en inversiones en equity method investees (principalmente Oncor Holdings), totalizando $12.6B. Plan 2026-2030: $38.7B total ($8.6B en 2026), con Sempra California representando $23.5B y Sempra Texas Utilities $11.1B del plan quinquenal.
M&A (compras y ventas de negocios): En septiembre 2025, acuerdo de venta del 45% del equity interest en SI Partners a KKR Partners por aproximadamente $9.99B (sujeto a ajustes), con cierre esperado en el segundo o tercer trimestre de 2026. En diciembre 2025, acuerdo de venta de Ecogas por 9.0B de pesos mexicanos (aproximadamente $500M USD al 31/12/2025). Blackstone adquirió el 49.9% del equity interest en PA2 JVCo (PA LNG Phase 2) por $3.4B cash at closing más compromiso de $3.6B adicionales. Se terminó el development agreement de Vista Pacifico LNG en diciembre 2025.
Deuda: Emisiones significativas en 2025: junior subordinated notes de Sempra por $800M al 6.375% (vencimiento 2056), first mortgage bonds de SDG&E por $850M al 5.40% (2035), first mortgage bonds de SoCalGas por $600M al 5.45% (2035) y $500M al 6.00% (2055), variable rate term loan de SI Partners de $3.062B para PA LNG Phase 1 (2030) y senior secured notes de SI Partners por $1.0B para PA LNG Phase 1 (2042). Pagos relevantes: $750M de notas Sempra 3.30% (2025) y $350M de first mortgage bonds SoCalGas 3.20% (2025). Deuda total a diciembre 2025 representó el 53% de la capitalización total de $82.0B (vs. 49% en 2024).
Caja al cierre: Unrestricted cash and cash equivalents de Sempra: $141M al 31/12/2025 (incluyendo $81M en jurisdicciones extranjeras clasificados en Assets Held for Sale). Available unused credit de $7.721B en Sempra, $968M en SDG&E y $696M en SoCalGas.
El cargo extraordinario más relevante del año fue el income tax expense de $703M en Sempra Infrastructure originado por la clasificación de SI Partners como held for sale, que por sí solo explica la mayor parte del desplome de earnings de $1.021B. Simultáneamente, SDG&E registró un charge de $651M ($464M after-tax) por disallowances regulatorias del CPUC en el 2024 GRC Track 2 FD por WMP costs históricos de 2019 a 2024, lo que convierte a 2025 en un año con dos one-offs negativos de gran magnitud en el mismo ejercicio. Por otro lado, la venta del 45% de SI Partners a KKR Partners por $9.99B (estructura de pagos escalonados: $4.65B cash at closing, $4.72B con intereses a diciembre 2027, y $2.29B con intereses en un plazo de siete años y 91 días post-closing) y la venta de Ecogas por ~$500M representan una reconfiguración profunda del portafolio, y el positive FID del PA LNG Phase 2 con Blackstone como socio al 49.9% por $3.4B más $3.6B de compromisos futuros muestra que el negocio de LNG continúa su expansión agresiva a pesar de la desinversión parcial en México.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 81 pagos desde 20/06/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 19/03/2026 | N/A | $0,658 |
| 11/12/2025 | N/A | $0,645 |
| 01/10/2025 | N/A | $0,645 |
| 26/06/2025 | N/A | $0,645 |
| 20/03/2025 | N/A | $0,645 |
| 05/12/2024 | N/A | $0,62 |
| 26/09/2024 | N/A | $0,62 |
| 27/06/2024 | N/A | $0,62 |