SLB Limited
NYSE: SLB
$-1,02 (-2,04%)
Precio Histórico
+$14,79 (+43,28%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$60,33
$43,00 - $71,00
$61,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$2,62
$3,33
$39,31B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
2,05
P/E Ratio
23,88
P/FCF
2,67
Dividend Yield
2,36%
Profit Margin
8,53%
Beta
0,73
Ingresos
$36,37B
EBITDA
$7,36B
FCF
N/A
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de SLB
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
2,93
EV/EBITDA
11,80
PEG
1,89
P/S
2,23
Rentabilidad
ROE
14,07%
ROIC
N/A
ROA
6,47%
Margen Bruto
17,80%
Margen Operativo
12,27%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,43
Current Ratio
1,34
Quick Ratio
0,87
Caja Total
$3,45B
Deuda Total
$11,63B
Crecimiento
Crec. Ingresos
2,70%
Crec. Ganancias
-13,80%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de SLB Limited, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 23/01/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
SLB genera ingresos vendiendo tecnología, equipos y servicios para la industria de petróleo y gas a lo largo de todo el ciclo productivo: desde la exploración y perforación hasta la producción y recuperación, con una división Digital de software y datos en crecimiento. La empresa también está diversificando hacia nuevas energías, captura de carbono y soluciones para data centers.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Digital: Soluciones digitales y productos de datos para la cadena de valor energética: plataformas cloud (Delfi, Lumi), aplicaciones SaaS y licencias (Petrel, Techlog), operaciones digitales con centros de servicio remoto, una librería de datos sísmicos y de exploración, y servicios de consultoría para la transformación digital de clientes.
Reservoir Performance: Tecnologías y servicios centrados en el reservorio para optimizar productividad: evaluación del subsuelo (wireline, testing), estimulación (fractura hidráulica, tratamiento de agua) e intervención (coiled-tubing, slickline, monitoreo de reservorio).
Well Construction: Portfolio completo de productos y servicios para la construcción de pozos: mediciones y registros durante la perforación, fluidos de perforación, equipos de perforación, brocas, y soluciones integradas de construcción de pozos incluyendo perforación autónoma.
Production Systems: Equipos y servicios para producción y recuperación desde el reservorio hasta la refinería: sistemas subsea (joint venture OneSubsea, 70% SLB), artificial lift, completaciones, sistemas de superficie, tecnologías de proceso y producción química, y válvulas para upstream/midstream/downstream.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
SLB posee uno de los portfolios líderes de la industria en propiedad intelectual: patentes, información propietaria, trade secrets y aplicaciones de software que en conjunto son materiales para el negocio, según declara el filing.
Presencia en más de 100 países con empleados de casi el doble de nacionalidades, operando a través de cinco Basins geográficos y una red global de centros de R&D, lo que le permite desplegar tecnologías y talento local a una escala que pocos competidores pueden igualar.
El filing destaca 'nearly a century of market and technology leadership' y menciona que SLB celebrará un siglo de existencia en 2026, subrayando un historial de liderazgo tecnológico sostenido que refuerza la reputación de la marca ante operadoras nacionales e internacionales.
Las plataformas digitales Delfi y Lumi, junto con aplicaciones como Petrel y Techlog, se integran profundamente en los workflows de planificación y operación de los clientes, generando altos costos de migración. El filing menciona servicios de transición, migración de datos y automatización de workflows como parte de la oferta de Professional Services.
La librería de datos de exploración sísmica (Digital Exploration) es un activo diferenciado que cubre las principales cuencas mundiales y es refrescado con los últimos algoritmos de imaging y AI, difícil de replicar por la inversión acumulada durante décadas.
En 2025 SLB adquirió ChampionX Corporation en una transacción all-stock valuada en 4.900 millones de dólares (141 millones de acciones emitidas), reforzando su posición en producción y recuperación con química y artificial lift. La empresa también opera un negocio de Data Center Solutions que diseña y fabrica infraestructura modular para hyperscalers, apuntando a convertirse en un contribuyente material del portfolio en el futuro, lo que representa una diversificación inusual para una compañía de servicios petroleros. En materia de capital humano, SLB alcanzó el 26% de mujeres en su fuerza laboral asalariada al 31 de diciembre de 2025, superando la meta del 25% que se había fijado para ese año. La compañía fue la primera en el sector de servicios energéticos en comprometerse con un objetivo de net-zero para 2050 inclusive de las emisiones Scope 3, que representan aproximadamente el 95% de su baseline.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a SLB Limited, ordenados por materialidad:
1. Exposición a Rusia con $0.7B en activos netos inmovilizados
SLB tiene aproximadamente $0.7 billion en activos netos en Rusia al 31 de diciembre de 2025, incluyendo $0.2B en caja, $0.4B en cuentas por cobrar y $0.3B en activos fijos. Desde julio de 2023 detuvo envíos a Rusia desde todas sus instalaciones mundiales como consecuencia de la expansión de sanciones internacionales. Rusia representa aproximadamente el 4% de los ingresos globales de 2025, con riesgo de no poder repatriar el efectivo ni realizar el valor de los activos.
Si se materializa: Pérdida potencial de hasta $0.7B en activos si las sanciones se endurecen, el conflicto escala o el gobierno ruso toma acciones de expropiación. Riesgo adicional de imposibilidad de repatriar los $0.2B en caja e inversiones de corto plazo.
2. Integración y realización de sinergias de la adquisición ChampionX
SLB completó la adquisición de ChampionX y el éxito del deal depende de integrar ambos negocios de manera que facilite oportunidades de crecimiento y realice las sinergias anticipadas. Si la integración falla o toma más tiempo de lo esperado, los beneficios previstos podrían no materializarse. Es un riesgo específico y acotado en el tiempo que el filing destaca como factor independiente.
Si se materializa: Los beneficios anticipados de la adquisición podrían no realizarse de manera total, o podrían tomar más tiempo que el esperado, afectando el retorno sobre la inversión y el crecimiento proyectado.
3. Concentración de ingresos en operaciones no-US con alta exposición geopolítica
El 82% de los ingresos consolidados de SLB en 2025 provino de operaciones fuera de Estados Unidos (85% en 2024, 84% en 2023). Esta concentración expone a la compañía a riesgos de expropiación, sanciones comerciales, controles cambiarios, inestabilidad política y restricciones a la repatriación de capital en múltiples jurisdicciones simultáneamente. El caso Rusia ilustra cómo un solo país puede impactar materialmente tanto ingresos como activos.
Si se materializa: Disrupciones de negocio, pérdida de activos por expropiación o sanciones, imposibilidad de repatriar ingresos, reducción de demanda por inestabilidad política, y daño reputacional por asociación con regímenes conflictivos.
4. Ciberataques con aceleración por uso de IA por actores de amenaza
SLB opera redes digitales que incluyen tecnologías de terceros, se conecta con redes de clientes y proveedores, y ofrece servicios que permiten operaciones de pozos de forma remota, lo que amplía su superficie de ataque. El filing reconoce explícitamente que ya ha experimentado incidentes cyber incluyendo phishing y ransomware, y que los actores de amenaza están usando cada vez más IA para evadir controles y borrar evidencia forense. El riesgo se extiende a proveedores de tecnología de terceros sobre los cuales SLB no tiene control directo.
Si se materializa: Daño reputacional, pérdida de propiedad intelectual, exposición de datos de clientes y empleados, interrupción de operaciones propias y de clientes, incremento de costos regulatorios y de remediación, y posibles reclamos legales.
5. Pasivos por incidentes de pozo y responsabilidad operacional sin cobertura total de seguros
Las operaciones de SLB involucran materiales radiactivos, químicos, explosivos y equipos desplegados en entornos de alta complejidad, incluyendo servicios operados de forma remota. El filing reconoce que los seguros pueden no cubrir eventos de contaminación y que los límites de póliza podrían ser insuficientes. En caso de blowout o pérdida de control de pozo, las indemnidades contractuales con clientes pueden no ser suficientes para limitar la exposición total.
Si se materializa: Daño a reputación, costos de remediación no cubiertos por seguros, responsabilidad civil por daños a personas o propiedad, suspensión de operaciones, y deterioro en la capacidad de conseguir contratos futuros.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Geografía: Las operaciones fuera de Estados Unidos representaron aproximadamente el 82% de los ingresos consolidados en 2025. Rusia representa el 4% de los ingresos globales con $0.7B en activos netos expuestos.
Regulación: Las operaciones están sujetas a sanciones de la Unión Europea, Estados Unidos, Reino Unido y China, con exposición específica ya materializada en Rusia desde julio de 2023.
El filing es inusualmente específico en cuantificar la exposición a Rusia, desglosando los $0.7B en activos netos por categoría (caja, receivables, fixed assets), lo que sugiere que SLB anticipa preguntas de inversores sobre este balance sheet risk. Destaca también el reconocimiento explícito de que actores de amenaza cibernética ya están usando IA para evadir controles y borrar evidencia forense, un lenguaje más técnico y concreto que el habitual en filings del sector. La adquisición de ChampionX aparece como riesgo independiente sin detallar sinergias ni monto de la operación, lo que implica que la integración sigue en curso al cierre del fiscal year 2025.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
En un año desafiante marcado por menores precios del crudo y recortes de inversión upstream, SLB reportó ingresos de $35.7B (-2% YoY), completó la adquisición de ChampionX por $4.9B en acciones, y generó $4.1B de free cash flow, devolviendo $4.0B a los accionistas.
Qué empujó los resultados
- Adquisición de ChampionX: cinco meses de actividad aportaron $1.45B de ingresos a Production Systems y $48M a Digital, siendo el principal impulsor de crecimiento en North America (+12% YoY) y en producción y recuperación ($1.5B de ingresos incrementales en el año; North America creció 12% YoY gracias a esta transacción). Segmento: Production Systems / Digital
- Crecimiento de Digital: ingresos aumentaron 9% YoY impulsados por Digital Operations y Platforms & Applications, con expansión de margen pretax de 291 bps a 28% (+9% YoY a $2.660B; margen pretax expandido 291 bps). Segmento: Digital
- Data Center Solutions: crecimiento explosivo del negocio con expansión de asociaciones estratégicas con hyperscalers aprovechando capacidades de manufactura de data centers modulares (+121% YoY, contribuyendo $251M incremental en el segmento All Other). Segmento: All Other
Qué jugó en contra
- Caída generalizada en Well Construction por reducción amplia de actividad de perforación en mercados internacionales, principalmente Mexico, Saudi Arabia y offshore Africa, y en North America (-11% YoY a $11.856B; margen pretax contrayó 220 bps a 19%). Segmento: Well Construction
- Menor actividad en Reservoir Performance por desaceleración en evaluación y estimulación en mercados internacionales (-5% YoY a $6.820B; margen pretax contrayó 191 bps a 18%). Segmento: Reservoir Performance
- All Other impactado por la desinversión del proyecto Palliser APS en Canada, la interrupción de producción por rotura de oleoducto en Ecuador, y una pérdida significativa en un proyecto de SLB Capturi, más impairment de goodwill de $210M sobre SLB Capturi (Pretax operating income cayó $277M YoY; impairment de goodwill de $210M; loss en proyecto Capturi no cuantificado individualmente en el texto). Segmento: All Other
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $2.414B recomprados en 2025 (60.0M acciones a un precio promedio de $40.23 por acción); acumulado de $5.9B bajo el programa de recompra de $10B
Dividendos: $1.602B pagados en 2025; dividendo trimestral incrementado 3.6% a $0.285 por acción en enero 2025 y anunciado otro aumento de 3.5% a $0.295 por acción en enero 2026, efectivo desde abril 2026
Capex (inversión en activos): Capital investments (capex + APS investments + exploration data capitalizada) de $2.4B en 2025; capex propiamente $1.694B; capital investments 2026 esperadas en aproximadamente $2.5B
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de ChampionX completada en Q3 2025, all-stock, valuada en $4.9B; desinversión del Palliser APS project por $338M en Q2 2025 (gain de $149M); disposición del ChampionX Drilling Technologies business por $286M concurrente con el cierre de la adquisición; repago total de $0.6B de deuda asumida con ChampionX en Q3 2025
Deuda: Repago de $0.5B de 4.00% Senior Notes en Q4 2025 y $0.5B de 1.40% Senior Notes en Q3 2025; deuda total al 31/12/2025 de $11.636B (short-term $1.894B + long-term $9.742B); net debt de $7.424B vs. $7.405B a fin de 2024
Caja al cierre: $4.212B en cash ($3.036B) y short-term investments ($1.176B) al 31 de diciembre de 2025, más $5.0B de líneas de crédito comprometidas con bancos comerciales, todas disponibles
Lo más llamativo del MD&A es la combinación de un impairment de goodwill de $210M sobre SLB Capturi (negocio de carbon capture formado en 2024 con Aker Carbon Capture), junto con una pérdida significativa en un proyecto individual de ese mismo segmento, lo que revela tensión temprana en esa apuesta de descarbonización. Adicionalmente, los charges y credits totales del año llegaron a $1.107B pretax (vs. $541M en 2024), incluyendo cuatro rondas de workforce reductions por un total de $407M pretax, señalando una reestructuración activa paralela a la integración de ChampionX. El programa de recompras de acciones aceleró notablemente: $2.414B en 2025 a un precio promedio de $40.23, vs. $1.737B en 2024 a $45.29, lo que implica que SLB recompró más acciones pero a precios sustancialmente menores.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 05/06/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 11/02/2026 | N/A | $0,295 |
| 03/12/2025 | N/A | $0,285 |
| 03/09/2025 | N/A | $0,285 |
| 04/06/2025 | N/A | $0,285 |
| 05/02/2025 | N/A | $0,285 |
| 04/12/2024 | N/A | $0,275 |
| 04/09/2024 | N/A | $0,275 |
| 05/06/2024 | N/A | $0,275 |