Sherwin-Williams Company (The)
NYSE: SHW
$-10,39 (-2,93%)
Precio Histórico
+$11,90 (+3,58%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$378,19
$268,00 - $420,00
$385,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$11,75
$13,28
$25,86B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
10,42
P/E Ratio
33,00
P/FCF
18,42
Dividend Yield
0,90%
Profit Margin
11,01%
Beta
1,10
Ingresos
$24,41B
EBITDA
$4,72B
FCF
N/A
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de SHW
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
16,98
EV/EBITDA
20,39
PEG
2,82
P/S
3,27
Rentabilidad
ROE
60,72%
ROIC
15,82%
ROA
9,45%
Margen Bruto
49,04%
Margen Operativo
14,16%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
3,30
Current Ratio
0,86
Quick Ratio
0,47
Caja Total
$216,90M
Deuda Total
$14,60B
Crecimiento
Crec. Ingresos
6,80%
Crec. Ganancias
7,50%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Sherwin-Williams Company (The), el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 19/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Sherwin-Williams desarrolla, fabrica, distribuye y vende pinturas, revestimientos y productos relacionados a clientes profesionales, industriales, comerciales y minoristas principalmente en América, con operaciones adicionales en Europa, Asia y Australia. Su modelo integra fabricación propia, una red de casi 5.000 tiendas propias y canales de terceros para capturar demanda tanto del contratista profesional como del consumidor final.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Paint Stores Group: Opera 4.853 tiendas especializadas de pintura propias en Estados Unidos, Canadá y la región del Caribe. Vende pinturas arquitectónicas e industriales de marca Sherwin-Williams y otras marcas controladas, productos protectores y marinos, terminaciones OEM y productos relacionados a contratistas de pintura y propietarios de viviendas.
Estados Unidos, Canadá y región del CaribeConsumer Brands Group: Fabrica y distribuye una cartera amplia de productos de marca propia y marca blanca (pinturas arquitectónicas, stains, barnices, aerosoles, adhesivos, entre otros) a minoristas como home centers y ferreterías en América del Norte, América Latina y Europa. Opera además 307 tiendas propias en América Latina. Aproximadamente el 63% de sus ventas en 2025 fueron transferencias intersegmento a Paint Stores Group.
América del Norte, América Latina y EuropaPerformance Coatings Group: Desarrolla y vende revestimientos industriales para aplicaciones de acabado en madera, metal y plástico, refinish automotriz, revestimientos protectores y marinos, coil coatings, packaging coatings y resinas. Distribuye a través de 317 sucursales propias, fuerza de ventas directa y distribuidores terceros a nivel mundial. Además licencia tecnología y marcas a empresas extranjeras.
MundialVentajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
La empresa posee un extenso portfolio de marcas reconocidas que contribuyen significativamente a sus ventas, incluyendo Sherwin-Williams, Valspar, Dutch Boy, Minwax, Krylon, Purdy, Cabot, Dupli-Color, entre muchas otras listadas por segmento en el filing.
Red de 4.853 tiendas propias en Estados Unidos, Canadá y el Caribe (Paint Stores Group) más 307 tiendas en América Latina y 317 sucursales del Performance Coatings Group, totalizando una presencia directa al cliente difícil de replicar.
El Consumer Brands Group opera como unidad de manufactura centralizada que abastece a los demás segmentos: aproximadamente el 63% de sus ventas en 2025 fueron transferencias intersegmento. Esto permite economías de escala en producción, I+D y logística que benefician a toda la compañía.
El modelo de tiendas especializadas orientadas al contratista profesional genera alta dependencia del canal: el filing describe que cada tienda del Paint Stores Group sirve las necesidades de contratistas de pintura arquitectónica e industrial, lo que implica relaciones comerciales recurrentes con profesionales del rubro.
La empresa licencia tecnología y nombres comerciales a compañías extranjeras en todos los segmentos, y fabrica en casa una porción de resinas especializadas y otros productos, indicando propiedad intelectual propietaria en formulaciones.
Sherwin-Williams opera un modelo verticalmente integrado inusual en la industria: el Consumer Brands Group actúa como brazo manufacturero que produce la mayoría de los productos vendidos por el Paint Stores Group, con el 63% de sus ventas en 2025 siendo transferencias intersegmento. La empresa cuenta con más de 450 comunidades lideradas por empleados como parte de su programa de cultura y pertenencia, y en 2025 contrató aproximadamente 1.700 profesionales a través de su programa de management trainee. Fundada en 1866 y con 64.249 empleados al cierre de 2025, el 73% de su fuerza laboral está en Estados Unidos, lo que refleja la concentración geográfica del negocio principal pese a tener operaciones globales.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Sherwin-Williams Company (The), ordenados por materialidad:
1. Litigación por pintura con plomo sin accrual contabilizado
SHW es demandada en múltiples juicios por su histórica fabricación y venta de pigmentos y pinturas con plomo, incluyendo acciones individuales, class actions y demandas de entidades gubernamentales. La empresa no tiene accrual contabilizado para estos litigios porque no considera probable una pérdida o no puede estimar el rango de pérdidas potenciales. Dado el volumen histórico de litigación y la posibilidad de nuevas demandas, la exposición no cuantificada representa un pasivo contingente de magnitud indeterminada.
Si se materializa: Cualquier sentencia adversa o determinación de responsabilidad podría tener un efecto material adverso sobre los resultados operativos, flujo de caja, liquidez o condición financiera de la empresa.
2. Deuda total de $10.871 mil millones con leverage elevado post-adquisición Suvinil
Al 31 de diciembre de 2025 SHW tenía deuda total de aproximadamente $10.871 mil millones, un incremento de $982.9 millones respecto al cierre de 2024, en parte impulsado por la adquisición de Suvinil (Brasil, ventas anuales de ~$525 millones) completada en octubre de 2025. El leverage elevado restringe la capacidad de retorno de capital, inversión en crecimiento y acceso a financiamiento adicional, y aumenta la vulnerabilidad a condiciones adversas.
Si se materializa: El nivel de endeudamiento podría requerir destinar una porción sustancial del flujo de caja operativo al servicio de deuda, limitar dividendos y recompras de acciones, y colocar a la empresa en desventaja competitiva frente a pares con menor deuda.
3. Riesgo de integración de la adquisición de Suvinil en Brasil
En octubre de 2025 SHW completó la adquisición de Suvinil, proveedor líder de pinturas arquitectónicas en Brasil con ventas anuales de aproximadamente $525 millones. La integración opera en un mercado extranjero con su propio entorno regulatorio, cambiario y competitivo. El filing identifica explícitamente que el éxito de Suvinil depende en gran parte de la capacidad de integrar operaciones y personal, con riesgo particular porque el negocio opera en un mercado nuevo para SHW a esta escala.
Si se materializa: Si SHW no logra integrar exitosamente Suvinil, los resultados operativos, flujo de caja o condición financiera podrían verse adversamente afectados, sin recuperar el retorno esperado sobre la inversión.
4. Programa de digitalización multi-año con riesgo de control interno sobre reportes financieros
SHW está ejecutando una iniciativa multi-año de actualización y armonización de sus sistemas de tecnología de la información, incluyendo sistemas de procesamiento financiero. El programa implica inversiones significativas y cambios en procesos operativos y financieros, así como en los controles internos sobre reportes financieros. Además, la empresa y terceros con quienes opera han experimentado ataques de ciberseguridad en el pasado que resultaron en acceso no autorizado a información y sistemas.
Si se materializa: Disrupciones en los sistemas de IT podrían afectar adversamente las operaciones, impactar negativamente los reportes financieros y la efectividad del control interno, y tener un efecto material adverso sobre el negocio, resultados operativos y condición financiera.
5. Exposición cambiaria concentrada en peso argentino y otras divisas emergentes
SHW tiene exposición cambiaria en múltiples monedas, con especial relevancia el peso argentino, el real brasileño y el peso mexicano. En 2023 la empresa registró una pérdida de $41.8 millones por la significativa devaluación del peso argentino en diciembre de ese año como consecuencia de reformas económicas del gobierno argentino. Con la reciente adquisición de Suvinil, la exposición al real brasileño se incrementa materialmente, y las ventas internacionales representaron el 19.6% de las ventas netas consolidadas en 2025.
Si se materializa: Controles cambiarios o restricciones pueden limitar la capacidad de convertir divisas extranjeras a dólares o remitir dividendos desde subsidiarias, con pérdidas directas que pueden ser materiales según precedente histórico.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: Ningún cliente individual representó más del 10% de las ventas en 2025, pero existen clientes que individualmente compran volúmenes significativos cuya pérdida podría afectar adversamente ventas, ganancias o flujo de caja.
Proveedores: En algunos casos la empresa tiene fuentes de suministro limitadas o únicas para ciertos materiales; compra materias primas globalmente incluyendo Medio Oriente, América Central y del Sur.
Geografía: Las ventas de subsidiarias extranjeras consolidadas representaron el 19.6% de las ventas netas totales en 2025. La adquisición de Suvinil incrementa la concentración en Brasil.
Regulación: Dependencia del marco del United States-Mexico-Canada Agreement y del EU-UK Trade and Cooperation Agreement para operaciones de libre comercio; cambios o retiros de estos acuerdos podrían tener efecto material adverso.
Lo más llamativo de esta sección es la combinación de dos exposiciones que pocas empresas de consumo masivo tienen simultáneamente: un pasivo contingente sin accrual por litigación de plomo de décadas de antigüedad, y un nivel de deuda de $10.871 mil millones que creció casi $1 mil millones en un solo año por la adquisición de Suvinil. El filing es inusualmente explícito al reconocer que la empresa y sus terceros ya han experimentado ciberataques con acceso no autorizado a sistemas, en lugar de usar el lenguaje condicional típico. También resulta notable la mención concreta de la pérdida de $41.8 millones por devaluación del peso argentino en 2023, que sirve como dato de calibración del riesgo cambiario en mercados emergentes, ahora amplificado por Suvinil.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Sherwin-Williams alcanzó un record de ventas consolidadas de $23.574B en FY2025, con expansión de gross margin y generación récord de operating cash de $3.452B, aunque el diluted EPS GAAP cayó 2.7% por mayores gastos de interés, costos de reestructuración y cargas de impairment asociadas a la adquisición de Suvinil y la nueva sede global.
Qué empujó los resultados
- Incrementos de precios de venta en el Paint Stores Group que impactaron las ventas en un porcentaje de mid-single digit, impulsando crecimiento de Net sales y Gross profit del segmento (Paint Stores Group Net sales +3.2% a $13.606B; Gross profit del segmento +$364.2M). Segmento: Paint Stores Group
- Adquisición de Suvinil (octubre 2025) que aportó ingresos incrementales al Consumer Brands Group y activos intangibles y goodwill a la consolidación (Suvinil contribuyó $164.5M o 5.3% al crecimiento de Net sales del Consumer Brands Group; goodwill +$306.8M y activos intangibles +$643.4M por purchase accounting). Segmento: Consumer Brands Group
- Moderación de costos de materias primas que contribuyó a la expansión de gross margin consolidado (Gross margin consolidado pasó de 48.5% en 2024 a 48.8% en 2025; Cost of goods sold creció solo 1.3% vs. Net sales +2.1%)
Qué jugó en contra
- Aumento del SG&A por inversiones en crecimiento a largo plazo, costos de la nueva sede global y R&D center, mayor gasto en empleados y costos de reestructuración (SG&A +$272.9M (+3.7%), representando 32.6% de Net sales vs. 32.1% en 2024, un incremento de 50 basis points)
- Mayor gasto en intereses por incremento de deuda de largo plazo, intereses del nuevo edificio sede y R&D center puestos en servicio en 2025, y mayor deuda de corto plazo para financiar Suvinil (Interest expense +$49.3M a $465.0M vs. $415.7M en 2024)
- Cambio en Other expense (income) por mayores pérdidas de transacciones en moneda extranjera, incluyendo impactos de economías de alta inflación como Argentina (Other expense (income) - net cambió $65.6M: de ingreso de $44.7M en 2024 a gasto de $20.9M en 2025)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: La compañía recompró 4.8 millones de acciones por $1.656B en treasury stock durante 2025; mantiene autorización del Board para recomprar hasta 29.6 millones de acciones adicionales
Dividendos: Dividendo anual 2025 de $3.16 por acción (30% del diluted EPS 2024), representando el 47mo año consecutivo de incremento de dividendo; total de dividendos pagados $789.8M; el Board declaró en enero 2026 un dividendo trimestral de $0.80 por acción, equivalente a $3.20 anuales para 2026
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $797.6M en 2025 (vs. $1.070B en 2024), incluyendo la puesta en servicio de la nueva sede global y R&D center; en 2026 se espera gastar menos que en 2025, con capex core objetivo de aproximadamente 2% de Net sales
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de Suvinil (negocio de pinturas en Brasil) cerrada en octubre 2025 por aproximadamente $1.15B; Suvinil aportó $164.5M de Net sales al Consumer Brands Group en 2025
Deuda: Total debt outstanding aumentó $982.9M a $10.871B (long-term debt $9.671B, short-term borrowings $1.201B); Net debt de $10.664B equivalente a 2.4x EBITDA, dentro del rango objetivo de 2.0x-2.5x; vencimientos de long-term debt en 2026 de $350.1M fueron completamente repagados en enero 2026 con deuda de corto plazo
Caja al cierre: Cash and cash equivalents de $207.2M al 31 de diciembre de 2025, más $3.649B de capacidad no utilizada bajo líneas de crédito comprometidas
El evento más destacado del MD&A es la adquisición de Suvinil en octubre de 2025 por aproximadamente $1.15B, que incorporó una operación de pinturas relevante en Brasil al Consumer Brands Group y generó $643.4M en nuevos intangibles y $306.8M en goodwill por purchase accounting. La compañía también puso en servicio en 2025 su nueva sede global y el R&D center, activos que agregan $1.491B en Buildings dentro de Property, plant and equipment, financiados en parte mediante una transacción de sale-leaseback que no califica como venta bajo US GAAP y genera un pasivo de $813.0M con compromisos de pago estimados en $1.938B durante el plazo inicial de 30 años. Adicionalmente, la One Big Beautiful Bill Act firmada en 2025 generó un incremento de $157.8M en Deferred income taxes al permitir la deducción inmediata de ciertos capex y costos de R&D domésticos. Se registraron $111.0M de severance y otros gastos de reestructuración en 2025, junto con $17.8M de trademark impairment en Performance Coatings Group, partidas que no existían en 2024.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 17/05/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 02/03/2026 | N/A | $0,8 |
| 14/11/2025 | N/A | $0,79 |
| 15/08/2025 | N/A | $0,79 |
| 16/05/2025 | N/A | $0,79 |
| 03/03/2025 | N/A | $0,79 |
| 15/11/2024 | N/A | $0,715 |
| 16/08/2024 | N/A | $0,715 |
| 16/05/2024 | N/A | $0,715 |