Charles Schwab Corporation (The
NYSE: SCHW
$-1,50 (-1,42%)
Precio Histórico
+$5,90 (+5,99%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$115,20
$92,00 - $131,00
$117,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$6,02
$6,99
$29,05B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
5,58
P/E Ratio
18,99
P/FCF
4,34
Dividend Yield
1,23%
Profit Margin
38,79%
Beta
0,76
Ingresos
$26,03B
EBITDA
N/A
FCF
N/A
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de SCHW
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
3,14
EV/EBITDA
N/A
PEG
1,17
P/S
6,26
Rentabilidad
ROE
19,09%
ROIC
N/A
ROA
1,97%
Margen Bruto
97,46%
Margen Operativo
49,18%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,67
Current Ratio
0,62
Quick Ratio
0,62
Caja Total
$84,80B
Deuda Total
$33,00B
Crecimiento
Crec. Ingresos
15,80%
Crec. Ganancias
38,60%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Charles Schwab Corporation (The, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 25/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Schwab genera ingresos principalmente a través de net interest revenue (spread entre activos que rinde la caja de los clientes y el costo de fondeo), fees de asset management sobre fondos y ETFs propios, y comisiones de trading, todo dentro de un modelo integrado de brokerage, banca y gestión de activos para inversores individuales e institucionales.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Investor Services: Presta servicios de brokerage retail, asesoría de inversiones, banca, trust y servicios de planes de retiro a inversores individuales y empresas. Incluye las unidades Retail Investor, Workplace Services (Retirement Plan Services, Stock Plan Services, Designated Brokerage Services), Mutual Fund Clearing Services y Off-Platform Sales.
Advisor Services: Provee servicios de custodia, trading, banca, trust y soporte tecnológico a RIAs (registered investment advisors) independientes, asesores de retiro independientes y recordkeepers. Schwab actúa como custodio sin cobrar fee de custodia, generando revenue por net interest y asset management fees sobre los activos subyacentes.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Con $11.90 trillones en client assets y 38.5 millones de cuentas activas de brokerage, Schwab distribuye costos operativos sobre una base enorme de clientes. El filing cita explícitamente que la escala permite amortizar inversiones y generar ventaja de costos para competir en precios.
La eficiencia operativa combinada con el sharing de infraestructura entre distintos negocios (broker-dealer, banco, asset management) crea una ventaja de costos que permite ofrecer precios competitivos mientras sirve clientes de distintos tamaños y canales de forma rentable.
El filing menciona que la reputación y el brand de Schwab en múltiples segmentos de la industria financiera, donde la confianza es esencial, le permite atraer clientes y empleados e introducir productos nuevos con credibilidad.
La propuesta de valor integrada (broker-dealer + banco + asset management) profundiza las relaciones con clientes y mejora la estabilidad de los activos, generando dependencia de plataforma tanto para inversores individuales como para RIAs que integran sus sistemas con las APIs y herramientas de Schwab (iRebal, Schwab Advisor Portfolio Connect, thinkpipes).
Advisor Services tiene más de treinta años apoyando a RIAs independientes y se consolidó como uno de los mayores custodios del segmento. La red de eventos (incluyendo la conferencia anual IMPACT), benchmarking y servicios de consultoría genera un ecosistema de RIAs que refuerza la posición de Schwab en ese canal.
Schwab anunció en noviembre de 2025 la adquisición de Forge Global Holdings, operador de un marketplace de mercados privados, por aproximadamente $660 millones, con cierre esperado en marzo de 2026, lo que marca una entrada concreta al segmento de inversiones en compañías privadas. El filing revela que en late 2025 se lanzó Schwab Private Issuer Equity Services para dar soporte a compañías privadas en etapas previas a su IPO, y que el acceso a criptoactivos directos (más allá de ETPs y futuros) está previsto para 2026. Con $11.90 trillones en client assets sobre un mercado estimado de $80 trillones de riqueza invertible en EE.UU., el filing enfatiza que queda una oportunidad de captura significativa. Los empleados equivalentes son aproximadamente 33,000 full-time equivalents, con un esquema híbrido de trabajo.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Charles Schwab Corporation (The, ordenados por materialidad:
1. Dependencia estructural del IDA con TD Bank y sensibilidad al cash sweep
Schwab canalizó una porción significativa de los depósitos de clientes hacia las instituciones depositarias de TD (TD Depository Institutions) bajo el acuerdo IDA de 2023, que impone saldos mínimos y máximos obligatorios. Esta estructura limita la capacidad de Schwab de reasignar esos fondos a usos más rentables como préstamos de margen o inversiones propias. Cuando los clientes reasignan efectivo fuera del sweep, la empresa queda atrapada entre obligaciones contractuales fijas y la necesidad de fondeo más caro.
Si se materializa: Reducción del ingreso por bank deposit account fees, imposibilidad de aprovechar oportunidades de mayor rendimiento con esos depósitos, y presión sobre el net interest revenue. El filing señala explícitamente que el revenue ganado bajo el acuerdo IDA puede ser menor que el net interest revenue que se obtendría si esos depósitos se usaran internamente.
2. Riesgo de recomposición del cash sweep ante cambios de tasas de interés
Los saldos de efectivo en sweep son la principal fuente de fondeo de Schwab y, por ende, el motor principal de sus ingresos. En 2022-2023, la suba acelerada de tasas provocó una salida masiva de clientes del sweep hacia alternativas de mayor rendimiento, forzando a la empresa a sustituir depósitos baratos con fondeo más caro. El riesgo es bidireccional: tasas bajas reducen los ingresos sobre activos, tasas altas aceleran la fuga del sweep.
Si se materializa: El filing describe que, durante el episodio de 2022-2023, la empresa debió recurrir extensamente a fuentes de fondeo de mayor costo, lo que impactó negativamente el net income. Un nuevo episodio similar podría reproducir esa dinámica.
3. Lanzamiento de trading en activos digitales con marco regulatorio incompleto
Para 2026, Schwab planea ofrecer spot trading en criptomonedas seleccionadas a sus clientes. El filing reconoce que la regulación en esta materia está en desarrollo y puede cambiar de manera que limite o prohíba la oferta, mientras que la demanda de clientes es incierta. Adicionalmente, la empresa deberá depender de terceros para custodia y liquidación de activos digitales, los cuales son en su mayoría empresas en etapa temprana sin historial probado.
Si se materializa: Pérdidas permanentes de activos digitales si se comprometen las claves privadas (por naturaleza irreversible en blockchain), exposición a fallas de proveedores externos, riesgo regulatorio que podría cancelar el negocio antes de que sea rentable, y daño reputacional severo si ocurre una brecha.
4. Exposición a requisitos de capital regulatorio crecientes post-crisis bancaria 2023
Tras las quiebras bancarias de 2023, los reguladores federales propusieron reglas que exigirían a Schwab incluir pérdidas no realizadas (AOCI) en el capital regulatorio, además de requisitos mínimos de long-term debt. La empresa ya revisó su objetivo de capital de largo plazo como respuesta. Con activos de USD 491.000 millones al 31 de diciembre de 2025, Schwab está cerca de los umbrales de USD 700.000 millones que activarían requerimientos de Categoría II más estrictos.
Si se materializa: Necesidad de aumentar capital (con dilución potencial para accionistas), restricciones en recompras de acciones y dividendos, posible desinversión de activos, y mayores costos de cumplimiento. Las primas FDIC también aumentaron como consecuencia de las quiebras de 2023 y pueden volver a subir.
5. Crecimiento acelerado del margen lending y mayor riesgo de crédito
La actividad de margin lending de Schwab creció materialmente en los últimos años impulsada por el crecimiento de su base de clientes traders y por factores de mercado. Este crecimiento concentra riesgo crediticio en posiciones vinculadas a un único emisor, índice o industria, y aumenta la exposición a caídas abruptas de valuaciones. El riesgo es especialmente agudo en el segmento de opciones y futuros, donde los defaults de clientes pueden generar pérdidas grandes antes de que la empresa pueda liquidar colateral.
Si se materializa: Pérdidas sustanciales si los clientes no cubren margin calls en mercados ilíquidos, incremento de allowances para pérdidas crediticias, y posibles reclamos legales de clientes por ejecución de garantías.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Schwab depende de las TD Depository Institutions para el programa IDA, con saldos mínimos y máximos contractualmente obligatorios que limitan la flexibilidad operativa.
Geografía: El filing menciona concentración geográfica en préstamos hipotecarios y HELOCs garantizados por propiedades en la misma región geográfica como factor de riesgo crediticio elevado.
Regulación: CSC opera bajo supervisión de múltiples reguladores federales (Fed, OCC, FDIC, SEC, FINRA) y está sujeto al proceso CCAR. El umbral de USD 700.000 millones en activos totales activaría requisitos de Categoría II significativamente más estrictos; al cierre de 2025 los activos eran USD 491.000 millones.
El filing es inusualmente explícito al cuantificar la proximidad de Schwab al umbral de Categoría II (USD 491.000 millones vs. USD 700.000 millones), lo que permite a los inversores calibrar el timing del impacto regulatorio. También llama la atención la inclusión de un riesgo dedicado al lanzamiento de activos digitales para 2026, con reconocimiento directo de que el marco regulatorio está incompleto y que los custodios de cripto son empresas en etapa temprana con historial limitado, un nivel de cautela poco común en filings de incumbentes financieros de este tamaño. El tono general sobre el episodio de 2022-2023 (salida del sweep, fondeo caro) es retrospectivo y detallado, lo que sugiere que la dirección considera ese ciclo como el riesgo estructural más relevante de la empresa.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Schwab entregó un año récord en FY2025: net income subió 49% a $8.9B y diluted EPS avanzó 56% a $4.65, impulsados por la eliminación casi total del bank supplemental funding, fuerte crecimiento en margin lending, y alta actividad de trading de los clientes en un mercado de equity favorable.
Qué empujó los resultados
- Reducción masiva del bank supplemental funding y baja de tasas en funding sources, que comprimió el interest expense en 41% y expandió el net interest margin de 2.12% a 2.74% (Net interest revenue +28% a $11.75B; interest expense cayó de $6.39B a $3.75B; bank supplemental funding reducido en $44.8B (90%) a $5.1B al cierre)
- Fuerte crecimiento en margin lending y bank loans, impulsado por alta participación de clientes en mercados de equity y estrategias long/short de RIA clients (Margin loans +34% a $112.3B al cierre; bank loans +28% a $58.0B (PALs $26.6B, First Mortgages $30.5B))
- Mayor volumen de trading de clientes, con DATs aumentando 31% interanual, que impulsó trading revenue y asset management fees (Trading revenue +20% a $3.92B; DATs promedio 7.7M para todo el año; asset management and administration fees +14% a $6.51B)
Qué jugó en contra
- Menores yields en activos de tasa variable por la baja de tasas de mercado, que compensaron parcialmente la mejora en el funding cost (Average yield en total interest-earning assets bajó de 3.51% a 3.47%; average yield en AFS securities bajó de 2.12% a 2.06%; average yield en cash equivalents bajó de 5.10% a 4.18%)
- Descenso en average BDA balances que redujo la base sobre la que se generan bank deposit account fees (Average BDA balances -8% a $80.3B (de $86.8B); parcialmente compensado por mayor net yield de 1.22% vs 0.84%)
- Aumento en total expenses excluding interest por mayor compensación e incentivos y mayor professional services expense (Total expenses excluding interest +5% a $12.46B; compensation and benefits +7% a $6.49B; professional services +14% a $1.20B)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompras totales de common stock por $7.3B en 2025: $1.5B de nonvoting common stock recomprado directamente a TD Group US Holdings LLC en febrero 2025, $351M bajo la autorización anterior de $15B, y $5.5B bajo la nueva autorización de $20B aprobada en julio 2025. Al 31 de diciembre de 2025, restan aproximadamente $14.5B disponibles bajo la nueva autorización sin fecha de vencimiento.
Dividendos: Common stock cash dividends pagados por $1.958B ($1.08 por acción) en 2025; dividendo trimestral aumentado 8% a $0.27 por acción en el primer trimestre de 2025. Adicionalmente, el 29 de enero de 2026 el Board declaró un aumento del 19% al dividendo trimestral a $0.32 por acción. La política target es un payout del 20%-30% del net income. Series G preferred stock redimida por $2.5B el 2 de junio de 2025.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $602M en 2025 (2.5% de total net revenues), levemente por debajo del rango esperado del 3%-5%. El guidance para 2026 es volver al rango de largo plazo de 3%-5% de total net revenues.
M&A (compras y ventas de negocios): En noviembre de 2025 Schwab anunció la adquisición de Forge, operador de una plataforma de mercado privado y marketplace de trading, por aproximadamente $660M. Los accionistas de Forge aprobaron la transacción en enero de 2026 y se espera el cierre en marzo de 2026, sujeto a aprobaciones regulatorias. La integración de Ameritrade fue completada al 31 de diciembre de 2024, con costos totales de adquisición e integración de aproximadamente $2.5B a lo largo del proceso y sinergias de costo de run-rate anualizado de aproximadamente $2.0B.
Deuda: Long-term debt totalizó $22.2B al cierre de 2025 (vs $22.4B en 2024), compuesto principalmente por CSC Senior Notes con maturity 2026-2036 a tasa promedio de 3.73%. En noviembre de 2025 se emitieron dos tranches de Senior Notes por $1.0B cada uno (vencimiento 2031 al 4.343% y 2036 al 4.914%). FHLB borrowings y otros short-term borrowings fueron reducidos en un neto de $14.0B durante 2025. Brokered CDs outstanding al cierre fueron $2.0B (de $25.7B de reducción en el año). Commercial paper outstanding: $1.9B.
Caja al cierre: Cash and cash equivalents de $46.0B al 31 de diciembre de 2025; incluyendo amounts restricted, $69.7B. Balance sheet assets totales de $491.0B.
Lo más llamativo del MD&A de FY2025 es la escala de la reducción del bank supplemental funding: Schwab eliminó prácticamente la totalidad de esa fuente de financiamiento de alto costo, reduciendo $44.8B (90%) en un solo año hasta $5.1B, lo que transformó estructuralmente el net interest margin de 2.12% a 2.74% y catapultó el net income 49%. También destaca que TD Bank completó la venta de toda su participación en Schwab en febrero de 2025, a través de un secondary offering de 165.5 millones de acciones por $13.1B, con Schwab recomprando directamente $1.5B de nonvoting common stock de TD, poniendo fin a esa relación de propiedad. El crecimiento de margin loans de 34% a $112.3B, incluyendo un salto del 16% solo en el cuarto trimestre, es un riesgo de concentración relevante ante potenciales correcciones de mercado. Finalmente, la reducción de $32M en la FDIC special assessment y el SEC fijando en cero el fee sobre transacciones de securities (effective mayo 2025) fueron two one-offs favorables en el año.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 79 pagos desde 04/08/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 13/02/2026 | N/A | $0,32 |
| 14/11/2025 | N/A | $0,27 |
| 08/08/2025 | N/A | $0,27 |
| 09/05/2025 | N/A | $0,27 |
| 14/02/2025 | N/A | $0,27 |
| 08/11/2024 | N/A | $0,25 |
| 09/08/2024 | N/A | $0,25 |
| 09/05/2024 | N/A | $0,25 |