ResMed Inc.
NYSE: RMD
+$5,33 (+2,55%)
Precio Histórico
$-63,15 (-22,76%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$270,60
$180,00 - $340,00
$286,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$11,09
$12,15
$6,08B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
10,36
P/E Ratio
20,68
P/FCF
4,79
Dividend Yield
1,18%
Profit Margin
27,44%
Beta
0,78
Ingresos
$5,54B
EBITDA
$2,12B
FCF
$1,45B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de RMD
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
4,76
EV/EBITDA
13,77
PEG
1,23
P/S
5,41
Rentabilidad
ROE
25,25%
ROIC
20,66%
ROA
14,72%
Margen Bruto
62,18%
Margen Operativo
35,33%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,13
Current Ratio
3,01
Quick Ratio
2,00
Caja Total
$1,66B
Deuda Total
$843,17M
Crecimiento
Crec. Ingresos
10,80%
Crec. Ganancias
10,50%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de ResMed Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 08/08/2025, año fiscal cerrado el 30/06/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
ResMed gana plata diseñando y vendiendo dispositivos médicos cloud-connected para tratar apnea del sueño y enfermedades respiratorias crónicas (CPAP, ventiladores, máscaras), complementado con software SaaS para proveedores de cuidado residencial (HME, enfermería, hospicio). Sus ingresos se sostienen en la recurrencia de consumibles y suscripciones de software, con una base instalada de más de 30 millones de pacientes conectados a su plataforma AirView.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Sleep and Breathing Health (88% de los ingresos): Diseña y vende dispositivos CPAP, APAP, bilevel, ventiladores no invasivos e invasivos, sistemas de diagnóstico del sueño, máscaras, accesorios y soluciones digitales de monitoreo remoto (AirView, myAir) para pacientes con apnea del sueño, COPD, OHS y enfermedades neuromusculares. Vende a proveedores HME, hospitales y directamente a pacientes en mercados seleccionados (Alemania, Australia, Nueva Zelanda, Corea del Sur).
Aproximadamente 31% empleados en EE.UU., Canada y Latam, 31% en Asia, 14% en Australia, 24% en Europa. Productos vendidos en más de 140 países. Residential Care Software solo en EE.UU. y Alemania.Residential Care Software (12% de los ingresos): Provee plataformas SaaS (Brightree, MatrixCare, HEALTHCAREfirst, MEDIFOX DAN) para gestión clínica, facturación, registros médicos electrónicos, revenue cycle management y analítica operativa dirigidas a proveedores de cuidado residencial: HME, home infusion, home health, hospicio, skilled nursing, senior living y life plan communities. Soporta más de 160 millones de cuentas de pacientes.
Solo en EE.UU. (Brightree, MatrixCare, HEALTHCAREfirst) y Alemania (MEDIFOX DAN).Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Posee o licencia aproximadamente 10,000 patentes y diseños pendientes, otorgados o concedidos a nivel global. Solo en los próximos cinco años vencen aproximadamente 640 patentes y diseños de EE.UU. y aproximadamente 1,450 extranjeros, lo que la empresa indica no tendrá impacto material en su posición competitiva.
Más de 30 millones de pacientes con dispositivos cloud-connected activos en la plataforma AirView y más de 10 millones de pacientes registrados en myAir, generando un volumen de datos clínicos reales a escala que la empresa usa para entrenar algoritmos de AI/ML e informar desarrollo de productos.
Sus plataformas de software residencial (Brightree, MatrixCare, MEDIFOX DAN) están integradas en los flujos de facturación, registros clínicos y compliance de miles de proveedores de cuidado residencial, creando altos costos de migración. La plataforma AirView vincula a los proveedores HME y clínicos al ecosistema de dispositivos ResMed mediante monitoreo remoto y cambio de settings.
ResMed fue el primero en comercializar CPAP para OSA (desde 1989) y es el líder global reconocido. Ha establecido una cátedra para el estudio de medicina del sueño en Harvard Medical School y un centro clínico en UC San Diego, reforzando su posicionamiento científico y de referencia médica.
Opera una red de subsidiarias propias en más de 20 países y combina fuerza de ventas directa con distribuidores independientes en más de 140 países. En Alemania, Australia, Nueva Zelanda y Corea del Sur gestiona negocios de home healthcare integrados verticalmente, llegando directamente a pacientes.
En mayo 2025 ResMed adquirió VirtuOx, un IDTF (independent diagnostic testing facility) que provee testing en el hogar para sleep, respiratorio y cardiaco, convirtiéndola por primera vez en proveedora de servicios de diagnóstico facturables a Medicare como covered entity bajo HIPAA, con las obligaciones regulatorias y de auditoría que eso implica. La empresa reporta que las tarifas arancelarias introducidas en febrero 2025 por el gobierno Trump generan riesgos inflacionarios en su cadena de suministro, aunque al 5 de abril 2025 obtuvieron confirmación de alivio arancelario temporario para sus productos. En el frente de capital humano, la tasa de rotación global promedio para FY2025 fue de aproximadamente 12%, con 10,600 empleados distribuidos en cuatro regiones y 19 grupos de recursos de empleados activos a nivel global.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a ResMed Inc., ordenados por materialidad:
1. GLP-1 y farmacología como sustituto del CPAP
Tratamientos farmacológicos para la obesidad, como los GLP-1 (aprobados para diabetes y pérdida de peso), podrían reducir la prevalencia o severidad de la OSA, amenazando directamente el núcleo del negocio de ResMed. El filing reconoce explícitamente este riesgo como vector competitivo emergente que podría volver obsoletos los dispositivos actuales. A diferencia de la competencia convencional de Philips, este riesgo cuestiona la necesidad misma del producto.
Si se materializa: Reducción de la demanda de dispositivos CPAP y accesorios, presión a la baja en precios y márgenes, potencial obsolescencia de la línea principal de productos de Sleep and Breathing Health.
2. Adquisición de VirtuOx: exposición directa a fraude y abuso de Medicare
En mayo de 2025 ResMed adquirió VirtuOx, un IDTF (Independent Diagnostic Testing Facility) con facturación directa a Medicare. VirtuOx ya tenía en vigor un Corporate Integrity Agreement (CIA) de cinco años firmado en 2022 por violaciones al False Claims Act, con vigencia hasta 2027. Esto expone a ResMed, por primera vez en su historia, a regulación directa como proveedor Medicare, incluyendo el Anti-Kickback Statute, el beneficiary inducement prohibition y requisitos HIPAA como covered entity.
Si se materializa: Riesgo de investigaciones gubernamentales, auditorías de pagadores, demandas de whistleblowers, devolución de pagos en exceso, multas financieras, exclusión de programas federales y daño reputacional. El filing advierte que estos riesgos persisten incluso si ResMed se defiende exitosamente.
3. Retorno de Philips al mercado y reconfiguración competitiva post-recall
Philips, competidor directo, opera bajo un consent decree en EE.UU. derivado de su recall masivo de dispositivos. El recall temporal de Philips benefició a ResMed con demanda incremental, pero también permitió que empresas más pequeñas ganen clientes. El filing reconoce que el retorno de Philips con sus productos podría reducir la demanda de los productos de ResMed, sin poder predecir el timing ni la escala del impacto.
Si se materializa: Reducción de demanda de productos ResMed al reactivarse la competencia de Philips, potencial presión sobre precios y pérdida de cuota de mercado ganada durante el recall del competidor.
4. Controles de exportación chinos sobre tierras raras y magnetos
China implementó requisitos de licencia y cupos de volumen sobre materiales de tierras raras y productos de magnetos terminados, que son componentes críticos en los ensamblajes de los dispositivos de ResMed. Este riesgo es específico y cuantificable: los magnetos son integrales a distintos conjuntos de productos y ResMed depende de proveedores que los utilizan. La situación se superpone con el entorno de aranceles y tensiones geopolíticas.
Si se materializa: Escasez de componentes, aumento de costos, necesidad de calificar fuentes alternativas, rediseño de componentes, construcción de inventarios estratégicos o ajustes en cronogramas de producción, compresión de márgenes y deterioro de posición competitiva.
5. Cambios al programa Medicaid y reducción de cobertura (One Big Beautiful Bill Act)
El 4 de julio de 2025 se promulgó el 'One Big Beautiful Bill Act', que según estimaciones del Congressional Budget Office (CBO) reduciría el gasto en Medicaid en aproximadamente USD 1 trillón y dejaría sin cobertura de salud a al menos 11.8 millones de personas adicionales para 2034. Esto es un riesgo específico y cuantificado que afecta directamente la base de pacientes que accede a los dispositivos de ResMed a través de Medicaid.
Si se materializa: Menor cantidad de individuos elegibles para cobertura Medicaid que busquen o puedan costear los productos y servicios de ResMed, con impacto directo en volúmenes de ventas.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Algunos proveedores de componentes configurados son single-source suppliers para ResMed, sin detalles de porcentaje de compras. Los magnetos de tierras raras con origen en China representan una dependencia crítica mencionada explícitamente.
Geografía: Las operaciones de manufactura están concentradas principalmente en Sydney (Australia) y Singapur. Las ventas fuera de EE.UU. (Europa, Asia y otras regiones) representaron aproximadamente el 36% de los ingresos netos en el año fiscal 2025.
Regulación: Dependencia significativa en reembolso Medicare/Medicaid para los clientes HME/DME en EE.UU. El programa de competitive bidding de Medicare está en pausa temporal pero podría reiniciarse.
La sección es inusualmente concreta en dos aspectos que pocas compañías de medical devices nombran con este nivel de detalle: el riesgo de los GLP-1 como amenaza farmacológica estructural al negocio de CPAP, y el disclosure de los controles chinos sobre tierras raras con mención explícita del Ministerio de Comercio de China. El filing también es notable por la carga regulatoria heredada de VirtuOx: ResMed adquirió en mayo de 2025 una empresa que ya estaba bajo un CIA activo por violaciones al False Claims Act, lo que representa una incorporación de riesgo legal preexistente y cuantificado. El tono general es más alarmista que en un 10-K típico del sector, en especial respecto a los cambios de política de salud del gobierno Trump y sus efectos sobre Medicaid.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
ResMed cerró el fiscal year 2025 con revenue de $5.15B (+10% YoY), net income de $1.40B (+37% YoY) y una expansión de gross margin de 270 bps hasta 59.4%, impulsados por mayor demanda de dispositivos y máscaras y por eficiencias en procurement y manufactura.
Qué empujó los resultados
- Mayor demanda y volumen de unidades de dispositivos y máscaras en todos los mercados geográficos, tanto en U.S./Canada/Latin America como en Europe/Asia/other (Sleep and Breathing Health +$403.7M (+10%); devices globales +$221.2M (+9%); masks and other globales +$182.6M (+11%)). Segmento: Sleep and Breathing Health
- Expansión de gross margin por eficiencias en procurement, manufactura y logística, sumado a la ausencia en FY2025 de los $14.3M en gastos de field safety notifications (masks with magnets y Astral) que impactaron FY2024 (Gross margin subió de 56.7% a 59.4% (+270 bps); gross profit +$399.7M (+15%))
- Crecimiento del segmento Residential Care Software impulsado por los verticales HME y MEDIFOX DAN (+$57.3M (+10%), de $584.1M a $641.4M). Segmento: Residential Care Software
Qué jugó en contra
- Aumento en SG&A por mayores employee-related costs y gastos de marketing (+$73.9M (+8%), de $917.1M a $991.0M; aunque como % de revenue mejoró de 19.6% a 19.3%)
- Pérdidas en inversiones en equity securities (marketable y non-marketable) (Pérdida de $10.3M en FY2025 vs. pérdida de $4.0M en FY2024)
- Aumento en R&D expenses por mayores employee-related costs (+$23.8M (+8%), de $307.5M a $331.3M)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompras de $300.0M en treasury stock durante FY2025, vs. $150.0M en FY2024
Dividendos: Dividendo de $0.53 por share por trimestre en FY2025, totalizando $310.9M ($2.12 por share). El 31 de julio de 2025, el board declaró un dividendo de $0.60 por share a pagarse el 18 de septiembre de 2025.
Capex (inversión en activos): Cash usado en investing activities fue $200.0M en FY2025 (vs. $269.8M en FY2024); la disminución se debió a menores compras de property, plant and equipment y a net proceeds de foreign currency contracts
M&A (compras y ventas de negocios): Acquisition-related expenses de $2.0M en FY2025 (vs. $0.5M en FY2024); amortización de acquired intangibles de $45.3M, con reducción por activos que alcanzaron el fin de su vida útil
Deuda: Total de $670.0M outstanding al 30 de junio de 2025 bajo Revolving Credit Agreement, Term Credit Agreement y Senior Notes ($250M al 3.24% vencen julio 2026 y $250M al 3.45% vencen julio 2029). Net repayments bajo el Revolving Credit Agreement fueron $40.0M en FY2025 vs. $730.0M en FY2024. La compañía pasó de interest expense neto de $45.7M en FY2024 a interest income neto de $4.1M en FY2025 por menores niveles de deuda e intereses sobre cash.
Caja al cierre: Cash and cash equivalents de $1,209.5M al 30 de junio de 2025 (vs. $238.4M al 30 de junio de 2024), con $555.0M en EE.UU. y $654.5M en el exterior. Liquidez total de $2,709.5M incluyendo $1,500.0M disponibles bajo el revolving credit facility.
El dato más llamativo es el salto de cash de $238.4M a $1,209.5M entre junio 2024 y junio 2025, impulsado por $1,751.6M de operating cash flow y $124.4M de tax refunds del IRS (intereses y penalidades sobre amended returns). La compañía no incurrió en restructuring charges en FY2025 vs. $64.2M en FY2024, que incluían $33.2M en impairment de intangibles por wind-down de ciertas actividades. El effective tax rate cayó 280 bps hasta 16.5% gracias al reembolso del IRS y beneficios por cesación de negocios, lo que impulsó el EPS GAAP +37% a $9.51 pese a un incremento de solo 10% en revenue. Las purchase obligations a corto plazo de $927.4M (vencimiento dentro del próximo año) son la principal presión contractual identificada.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 55 pagos desde 05/09/2012.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 12/02/2026 | N/A | $0,6 |
| 13/11/2025 | N/A | $0,6 |
| 14/08/2025 | N/A | $0,6 |
| 08/05/2025 | N/A | $0,53 |
| 13/02/2025 | N/A | $0,53 |
| 07/11/2024 | N/A | $0,53 |
| 15/08/2024 | N/A | $0,53 |
| 08/05/2024 | N/A | $0,48 |