+$4,95 (+3,88%)
Precio Histórico
$-70,05 (-34,59%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$184,44
$146,00 - $230,00
$182,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$7,85
$8,51
$2,87B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
10,40
P/E Ratio
12,74
P/FCF
3,96
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
41,58%
Beta
0,99
Ingresos
$3,00B
EBITDA
$1,32B
FCF
$986,05M
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de PTC
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
4,52
EV/EBITDA
13,94
PEG
1,41
P/S
5,62
Rentabilidad
ROE
34,40%
ROIC
15,15%
ROA
11,99%
Margen Bruto
84,71%
Margen Operativo
41,62%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,36
Current Ratio
N/A
Quick Ratio
N/A
Caja Total
$439,11M
Deuda Total
$1,38B
Crecimiento
Crec. Ingresos
21,70%
Crec. Ganancias
268,90%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de PTC Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 21/11/2025, año fiscal cerrado el 30/09/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
PTC vende software empresarial de ciclo de vida de productos (PLM) y diseño CAD a fabricantes industriales globales bajo un modelo de suscripción, donde el 95% de los ingresos de fiscal 2025 son recurrentes. La empresa posiciona su suite como la infraestructura de datos de producto que habilita la transformación digital y la adopción de IA en sus clientes.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
PLM software products for product data management and process orchestration: Incluye Windchill (PLM), Codebeamer y pure::variants (ALM), ServiceMax (SLM), Servigistics (service parts management) y Arena (SaaS PLM/QMS). Apunta a fabricantes industriales que necesitan gestionar el ciclo de vida completo del producto, desde el concepto hasta el fin de vida, incluyendo gestión de inventario de repuestos y servicio en campo.
CAD software products for product data authoring: Incluye Creo (3D CAD con simulacion, manufactura aditiva y generative design) y Onshape (SaaS CAD cloud-native con colaboracion en tiempo real). Dirigido a equipos de ingenieria y disenio de producto en la industria manufacturera.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
El filing describe la suite de PTC como 'the backbone of AI-driven transformation' de sus clientes: una vez que la empresa establece su product data foundation sobre Windchill o Creo, migrar implica perder trazabilidad, consistencia y accesibilidad de datos criticos a lo largo de toda la organizacion. El modelo de suscripcion 'naturally drives higher customer engagement and retention', con 95% de revenue recurrente en 2025.
PTC protege sus productos con copyrights, trademarks, patentes (hasta 20 anios desde la fecha de presentacion efectiva en EE.UU.), trade secrets, y tecnologia de license management y anti-piracy. Sus marcas incluyen Windchill, Creo, Codebeamer, Onshape, ServiceMax, Servigistics y Arena.
PTC atiende a mas de 30,000 clientes globales con 7,642 empleados. El 75% de las ventas son directas, con fuerza de ventas enfocada en cuentas grandes, y el resto a traves de resellers para el segmento de pequenas y medianas empresas. Compite directamente contra Autodesk, Dassault Systemes y Siemens AG en CAD/PLM enterprise.
PTC opera en un mercado de software industrial donde los incumbentes dominan ciclos de ventas largos y decisiones de mision critica. Sus productos Windchill y Creo son marcas establecidas en los verticales de Industrials, Aerospace and Defense, Automotive, Electronics and High Tech, y Medical Technology and Life Sciences.
El 95% del revenue de fiscal 2025 es recurrente via suscripcion, lo que el filing presenta como ventaja estructural de predictibilidad y retencion frente al modelo de licencia perpetua. PTC se posiciona como habilitador del 'Intelligent Product Lifecycle', donde el product data foundation es el punto de partida para la transformacion por IA de sus clientes manufactureros. La empresa cuenta con un plan de emision neta cero para 2050 validado por SBTi, con una reduccion del 50% en Scope 1 y 2 para 2030 vs. baseline de 2022, e incluye un Virtual Power Purchase Agreement (VPPA) ya ejecutado. El filing no reporta desgloses de revenue por segmento ni concentracion de clientes especificos.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a PTC Inc., ordenados por materialidad:
1. Deuda total de $1.27B con vencimientos concentrados en 2028
PTC tiene $1,270 millones de deuda outstanding al 21 de noviembre de 2025: $500M en senior notes al 4% (vencen febrero 2028), $301M en revolving credit y $469M en term loan (ambos vencen enero 2028). La concentración de vencimientos en 2028 y la porción a tasa variable del credit facility crean riesgo de refinanciación y de covenant. Si PTC no genera suficiente cash flow para cubrir sus obligaciones, podría enfrentar default con aceleración de toda la deuda.
Si se materializa: En caso de default, los lenders pueden terminar sus compromisos, ejecutar garantías sobre activos, y los holders de las 2028 Notes pueden exigir el pago inmediato del principal. El filing menciona explícitamente la posibilidad de bancarrota o liquidación como escenario extremo.
2. Transición al modelo SaaS: Windchill+ y Creo+ aún no probados en escala
PTC está transformando su portafolio core (Windchill y Creo, productos on-premises históricamente dominantes) hacia versiones SaaS (Windchill+ y Creo+). El filing reconoce que esta transición requiere considerable additional investment y que el éxito depende de variables no controladas: demanda de clientes, tasas de adopción del canal, capacidad de migrar implementaciones existentes y escalamiento de infraestructura. Arena, ServiceMax y Onshape ya son SaaS nativos, pero el peso de Windchill y Creo en el revenue hace crítica esta transición.
Si se materializa: Si los clientes no adoptan las versiones SaaS como se espera, o si PTC no puede escalar la infraestructura o migrar implementaciones legacy, podría perder clientes frente a competidores SaaS nativos y ver deteriorada su posición en PLM y CAD.
3. Violaciones pasadas de compliance (FCPA/sanciones) y riesgo por ecosistema de partners
PTC opera en países con alta incidencia de corrupción, vende a gobiernos y empresas de propiedad estatal, y depende fuertemente de un ecosistema de partners para ir al mercado. El filing admite explícitamente que violaciones al FCPA, U.K. Bribery Act, GDPR o regulaciones de sanciones de OFAC han ocurrido en el pasado ('as has occurred in the past'), un disclosure inusualmente directo. La dependencia del canal de partners limita el control directo de PTC sobre el comportamiento comercial.
Si se materializa: Violaciones pueden resultar en procesos civiles y penales, multas sustanciales, revocación de licencias operativas, pérdida de negocios y daño reputacional. Las investigaciones son costosas y distractoras para el management.
4. Concentración de ventas en manufactura discreta con exposición directa a aranceles
Una parte significativa del revenue de PTC proviene del sector de manufactura discreta, que enfrenta en este ciclo un contexto adverso específico: aranceles de importación recientemente impuestos (y amenazas de aranceles adicionales), disrupciones de supply chain, tasas de interés elevadas, inflación y la fortaleza relativa del dólar. El filing nombra explícitamente los aranceles como factor que puede llevar a clientes a retrasar, reducir o cancelar compras de software.
Si se materializa: Si los fabricantes reducen su inversión en software como respuesta a la presión arancelaria y macroeconómica, PTC podría ver caída en nuevas ventas, renovaciones y expansión de contratos en su segmento principal.
5. Regulación ESG: CSRD, CSDDD y leyes de California generan costos y riesgo contractual
PTC está expuesto a regulaciones de sostenibilidad recientes y específicas: la EU Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), la Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD) y las leyes de California (Climate Corporate Data Accountability Act y Climate-Related Financial Risk Disclosure Act). La CSDDD requiere que PTC haga due diligence sobre impactos en derechos humanos y medioambiente en toda su cadena de valor. Adicionalmente, los propios clientes de PTC evaluarán las credenciales de sostenibilidad de PTC antes de contratar o renovar.
Si se materializa: Clientes pueden reducir o terminar contratos si PTC no cumple sus requerimientos de sostenibilidad. PTC también enfrenta costos de implementación de nuevos sistemas de reporte, investigaciones regulatorias y potencial litigación por disclosures inadecuados o percibidos como inexactos.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Dependencia en terceros proveedores de infraestructura cloud no nombrados específicamente para el hosting de productos SaaS y cloud-native, sin control directo sobre sus plataformas
Geografía: Israel mencionado explícitamente como área de exposición a inestabilidad política y conflicto armado dentro de las operaciones internacionales
Regulación: Exposición concentrada a tres marcos regulatorios de sostenibilidad que se solapan: EU CSRD, CSDDD y dos leyes climáticas de California, con requerimientos de due diligence sobre la cadena de valor completa
Lo más llamativo de esta sección es la admisión explícita de violaciones pasadas de leyes de compliance ('as has occurred in the past'), un disclosure inusualmente directo que pocas empresas incluyen con esa literalidad en un 10-K. También destaca la especificidad de la carga de deuda, con montos exactos por tramo y fechas de referencia (21 de noviembre de 2025), y la mención de Israel como zona de riesgo geopolítico activo. El tratamiento del riesgo regulatorio ESG es más detallado que el promedio del sector: nombra cuatro regulaciones específicas y señala el riesgo contractual derivado de que los propios clientes de PTC evaluarán el desempeño de sostenibilidad de PTC, convirtiendo el riesgo regulatorio en riesgo comercial directo.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
PTC cerró FY'25 con revenue creciendo 19% a $2,739.2M y diluted EPS casi duplicándose (+95% a $6.08), impulsados por contratos de suscripción on-premises de mayor valor total y duración más larga, mientras el operating margin se expandió aproximadamente 1030 basis points a 36%.
Qué empujó los resultados
- Contratos de suscripción on-premises con mayor valor total y duración promedio significativamente más larga que comenzaron en FY'25, que bajo ASC 606 llevan a reconocimiento upfront de la porción de licencia, impulsando license revenue +44% a $1,162.7M y total software revenue +21% a $2,631.9M (License revenue de $806.9M a $1,162.7M (+$355.8M, +44%); long-term receivables +$179M (+89%) y RPO +$601M (+27%) como reflejo de los contratos multi-año). Segmento: PLM y CAD: PLM software revenue +23% a $1,639.0M; CAD software revenue +19% a $992.9M
- Apalancamiento operativo: el total cost of revenue se mantuvo prácticamente plano en $445.0M (+0%) sobre revenue 19% mayor, expandiendo el gross margin en 3 puntos porcentuales (Gross margin 84% en FY'25 vs. 81% en FY'24; gross margin absoluto +$440.5M (+24%) a $2,294.2M)
- Disciplina en gastos operativos: los operating expenses crecieron solo 4% ($46.3M) sobre un revenue 19% mayor, con sales and marketing prácticamente flat (+1%) y G&A cayendo 3%, generando fuerte expansión del operating income (Operating income +$394.3M (+67%); operating margin de 25.6% a 35.9% (+~1030 bps))
Qué jugó en contra
- Caída de professional services revenue como parte de la estrategia deliberada de apoyarse en partners para entregar servicios en lugar de contratar directamente, con la baja en revenue superando la baja en costos (Professional services revenue -19% a $107.3M (de $132.2M); professional services gross margin -88% a $1.1M (de $8.9M); gross margin del segmento cayó de 7% a 1%). Segmento: Professional services
- Impairment charges sobre lease assets asociados a la porción subarrendada de la oficina de Boston, reconocidos en Q2'25 y Q4'25 ($15.6M de impairment charges en FY'25 vs. crédito de $0.8M en FY'24)
- Aumento de costos de severance relacionados principalmente con el realineamiento del go-to-market, incluido principalmente en Sales and marketing ($17M de aumento en costos de severance; total compensation expense (incluyendo stock-based compensation) creció $19M (+2%))
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Se recompraron 1.65 millones de acciones por $300M en FY'25 (sin recompras en FY'24). El Board autorizó hasta $2B en recompras entre octubre 2024 y septiembre 2027.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $11.0M en FY'25 (vs. $14.4M en FY'24), consistentes principalmente en mejoras de instalaciones, equipos de oficina, computación y software.
M&A (compras y ventas de negocios): El 5 de noviembre de 2025 se firmó acuerdo para vender Kepware y ThingWorx a un afiliado de TPG por hasta $725M en consideración total: hasta $600M al cierre (reducibles $35M si no se alcanzan ciertos targets de crecimiento) y hasta $125M de consideración contingente. El cierre se espera en H1 2026 y los proceeds netos se destinarán a recompras de acciones. En FY'24, PTC había adquirido pure-systems por $93M.
Deuda: PTC realizó pagos netos de deuda de $553M en FY'25, incluyendo la redención de los Senior Notes 3.625% vencimiento 2025 ($500M) usando el revolving credit facility y cash. Al 30 de septiembre de 2025, la deuda bruta total era $1,200.0M (Senior Notes 4.000% vencimiento 2028: $500M; revolving credit facility: $231.3M; term loan: $468.8M) a una tasa de interés promedio ponderada agregada de 4.9%. El interés expense cayó 36% a $77.0M dado el menor saldo de deuda.
Caja al cierre: $184.4M de cash and cash equivalents al 30 de septiembre de 2025 ($18M en EE.UU., $87M en Europa, $63M en Asia Pacific, $16M en otros países), más $0.6M de restricted cash. El revolving credit facility tenía $1,001.7M disponibles para tomar prestado.
La desinversión anunciada de Kepware y ThingWorx a TPG por hasta $725M es el evento más significativo del período y representa el exit de PTC del negocio de IoT industrial, con proceeds destinados a recompra de acciones. El impacto de los contratos de larga duración fue extraordinario: RPO creció $601M (+27%) y long-term receivables $179M (+89%), lo que implica que el revenue de FY'25 fue potenciado por el reconocimiento upfront de licencias bajo ASC 606 y podría crear comparaciones difíciles en años futuros. Se registraron $15.6M de impairment sobre lease assets de la oficina de Boston y $17M adicionales en severance por el realineamiento del go-to-market. Además, en octubre de 2025 (post-cierre del fiscal year) PTC recibió el consent del IRS que le permitirá liberar $109.2M de tax reserves en Q1'26, un beneficio fiscal material que no está capturado en los números de FY'25.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
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