Pool Corporation
NasdaqGS: POOL
+$1,29 (+0,67%)
Precio Histórico
$-118,79 (-38,04%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$262,73
$226,00 - $300,00
$255,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$11,07
$12,03
$5,64B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
10,97
P/E Ratio
17,63
P/FCF
6,22
Dividend Yield
2,71%
Profit Margin
7,41%
Beta
1,05
Ingresos
$5,39B
EBITDA
$642,43M
FCF
$207,18M
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de POOL
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
6,01
EV/EBITDA
13,26
PEG
1,60
P/S
1,27
Rentabilidad
ROE
34,24%
ROIC
16,32%
ROA
9,49%
Margen Bruto
29,69%
Margen Operativo
7,26%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
1,40
Current Ratio
1,87
Quick Ratio
0,51
Caja Total
$72,47M
Deuda Total
$1,59B
Crecimiento
Crec. Ingresos
6,20%
Crec. Ganancias
2,10%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Pool Corporation, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 26/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Pool Corporation gana plata como el mayor distribuidor mayorista del mundo de suministros, equipos y productos para piletas de natación, comprando a fabricantes y redistribuyendo eficientemente a ~125,000 clientes profesionales (service companies, constructores, retailers) a través de 456 sales centers en Norteamérica, Europa y Australia. El 64% de las ventas son mantenimiento recurrente y no discrecional, lo que le da estabilidad de ingresos independientemente del ciclo económico.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
SCP Distributors (SCP): Distribuye suministros, equipos y productos de ocio para piletas en el mercado doméstico de EE.UU. e internacionalmente (Europa y Australia). Es la red de distribución principal de la compañía.
EE.UU. (doméstico), Europa y AustraliaSuperior Pool Products (Superior): Segunda red de distribución doméstica para el mercado de piletas en EE.UU., operada de forma paralela a SCP para ofrecer a los clientes distintas selecciones de productos, ubicaciones y personal de servicio.
EE.UU. (doméstico)Horizon Distributors (Horizon): Distribuye productos de riego, mantenimiento de jardines y paisajismo, incluyendo equipos de turfcare, hardscapes y productos de exteriores, con foco en el mercado residencial y comercial del Sunbelt.
EE.UU., principalmente SunbeltNational Pool Trends (NPT): Distribuye azulejos para piletas, materiales de decking y productos de terminación interior (pool surfacing), sirviendo al mercado de piletas con su marca líder de azulejos y terminaciones compuestas. Renombrada desde National Pool Tile en noviembre 2025. Opera 19 sales centers dedicados más showrooms en centros SCP y Superior.
Sun Wholesale Supply: Distribuye suministros y equipos para piletas principalmente a las tiendas franquiciadas de Pinch A Penny. Opera una planta de re-envase de químicos que produce productos propietarios para la red Pinch A Penny y también provee a las redes SCP y Superior.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Pool Corporation es el mayor distribuidor mayorista de productos para piletas del mundo. Opera 456 sales centers y ofrece más de 200,000 productos en más de 700 líneas y ~40 categorías, una escala que ningun competidor regional puede replicar. Sirve a ~125,000 clientes y domina los cuatro mercados más grandes (CA, FL, TX, AZ) que representan ~53% de sus ventas netas de 2025.
Red de 456 sales centers ubicados estratégicamente cerca de concentraciones de clientes, complementada por 5 centralized shipping locations (CSLs, 4 en EE.UU. y 1 en Europa) que redistribuyen compras en bulk. Los clientes pueden retirar en cualquier location o recibir entrega en obra. Esta infraestructura es muy difícil y costosa de replicar para competidores regionales.
El ecosistema POOL360 (plataforma B2B, POOL360 WaterTest, POOL360 PoolService CRM) integra pedidos, gestión de clientes, ruteo, facturación y testing de agua directamente en el workflow diario de los pool professionals. Junto con Horizon 24/7 y BlueStreak, estas herramientas crean dependencia operativa en los clientes, elevando el costo de cambiar de proveedor.
Pool Corporation posee marcas propias y exclusivas: Regal, E-Z Clor, SuperPro y PoolStyle, con planes de expansión activos. Mantiene trademarks domésticos e internacionales registrados, patentes para productos propietarios y derechos sobre numerosos domain names incluyendo swimmingpool.com, hottubs.com y nptpool.com.
El programa de early buy purchases permite a Pool Corp comprar en bulk en otoño con descuento modesto, recibir el producto en temporada baja y pagar en primavera/verano, optimizando el capital de trabajo. El preferred vendor program concentra volumen en menos proveedores a cambio de mejores condiciones, impactando positivamente los márgenes de venta.
En noviembre de 2025, Pool Corp rebrandeó su red National Pool Tile como National Pool Trends (NPT), señalando una expansión estratégica hacia productos más amplios de outdoor living más allá de los azulejos. La compañía designó en 2025 cuatro commercial warehouses dedicados para el mercado de piletas comerciales (hoteles, universidades, complejos residenciales), al que considera una oportunidad de crecimiento clave. El mix de ventas es llamativamente defensivo: el 64% corresponde a mantenimiento recurrente no discrecional, solo el 14% a construcción de nuevas piletas, lo que modera el impacto de ciclos económicos adversos. En cuanto al capital humano, el headcount de ~6,000 empleados sube entre 100 y 200 personas en verano por la estacionalidad del negocio, y ninguno está cubierto por convenios colectivos.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Pool Corporation, ordenados por materialidad:
1. Concentración en tres proveedores clave: Pentair, Zodiac y Hayward (43% del costo de productos)
Los tres principales proveedores de POOL (Pentair plc, Zodiac Pool Systems y Hayward Holdings) representan el 20%, 12% y 11% del costo de productos vendidos en 2025, respectivamente, totalizando el 43% del COGS. Si cualquiera de estos decide vender directo a minoristas o usuarios finales, bypaseando a los distribuidores, el modelo de negocio de POOL se ve comprometido directamente. Adicionalmente, los rebates negociados con estos proveedores reducen materialmente los costos, y su pérdida elevaría el costo de mercadería significativamente.
Si se materializa: Una decisión de los principales proveedores de vender directo, individualmente o en conjunto, tendría un efecto adverso sobre el negocio. La pérdida de rebates podría aumentar sustancialmente los costos y afectar de forma material el gross margin y el net income.
2. Concentración estacional (61% de ventas en Q2/Q3) y geográfica (53% de ventas en 4 estados)
POOL genera el 61% de sus ventas netas y el 78% de su ingreso operativo en el segundo y tercer trimestre, los meses pico de la temporada de piscinas. A esto se suma que California, Florida, Texas y Arizona representan aproximadamente el 53% de las ventas netas en 2025. Estas cuatro concentraciones, estacional y geográfica, son el mismo conjunto de estados más expuestos a desastres naturales, lo que amplifica el riesgo: una temporada meteorológica adversa en esos estados durante Q2/Q3 golpea simultáneamente en el mayor porcentaje de ingresos y en el momento de mayor peso operativo.
Si se materializa: El clima desfavorable durante Q2/Q3 en las regiones geográficas principales puede afectar significativamente los resultados. Los huracanes Francine, Helene y Milton en 2024 ya causaron impactos de corto plazo en ventas por cierres.
3. Caída sostenida en construcción de piscinas nuevas desde la segunda mitad de 2022 por tasas de interés elevadas
POOL reconoce explícitamente que la construcción de nuevas piscinas y los proyectos de remodelación mayor han disminuido desde mediados de 2022, impulsados por tasas de interés más altas, inflación, mayor incertidumbre económica y crédito al consumidor más ajustado. Aproximadamente el 22% de las ventas proviene de productos de remodelación, renovación y mejora de piscinas, un segmento sensible al acceso al crédito. Si bien la Fed comenzó a bajar tasas en la segunda mitad de 2024, el filing reconoce que las tasas permanecen relativamente altas y que el crecimiento de la base instalada de piscinas es la condición necesaria para expandir el negocio.
Si se materializa: La debilidad económica o la incertidumbre pueden llevar a los consumidores a postergar la sustitución, renovación y mejora de piscinas. Caídas severas o prolongadas del mercado inmobiliario tienen impacto adverso material en el desempeño financiero.
4. Exposición a aranceles y política comercial sobre productos importados
POOL importa productos de fuera de Estados Unidos y está expuesta a cambios en política arancelaria, restricciones de importación y variabilidad en tasas de duty. El filing reconoce específicamente que en años recientes Estados Unidos ha incrementado tasas arancelarias o impuesto nuevos aranceles, y que la variabilidad y complejidad de los aranceles crea riesgo de mayores costos e incumplimiento inadvertido. Las revisiones administrativas anuales del Departamento de Comercio pueden resultar en devoluciones o en adeudos adicionales, haciendo los costos difíciles de predecir.
Si se materializa: Cambios importantes en política fiscal o comercial podrían afectar adversamente el negocio, los resultados operativos, la tasa efectiva de impuesto a las ganancias, la liquidez y el ingreso neto. La complejidad de los aranceles expone a POOL a riesgos de mayores costos y de incumplimiento no intencional.
5. Ataques cibernéticos de sofisticación creciente sobre infraestructura crítica de IT
POOL procesa transacciones, gestiona inventarios, precios, cobranzas y reporting financiero a través de sistemas IT propios. El filing reconoce haber enfrentado en años recientes 'various attempted cyber-attacks of increasing sophistication', incluyendo malware, ransomware, phishing y esquemas de deepfake amplificados por IA. La empresa reconoce que no puede garantizar que su cobertura de seguro sea suficiente para cubrir pérdidas de un incidente material, y que los ataques a sus socios de supply chain también pueden afectarla negativamente.
Si se materializa: Un ataque exitoso podría interrumpir operaciones, generar downtime significativo, pérdida de datos sensibles, caída de ventas, aumentos en costos de seguros, multas, daño reputacional y mayores gastos en tecnología preventiva, cualquiera de los cuales podría tener impacto material.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Pentair plc, Zodiac Pool Systems y Hayward Holdings representan el 20%, 12% y 11% del costo de productos vendidos en 2025, respectivamente, totalizando el 43% del COGS concentrado en tres proveedores.
Geografía: California, Florida, Texas y Arizona representan aproximadamente el 53% de las ventas netas en 2025. Las operaciones internacionales (Canada y Mexico) representan el 7% de las ventas totales.
Regulación: Venta de algicidas y productos de control de plagas regulados como pesticidas bajo el Federal Insecticide, Fungicide and Rodenticide Act y leyes estatales. Exposición a regulaciones de emisiones de gases de efecto invernadero y requerimientos de divulgación climática en California y la Union Europea.
La sección es inusualmente específica en la cuantificación de la concentración de proveedores: nombra a Pentair, Zodiac y Hayward con sus porcentajes exactos de COGS, lo que es más detallado que lo habitual en 10-Ks del sector distribuidor. Llama la atención el reconocimiento explícito de que los ataques cibernéticos que POOL ya enfrentó son 'de sofisticación creciente', reconociendo ataques reales (aunque no materiales) en lugar del lenguaje hipotético habitual. El filing también nombra huracanes específicos de 2024 (Francine, Helene y Milton) que causaron impactos reales en ventas, y fija el inicio del ciclo bajista de construcción de piscinas en 'la segunda mitad de 2022', dando una línea temporal concreta. La incorporación de una sección separada sobre riesgos de inteligencia artificial, incluyendo el uso de IA para deepfakes y phishing, está por encima del promedio de divulgación para una empresa de distribución de esta escala.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
POOL cerró el fiscal year 2025 con ventas planas en $5.3B y operating income 6% menor a $580.2M, presionado por un alza del 4% en operating expenses impulsada por inversiones tecnológicas y expansión de la red, mientras ventas de mantenimiento no discrecionales sostuvieron el negocio y las ventas discrecionales mostraron incipiente recuperación en el segundo semestre.
Qué empujó los resultados
- Ventas estables de productos de mantenimiento no discrecionales que actuaron como ancla de ingresos a lo largo de todo el año (Estabilidad sostenida de las ventas de maintenance products durante 2025, descripta como 'steady throughout the year')
- Pass-through de inflación de costos de productos a clientes, que sostuvo el nivel nominal de ventas (Beneficio aproximado de 2% a 3% sobre net sales durante la mayor parte del año, parcialmente compensado por deflación de precios del 1% en algunos ítems)
- Mejora subyacente de gross margin por iniciativas de pricing estratégico y gestión disciplinada del supply chain (+20 bps en gross margin excluyendo el beneficio de 20 bps por reversión de estimated import taxes reconocido en 2024 ($12.6M))
Qué jugó en contra
- Aumento del 4% en selling and administrative expenses por inversiones en tecnología, expansión de la red de sales centers e inflación en salarios base, alquileres y seguros (+$34.2M a $992.3M; operating expenses como porcentaje de net sales subieron de 18.0% a 18.8%)
- Menores volúmenes de ventas discrecionales (construcción de piletas, remodelaciones) por altas tasas de interés y condiciones macroeconómicas que frenaron el gasto del consumidor, especialmente en el primer semestre (Construcción de nuevas piletas inground estimada en just below 60,000 unidades en 2025, caída del 3% al 5% desde 62,000 unidades en 2024)
- Ausencia del beneficio por reversión de estimated import taxes reconocido en 2024 que no se repitió en 2025 ($12.6M (20 bps de gross margin) en 2024 sin equivalente en 2025)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $341.1M en recompras de acciones en mercado abierto en 2025; al 20 de febrero de 2026 quedaban $331.0M disponibles bajo el programa autorizado por el Board
Dividendos: $184.9M en pagos de dividendos trimestrales en efectivo a accionistas en 2025; el Board planea continuar con dividendos trimestrales consistentes con la práctica pasada
Capex (inversión en activos): Capital expenditures equivalentes al 1.1% de net sales en 2025; se proyecta aproximadamente 1% a 1.5% de net sales en 2026
M&A (compras y ventas de negocios): 3 locaciones adquiridas en 2025; pagos por adquisiciones aumentaron $6.1M vs 2024; net capital expenditures and acquisitions totalizaron $67.2M; plan de abrir 5 a 8 nuevos sales centers greenfield en 2026
Deuda: Total debt outstanding de $1.2B al 31 de diciembre de 2025, incremento de $249.1M vs 31 de diciembre de 2024, principalmente para financiar recompras de acciones y capital de trabajo. Tres facilidades: Credit Facility con $925.1M outstanding ($360.5M disponible), Term Facility con $90.0M outstanding y Receivables Facility con $174.5M outstanding. Weighted average effective interest rate de 4.5% en 2025 vs 5.2% en 2024 sobre deuda promedio outstanding de $1.0B en 2025.
El cash from operations colapsó de $659.2M en 2024 a $365.9M en 2025 (–$293.3M), deterioro que refleja tanto el pago del diferimiento de impuestos de $68.5M otorgado por el IRS como el build-up de inventarios a $1.5B, financiados en parte con $249.1M de deuda adicional neta que llevó el leverage ratio a 1.67x. La compañía recompró $341.1M en acciones en 2025 a pesar de la compresión del flujo operativo. Se registró un goodwill impairment charge de $0.3M en Q4 2025 (reportin units en Alemania y Horizon Florida) y se identificó una unidad en Tennessee con $12.1M de goodwill cuyo fair value supera el carrying value por apenas 7.0%, señalada como 'most at risk'. La entrada en vigor de la OBBBA el 4 de julio de 2025 fue evaluada por management sin impacto material esperado.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 18/05/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 12/03/2026 | N/A | $1,25 |
| 12/11/2025 | N/A | $1,25 |
| 14/08/2025 | N/A | $1,25 |
| 15/05/2025 | N/A | $1,25 |
| 12/03/2025 | N/A | $1,2 |
| 13/11/2024 | N/A | $1,2 |
| 15/08/2024 | N/A | $1,2 |
| 15/05/2024 | N/A | $1,2 |