$-89,58 (-1,38%)
Precio Histórico
$-1251,61 (-16,40%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$7.070,00
$5.664,00 - $8.096,00
$7.180,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$363,54
$419,83
$9,87B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
385,05
P/E Ratio
16,57
P/FCF
N/A
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
11,85%
Beta
0,90
Ingresos
$9,63B
EBITDA
$1,54B
FCF
N/A
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de NVR
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
4,66
EV/EBITDA
9,41
PEG
4,97
P/S
1,62
Rentabilidad
ROE
33,26%
ROIC
N/A
ROA
17,39%
Margen Bruto
22,49%
Margen Operativo
13,52%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,31
Current Ratio
5,58
Quick Ratio
2,39
Caja Total
$1,65B
Deuda Total
$1,09B
Crecimiento
Crec. Ingresos
-21,40%
Crec. Ganancias
-28,50%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de NVR, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 11/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
NVR construye y vende casas unifamiliares, townhomes y condominios principalmente de forma pre-vendida (pre-sold basis) en 37 áreas metropolitanas de 16 estados y Washington D.C., y complementa esas operaciones con servicios hipotecarios y de títulos a través de su subsidiaria NVRM, que origina préstamos exclusivamente para compradores de NVR.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Mid Atlantic: Construcción y venta de viviendas bajo las marcas Ryan Homes y NVHomes dirigidas a compradores first-time, move-up y luxury.
Maryland, Virginia, West Virginia, Delaware and Washington, D.C.North East: Construcción y venta de viviendas bajo las marcas Ryan Homes y NVHomes dirigidas a compradores first-time, move-up y luxury.
New Jersey and Eastern PennsylvaniaMid East: Construcción y venta de viviendas bajo las marcas Ryan Homes y Heartland Homes dirigidas a compradores first-time, move-up y luxury.
New York, Ohio, Western Pennsylvania, Indiana and IllinoisSouth East: Construcción y venta de viviendas bajo la marca Ryan Homes dirigida principalmente a compradores first-time y first-time move-up.
North Carolina, South Carolina, Tennessee, Florida, Georgia and KentuckyMortgage Banking: Originación de préstamos hipotecarios exclusivamente para compradores de NVR, más brokerage de seguros de título y búsquedas de títulos; genera ingresos por origination fees, gains on sales of loans y title fees. Opera a través de NVR Mortgage Finance, Inc. (NVRM).
Operates in each of NVR's homebuilding marketsVentajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
NVR evita la compra y desarrollo directo de terrenos mediante fixed price lot purchase agreements (LPAs) con desarrolladores externos, limitando su exposición máxima a depósitos de hasta el 10% del precio agregado de los lotes. Si decide no ejecutar, su única pérdida económica es ese depósito. Esto elimina el riesgo de capital intensivo asociado al land development que soportan la mayoría de los homebuilders.
NVR es uno de los homebuilders más grandes de Estados Unidos y históricamente ha sido líder de mercado en cada una de las áreas donde opera. La compañía señala que su estrategia de liderazgo local genera eficiencias operativas y ventajas competitivas que minimizan el impacto de ciclos económicos regionales.
Opera tres marcas diferenciadas: Ryan Homes (primer comprador y first-time move-up, presencia en 37 mercados), NVHomes (move-up y luxury, mercados del corredor Mid-Atlantic y Northeast) y Heartland Homes (move-up y luxury, Pittsburgh). Esto le permite cubrir múltiples segmentos de compradores con posicionamientos distintos.
NVRM origina préstamos hipotecarios exclusivamente para compradores de NVR, capturando el paso de financiamiento dentro del embudo de venta. En 2025 cerró aproximadamente 16.400 préstamos por un principal agregado de aproximadamente USD 6.0 billion.
NVR se distingue de la mayoría de los homebuilders por construir casi exclusivamente sobre base pre-vendida y evitar el desarrollo de terrenos, limitando su riesgo de capital a depósitos forfeables de hasta el 10% del precio de los lotes. El backlog cayó materialmente de 9.953 unidades (USD 4.8B) a cierre de 2024 a 8.448 unidades (USD 4.0B) a cierre de 2025, y la tasa de cancelación subió al 17% en 2025 desde el 14% en 2024, señales de mayor presión en la demanda. La plantilla se redujo de aproximadamente 7.000 a aproximadamente 6.300 empleados entre 2024 y 2025. La filosofía de compensación se mantiene sin cambios hace más de 30 años, lo que el filing destaca como elemento de retención y continuidad.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a NVR, Inc., ordenados por materialidad:
1. Forfeiture de depósitos en LPAs bajo modelo land-light
NVR no compra terrenos directamente sino que suscribe Lot Purchase Agreements (LPAs) pagando depósitos forfeitables a desarrolladores para obtener el derecho contractual de adquirir los lotes. Si las condiciones de mercado o de comunidad se deterioran, la empresa puede cesar actividad y restructurar LPAs, perdiendo total o parcialmente los depósitos. Este modelo es estructuralmente diferente al del resto de los grandes homebuilders y concentra el riesgo en el capital comprometido como depósito, no en inventario de tierras en balance. Adicionalmente, el filing menciona riesgo de impairments significativos sobre terrenos en desarrollo.
Si se materializa: Forfeiture de depósitos de contratos de tierras e impairments de inventario que pueden resultar en pérdidas materiales sobre rentabilidad, servicio de deuda y flujos de caja futuros.
2. Dependencia total del mercado secundario hipotecario con cap de $150M
NVR vende el 100% de los préstamos originados en el mercado secundario, típicamente dentro de los 30 días del cierre, y dispone de solo $150 millones bajo un repurchase agreement para financiar cierres hipotecarios. Si el mercado secundario se contrae o los requisitos de underwriting de inversores y agencias federales se endurecen, NVR tendría que financiar compromisos con recursos propios que el propio filing reconoce como limitados, o forzar a compradores a buscar financiamiento alternativo. Dado que casi todos los compradores de NVR requieren hipoteca, esto impacta directamente el negocio de homebuilding.
Si se materializa: Interrupción de la capacidad de originar hipotecas, caída de ventas de viviendas y potencial necesidad de fondear commitments con recursos propios limitados.
3. $900M en senior notes con covenants restrictivos
Al 31 de diciembre de 2025, NVR tiene $900 millones en senior notes outstanding. Los covenants vigentes restringen la capacidad de asumir deuda garantizada adicional, realizar sale-leaseback transactions y condicionan fusiones o ventas de activos. Pérdidas sustanciales u otras acciones de la empresa o sus subsidiarias pueden derivar en violación de covenants y default acelerado. La empresa no menciona ninguna ratio de cobertura ni headroom respecto de los covenants.
Si se materializa: Reducción de liquidez operativa o default sobre deuda actual o futura, con efecto adverso material sobre ventas, rentabilidad, performance accionaria y capacidad de servicio de deuda.
4. Obligaciones de recompra e indemnización por underwriting hipotecario deficiente
NVR origina y vende la totalidad de sus préstamos hipotecarios con representaciones y garantías sobre estándares de underwriting, tipo de colateral, existencia de private mortgage insurance y declaraciones de deudores. Si préstamos caen en default y los inversores determinan que no se cumplieron sus requisitos, NVR debe recomprar los préstamos o indemnizar al inversor por pérdidas. El filing reconoce explícitamente que las reservas existentes pueden ser insuficientes, lo que es una concesión inusualmente directa.
Si se materializa: Pérdidas que pueden exceder estimaciones y accruals existentes, con efecto adverso material sobre condición financiera, flujos de caja y resultados de operaciones.
5. Ciberseguridad amplificada por adopción de inteligencia artificial
NVR recopila y almacena información confidencial de homebuyers, deudores hipotecarios, empleados y proveedores, parte de la cual se procesa en plataformas de terceros, especialmente para los negocios de hipotecas y título. El filing identifica explícitamente que la rápida adopción de IA hace que los ataques sean más difíciles de detectar, contener y mitigar, elevando el riesgo sistémico. La exposición regulatoria incluye múltiples leyes federales y estatales de privacidad y protección de datos.
Si se materializa: Interrupción de negocios, daño reputacional, obligaciones financieras con terceros, multas, sanciones, procedimientos regulatorios y litigios privados de alto costo.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: 100% del negocio de mortgage banking proviene exclusivamente de compradores de viviendas de NVR: 'Our homebuilding customers account for all of our mortgage banking business.'
Regulación: NVR es approved seller/servicer de FNMA y FHLMC, y approved seller/issuer/servicer de GNMA, VA y FHA. La pérdida de esta elegibilidad tendría impacto adverso material sobre las operaciones hipotecarias, ya que toda la originación depende de poder vender a estas agencias.
Lo más llamativo de esta sección es la combinación del modelo land-light via LPAs, estructuralmente inusual en el sector homebuilder, con la integración vertical de un negocio hipotecario cuyo 100% de revenue depende de los propios compradores de vivienda. El filing es inusualmente directo al admitir que las reservas para repurchase claims hipotecarios pueden ser insuficientes ('there can be no assurance that any amounts reserved will be adequate'), un nivel de disclosure más concreto que el estándar del sector. La mención explícita de la adopción de IA como factor que amplifica el riesgo de ciberseguridad es un disclosure emergente que pocas empresas de homebuilding incluyen en sus Risk Factors, y señala una conciencia actualizada del management sobre el panorama de amenazas al cierre de FY2025.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
NVR finalizó el fiscal year 2025 con revenues consolidadas -2% a $10.32B y net income -20% a $1.34B ($436.55 diluted EPS, -14%), golpeado por la compresión del gross margin de homebuilding de 250 bps a 21.2%, mayores lot costs, $75.9M en contract land deposit impairments y un entorno de demanda que deprimió new orders un 10% y elevó cancelaciones al 17%.
Qué empujó los resultados
- Incremento en el precio promedio de settlement que compensó parcialmente la caída de volumen (Precio promedio de settlement subió de $450.7K a $460.6K por unidad (+2.2% YoY))
- Crecimiento de revenues y precio promedio en el segmento North East, con backlog de entrada a 2025 valuado un 9% más alto que en 2024 (Revenues North East +3% a $1,202,411; precio promedio de settlement +9% a $646.5K; segment profit -2% (relativamente resiliente vs otros segmentos)). Segmento: North East
- Expansión del pipeline de lotes controlados que sostiene el posicionamiento competitivo de largo plazo (Lotes controlados crecieron de 162,400 a 180,100 (+10.9%); contract land deposits netos de $856,023 vs $735,397 en 2024)
Qué jugó en contra
- Colapso del segmento South East por compresión de márgenes, caída de revenues, mayores lot costs, deposit impairments elevados y SG&A más alta por expansión de comunidades activas (Segment profit -$186,100 (-48%): gross margin cayó de 22.3% a 18.3%; revenues -$196,200 (-7%); cancellation rate 17.6% vs 14.4%; SG&A +12% YoY). Segmento: South East
- Compresión de gross margin de homebuilding por mayores lot costs, presión de precios por affordability y contract land deposit impairments (Gross margin de homebuilding: 21.2% vs 23.7% en 2024 (-250 bps); contract land deposit impairments de ~$75,900 en 2025 (vs crédito neto de $6,228 en 2024); gross profit cayó de $2,441,876 a $2,140,868)
- Caída de new orders por menor absorción de ventas, aumento de la tasa de cancelaciones y debilitamiento de la demanda en la segunda mitad de 2025 (New orders -10% a 20,410 unidades (de 22,560); absorción de ventas -11% en 1H 2025; cancellation rate 17% vs 14% en 2024; backlog en unidades -15% a 8,448 y en dólares -16% a $4,008,043)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: 243,082 acciones recompradas en 2025 por un precio agregado de $1,818,595 (incluyendo excise tax: $1,833,316 según el flujo de caja); ~$549,600 disponibles bajo autorizaciones vigentes del Board al 31 de diciembre de 2025
Capex (inversión en activos): Compras de property, plant and equipment: $24,508 en 2025 (vs $29,212 en 2024); inversiones en JVs de $47,614 en 2025; no se menciona un plan de capex futuro cuantificado
M&A (compras y ventas de negocios): Inversión agregada de ~$78,100 en cinco JVs esperados producir ~8,900 lotes; compromisos adicionales de ~$34,100 en tres JVs; no se reportan adquisiciones ni desinversiones materiales fuera del programa de JVs
Deuda: $900,000 en Senior Notes outstanding al 31 de diciembre de 2025, vencimiento mayo 2030; sin borrowings bajo Credit Agreement ($300,000 de capacidad) ni bajo Repurchase Agreement ($150,000 de capacidad) al cierre; intereses futuros sobre Senior Notes estimados en ~$118,050 totales, con $27,000 pagaderos en los próximos 12 meses
Caja al cierre: ~$1,800,000 en cash and cash equivalents al 31 de diciembre de 2025, más $290,000 de capacidad no utilizada bajo revolving credit facility y $150,000 bajo revolving mortgage repurchase facility
El dato más llamativo es el colapso del segmento South East, cuyo profit cayó 48% ($186,100) en un solo año con el gross margin pasando de 22.3% a 18.3%, la tasa de cancelaciones más alta del grupo (17.6%) y SG&A un 12% más alta por la expansión del 23% en comunidades activas. A nivel consolidado, el swing en contract land deposit impairments fue decisivo para los márgenes: de un crédito de $6,228 en 2024 a una carga de -$72,276 en 2025 (con impairments totales de ~$75,900). La tasa efectiva de impuesto saltó de 20.50% a 23.96% reflejando una caída abrupta en excess tax benefits de ejercicio de opciones ($28,300 en 2025 vs $95,100 en 2024). A pesar del deterioro operativo, NVR expandió su pipeline de lotes controlados de 162,400 a 180,100 y mantuvo un programa de recompras activo de $1,818,595, señalando confianza en su posición de largo plazo pese al contexto adverso.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Sin datos de dividendos para este ticker. Puede que la compañía no reparta dividendos.