NetApp, Inc.
NasdaqGS: NTAP
$-1,30 (-0,74%)
Precio Histórico
+$68,53 (+65,45%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$117,13
$88,00 - $137,00
$115,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$7,98
$8,53
$7,18B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
6,31
P/E Ratio
27,45
P/FCF
25,13
Dividend Yield
1,19%
Profit Margin
18,43%
Beta
1,45
Ingresos
$6,93B
EBITDA
$1,88B
FCF
$1,30B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de NTAP
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
20,15
EV/EBITDA
12,57
PEG
1,27
P/S
3,48
Rentabilidad
ROE
112,59%
ROIC
50,43%
ROA
10,27%
Margen Bruto
70,46%
Margen Operativo
25,16%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
2,36
Current Ratio
1,39
Quick Ratio
1,21
Caja Total
$3,02B
Deuda Total
$2,73B
Crecimiento
Crec. Ingresos
4,40%
Crec. Ganancias
16,00%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de NetApp, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 05/06/2026, año fiscal cerrado el 24/04/2026. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
NetApp vende soluciones de infraestructura de datos (hardware de almacenamiento, software ONTAP y servicios en la nube) a empresas que necesitan gestionar datos en entornos on-premises, híbridos y multi-cloud. Sus ingresos provienen de licencias de software, venta de hardware all-flash e híbrido, y servicios cloud nativos integrados con AWS, Azure y Google Cloud.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Hybrid Cloud: Vende software de gestión de datos (ONTAP y variantes), hardware de almacenamiento all-flash (AFF, ASA, AFX, EF), almacenamiento híbrido (FAS), almacenamiento de objetos (StorageGRID) y servicios profesionales asociados. Atiende a empresas que modernizan sus data centers con soluciones on-premises, nube privada y nube pública.
Public Cloud: Ofrece servicios de almacenamiento y datos entregados principalmente as-a-service: Azure NetApp Files, Amazon FSx for NetApp ONTAP, Google Cloud NetApp Volumes, Cloud Volumes ONTAP, NetApp Console, servicios de backup, clasificación y ransomware resilience, Data Infrastructure Insights e Instaclustr (bases de datos open-source gestionadas). Atiende a empresas que operan cargas de trabajo en los principales hyperscalers.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
NetApp posee mas de dos mil patentes estadounidenses otorgadas, cientos de solicitudes de patentes pendientes y numerosas patentes en otros paises. El software ONTAP, con decadas de desarrollo, es el nucleo tecnologico que sustenta tanto las soluciones on-premises como las cloud.
ONTAP es el software de gestion de datos que subyace a todos los productos de almacenamiento (AFF, ASA, AFX, FAS) y a los servicios cloud (Azure NetApp Files, FSx for ONTAP, Google Cloud NetApp Volumes). Los clientes que adoptan ONTAP unifican gestion, proteccion y movilidad de datos en un unico stack, lo que eleva el costo de migracion a plataformas alternativas.
NetApp es el unico proveedor de almacenamiento empresarial nativo e integrado con los tres grandes hyperscalers (AWS, Azure y Google Cloud). Esta integracion first-party diferencia a NetApp de competidores que solo ofrecen soluciones overlay o de terceros en la nube.
La empresa invierte sustancialmente en R&D: USD 991 millones en fiscal 2026, USD 1.012 millones en fiscal 2025 y USD 1.029 millones en fiscal 2024. Este nivel de inversion sostenida en software y hardware es dificil de igualar para competidores mas pequenos.
El ecosistema de partners (NVIDIA, Cisco, Microsoft, cloud providers, VAR, system integrators, OEMs) y el canal indirecto que representa la mayoria de los ingresos netos crea efectos de red de distribucion y validacion que refuerzan la posicion de mercado de NetApp.
La concentracion de clientes es llamativa: solo dos clientes concentran el 43% de los ingresos netos en fiscal 2026, un nivel de dependencia inusualmente alto para una empresa de su escala. NetApp lanzo el NetApp AFX, una plataforma de almacenamiento disaggregated scale-out disenada especificamente para cargas de trabajo de AI, integrando el AI Data Engine con vectorizacion inline y busqueda semantica. La compania incorporo dos nuevos ejecutivos clave en fiscal 2026: el CFO Wissam Jabre (ex Western Digital, desde marzo 2025) y el CPO Syam Nair (ex Zscaler y Microsoft Azure, desde junio 2025), senalando una renovacion del liderazgo en funciones criticas. En fiscal 2026, los empleados de NetApp donaron mas de 28.000 horas de voluntariado, un dato de capital humano que el filing destaca expresamente.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a NetApp, Inc., ordenados por materialidad:
1. Presión en márgenes brutos por costos de componentes y supply chain en H2 FY2026
NetApp experimentó presión inflacionaria y restricciones de supply chain en la segunda mitad del año fiscal 2026, con aumentos concretos en el costo de memoria y otros componentes que afectaron sus márgenes brutos. La empresa depende de un número limitado de proveedores para drives y semiconductores, incluyendo proveedores únicos (single-source), y la consolidación del sector de semiconductores agravó la volatilidad de precios. La situación no es hipotética: el filing la describe como un hecho ya ocurrido con impacto concreto en resultados.
Si se materializa: Erosión de márgenes brutos sostenida, potencial impacto en el precio de la acción, y obligaciones de compra a precios superiores a los de mercado si los contratos con proveedores se firmaron en condiciones desfavorables.
2. Exposición al sector público estadounidense: 10-11% del revenue con riesgo creciente de recortes y cumplimiento bajo False Claims Act
El sector público de EE.UU. representó el 10% del revenue neto en FY2026 (11% en FY2024 y FY2025), una concentración de cliente significativa. El DOJ tiene antecedentes de acciones contra IT vendors bajo la False Claims Act, incluyendo explícitamente a NetApp y sus competidores, en áreas de pricing, cybersecurity e integridad de procurement. Adicionalmente, los recortes presupuestarios federales, cambios en la estructura de agencias gubernamentales y órdenes ejecutivas incrementaron la incertidumbre de demanda de forma concreta durante el período.
Si se materializa: Pérdida de contratos, suspensión o exclusión (debarment) de futuras licitaciones federales, multas y penalidades bajo la False Claims Act, y reducción abrupta de revenue si el gasto federal en IT se contrae.
3. Riesgo de ciberseguridad con targeting activo por actores de estado-nación y dependencia de terceros
El filing revela que los sistemas e información de NetApp han sido específicamente atacados por actores vinculados a estados-nación, y que algunos ataques han sido exitosos en el pasado. La empresa almacena datos de clientes, empleados y partners, y depende de terceros proveedores de cloud y SaaS cuya seguridad no puede controlar directamente. El texto también señala el uso creciente de AI por parte de los atacantes para superar los sistemas de defensa más rápido de lo que NetApp puede responder.
Si se materializa: Acceso no autorizado a datos propietarios y de clientes, obligaciones de notificación bajo regulaciones de múltiples jurisdicciones (incluyendo SEC cybersecurity disclosure rules), litigios, multas regulatorias, daño reputacional y pérdida de clientes.
4. Disrupciones en implementación de nuevo ERP en Q3 FY2026 con impacto en operaciones y controles internos
NetApp implementó la fase final de un nuevo sistema ERP en el tercer trimestre del año fiscal 2026 y el filing reporta disrupciones concretas en el procesamiento de órdenes de clientes y emisión de facturas. Este riesgo operacional es actual (ya materializado parcialmente) y afecta controles internos bajo Sarbanes-Oxley. Las dificultades con el ERP también elevan el riesgo de deficiencias materiales en el reporte financiero.
Si se materializa: Incapacidad de procesar órdenes o facturar a clientes, fallas en controles internos, riesgo de restatement de estados financieros, sanciones de la SEC, y pérdida de confianza de inversores en la información reportada.
5. Deuda de $2.5B con vencimientos escalonados y riesgo de refinanciamiento ante cambios en tasas
Al 24 de abril de 2026, NetApp tenía $2.5 mil millones de deuda senior en circulación con vencimientos en 2027, 2030, 2032 y 2035. El vencimiento de 2027 es el más próximo y representa un riesgo concreto de refinanciamiento en un entorno de tasas de interés que puede ser desfavorable. La empresa además está sujeta a covenants restrictivos que pueden limitar su flexibilidad estratégica u operacional.
Si se materializa: Default ante incapacidad de pagar o refinanciar, aceleración de todos los montos adeudados, terminación de líneas de crédito comprometidas, y en el escenario extremo, bancarrota o liquidación. Adicionalmente, downgrade crediticio podría encarecer refinanciamientos futuros.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: El sector público de EE.UU. (gobierno federal, estatales y municipios) representó el 10% del revenue neto en FY2026 y el 11% en FY2024 y FY2025. El filing también menciona dependencia de un número limitado de clientes y distribuidores sin revelar porcentajes individuales por cliente privado.
Proveedores: NetApp depende de un número limitado de proveedores de drives y otros componentes, incluyendo algunos proveedores de fuente única (single-source). La consolidación en la industria de semiconductores y storage media aumentó la concentración y la volatilidad de precios.
Geografía: La mayoría de los productos son fabricados y abastecidos fuera de EE.UU. Exposición específica a tensiones entre EE.UU. y China y entre China y Taiwan que pueden afectar a los contract manufacturers. El conflicto en Medio Oriente ya causó demoras en cumplimiento de órdenes en la región.
Regulación: Dependencia de certificaciones y contratos gubernamentales de EE.UU. (10% del revenue) con riesgo de exclusión por incumplimiento de la False Claims Act o de requisitos de cybersecurity. Dependencia de Standard Contractual Clauses (SCCs) para transferencias de datos desde el EEA bajo GDPR.
Esta sección es inusualmente explícita en reconocer eventos ya materializados en lugar de usar solo lenguaje condicional: las disrupciones del ERP en Q3 FY2026, los mayores costos de memoria en H2 FY2026 y los retrasos de entrega en Medio Oriente se mencionan como hechos ocurridos, no como riesgos hipotéticos. También llama la atención la mención directa del historial del DOJ bajo la False Claims Act contra NetApp y sus partners (un disclosure de litigiosidad concreta poco común). El riesgo de AI regulatoria es tratado con mayor granularidad que en la mayoría de los 10-K del sector: el filing cita específicamente el EU AI Act con su fecha de vigencia (agosto 2024), DORA para clientes de servicios financieros de la UE, y el Cyber Resilience Act europeo como marcos que imponen obligaciones concretas y en fases sobre NetApp.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
NetApp cerró el FY2026 con ingresos de $6.9B (+5% YoY), un operating margin de 24% (cuatro puntos porcentuales por encima del año previo) y un EPS diluido de $6.35, impulsado por la fuerte demanda de soluciones all-flash y el apalancamiento operativo sobre una base de costos relativamente fija.
Qué empujó los resultados
- Mayor demanda de soluciones all-flash (AFF A-Series y AFF C-Series), que elevaron la participación de all-flash dentro del Hybrid Cloud segment de 64% a 67% de los ingresos del segmento (Hybrid Cloud segment net revenues pasaron de $5,907M a $6,237M (+$330M); all-flash pasó de 64% a 67% del segmento). Segmento: Hybrid Cloud
- Apalancamiento operativo: los gastos de S&M, R&D y G&A totalizaron 46% de los ingresos vs. 49% el año previo, con compensación total relativamente plana y reducción de restructuring charges de $83M a $21M (Total opex de $3,204M (46% de revenues) vs. $3,188M (49% de revenues); restructuring cayó de $83M a $21M)
- Crecimiento de Support revenues por mayor aggregate support contract value del installed base, y fuerte expansión de Professional and other services impulsada por Keystone Storage-as-a-Service (Support revenues +5% a $2,636M; Professional and other services +15% a $407M). Segmento: Hybrid Cloud
Qué jugó en contra
- Aumento de costos de componentes (principalmente memory) que comprimió el Hybrid Cloud product gross margin en dos puntos porcentuales; materials costs representaron el 91% del cost of Hybrid Cloud product revenues vs. 89% el año previo (Cost of Hybrid Cloud product revenues +9% a $1,395M; materials costs aumentaron $126M; Hybrid Cloud product gross margin -2pp). Segmento: Hybrid Cloud
- Suba del effective tax rate de 14.2% a 22.6%, impulsada por la ausencia del beneficio extraordinario de FY2025 relacionado con el cierre del examen del IRS sobre los retornos fiscales de FY2018 y FY2019 (Provision for income taxes +89% a $372M (vs. $197M); effective tax rate subio de 14.2% a 22.6%)
- Deterioro en Other (expense) income, net por mayor interest expense y pérdidas en foreign exchange, que pasó de ingreso neto de $46M a gasto neto de $26M (Other (expense) income, net: -$72M interanual (de +$46M a -$26M); interest expense subio de $64M a $109M)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompra de 9.0 millones de acciones a un precio promedio de $105.89 por accion, por un total de $950M en FY2026. Al 24 de abril de 2026, quedaban $0.5B autorizados bajo el programa vigente. El 21 de mayo de 2026, el Board autorizo $1.0B adicional de recompras.
Dividendos: Dividendos declarados de $2.08 por accion en FY2026, con pagos totales de $413M. El 21 de mayo de 2026 se declaro un dividendo de $0.52 por accion, pagadero el 29 de julio de 2026.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $198M en FY2026 (vs. $168M en FY2025). La compania espera fondear sus capex para los proximos 12 meses con cash, inversiones y flujo operativo.
M&A (compras y ventas de negocios): No hubo adquisiciones significativas en FY2026. En FY2025 se vendio el negocio Spot by NetApp por $70M de proceeds.
Deuda: Repago del 1.875% Senior Notes due June 2025 por $757M (principal mas intereses impagos) el 23 de junio de 2025. Al 24 de abril de 2026, el principal de deuda vigente es de $2,500M en Senior Notes con vencimientos entre 2027 y 2035 y cupones de 2.375% a 5.70%. La credit facility de $1.0B no tenia saldo al cierre.
Caja al cierre: Cash, cash equivalents y short-term investments de $3,584M al 24 de abril de 2026 (vs. $3,846M al 25 de abril de 2025). Compuesto por $2,070M en cash y equivalentes y $1,514M en short-term investments.
El punto mas llamativo del MD&A es la compresion del Hybrid Cloud product gross margin en 2pp a pesar del solido crecimiento de revenues, originada en el aumento de costos de memoria y componentes que empujaron los materials costs a 91% del cost of Hybrid Cloud product revenues. La compania respondio con un aumento de precios en Q4 FY2026, cuyo efecto se esperaria ver recien en early FY2027. Ademas, la normalizacion del effective tax rate de 14.2% a 22.6% (ausencia del beneficio extraordinario del IRS de FY2025 por $36M de liberacion de reservas) impacto el net income a pesar de la mejora operativa. Por ultimo, el pago de la transition tax de $179M (TCJA 2017) en Q2 FY2026 fue la ultima cuota de ese pasivo, eliminando una salida recurrente para ejercicios futuros.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 52 pagos desde 09/07/2013.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 02/04/2026 | N/A | $0,52 |
| 02/01/2026 | N/A | $0,52 |
| 03/10/2025 | N/A | $0,52 |
| 03/07/2025 | N/A | $0,52 |
| 04/04/2025 | N/A | $0,52 |
| 03/01/2025 | N/A | $0,52 |
| 04/10/2024 | N/A | $0,52 |
| 05/07/2024 | N/A | $0,52 |