+$1,06 (+0,81%)
Precio Histórico
+$49,19 (+59,53%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$129,74
$100,00 - $150,00
$135,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$5,01
$9,68
$70,25B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
3,57
P/E Ratio
36,92
P/FCF
7,10
Dividend Yield
2,58%
Profit Margin
13,59%
Beta
0,21
Ingresos
$65,77B
EBITDA
$29,52B
FCF
$14,05B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de MRK
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
5,23
EV/EBITDA
10,87
PEG
5,28
P/S
4,18
Rentabilidad
ROE
18,94%
ROIC
18,28%
ROA
12,58%
Margen Bruto
76,73%
Margen Operativo
38,60%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
1,07
Current Ratio
1,30
Quick Ratio
0,70
Caja Total
$5,70B
Deuda Total
$49,12B
Crecimiento
Crec. Ingresos
4,90%
Crec. Ganancias
N/A
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Merck & Company, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 24/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Merck es una farmacéutica global cuyo motor de crecimiento es el segmento Pharmaceutical (89% de ventas 2025), dominado por Keytruda (anti-PD-1) que ya pesa cerca de la mitad de los ingresos totales y enfrenta la pérdida de exclusividad esperada hacia 2028 en EE.UU., riesgo que la compañía busca compensar con un pipeline amplio en oncología, vacunas (Capvaxive, Enflonsia), cardiometabólico (Winrevair, enlicitide) y salud animal. La tesis depende de poder reemplazar el cliff de Keytruda y de navegar la presión de precios del IRA y el acuerdo MFN firmado en diciembre 2025 con el gobierno de EE.UU.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Pharmaceutical: Productos farmacéuticos y vacunas humanas vendidos por prescripción. Incluye oncología (Keytruda, Keytruda Qlex, Welireg, Lynparza, Lenvima), vacunas (Gardasil/Gardasil 9, ProQuad, M-M-R II, Varivax, Vaxneuvance, Capvaxive, Enflonsia, RotaTeq, Pneumovax 23), hospital acute care (Bridion, Prevymis), cardiometabólico/respiratorio (Winrevair, Adempas, Verquvo, Ohtuvayre), virología (Lagevrio, Isentress, Delstrigo, Pifeltro), neurociencia (Belsomra) y diabetes (Januvia, Janumet). Ventas 2025 de USD 58.142 millones.
Animal Health: Descubre, desarrolla, fabrica y comercializa productos veterinarios farmacéuticos y de vacunas, además de soluciones de manejo sanitario y productos digitales de identificación y trazabilidad (Allflex). Dividido en Livestock (USD 3.896M: Nuflor, Bovilis, Bravecto livestock, Exzolt, Aquaflor) y Companion Animal (USD 2.458M: Bravecto, Sentinel, Nobivac, Numelvi, Home Again). Ventas totales 2025 de USD 6.354 millones.
Other Revenues: Ingresos corporativos misceláneos, incluyendo actividades de cobertura de ingresos y revenue de acuerdos de manufactura para terceros. USD 515 millones en 2025.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Cartera robusta de patentes de compuesto en productos clave. Keytruda con patente compuesto hasta 2028 en EE.UU. (más patentes adicionales hasta 2029 por ajuste de plazo), Welireg hasta 2035, Capvaxive hasta 2038, Enflonsia hasta 2039 y Keytruda Qlex hasta 2043 en EE.UU. La compañía suma PTEs, SPCs en Europa, exclusividad pediátrica de seis meses y exclusividad de datos (12 años para biológicos en EE.UU.).
Plataforma científica y de I+D con aproximadamente 24.700 empleados dedicados a actividades de investigación y un pipeline amplio en Fase 3 (más de 20 candidatos), Fase 2 y bajo revisión regulatoria en oncología, HIV, vacunas, inmunología y cardiometabólico.
Designaciones regulatorias que aceleran el time-to-market: Breakthrough Therapy, Fast Track, Priority Review, Accelerated Approval, PRIME en la EMA y el nuevo Commissioner's National Priority Voucher (CNPV) de la FDA, que la compañía obtuvo en 2025 para enlicitide decanoate y sacituzumab tirumotecan.
Marcas globales reconocidas (Keytruda, Gardasil, Januvia, Bravecto) consideradas en agregado de importancia material, registradas y renovables indefinidamente, soportadas por una fuerza de ventas profesional con alcance global.
Aproximadamente 75.000 empleados a nivel mundial, presencia en EE.UU., UE, Japón, China y mercados emergentes. Capacidad para operar simultáneamente ensayos clínicos pivotales globales (KEYNOTE-689, KEYNOTE-905, LITESPARK, ZENITH) y registros multipaís en oncología, vacunas y enfermedades raras.
Pipeline y aprobaciones: pipeline late-stage muy denso con candidatos clave bajo revisión FDA, MK-8591A (doravirine + islatravir) con PDUFA del 28 de abril 2026, Welireg + Keytruda en RCC adyuvante (PDUFA 19 de junio 2026), Winrevair HYPERION (PDUFA 21 de septiembre 2026) y submisión inminente de enlicitide decanoate (PCSK9 oral) seleccionado para CNPV. Aprobaciones 2025/2026 destacadas: Keytruda Qlex (subcutáneo) para indicaciones de tumores sólidos en adultos (septiembre 2025), Enflonsia (RSV en lactantes, FDA junio 2025), Capvaxive (vacuna neumocócica 21-valente, EC marzo 2025 y Japón agosto 2025) y Winrevair con etiqueta ampliada (FDA octubre 2025) y nuevos mercados (Japón, EU). Adquisición de Cidara Therapeutics en enero 2026 (incorpora MK-1406 para influenza). Royalties 2025 ingresos por USD 1.500 millones y egresos por USD 1.900 millones. Empleados: ~75.000 globales (30.000 en EE.UU. y Puerto Rico) más ~15.000 contratistas terceros, 21% bajo convenios colectivos, turnover voluntario 4,8% en 2025. Geografía: ventas internacionales 44% del total en 2025 (declinante vs 50% en 2024). Metas climáticas: net-zero Scopes 1, 2 y 3 para 2045.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Merck & Company, Inc., ordenados por materialidad:
1. Concentración extrema en Keytruda y pérdida de exclusividad próxima
Keytruda representó el 49% de las ventas totales de Merck en 2025. La compañía espera competencia biosimilar a partir de diciembre de 2028 cuando expire la patente primaria, y además HHS planea seleccionar Keytruda en 2027 para el price setting de la IRA con precio fijado vigente desde enero de 2029, lo que la empresa explícitamente espera que reduzca materialmente las ventas en EE.UU.
Si se materializa: Caída material de ventas estadounidenses de Keytruda desde 2028-2029 por biosimilares y price setting, más pérdida de exclusividad en Europa en 2031, afectando una porción cercana a la mitad del revenue.
2. IRA price setting y MFN Agreement comprimen precios de productos clave
El gobierno de EE.UU. ya fijo precio para Januvia (vigente enero 2026), Janumet y Janumet XR (enero 2027) y Lenvima (enero 2028) bajo la IRA, y se espera Keytruda para 2029. En diciembre de 2025 Merck firmo el MFN Agreement comprometiendose a most-favored-nation pricing para productos nuevos y descuentos en Medicaid.
Si se materializa: Caida material en ventas de Januvia/Janumet en EE.UU. en 2026, presion adicional sobre Keytruda desde 2029, y contagio al mercado privado por uso del precio gubernamental como referencia.
3. Acantilado de patentes 2026: Bridion, Januvia, Janumet, Janumet XR
Tres productos clave pierden exclusividad en EE.UU. en 2026: Januvia y Janumet en mayo, Bridion y Janumet XR en julio. Merck anticipa una caida significativa y rapida en ventas de Januvia en el primer semestre por el price setting y luego perdida de casi todas las ventas estadounidenses tras la entrada de genericos. Bridion sera directamente discontinuado en EE.UU. a fin de 2026.
Si se materializa: Perdida casi total de ventas estadounidenses de Bridion, Januvia y Janumet en 2026, mas posibles cargos por impairment no monetarios de activos capitalizados en adquisiciones.
4. Colapso del negocio de Gardasil/Gardasil 9 en China
Merck pauso embarques de Gardasil/Gardasil 9 a China en febrero de 2025 por inventarios elevados del socio comercial y aun no los reanudo. La empresa no espera que las ventas se recuperen materialmente en 2026 y, en junio de 2025, un fabricante local recibio aprobacion regulatoria para una vacuna HPV nueve-valente.
Si se materializa: Caida significativa y sostenida del negocio en China en 2025-2026, presion adicional por campaña anticorrupcion, riesgo geopolitico sobre operaciones de I+D y manufactura en China (incluido Wuxi AppTec).
5. Fracaso del pipeline de I+D para reemplazar ventas perdidas
Dada la alta tasa de fracaso inherente al desarrollo farmaceutico y los ciclos de inversion de una decada o mas, Merck depende criticamente de que su pipeline (incluyendo colaboraciones y adquisiciones) reemplace las ventas que se pierden por expiraciones de patentes y price setting. Cualquier falla en producir nuevos productos comercialmente exitosos seria material.
Si se materializa: Imposibilidad de compensar la perdida de exclusividad de Januvia, Bridion, Keytruda; cargos por impairment no monetarios de programas capitalizados; deterioro estructural del crecimiento.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Merck cerró 2025 con ventas casi planas en USD 65.011 millones (+2% ex tipo de cambio), apalancada en oncología (Keytruda, Welireg), cardiometabólico/respiratorio (Winrevair) y Animal Health, compensando la fuerte caída de Gardasil en China, Lagevrio y el fin de Simponi/Remicade.
Qué empujó los resultados
- Keytruda/Keytruda Qlex con mayor demanda y precio neto en EE.UU. y mayor adopción internacional en indicaciones tempranas (TNBC, NSCLC, RCC, HNSCC) (USD 31.680 millones, +7% YoY). Segmento: Pharmaceutical, Oncología
- Welireg por mayor demanda en EE.UU. y lanzamientos internacionales en VHL, RCC y feocromocitoma/paraganglioma (USD 716 millones, +41% YoY). Segmento: Pharmaceutical, Oncología
- Winrevair en lanzamiento continuo en EE.UU. y arranque en UE y Japón en hipertensión arterial pulmonar (USD 1.443 millones desde USD 419 millones (>100% YoY)). Segmento: Pharmaceutical, Cardiometabólico y Respiratorio
- Capvaxive por adopción sostenida tras el lanzamiento en EE.UU. y arranque internacional (USD 759 millones desde USD 97 millones (>100% YoY)). Segmento: Pharmaceutical, Vacunas
- Enmienda al acuerdo de colaboración con AstraZeneca por Koselugo, que incluyó USD 150 millones de upfront y USD 175 millones por hitos regulatorios (Alliance revenue USD 436 millones desde USD 170 millones (>100% YoY)). Segmento: Pharmaceutical, Oncología
- Januvia/Janumet por mayor precio neto en EE.UU. tras bajar el list price para alinearlo con net price y reducir rebates a Medicaid (USD 2.544 millones, +12% YoY). Segmento: Pharmaceutical, Diabetes
- Productos de Livestock por mayor demanda en todas las especies, incorporación de Elanco aqua business, mejoras de suministro, nuevos lanzamientos y mayor precio (USD 3.896 millones, +13% YoY). Segmento: Animal Health
- Inclusión de Ohtuvayre tras la adquisición de Verona Pharma en octubre 2025 (USD 178 millones (parcial post-cierre)). Segmento: Pharmaceutical, Cardiometabólico y Respiratorio
- Prevymis por mayor demanda en EE.UU. e internacional y lanzamiento de nuevas indicaciones (USD 978 millones, +25% YoY). Segmento: Pharmaceutical, Hospital Acute Care
Qué jugó en contra
- Gardasil/Gardasil 9 por fuerte caída de demanda en China (pausa de envíos a Zhifei desde febrero 2025 por exceso de inventario) y menor demanda en Japón al cerrar la cohorte catch-up (USD 5.233 millones, -39% YoY (USD -3.350 millones)). Segmento: Pharmaceutical, Vacunas
- Lagevrio por menor demanda en Asia Pacífico (sobre todo Japón) y EE.UU. por caída de casos de COVID-19 (USD 380 millones, -61% YoY). Segmento: Pharmaceutical, Virología
- Reversión a Johnson & Johnson de derechos de marketing de Simponi y Remicade el 1 de octubre de 2024 (Pérdida de USD 657 millones combinados vs 2024 (de USD 657M a USD 0)). Segmento: Pharmaceutical, Inmunología
- Pneumovax 23 por menor demanda global, en particular EE.UU. y Europa, ante el cambio del mercado a vacunas pneumocócicas conjugadas más nuevas (USD 166 millones, -37% YoY). Segmento: Pharmaceutical, Vacunas
- Dificid por entrada de competencia genérica en EE.UU. tras pérdida de exclusividad en julio 2025 (USD 247 millones, -27% YoY). Segmento: Pharmaceutical, Hospital Acute Care
- Efecto desfavorable del tipo de cambio sobre ventas internacionales (1 punto porcentual de impacto negativo en sales growth). Segmento: Consolidado
- Rediseño de Medicare Part D bajo la IRA que redujo el precio neto en EE.UU. de productos como Welireg y Winrevair (no cuantificado por producto). Segmento: Pharmaceutical
- Mayores cargos por reestructuración bajo el 2025 Restructuring Program, incluyendo depreciación acelerada en plantas y separaciones (Restructuring costs USD 889 millones vs USD 309 millones; costos agregados de reestructuración USD 2.600 millones vs USD 888 millones). Segmento: Corporativo
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: USD 5.100 millones (aproximadamente 59 millones de acciones); en enero 2025 el Board autorizó un nuevo programa de hasta USD 10.000 millones; quedan USD 7.300 millones autorizados al 31 de diciembre de 2025
Dividendos: USD 8.200 millones pagados en 2025. En noviembre 2025 el Board subió el dividendo trimestral a USD 0,85 por acción desde USD 0,81. Total devuelto a accionistas USD 13.300 millones
Capex (inversión en activos): USD 4.100 millones en 2025 (USD 2.500 millones en EE.UU.). Plan de invertir aproximadamente USD 20.000 millones en proyectos de capital entre 2025 y 2029, más de USD 12.000 millones en EE.UU.
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de Verona Pharma cerrada en octubre 2025 por USD 10.400 millones en efectivo (acceso a Ohtuvayre). Adquisición de Cidara firmada y cerrada en enero 2026 por aproximadamente USD 9.200 millones (asset acquisition, esperan cargo de USD 9.000 millones a R&D en Q1 2026). Acuerdos con Hengrui Pharma (MK-7262, USD 200 millones upfront) y Falk (MK-8690, USD 150 millones upfront). Funding arrangement con Blackstone por hasta USD 700 millones para sac-TMT
Deuda: Emisión de USD 8.000 millones en notes senior unsecured en diciembre 2025 (para financiar Cidara y propósitos corporativos generales) y USD 6.000 millones en septiembre 2025 (para financiar Verona Pharma). Vencimiento y repago de USD 2.500 millones en notes 2,75% durante 2025. Línea de crédito de USD 6.000 millones con vencimiento mayo 2030 sin uso. Total debt to total liabilities and equity subió a 36,0% desde 31,7%
Caja al cierre: no disclosed en la sección MD&A (la sección refiere a la situación de balance pero no cita el monto exacto de cash y equivalents de cierre)
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 31/05/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 16/03/2026 | N/A | $0,85 |
| 15/12/2025 | N/A | $0,85 |
| 15/09/2025 | N/A | $0,81 |
| 16/06/2025 | N/A | $0,81 |
| 17/03/2025 | N/A | $0,81 |
| 16/12/2024 | N/A | $0,81 |
| 16/09/2024 | N/A | $0,77 |
| 17/06/2024 | N/A | $0,77 |