+$0,10 (+0,13%)
Precio Histórico
+$13,42 (+21,82%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$69,00
$50,00 - $82,00
$70,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$5,67
$5,86
$20,53B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
4,79
P/E Ratio
15,79
P/FCF
N/A
Dividend Yield
5,82%
Profit Margin
39,52%
Beta
0,49
Ingresos
$20,38B
EBITDA
$15,79B
FCF
$8,54B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de MO
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
N/A
EV/EBITDA
8,64
PEG
1,79
P/S
5,61
Rentabilidad
ROE
N/A
ROIC
32,98%
ROA
27,61%
Margen Bruto
87,38%
Margen Operativo
62,29%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
N/A
Current Ratio
0,62
Quick Ratio
0,45
Caja Total
$3,53B
Deuda Total
$24,60B
Crecimiento
Crec. Ingresos
5,30%
Crec. Ganancias
106,30%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Altria Group, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 25/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Altria genera dinero fabricando y vendiendo productos de tabaco e nicotina en Estados Unidos, con Marlboro como marca dominante en cigarrillos desde hace más de 50 años, complementada por marcas líderes en tabaco oral sin humo y una expansión hacia pouches de nicotina y e-vapor.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Smokeable products: Cigarrillos fabricados y vendidos por PM USA (marca Marlboro) y cigarros machine-made vendidos por Middleton (marca Black & Mild), destinados a consumidores adultos en Estados Unidos. Volumen de cigarrillos: 61.8 mil millones de unidades en 2025, con caída del 10.0% vs. 2024.
Sustancialmente todo en Estados UnidosOral tobacco products: Productos de tabaco oral sin humo (MST) fabricados por USSTC (marcas Copenhagen, Skoal y Red Seal) y pouches de nicotina oral on! fabricados por Helix, vendidos a consumidores adultos en Estados Unidos. Volumen: 732.4 millones de unidades en 2025, caída del 5.5% vs. 2024.
Sustancialmente todo en Estados UnidosE-vapor products: Productos de e-vapor fabricados por NJOY (marca NJOY ACE) con suministro vía importadores terceros, vendidos en Estados Unidos. NJOY ACE está sujeto a una exclusion order de la ITC que prohíbe su importación y venta en EE.UU.
Estados UnidosVentajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Marlboro es la marca de cigarrillos más vendida en Estados Unidos por más de 50 años consecutivos, según se afirma explícitamente en el filing.
USSTC es el productor y comercializador líder de productos MST en EE.UU., con marcas premium Copenhagen y Skoal que dominan ese mercado.
Los productos e-vapor de NJOY cuentan con Marketing Granted Orders (MGO) de la FDA, una barrera regulatoria significativa que competidores sin autorización no pueden superar.
Altria Group Distribution Company (AGDC) provee servicios de ventas y distribución doméstica a todas las compañías operativas del grupo, generando economías de escala en el canal.
El portfolio de patentes en EE.UU. es material para el negocio en conjunto, y ciertos trade secrets y know-how son materiales para las compañías, según declara el filing.
El segmento e-vapor enfrenta una crisis operativa concreta: NJOY ACE, su producto principal, está bajo una exclusion order de la ITC que prohíbe su importación y venta en EE.UU., lo que es inusual para el producto que debería ser el vector de crecimiento smoke-free. La joint venture Horizon con Japan Tobacco para comercializar heated tobacco sticks (incluyendo Marlboro HTS consumables) no tiene todavía ningún producto en el mercado al cierre del filing. El volumen de cigarrillos cayó 10.0% en 2025 vs. 2024, la mayor caída mencionada entre los segmentos. En materia de capital humano, la empresa anunció en octubre de 2024 una iniciativa Optimize & Accelerate de múltiples fases que incluye centralización, outsourcing de actividades transaccionales y automatización de procesos, lo que sugiere una reestructura organizacional en curso.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Altria Group, Inc., ordenados por materialidad:
1. ITC ban sobre NJOY ACE y litigios de patentes de JUUL amenazan la estrategia e-vapor
La ITC impuso una orden de exclusion que prohibe la importacion y venta de NJOY ACE en Estados Unidos, producto central de la adquisicion de NJOY Holdings. Adicionalmente, JUUL presento acciones ante la U.S. District Court y ante la ITC alegando infraccion de patentes sobre NJOY Daily. Altria ya registro impairments de goodwill e intangibles en la unidad e-vapor en 2025 como consecuencia directa de estas ordenes. Los bans permanecen vigentes durante el proceso de apelacion ante el U.S. Court of Appeals for the Federal Circuit.
Si se materializa: Segun el filing, los bans podrian tener un efecto adverso material sobre la valuacion del goodwill de la unidad e-vapor y sobre los planes de Altria para la categoria e-vapor. El impairment ya materializado en 2025 reduce el valor en libros del activo adquirido en la NJOY Transaction.
2. Proliferacion de e-vapor ilicito flavored socava a NJOY y acelera la caida del cigarrillo
Los productos de e-vapor con sabores ilicitos y desechables representan la mayoria del volumen de la categoria e-vapor en Estados Unidos, desbordando a los productos con autorizacion FDA como los de NJOY. El filing describe que las acciones de enforcement de la FDA han sido insuficientes hasta la fecha y que Altria ha tenido que incurrir en costos legales adicionales para proteger su negocio. Este dinamica tambien acelera la caida de volumenes del cigarrillo al mover a fumadores adultos fuera de la categoria combustible sin capturarlos en productos legales.
Si se materializa: El filing atribuye directamente a esta dinamica las caidas en el volumen de e-vapor autorizado por FDA, el deterioro del entorno operativo de NJOY y la contribucion al decline de volumenes del cigarrillo domestico. Ademas expone a Altria a costos legales por acciones propias de enforcement.
3. Impairments recurrentes de goodwill e intangibles: NJOY en 2025 y Skoal en 2024
Altria registro impairments de goodwill y otros intangibles en la unidad e-vapor en 2025 (por el ban de NJOY ACE y expectativas de enforcement gradual) y un impairment del trademark Skoal en Q2 2024 (por la contraccion de la categoria MST ante el crecimiento de nicotine pouches). El filing advierte que podrian registrarse impairments adicionales no monetarios en periodos futuros si los supuestos sobre enforcement, autorizaciones FDA, tasas de conversion y crecimiento de largo plazo del e-vapor no se materializan.
Si se materializa: Los impairments ya registrados impactan negativamente los resultados de operaciones y la posicion financiera. Impairments futuros adicionales podrian materializarse si los cinco supuestos clave sobre el e-vapor (enforcement, autorizaciones FDA, comercializacion, crecimiento de categoria, tasas de conversion) resultan menos favorables que lo proyectado.
4. Riesgos operativos y de control interno del programa Optimize & Accelerate
En octubre de 2024, Altria lanzo su Initiative de reestructuracion que centraliza trabajo, terceriza actividades transaccionales y automatiza procesos. El filing revela que muchas de las tareas tercerizadas se ejecutan en paises en desarrollo con mayor riesgo geopolitico, que el programa acelera el deployment de tecnologia aumentando la exposicion a fallas de control interno, y que si los vendors no adhieren a los controles financieros y de compliance, el riesgo de fraude y estados financieros incorrectos aumenta materialmente. El aumento de frecuencia y escala del deployment tecnologico complica ademas la proteccion de datos sensibles.
Si se materializa: El filing advierte riesgo de perdida de continuidad, erosion de conocimiento acumulado, debilitamiento de controles internos sobre reportes financieros, desafios de auditoria y mayor exposicion a fraude. Los ahorros esperados podrian verse parcialmente compensados por la disrupcion operativa durante la implementacion.
5. Concentracion en pocas instalaciones y proveedores clave con fuente unica de nicotina para productos smoke-free
Los operating companies de Altria dependen de pocas instalaciones manufactureras significativas y un numero reducido de proveedores, distribuidores y prestadores de servicios clave. El filing revela un dato particularmente especifico: la nicotina utilizada en los productos smoke-free innovadores se extrae de tabaco producido en un unico pais, sin alternativas identificadas. Ademas, la caida en la demanda de hoja de tabaco y de materias primas para productos combustibles (a medida que los consumidores migran a smoke-free) puede reducir la disponibilidad de esos insumos al reducir la base de proveedores.
Si se materializa: Una interrupcion extendida en instalaciones propias o en proveedores/distribuidores clave podria tener efecto adverso material en el negocio. La ausencia de fuentes alternativas de nicotina para productos innovadores expone a Altria a riesgos geograficos, geopoliticos y de abastecimiento concentrados en ese unico pais proveedor.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: La nicotina para productos smoke-free innovadores se extrae de tabaco producido en un unico pais, sin fuentes alternativas identificadas. Los operating companies dependen de un numero pequeno de proveedores, distribuidores y prestadores de servicios clave.
Geografía: Las operaciones son predominantemente en Estados Unidos. La tercerizacion del programa Optimize & Accelerate se concentra en paises en desarrollo con mayor riesgo geopolitico. La inversion en ABI esta expuesta a riesgo de tipo de cambio (dividendos en euros convertidos a USD).
Regulación: Alta concentracion de dependencia regulatoria en la FDA: el timing de revision de PMTAs, las autorizaciones de marketing y las acciones de enforcement contra productos ilicitos determinan en forma significativa la capacidad competitiva de Altria en las categorias smoke-free y e-vapor.
La seccion es inusualmente especifica respecto al estado de la estrategia e-vapor: el filing nombra productos concretos (NJOY ACE, NJOY Daily), acciones legales activas (ITC, JUUL ante U.S. District Court de Arizona), impairments ya registrados en 2025 y los cinco supuestos criticos que podrian gatillar impairments futuros. La revelacion de que la nicotina para todos los productos smoke-free proviene de un unico pais sin alternativas identificadas es un disclosure de concentracion de supply chain llamativamente especifico que pocas empresas de consumo masivo hacen explicito. El tono general es de una empresa en transicion estrategica con multiples frentes de riesgo activos y simultaneos: litigios de patentes que bloquean su producto e-vapor principal, un programa de reestructuracion que debilita controles internos y un entorno regulatorio que no controla pero del cual depende estructuralmente para competir en las categorias de crecimiento.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Altria cerró el FY2025 con adjusted diluted EPS de $5.42 (+4.4% YoY), impulsado por pricing y menor carga impositiva ajustada, pero el reported EPS colapsó a $4.12 (-37%) arrastrado por $2,128M en impairments del segmento e-vapor y la ausencia de la ganancia de $2.7B por la venta de los derechos IQOS del año anterior.
Qué empujó los resultados
- Pricing en smokeable products: PM USA ejecutó cuatro aumentos de lista en Marlboro a lo largo del año, con incrementos de entre $0.17 y $0.25 por pack, generando un impacto positivo de $1,680M en net revenues del segmento (+$1,680M en net revenues del segmento smokeable; adjusted OCI del segmento +$142M (+1.3%)). Segmento: Smokeable Products
- Oral tobacco products: mayores precios en MST y on!, impulsando adjusted OCI del segmento aun con menores volúmenes y mix desfavorable (Net revenues +$26M (+0.9%) a $2,802M; adjusted OCI +$24M (+1.3%) a $1,835M). Segmento: Oral Tobacco Products
- Menor adjusted effective tax rate explicado por menor gasto de impuestos estatales, contribuyendo a la mejora del adjusted net earnings (+$119M en net earnings reportados por cambio en tasa impositiva; adjusted diluted EPS beneficiado en $0.07 YoY)
Qué jugó en contra
- Impairments no cash del segmento e-vapor: $1,158M de goodwill impairment (Q1 $873M y Q4 $285M) mas $970M de impairment de definite-lived intangible assets (developed technology y trademarks) en Q4, totalizando $2,128M pre-tax, debido a proyecciones de menor volumen por aplicacion insuficiente contra productos ilegales de e-vapor (-$2,128M pre-tax en el segmento e-vapor; OCI reportado del segmento: -$2,297M vs -$171M en 2024). Segmento: E-Vapor Products
- Caida de volumen de cigarrillos del segmento smokeable: domestic cigarettes shipment volume cayo 10.0% (estimado -9.5% ajustado por diferencias de calendario), afectado por el crecimiento de e-vapor ilegales y presiones inflacionarias sobre el ingreso discrecional de consumidores (-$2,426M de impacto negativo en net revenues del segmento por menor volumen; total cigarettes shipment: 61,752M sticks vs 68,582M en 2024). Segmento: Smokeable Products
- Ausencia en 2025 de la ganancia de $2.7B reconocida en 2024 por la asignacion de los derechos de comercializacion del IQOS System a Philip Morris International y de ingresos fiscales no recurrentes de $969M en 2024 por reversiones de valuation allowances (Reported net earnings -$4,317M (-38.3%) a $6,947M; acquisition and disposition-related items: -$1,862M (2024) vs -$66M (2025))
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: En octubre 2025 el Board expandio el programa de recompra de $1.0B a $2.0B con vencimiento al 31 de diciembre de 2026. Las recompras contribuyeron a un beneficio de $0.11 en adjusted diluted EPS por menor cantidad de acciones en circulacion
Dividendos: Dividendos pagados en 2025: aproximadamente $6,960M (vs $6,845M en 2024, +1.7%). En Q3 2025 el Board aprobó un aumento de 3.9% en la tasa trimestral a $1.06 por accion. Tasa anualizada actual: $4.24 por accion. Meta progresiva de crecimiento mid-single digits en dividendo por accion hasta 2028
Capex (inversión en activos): Capex 2025: $216M (+52.1% vs 2024), principalmente por inversiones en capacidades de manufactura y productos innovadores. Guidance 2026: $300M a $375M, financiados con operating cash flows
M&A (compras y ventas de negocios): No se registraron adquisiciones materiales en 2025. En 2024 se habia completado la asignacion de los derechos IQOS a PMI (ganancia de $2.7B) y la venta parcial de la inversion en ABI. En 2025 se incurrieron costos netos de $51M relacionados con la orden de exclusion ITC sobre NJOY ACE y litigios de patente de JUUL, parcialmente compensados por recuperos de seguros de $39M
Deuda: Long-term debt al 31/12/2025: $25.7B (vs $24.9B en 2024). En 2025 se emitieron $2.0B en senior unsecured notes (dos tramos de $1.0B en Q1 y Q3) y se repagaron $750M en senior unsecured notes y EUR750M (~$857M) en Euro notes. Weighted-average coupon: ~4.5% (vs ~4.3% en 2024). Debt/Consolidated EBITDA: 2.0x al 31/12/2025, en linea con la meta de ~2.0x
Caja al cierre: $4.5B de cash and cash equivalents al 31 de diciembre de 2025, mas disponibilidad de hasta $3.0B bajo el Credit Agreement
El evento mas significativo del año fue el reconocimiento de $2,128M en impairments no cash sobre el segmento e-vapor (goodwill $1,158M + definite-lived intangibles $970M), motivado por la persistencia de productos ilegales de vapeo que erosionan las proyecciones de volumen de NJOY; ademas, NJOY ACE sigue sujeto a una orden de exclusion del ITC que prohibe su importacion y venta en EE.UU. En simultaneo, la ausencia del gain de $2.7B por la asignacion de IQOS a PMI (registrado en 2024) explica la mayor parte del colapso del reported EPS de 37%. El Skoal trademark permanece en zona de riesgo con fair value apenas 7% por encima de su carrying value, y un aumento hipotetico de 100bps en la tasa de descuento habria generado $90M adicionales de impairment. En el plano positivo, Moody's cambio el outlook a Stable y S&P subio el rating de BBB a BBB+ durante 2025.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 82 pagos desde 13/06/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 25/03/2026 | N/A | $1,06 |
| 26/12/2025 | N/A | $1,06 |
| 15/09/2025 | N/A | $1,06 |
| 16/06/2025 | N/A | $1,02 |
| 25/03/2025 | N/A | $1,02 |
| 26/12/2024 | N/A | $1,02 |
| 16/09/2024 | N/A | $1,02 |
| 14/06/2024 | N/A | $0,98 |