$-0,37 (-0,80%)
Precio Histórico
+$7,95 (+20,99%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$44,00
$33,00 - $59,00
$44,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$2,06
$2,31
$17,97B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
0,73
P/E Ratio
63,29
P/FCF
4,86
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
1,03%
Beta
1,29
Ingresos
$17,72B
EBITDA
$2,27B
FCF
$528,36M
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de MGM
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
4,07
EV/EBITDA
17,52
PEG
1,14
P/S
0,56
Rentabilidad
ROE
13,49%
ROIC
5,38%
ROA
1,84%
Margen Bruto
44,16%
Margen Operativo
6,86%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
9,51
Current Ratio
1,34
Quick Ratio
1,10
Caja Total
$2,50B
Deuda Total
$31,69B
Crecimiento
Crec. Ingresos
4,20%
Crec. Ganancias
-5,90%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de MGM Resorts International, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 11/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
MGM Resorts genera ingresos operando casinos y resorts integrados en Las Vegas (9 propiedades), mercados regionales de EE.UU. (7 propiedades) y Macau (2 propiedades), con un segmento digital creciente via LeoVegas y BetMGM para iGaming y apuestas deportivas online. En Las Vegas más de la mitad del net revenue proviene de operaciones no-gaming como hotel, gastronomía y entretenimiento, mientras que en regional y Macau predomina el gaming.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Las Vegas Strip Resorts: Nueve casino resorts en el Strip de Las Vegas: Aria (con Vdara), Bellagio, The Cosmopolitan, MGM Grand Las Vegas, Mandalay Bay, Luxor, New York-New York, Excalibur y Park MGM. Más de la mitad del net revenue es no-gaming (hotel, gastronomía, entretenimiento, convenciones). Apunta a clientes premium, corporativos, grupos y convenciones.
Las Vegas, Nevada, EE.UU.Regional Operations: Casino properties en Michigan, Mississippi, New Jersey, Maryland, Massachusetts, New York y Ohio. La mayoría del net revenue proviene de gaming. Compite en mercados regionales donde la ubicación es factor crítico.
EE.UU. fuera de Nevada: MI, MS, NJ, MD, MA, NY, OHMGM China: Dos casino resorts en Macau (MGM Macau y MGM Cotai) operados bajo concesión de gaming de MGM Grand Paradise. Revenue principalmente de gaming con foco en main floor y jugadores premium. MGM posee aproximadamente 56% de MGM China Holdings Limited.
Macau, ChinaMGM Digital: Portfolio de online gaming consolidado liderado por LeoVegas (con sede en Suecia y Malta). Ofrece iGaming, slots digitales, juegos de mesa con live dealer y apuestas deportivas online. Opera principalmente en Europa y Brasil.
Principalmente Europa y Brasil via LeoVegasVentajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Portfolio de marcas icónicas registradas globalmente: Bellagio, Aria, MGM Grand, The Cosmopolitan, Mandalay Bay, Borgata, LeoVegas, BetMGM, entre otras. El filing afirma que 'name recognition, reputation and image that we have developed for our brands attract customers to our facilities'. Las registraciones de marcas son de duración perpetua mientras se usen y renueven periódicamente.
16 propiedades de casino domésticas más 2 en Macau, con significant convention y meeting space que permite maximizar la ocupación hotelera en períodos midweek y off-peak. El filing posiciona a la empresa como operando 'several of the finest casino properties in the world'.
El gaming requiere licencias jurisdiccionales extensas y crea barreras de entrada elevadas. El filing indica explícitamente que al operar en mercados licenciados 'we benefit from higher barriers to entry, which changes the competitive picture and provides value to companies such as ours'.
MGM Rewards es el programa de lealtad tier-based que conecta experiencias de gaming y non-gaming en todas las propiedades físicas y con BetMGM. BetMGM lanzó Single App Single Wallet en Nevada, descrito como 'an important customer retention feature' que permite al cliente llevar su wallet digital fuera de la propiedad.
MGM ejecutó un modelo asset-light vendiendo sus activos inmobiliarios y arrendándolos bajo triple net leases, lo que libera capital pero genera una dependencia estructural crítica de los landlords: paga una porción significativa de su cash flow como renta y garantiza la deuda de al menos tres landlords. El filing revela que la compañía suspendió el pago de dividendos regulares y no anticipa reanudarlos en el futuro cercano. En septiembre de 2023 sufrió un ciberataque que al cierre de 2025 todavía genera investigaciones regulatorias estatales y litigios activos. MGM avanza en dos grandes apuestas de largo plazo: un integrated resort en Osaka, Japón (50% JV, construcción progresando en 2025), y un acuerdo de management no-gaming en Dubai con las marcas Bellagio, Aria y MGM Grand, posicionándose para la potencial apertura del gaming en Emiratos Árabes Unidos.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a MGM Resorts International, ordenados por materialidad:
1. Estructura de deuda, rentas y garantías sobre activos de terceros
MGM tiene $6.3 mil millones de deuda consolidada (incluyendo $2.5B de MGM China) y paga $1.8 mil millones anuales en rentas triple-net sobre propiedades que ya no son de su propiedad. Adicionalmente, provee garantías de 'shortfall' por $3.01B y $3.0B sobre la deuda de los landlords de Bellagio y Mandalay Bay/MGM Grand Las Vegas respectivamente, más una garantía sin tope para completar el resort integrado en Osaka. Esta estructura crea obligaciones fijas masivas independientes del desempeño operativo y concentra riesgo fuera del balance de activos propios.
Si se materializa: Si los flujos operativos caen, MGM podría no poder honrar rentas, deuda y garantías de forma simultánea. Un default en covenants dispararía aceleración cruzada de deuda. Incumplir las garantías de shortfall podría forzar ventas de activos o nueva deuda en condiciones desfavorables. Las ganancias impositivas latentes protegidas por acuerdos de tax protection que vencen en 2029 y 2037 también podrían materializarse de forma forzada.
2. Incidente de ciberseguridad de septiembre 2023: litigios e investigaciones regulatorias activas
En septiembre de 2023, MGM sufrió un ataque en el que actores criminales accedieron a información personal de clientes. El incidente provocó cortes de sistemas, disrupción operativa en propiedades domésticas y caída de revenues. Al momento del filing el evento sigue generando litigios, investigaciones regulatorias y potenciales penalidades. El filing lo cross-referencia de forma explícita al MD&A y a la Nota 12 de los estados financieros bajo el nombre 'Cybersecurity Issue', lo que señala su materialidad continua.
Si se materializa: Gastos de remediación, penalidades regulatorias, indemnizaciones por litigios y daño reputacional con consecuencias operativas. El filing advierte que el seguro de ciberseguridad puede no cubrir la totalidad de las pérdidas y que futuros incidentes son esperables dado que los sistemas no son completamente redundantes.
3. Riesgo de terminación de la concesión de Macau (vence 31 dic. 2032)
MGM Grand Paradise opera bajo una concesión del gobierno de Macau que vence el 31 de diciembre de 2032 y puede ser terminada sin compensación si el gobierno invoca razones de seguridad nacional, interés público o incumplimiento. La suspensión de los principales gaming promoters desde fines de 2021 eliminó una fuente clave de revenue de alto margen y trasladó la competencia al segmento mass market, más disputado. MGM China carga con $2.5B de la deuda consolidada total, con covenants propios y sin garantía del grupo.
Si se materializa: La pérdida de la concesión implicaría el cese total de operaciones en Macau y la transferencia automática al gobierno de todas las instalaciones de casino y equipos de gaming sin compensación, resultando en la eliminación de una línea de negocios material. El gobierno puede además redimir la concesión a partir del octavo año con solo un año de preaviso.
4. Competencia digital e iGaming: tres nuevas licencias en Nueva York (2025) y control compartido de BetMGM con Entain
En 2025, la New York Gaming Commission emitió licencias para tres proyectos de resorts integrados con juegos de mesa en vivo, lo que se espera incremente la competencia en el corredor noreste y afecte las operaciones de Nueva York y Nueva Jersey directamente. El negocio digital depende de BetMGM, joint venture con Entain plc donde todas las decisiones principales requieren consentimiento de ambos socios, limitando la capacidad de respuesta. El filing registra además una desvalorización de goodwill de $256 millones por la unidad Empire City en 2025, evidenciando materialización del riesgo competitivo.
Si se materializa: Reducción potencial del tráfico y revenues en propiedades del noreste, y riesgo de no alcanzar la escala necesaria en iGaming frente a competidores con mayor capacidad de inversión. Desacuerdos con Entain podrían paralizar decisiones estratégicas de BetMGM. La expansión de operadores de sweepstakes, offshore y mercado gris intensifica la presión sin estar sujetos a la misma carga regulatoria.
5. Concentración en el Las Vegas Strip y fuerza laboral bajo convenios colectivos con vencimientos en 2026
Una proporción significativa de los principales resorts de MGM está concentrada en el Las Vegas Strip, con dependencia de tráfico aéreo y de la única autopista interestatal desde el sur de California. Todos los inmuebles domésticos son arrendados bajo triple-net leases, por lo que MGM no posee los activos que opera. A esto se suma que aproximadamente 37.000 empleados estadounidenses están bajo convenios colectivos, varios de los cuales vencen en 2026, y el plan de pensiones de Borgata (UNITE HERE Retirement Fund) figura en 'critical status' con un plan de rehabilitación activo.
Si se materializa: Disrupciones en el turismo de Las Vegas, reducciones de vuelos o cortes viales afectan desproporcionadamente a MGM versus competidores más diversificados. Negociaciones laborales fallidas o huelgas en 2026 podrían paralizar operaciones clave. La obligación de continuar contribuyendo al plan de pensiones en estado crítico puede generar costos adicionales significativos.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: Alta dependencia de clientes high-end de gaming que operan con crédito via markers; el filing advierte que 'the loss or a reduction in the play of the most significant of these high-end customers could have an adverse effect on our business, financial condition, results of operations and cash flows'. No se divulga porcentaje específico de revenue.
Geografía: Concentración significativa en el Las Vegas Strip para operaciones domésticas; Macau representa $2.5B de los $6.3B de deuda consolidada; varias propiedades de Nevada dependen de California como principal mercado emisor de clientes, con una sola autopista interestatal como conexión terrestre.
Regulación: MGM Grand Paradise detenta una de solo seis concesiones de gaming autorizadas por el gobierno de Macau; todas las propiedades domésticas son arrendadas bajo contratos con VICI Properties y otros pocos landlords, generando dependencia contractual y regulatoria concentrada en contrapartes específicas.
Lo más inusual de esta sección es la magnitud y complejidad de las garantías financieras sobre deuda de terceros: MGM garantiza $3.01B y $3.0B de deuda de sus propios landlords (los de Bellagio y Mandalay Bay/MGM Grand Las Vegas), más una garantía sin tope para completar el resort de Osaka, creando un pasivo contingente estructural que pocas empresas del sector divulgan con este nivel de detalle. El filing también nombra el incidente de ciberseguridad de septiembre de 2023 de forma explícita como 'Cybersecurity Issue', lo cross-referencia a investigaciones regulatorias activas y lo ubica en la sección de risk factors con remisión directa a la Nota 12, lo cual es poco habitual y señala litigios todavía abiertos. La desvalorización de goodwill de $256 millones en Empire City concretada en 2025 es un dato de materialización efectiva incorporado en la sección de factores de riesgo, lo que refuerza la credibilidad del disclosure. Finalmente, el non-compete agreement con MGM China que veda a MGM competir en China, Macau, Hong Kong y Taiwan fuera de esa estructura es una restricción estructural rara vez expuesta con tanta precisión en un 10-K.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Los ingresos de MGM Resorts crecieron 2% a $17.5B en FY2025, pero el operating income cayó 33% a $1.0B, golpeado por cargos combinados de ~$349M en Empire City, una pérdida cambiaria de $288M y la baja en Las Vegas Strip, mientras MGM China avanzó 11% y BetMGM revirtió a terreno positivo.
Qué empujó los resultados
- MGM China impulsó los ingresos consolidados gracias al crecimiento del main floor table games drop y al aumento del 15% en los arribos de visitantes a Macau según estadísticas oficiales del gobierno de Macau. (Revenues +11% a $4,461,743 mil; Segment Adjusted EBITDAR +11% a $1,203,194 mil; EBITDAR margin 27.0% estable). Segmento: MGM China
- BetMGM North America Venture revirtió de pérdida a ganancia, aportando income from unconsolidated affiliates positivo y una mejora de ~$161M en esa línea según el filing. (Income de $59,634 mil en 2025 vs. pérdida de $110,079 mil en 2024; total unconsolidated affiliates: $69,982 mil vs. -$90,653 mil)
- MGM Digital continuó su expansión orgánica y de marca, creciendo tanto en revenues como en alcance geográfico. (Revenues +19% a $654,190 mil en casino revenue). Segmento: MGM Digital
Qué jugó en contra
- Retiro de la solicitud de licencia de gaming comercial para Empire City, que derivó en el reconocimiento total del goodwill del reporting unit y cargos por write-downs en property transactions, net. ($256M de goodwill impairment (Empire City) + $23M Push Gaming + $93M en property transactions, net (incluyendo $52M por la gaming license de Empire City); total goodwill impairment consolidado $278,927 mil)
- Caída en Las Vegas Strip Resorts impulsada por un descenso del 8% en el volumen de visitantes a Las Vegas, con menor ocupación, ADR y RevPAR. (Revenues -4% a $8,441,503 mil; Segment Adjusted EBITDAR -8% a $2,857,873 mil; EBITDAR margin 33.9% vs. 35.2% en 2024; RevPAR $229 vs. $245; ADR $249 vs. $260; ocupación 92% vs. 94%). Segmento: Las Vegas Strip Resorts
- Pérdida por tipo de cambio de $288M en Other, net originada en deuda denominada en USD sostenida por una subsidiaria extranjera, combinada con un aumento de $186M en depreciation and amortization por proyectos de capital recientemente completados. (Other, net: gasto de $303,094 mil en 2025 vs. ingreso de $70,573 mil en 2024; D&A $1,017,794 mil vs. $831,097 mil en 2024)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $1,200M en recompras de acciones propias en 2025 (vs. $1,400M en 2024); el plan de $2.0B de noviembre 2023 fue completado durante el año; el plan de $2.0B de abril 2025 tenía $1,600M de disponibilidad restante al 31 de diciembre de 2025. Posterior al cierre, se recompraron ~2 millones de acciones adicionales por $89M (excl. excise tax).
Dividendos: No se declaran dividendos a nivel MGM Resorts International. MGM China declaró un dividendo final 2024 de $122M (pagado junio 2025, MGM recibió ~$68M) y un dividendo interino de $153M (pagado septiembre 2025, MGM recibió ~$85M). En octubre 2025, BetMGM anunció su expectativa de distribuir cash a los accionistas basándose en excess cash; MGM recibiría su 50%.
Capex (inversión en activos): $1,100M en 2025, de los cuales $195M en MGM China (incluye la gaming concession investment); orientado a room remodels, casino floor remodels y technology. Plan 2026: $950M a $1,050M consolidado, de los cuales $190M a $240M en MGM China.
M&A (compras y ventas de negocios): En octubre 2025 se acordó la venta de las operaciones de MGM Northfield Park por $546M en cash (cierre esperado H1 2026, sujeto a aprobaciones regulatorias), con reducción de renta anual en el master lease con VICI de $53M. Asimismo, se retiró la solicitud de licencia de gaming comercial para Empire City, que pasará a operar en su formato actual.
Deuda: Net repayments de $140M en 2025: repago al vencimiento de $500M de los 5.25% notes de MGM China, tomando $354M en el nuevo senior secured yen credit facility y $7M netos en el revolver de MGM China. Deuda total al 31/12/2025: $6,300M en principal, de los cuales $2,500M corresponden a MGM China. Revolver doméstico sin saldo; $488M pendientes en el revolver de MGM China.
Caja al cierre: $2,100M en cash and cash equivalents al 31 de diciembre de 2025, de los cuales $565M en MGM China.
El cargo más llamativo del año es el abandono del proyecto de gaming comercial en Empire City, que generó ~$349M en cargos combinados ($256M de goodwill impairment y $93M en property transactions, net, incluyendo $52M por la gaming license). A esto se suma un giro de $374M en Other, net, que pasó de un ingreso de $71M en 2024 a un egreso de $303M en 2025, originado principalmente en una pérdida cambiaria de $288M sobre deuda en USD de una subsidiaria extranjera. En sentido contrario, BetMGM revirtió de una pérdida de $110M a una ganancia de $60M en income from unconsolidated affiliates, una mejora de ~$161M. La decisión de vender MGM Northfield Park por $546M y el inicio de distribuciones de cash de BetMGM señalan una profundización de la estrategia de simplificación del portfolio y retorno de capital.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 24 pagos desde 08/03/2017.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
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| 08/12/2022 | N/A | $0,003 |
| 08/09/2022 | N/A | $0,003 |
| 09/06/2022 | N/A | $0,003 |
| 09/03/2022 | N/A | $0,003 |
| 09/12/2021 | N/A | $0,003 |
| 09/09/2021 | N/A | $0,003 |
| 09/06/2021 | N/A | $0,003 |
| 09/03/2021 | N/A | $0,003 |