$-0,94 (-0,11%)
Precio Histórico
+$173,64 (+24,29%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$990,87
$860,00 - $1.107,00
$1.000,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$39,01
$44,11
$442,44B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
38,34
P/E Ratio
23,41
P/FCF
N/A
Dividend Yield
0,42%
Profit Margin
1,18%
Beta
0,32
Ingresos
$403,43B
EBITDA
$6,88B
FCF
$5,66B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de MCK
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
N/A
EV/EBITDA
16,77
PEG
0,90
P/S
0,23
Rentabilidad
ROE
N/A
ROIC
79,61%
ROA
4,33%
Margen Bruto
3,45%
Margen Operativo
1,55%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
N/A
Current Ratio
0,88
Quick Ratio
0,46
Caja Total
$2,96B
Deuda Total
$8,73B
Crecimiento
Crec. Ingresos
11,40%
Crec. Ganancias
38,00%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de McKesson Corporation, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 08/05/2026, año fiscal cerrado el 31/03/2026. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
McKesson es el distribuidor farmacéutico más grande de Norteamérica: gana plata comprando medicamentos a laboratorios y distribuyéndolos a farmacias, hospitales y otros proveedores de salud, complementado por soluciones de tecnología, oncología y equipamiento médico-quirúrgico.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
North American Pharmaceutical: Distribuye medicamentos branded, genéricos, de especialidad, biosimilares y OTC a clientes en EE.UU. y Canadá. También vende soluciones financieras, operativas y clínicas a farmacias, hospitales y fabricantes. Incluye el negocio mayorista y minorista canadiense con aproximadamente 2,600 farmacias independientes bajo cinco banners nacionales.
Operaciones en EE.UU. (27 centros de distribución) y Canadá (red nacional de centros de distribución)Oncology & Multispecialty: Provee distribución de medicamentos de especialidad, GPOs (como Onmark), servicios de infusión, farmacia directa al paciente, servicios de cell y gene therapy (InspiroGene), tecnología (Ontada), consultoría y distribución de vacunas. Incluye la U.S. Oncology Network, un 80% de PRISM Vision (oftalmología/retina) y un 51% de Sarah Cannon Research Institute.
Principalmente EE.UU.Prescription Technology Solutions: Conecta pacientes, farmacias, proveedores, PBMs, planes de salud y biopharma para resolver desafíos de acceso, asequibilidad y adherencia a medicamentos. Ofrece prior authorization electrónica, price transparency, dispensing support, logística third-party y distribución mayorista de apoyo. En el último año ayudó a pacientes a ahorrar aproximadamente $10 mil millones en medicamentos y a evitar el abandono de aproximadamente 12 millones de recetas.
Medical-Surgical Solutions: Distribuidor líder de insumos médico-quirúrgicos, equipamiento de laboratorio y productos farmacéuticos a más de 336,000 clientes en entornos no agudos de EE.UU. (consultorios médicos, centros de cirugía, cuidado post-agudo, laboratorios de referencia hospitalaria, home health). Ofrece más de 270,000 productos de marcas nacionales y más de 4,000 productos de marca propia. En fiscal 2026 se anunció la intención de separar este segmento en una empresa independiente.
EE.UU. exclusivamenteVentajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Red de 27 centros de distribución en EE.UU. más dos centros estratégicos de redistribución con más de 740,000 sq ft, junto con red nacional en Canadá. Los diez mayores clientes representan aproximadamente el 73% de los ingresos consolidados, lo que refleja el poder de concentración de la plataforma.
McKesson Connect (sistema de pedidos online con gestión de inventario en tiempo real), McKesson Pharmacy Systems, Health Mart (red de ~3,900 farmacias independientes franquiciadas), y múltiples soluciones integradas de software para farmacias e instituciones crean alta dependencia operativa en los clientes.
Prescription Technology Solutions tiene conexiones con la mayoría de los sistemas de EHR, más de 50,000 farmacias, más de 1,000,000 proveedores y la mayoría de los PBMs y planes de salud, habiendo soportado más de 650 marcas biopharma. Este efecto de red hace muy difícil replicar la plataforma.
ClarusONE, joint venture con Walmart para sourcing de genéricos, otorga poder de compra diferencial en uno de los segmentos más sensibles al precio del mercado farmacéutico.
La U.S. Oncology Network es una de las redes más grandes del país de prácticas oncológicas integradas comunitarias, y PRISM Vision es proveedor líder de servicios de oftalmología y retina. Estas redes son difíciles de replicar y crean barreras estructurales en oncología y especialidades.
En fiscal 2026 McKesson implementó una nueva estructura de segmentos: separó Oncology & Multispecialty como segmento propio (antes incluido en U.S. Pharmaceutical) e integró las operaciones canadienses en North American Pharmaceutical, completando también la venta de sus operaciones en Noruega. Lo más llamativo es el anuncio de separar Medical-Surgical Solutions como empresa independiente, con Apollo Funds acordando adquirir aproximadamente el 13% de participación minoritaria mediante una inversión de aproximadamente $1.25 mil millones en equity preferido convertible. Además, Prescription Technology Solutions reportó haber ayudado a pacientes a ahorrar aproximadamente $10 mil millones en medicamentos y evitar el abandono de 12 millones de recetas en el año, lo que ilustra la escala de su plataforma de middleware farmacéutico. Con solo 43,000 empleados para una empresa que maneja el 73% de sus ingresos con sus diez mayores clientes, la intensidad de capital humano es extraordinariamente baja en relación al volumen operado.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a McKesson Corporation, ordenados por materialidad:
1. Concentración extrema en clientes: el mayor representa 24% del revenue
El cliente más grande de McKesson representa aproximadamente el 24% de los revenues consolidados totales y el 21% de las cuentas a cobrar al 31 de marzo de 2026. Los diez clientes más grandes acumulan el 73% de los revenues y el 43% de las cuentas a cobrar. Esta concentración crea una dependencia estructural severa: la pérdida, reducción o deterioro crediticio de uno solo de estos clientes puede impactar materialmente los resultados.
Si se materializa: La pérdida o reducción de compras de uno o más clientes grandes, la no renovación de contratos, el default en pagos o una quiebra podría tener un impacto materialmente adverso en las operaciones y posición financiera de la empresa.
2. Litigios opioides: múltiples demandas activas de gobiernos e individuos, consent decrees vigentes
McKesson es demandada en numerosos litigios relacionados con la distribución de opioides por entidades gubernamentales (estados, condados, municipios), empresas y particulares. La empresa ya está sujeta a consent decrees emitidos por cortes estatales que regulan su distribución de sustancias controladas. Los casos alegan violaciones de leyes de sustancias controladas, negligencia y public nuisance, muchas veces bajo teorías novedosas de responsabilidad con resultados impredecibles.
Si se materializa: Los resultados incluyen daños monetarios, multas y penalidades, y medidas de injunctive relief que obligan a cambiar operaciones e incurrir en gastos significativos. La reputación ya ha sido dañada y puede continuar siéndolo.
3. Separación planificada de Medical-Surgical Solutions: riesgo de impuesto federal si el split-off no califica como tax-free
McKesson planea separar su segmento Medical-Surgical Solutions en una compañía independiente (NewCo) mediante un split-off, spin-off o combinación de ambos, buscando que sea tax-free para la empresa y sus accionistas. La separación está sujeta a múltiples condiciones: opinión legal favorable, registro ante la SEC, aprobaciones gubernamentales, y aprobación del Board. Si el IRS o un tribunal determina que la transacción es gravable, la empresa y sus accionistas pueden tener que pagar impuestos federales sustanciales.
Si se materializa: Si no se completa, la empresa no logra los beneficios estratégicos y financieros proyectados. Si se completa pero resulta gravable, el impacto fiscal puede ser significativo. Las dissinergias pueden ser mayores a lo esperado. El precio de la acción podría verse afectado negativamente.
4. Incidentes de ciberseguridad: empresa ya fue afectada y el healthcare es blanco creciente de ataques con AI adversarial
McKesson y sus proveedores y vendedores externos ya han experimentado incidentes de ciberseguridad. El filing explicita que los sistemas han sido comprometidos y que el riesgo se incrementa por el uso de AI adversarial por parte de atacantes, que hace los ataques más difíciles de detectar, contener y mitigar. Además, la propia adopción de AI por parte de McKesson crea nuevas superficies de ataque. El sector healthcare es un blanco cada vez más frecuente.
Si se materializa: Un incidente puede resultar en una data breach material, daño a pacientes, litigios, acciones regulatorias, pérdida de clientes o revenue, impactos en cash flow y mayor gasto. La investigación de ataques sofisticados puede tomar tiempo considerable, dificultando la comunicación oportuna con clientes y reguladores.
5. Reforma healthcare y presión sobre pricing farmacéutico: IRA, OBBBA, Executive Order 14297 y cambios en 340B
McKesson está expuesta a un conjunto específico y simultáneo de reformas regulatorias en curso: la Inflation Reduction Act (IRA), el One Big Beautiful Budget Act (OBBBA), el Executive Order 14297, rulemaking de CMS sobre BFSFs y modelos de rebate, litigios y desarrollos en el programa 340B, y legislación estadual sobre precios de medicamentos. Estas reformas pueden reducir márgenes para la empresa y sus clientes farmacéuticos y proveedores de servicios.
Si se materializa: Cambios en reembolsos de Medicare y Medicaid, shifts hacia modelos value-based, y nuevas regulaciones de distribución pueden reducir profit margins, limitar opciones estratégicas y exponer a la empresa a litigios e investigaciones regulatorias.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: El cliente más grande representa aproximadamente 24% de los revenues consolidados y 21% de las cuentas a cobrar al 31/03/2026. Los diez mayores clientes representan el 73% de revenues y el 43% de cuentas a cobrar.
Proveedores: El filing menciona que due to consolidation, a few large suppliers control a significant share of the pharmaceuticals market, lo que reduce la capacidad de negociación de McKesson y genera dependencia de un número menor de proveedores. ClarusONE es nombrado como vehículo de sourcing de genéricos con exposición a disrupciones.
Geografía: El filing menciona operaciones internacionales y riesgo de tipo de cambio en operaciones non-USD, pero no cuantifica la concentración geográfica específica.
Regulación: Dependencia crítica de licencias y aprobaciones de DEA, FDA, state boards of pharmacy, CMS y otras agencias para poder comprar, almacenar y distribuir productos farmacéuticos incluyendo sustancias controladas. La revocación o no renovación de cualquiera de estas aprobaciones impediría operar.
Dos disclosures llaman la atención por su especificidad inusual. Primero, la concentración de clientes es extrema para una empresa del tamaño de McKesson: un solo cliente al 24% del revenue total y los diez primeros al 73% es una exposición estructural que el filing no mitiga con ninguna acción concreta. Segundo, el anuncio de la separación de Medical-Surgical Solutions como NewCo es un riesgo emergente que pocas empresas nombran con este nivel de detalle sobre condiciones precedentes, incluyendo la amenaza explícita de que el IRS cuestione el tratamiento tax-free. El filing también es más explícito que el promedio al nombrar instrumentos regulatorios específicos (IRA, OBBBA, Executive Order 14297, 340B) en lugar de hablar genéricamente de reforma healthcare, lo que sugiere que la empresa percibe estos riesgos como inminentes y cuantificables.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
McKesson cerró el fiscal 2026 con revenues de $403.4B (+12% YoY), diluted EPS de $38.38 (+49% YoY), impulsado por crecimiento en distribución farmacéutica norteamericana y oncología, mientras retornó $5.1B a accionistas y anunció la separación del segmento Medical-Surgical Solutions.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento de volumen en North American Pharmaceutical por mayores ventas a retail national account customers y market growth (mayor utilización de medicamentos y nuevos productos lanzados) (+$32.1B de revenues (+11%) en el segmento; operating profit del segmento +24% a $3.7B). Segmento: North American Pharmaceutical
- Expansión en Oncology & Multispecialty por incorporación de proveedores en practice management y mayores ventas de specialty pharmaceuticals, potenciada por las adquisiciones de PRISM Vision ($875M) y Core Ventures ($2.5B) completadas en FY26 (+$11.6B de revenues (+31%) en el segmento; operating profit +50% a $1.1B). Segmento: Oncology & Multispecialty
- Ganancia neta de $480M registrada por la venta del Norway disposal group (completada el 30 de enero de 2026) y prior year charges pesados que no se repitieron (incluyendo $667M de remeasurement del Canadian retail disposal group y $108M de opioid litigation en FY25) (Net gain de $480M en Other segment; total operating expenses -6% YoY a $8.3B)
Qué jugó en contra
- Disminución en antitrust legal settlements recibidos dentro del segmento North American Pharmaceutical ($23M en FY26 vs. $444M en FY25 (reducción de $421M YoY)). Segmento: North American Pharmaceutical
- Cargos de restructuring, impairment y relacionados, incluyendo $170M del enterprise-wide initiative aprobado en FY25 y cargos adicionales por nueva iniciativa en Prescription Technology Solutions; más $77M de cargos por la separación planificada de Medical-Surgical Solutions ($245M total en FY26 de restructuring charges; $77M de charges por separación del segmento)
- Conversión de branded a generic drugs y deflación de precios de branded pharmaceuticals, que parcialmente compensaron el crecimiento de volumen; además, menor contribución del negocio ambulatory care dentro de Medical-Surgical (LIFO credit de $210M en FY26 (vs. cargo de $82M en FY25) refleja brand deflation; gross margin comprimido -10bp a 3.61%). Segmento: North American Pharmaceutical
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $4.8B de recompras de acciones en FY26 (5.3M shares combinando open market a $753.61/share promedio y ASR de $2.3B en marzo 2026 a $940.91/share estimado); autorización restante al 31/3/2026: $2.7B. El Board aprobó en abril 2026 una nueva autorización adicional de $5.0B, llevando el total a $7.7B.
Dividendos: $381M pagados en FY26 ($3.17 por share); dividendo trimestral elevado de $0.71 a $0.82 por share el 29 de julio de 2025. La compañía anticipa continuar pagando dividendos trimestrales.
Capex (inversión en activos): $436M en property, plant and equipment y $309M en capitalized software en FY26 (total $745M). En FY25 fueron $537M y $322M respectivamente ($859M total).
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición del 80% de PRISM Vision por $875M en efectivo (completada el 1 de abril de 2025, reportada en Oncology & Multispecialty). Adquisición del 70% de Core Ventures por $2.5B en efectivo (completada el 2 de junio de 2025, financiada con deuda nueva + caja). Venta del Norway disposal group completada el 30 de enero de 2026 por precio ajustado de $821M (ganancia neta de $480M). Anuncio de separación del segmento Medical-Surgical Solutions como compañía independiente; acuerdo con Apollo Funds para adquirir aprox. 13% de participación minoritaria mediante una inversion de aprox. $1.25B en preferred equity convertible (pendiente de aprobaciones regulatorias al cierre del filing).
Deuda: Emisión el 30 de mayo de 2025 de tres series de notas por un total neto de $2.0B (4.65% due 2030 por $650M, 4.95% due 2032 por $650M y 5.25% due 2035 por $700M) para financiar Core Ventures. Repago en noviembre de 2025 de €600M al 1.50% y en diciembre de 2025 de $500M al 0.90% con caja disponible. Total debt al 31/3/2026: $6.5B. Debt to capital ratio: 128.0% (vs. 125.3% en FY25).
Caja al cierre: $4.068B en cash, cash equivalents y restricted cash al 31/3/2026 (de $5.956B al 31/3/2025); incluye aprox. $1.8B retenidos por subsidiarias fuera de EE.UU.
El dato más llamativo es la accrued liability de $5.7B por opioid-related claims al 31/3/2026, pagadera en cuotas hasta 2038, con $601M estimados para los próximos 12 meses. La compañía completó dos adquisiciones relevantes en oncología (PRISM Vision por $875M y Core Ventures por $2.5B) financiadas parcialmente con $2.0B en nueva deuda, mientras simultáneamente anunció la separación del segmento Medical-Surgical Solutions. El goodwill creció de $10.0B a $11.3B y los intangibles netos saltaron de $1.5B a $4.1B como resultado de esas adquisiciones. La ganancia por venta de Norway ($480M neto) y la ausencia de los one-offs negativos de FY25 ($667M Canadian retail remeasurement, $108M opioid charges, $87M UK pension termination) explican en gran parte el salto del EPS de $25.72 a $38.38.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 07/06/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 02/03/2026 | N/A | $0,82 |
| 01/12/2025 | N/A | $0,82 |
| 02/09/2025 | N/A | $0,82 |
| 02/06/2025 | N/A | $0,71 |
| 03/03/2025 | N/A | $0,71 |
| 02/12/2024 | N/A | $0,71 |
| 30/08/2024 | N/A | $0,71 |
| 03/06/2024 | N/A | $0,62 |