$-1,29 (-1,07%)
Precio Histórico
$-87,44 (-42,35%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$179,36
$145,00 - $295,00
$175,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$12,30
$13,34
$11,99B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
12,34
P/E Ratio
9,65
P/FCF
2,82
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
13,03%
Beta
0,88
Ingresos
$11,20B
EBITDA
$2,57B
FCF
$1,13B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de LULU
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
3,10
EV/EBITDA
5,70
PEG
0,63
P/S
1,39
Rentabilidad
ROE
34,01%
ROIC
23,06%
ROA
17,21%
Margen Bruto
56,60%
Margen Operativo
22,31%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,36
Current Ratio
2,26
Quick Ratio
1,06
Caja Total
$1,81B
Deuda Total
$1,80B
Crecimiento
Crec. Ingresos
0,80%
Crec. Ganancias
-18,50%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de lululemon athletica inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 17/03/2026, año fiscal cerrado el 01/02/2026. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
lululemon diseña, distribuye y vende ropa técnica deportiva, calzado y accesorios premium bajo su propia marca, operando un modelo omnicanal con tiendas propias, e-commerce y canales mayoristas. La empresa monetiza su marca aspiracional y su innovación de producto cobrando precios premium en mercados de yoga, running y training.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Americas (71% de los ingresos): Tiendas propias, outlets, pop-ups, e-commerce (www.lululemon.com), app móvil, programa de re-commerce 'Like New', y canales mayoristas (fitness studios, corporate sales, campus retailers). Incluye EE.UU., Canadá y México (operaciones en México adquiridas a un licenciatario en septiembre 2024).
United States 379 stores, Canada 71, Mexico 26 (al 1-feb-2026)China Mainland (16% de los ingresos): Tiendas propias en distintos formatos (stores, outlets, pop-ups), WeChat store y marketplaces online de terceros. Segmento con mayor crecimiento: +28.9% en 2025 tras +41.3% en 2024.
172 company-operated stores al 1-feb-2026, con la mayor cantidad de nuevas aperturas planificadas para 2026Rest of World (13% de los ingresos): Comprende las regiones APAC (Australia, Corea del Sur, Japón, Singapur, etc.) y EMEA (Reino Unido, Alemania, Francia, etc.). Opera tiendas propias, tiendas bajo acuerdos de licencia y supply con terceros, y e-commerce vía sitios locales y marketplaces regionales.
APAC: 114 stores; EMEA: 49 stores; más 45 locaciones de terceros bajo licencia (principalmente Medio Oriente)Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
La empresa considera sus marcas registradas 'lululemon' y el diseño de ola ('wave design') entre sus activos más valiosos. Opera en 30 países con pricing premium y posicionamiento aspiracional en yoga, running, pilates, golf y tennis. Su estrategia de marketing comunitaria y red de embajadores refuerza la identidad de marca a nivel local y global.
Desarrolla telas propias protegidas por acuerdos, marcas registradas y secretos comerciales. Posee patentes de utilidad y diseño registradas en EE.UU. y en el exterior, diseños industriales en Canadá y diseños comunitarios registrados en Europa que protegen sus innovaciones de producto y diseños de indumentaria.
Estrategia de retail vertical: las tiendas propias actúan como canal de venta directo y herramienta de construcción de marca. La empresa menciona explícitamente que esta estrategia 'allows us to more effectively control our brand image and connect with our guests'. Capacidades omnicanal integradas: buy online pick up in store, ship from store, one inventory pool.
El ecosistema circular (programa 'Like New' de re-commerce, descuento vitalicio para empleados de larga data, red de embajadores, eventos comunitarios) genera engagement y retención de guests más allá de la transacción puntual. La app móvil y las capacidades de omni-channel profundizan la relación con el cliente.
El segmento Americas registró una caída de revenue del -1.0% en 2025, mientras que China Mainland creció +28.9% y ya representa el 16% del total, con las mayores aperturas de tiendas planificadas para 2026 en ese mercado. La empresa adquirió en septiembre 2024 las operaciones en México que antes manejaba un licenciatario. Las ventas por pie cuadrado bajaron de USD 1,574 a USD 1,426 entre 2024 y 2025. En materia de capital humano, lululemon lanzó el 'Impact Agenda 2030', alcanzó paridad salarial de género a nivel global y paridad plena (género y raza) en EE.UU., e invirtió USD 75 millones en bienestar comunitario durante 2025.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a lululemon athletica inc., ordenados por materialidad:
1. CEO vacante e impugnación de directorio por Chip Wilson
El CEO de lululemon renunció el 31 de enero de 2026 y la empresa opera con co-CEOs interinos mientras busca un sucesor permanente. Al mismo tiempo, el fundador Dennis J. 'Chip' Wilson presentó el 29 de diciembre de 2025 una notificación de intención de nominar tres directores para la Asamblea Anual de 2026 y propuso descalificar el directorio escalonado para que todos los directores sean elegidos anualmente. La combinación de liderazgo interino y una disputa de proxy activa por parte del fundador genera incertidumbre estratégica concreta y simultánea sobre el rumbo de la empresa.
Si se materializa: Una búsqueda prolongada de CEO podría extender la incertidumbre y afectar negativamente las operaciones, las iniciativas estratégicas, el compromiso de los empleados y la retención de talento clave. El proceso de disputa de proxy podría generar costos sustanciales y distraer a la dirección y al directorio de la ejecución de la estrategia.
2. Eliminación del de minimis y aumento de aranceles que impactan el e-commerce desde Canadá
La mayoría de las ventas de e-commerce a clientes estadounidenses se fulfillean desde centros de distribución en Canadá, y históricamente una proporción significativa de esas órdenes calificaba para la exención de minimis. Esa exención fue eliminada desde mayo de 2025, con extensión global a partir del 29 de agosto de 2025 y derogación legislativa total prevista para el 1 de julio de 2027. Al mismo tiempo, los países donde LULU fabrica están sujetos a aranceles más altos desde abril de 2025. La Corte Suprema de EE.UU. invalidó los aranceles bajo el IEEPA el 20 de febrero de 2026, pero la administración inmediatamente impuso nuevos aranceles bajo poderes legislativos alternativos, amplificando la incertidumbre.
Si se materializa: Aumento directo del costo de inventario en EE.UU., mayor costo de fulfillment en e-commerce, compresión de margen bruto e ingresos operativos, y dificultad para brindar guidance financiero confiable dada la alta volatilidad de política arancelaria.
3. Concentración de sourcing en Taiwan (34% de telas) sin contratos de largo plazo con ningún proveedor
El 34% de las telas de lululemon proviene de Taiwan, con exposición directa al riesgo geopolítico de esa región. El top 5 de fabricantes representa el 47% de la producción (el mayor individual produce el 15%) y el top 5 de proveedores de tela representa el 48% (el mayor individual aporta el 20%). La empresa no tiene contratos de largo plazo con ninguno de sus 51 fabricantes ni con sus 65 proveedores de tela. Las telas técnicas especializadas suelen estar disponibles de una sola fuente o de muy pocas en el corto plazo.
Si se materializa: Un conflicto militar, embargo comercial o perturbación en Taiwan podría interrumpir materialmente el abastecimiento de materiales clave. La pérdida de un proveedor principal sin contrato vinculante podría generar demoras en producción, aumento de costos y daño a la relación con clientes.
4. Ruptura del APA de transfer pricing: la CRA se retiró de las negociaciones en octubre de 2025
El Advance Pricing Arrangement bilateral de lululemon con el IRS y la Canada Revenue Agency venció a fines de 2020. Luego de cinco años de negociaciones, la CRA se retiró de las negociaciones bilaterales en octubre de 2025. Sin APA vigente, la metodología de precios de transferencia queda expuesta a auditorías de autoridades fiscales de EE.UU., Canadá y China Continental. La empresa ya reconoce retenciones fiscales canadianas sobre ganancias acumuladas desde 2022, y los cambios de la One Big Beautiful Bill Act (julio de 2025) y el sistema Side-by-Side de la OCDE (enero de 2026) agregan nueva incertidumbre al cálculo de la tasa efectiva.
Si se materializa: Cambios en la asignación de ganancias entre jurisdicciones con diferentes tasas impositivas podrían incrementar materialmente la tasa efectiva de impuesto, afectando la rentabilidad y las decisiones de asignación de capital.
5. Ausencia de IP propia sobre telas y proliferación de productos 'dupe' vía redes sociales
Los derechos de propiedad intelectual sobre las tecnologías, telas y procesos utilizados en los productos de lululemon son generalmente propiedad de sus proveedores, no de la empresa. Esto permite que competidores fabriquen y vendan productos con características similares a precios más bajos. El filing nombra explícitamente el fenómeno de productos 'dupe' impulsados por tendencias en redes sociales como un riesgo creciente para la percepción de diferenciación de la marca y el premium de precio. Adicionalmente, el filing señala que el auge de herramientas de compra habilitadas por IA de terceros puede reducir el control de lululemon sobre la fidelidad de los consumidores.
Si se materializa: Si los productos imitación proliferan y los consumidores perciben menos diferenciación entre lululemon y alternativas más económicas, la empresa podría perder su capacidad de sostener precios premium, comprometiendo el crecimiento de ingresos y la rentabilidad.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Top 5 fabricantes representa aproximadamente el 47% de la producción (el mayor produce el 15% individual). Top 5 proveedores de tela representa el 48% del fabric (el mayor aporta el 20% individual). La empresa trabaja con solo 51 fabricantes y 65 proveedores de tela, sin contratos de largo plazo con ninguno.
Geografía: Producción concentrada en Vietnam (40%), Cambodia (18%), Sri Lanka (11%), Indonesia (11%) y Bangladesh (7%). Telas concentradas en Taiwan (34%) y China Continental (29%). La mayoría de las ventas de e-commerce a clientes de EE.UU. se fulfillean desde centros de distribución ubicados en Canadá.
Regulación: Sin APA vigente con el IRS ni la CRA desde fines de 2020. La CRA se retiró de las negociaciones bilaterales en octubre de 2025. La empresa reconoce retenciones fiscales canadianas sobre ganancias acumuladas desde 2022.
Lo más llamativo de esta sección es la coincidencia de tres vectores de presión simultáneos y extraordinariamente específicos: (1) una disputa de proxy activa del fundador Chip Wilson con nombres, fechas y propuestas concretas, mientras el CEO está vacante y hay co-CEOs interinos; (2) la exposición cuantificada al de minimis con la particularidad de que el fulfillment de e-commerce para EE.UU. opera desde Canadá, un detalle operativo que amplifica el impacto de un cambio regulatorio genérico y lo convierte en un riesgo muy propio de LULU; y (3) la ruptura del APA con la CRA en octubre de 2025, que deja la metodología de transfer pricing desprotegida justo cuando la legislación fiscal global está cambiando en múltiples frentes (OBBBA, Pilar Dos OCDE). El tono sobre aranceles es inusualmente detallado para un 10-K, con referencias a fechas exactas, decisiones de la Corte Suprema del 20 de febrero de 2026 y legislación vigente, lo que sugiere un impacto ya materializado y no meramente hipotético.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
En fiscal 2025, lululemon creció su net revenue 5% a $11.1B impulsado por una expansión internacional del 22%, pero el operating margin colapsó 380 bps a 19.9% y el EPS cayó 9% debido al impacto de aranceles estadounidenses y la eliminación del de minimis, mientras que las Americas registraron una caída de ingresos del 1% y comparable sales del 3%.
Qué empujó los resultados
- China Mainland impulsó el crecimiento internacional con mayor tráfico, expansión de brand awareness y apertura de nuevas tiendas (+29% en net revenue (+$393.5M), comparable sales +20% (+19% constant dollar), 21 net new stores, segmented income from operations +37.5% a $701.1M, gross margin +210 bps a 63.7%). Segmento: China Mainland
- Rest of World creció por nuevas tiendas, mayor tráfico y expansión de canales de terceros bajo acuerdos de licencia y supply (+16% en net revenue (+$202.1M), comparable sales +9% (+7% constant dollar), 9 net new stores, segmented income from operations +9.8% a $345.9M). Segmento: Rest of World
- E-commerce net revenue y crecimiento por categoría de producto (women's, men's, accessories) sostuvieron la base de ingresos (E-commerce +8%, women's +5%, men's +4%, accessories and other +8%, company-operated store net revenue +1%)
Qué jugó en contra
- Aranceles estadounidenses y eliminación del de minimis provision impactaron severamente el product margin y el costo de cumplimiento de e-commerce desde Canada (Impacto no mitigado de aproximadamente $275M de reducción a gross profit; $216M remitidos bajo IEEPA; product margin en Americas -340 bps). Segmento: Americas
- Las Americas registraron caída de comparable sales por menor conversión, menor tráfico en tiendas y menor average order value, con aumento de markdowns (Net revenue -1% (-$81.1M), comparable sales -3%, gross margin -390 bps a 58.5%, segmented income from operations -15.1% (-$454.9M), operating margin del segmento -540 bps a 32.6%). Segmento: Americas
- SG&A crecieron por encima de los ingresos por mayores costos en canales operativos, tecnología, transición ejecutiva y gastos relacionados con proxy contest (SG&A +8.1% (+$304.2M), +110 bps como porcentaje de net revenue; executive transition costs $15.2M, proxy contest costs $5.1M, digital marketing +$49.0M)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompra de 5.0 millones de acciones por un costo total de $1.2B en 2025 (incluyendo comisiones e impuesto de excise); en diciembre 2025 el board aprobó un incremento de $1.0B a la autorización de recompra vigente
Capex (inversión en activos): Total cash used in investing activities de $662.1M en 2025 (vs. $798.2M en 2024, diferencia explicada en parte por la adquisición de Mexico en 2024); capital expenditures esperados de entre $725.0M y $745.0M para 2026
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de las operaciones minoristas de la marca lululemon en Mexico, previamente operadas por un tercero bajo acuerdo de licencia, completada en 2024; no se reportan nuevas adquisiciones materiales en 2025
Deuda: Sin deuda outstanding bajo el revolving credit facility de $600.0M (unsecured, vencimiento octubre 15, 2030); cartas de crédito y garantías de $6.4M bajo el facility y $14.5M en total al cierre
Caja al cierre: $1,807,202K ($1.8B) en cash and cash equivalents al 1 de febrero de 2026, más $593.6M de capacidad disponible bajo el revolving credit facility
El evento más relevante del MD&A es la cadena de efectos de los aranceles estadounidenses: el impacto no mitigado de aproximadamente $275M a gross profit, de los cuales $216M fueron remitidos bajo IEEPA, y el 20 de febrero de 2026 (post-cierre del año fiscal) la Corte Suprema de EE.UU. invalidó esos aranceles bajo IEEPA, generando incertidumbre sobre el monto y timing de posibles reembolsos. El Americas segment sufrió una caída del operating income del 15.1% (-$454.9M) con una compresión de margen de 540 bps, la más severa en el reporte. Adicionalmente, los costos de proxy contest de $5.1M y de transición ejecutiva de $15.2M sugieren turbulencia de gobierno corporativo. El Q2 2025 incluyó una reversión de $26.3M en stock-based compensation por reducción en la probabilidad de cumplir condiciones de performance en RSUs, señal de que la dirección ya anticipaba un deterioro operativo significativo durante el año.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
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