Lam Research Corporation
NasdaqGS: LRCX
$-17,26 (-6,40%)
Precio Histórico
+$153,26 (+154,67%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$310,47
$220,00 - $385,00
$315,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$5,68
$7,91
$30,42B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
4,88
P/E Ratio
55,25
P/FCF
31,85
Dividend Yield
0,39%
Profit Margin
30,94%
Beta
1,81
Ingresos
$21,68B
EBITDA
$7,85B
FCF
$4,35B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de LRCX
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
34,71
EV/EBITDA
45,53
PEG
1,74
P/S
16,94
Rentabilidad
ROE
66,76%
ROIC
36,34%
ROA
22,78%
Margen Bruto
49,98%
Margen Operativo
35,04%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,35
Current Ratio
2,54
Quick Ratio
1,70
Caja Total
$4,75B
Deuda Total
$3,73B
Crecimiento
Crec. Ingresos
23,80%
Crec. Ganancias
40,80%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Lam Research Corporation, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 11/08/2025, año fiscal cerrado el 29/06/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Lam Research es un proveedor global de equipos de fabricación de wafers y servicios para la industria de semiconductores, con liderazgo técnico en deposition, etch y clean. Monetiza vendiendo sistemas a fabricantes de memoria (NVM, DRAM), foundries e IDMs, y captura ingresos recurrentes vía su Customer Support Business Group (CSBG) ofreciendo spares, upgrades, servicios y la línea Reliant de equipos refurbished. La dirección estratégica apunta a habilitar inflecciones tecnológicas como 3D NAND, multiple patterning, advanced packaging (HBM, fan-out panel-level) y nuevas arquitecturas de transistores, sosteniendo una fuerte inversión en R&D y relaciones close-to-customer.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Wafer Fabrication Equipment (Deposition, Etch, Clean): Sistemas de deposition (ECD con SABRE, CVD/ALD de tungsten/molybdenum con ALTUS, PECVD con VECTOR, ALD dielectric con Striker, HDP-CVD gapfill con SPEED), etch (conductor con Kiyo y Versys Metal, dielectric con Flex y Vantex, deep silicon/TSV con Syndion) y clean (wet cleaning con EOS, DV-Prime, Da Vinci y SP Series, bevel cleaning con Coronus). Atiende a fabricantes de memoria (NVM, DRAM), foundries e IDMs para logic, así como aplicaciones de advanced packaging (WLP, HBM, fan-out panel-level), CMOS image sensors y MEMS.
Customer Support Business Group (CSBG): Provee productos y servicios para maximizar el desempeño del installed base: customer service, spares, upgrades, y equipos non-leading edge nuevos y refurbished a través de la línea Reliant en deposition, etch y clean. Incluye soluciones de Equipment Intelligence para uptime, throughput y reduccion de defectos, ademas de running cost optimization programs en spares.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Alto switching cost por la certificación de procesos: 'once a semiconductor manufacturer has selected a particular supplier's equipment and qualified it for production, the manufacturer generally maintains that selection for that specific production application and technology node as long as the supplier's products demonstrate performance to specification in the installed base'. Esto bloquea al competidor una vez calificado el equipo.
Cartera amplia de patentes propias y procesos propietarios. La compañia declara: 'We currently hold a number of U.S. and foreign patents and applications covering various aspects of our products and processes', con duraciones 'ranging from approximately one to twenty years', y tecnologías propias como Hydra en Kiyo o el confinement plasma en Coronus.
Installed base global y red de servicio extensa que permite 'effectively leverage cycles of learning from our broad installed base' y soporte service en EE.UU., China, Europa, India, Japón, Corea, Sudeste Asiatico y Taiwán, reforzando aprendizaje técnico y barreras de entrada.
Relaciones close-to-customer y colaboración con socios del semi-ecosystem: 'our collaborative focus with semi-ecosystem partners, including our close-to-customer focus', junto con un soporte técnico in situ que asegura presencia continua junto al cliente.
El Item 1 no menciona adquisiciones recientes ni cambios de segmento durante FY2025. Sí destaca lanzamientos y productos en foco como el dielectric etch Vantex sobre la plataforma Sense.i para 3D NAND high aspect ratio, la familia ALTUS Halo para metalización avanzada con tungsten/molybdenum, y SABRE 3D para advanced packaging (incluyendo HBM y wafer level bonding). Resalta además la expansión hacia fan-out panel-level packaging y soluciones para 3D stacking de HBM. En el frente regulatorio, se subraya el impacto continuo de los controles de exportación de EE.UU. hacia clientes en China (entity listings) que restringen ventas de equipos y spares.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Lam Research Corporation, ordenados por materialidad:
1. Controles de exportación de EE.UU. a China y dependencia de ese mercado
China representó aproximadamente 34%, 42% y 26% de los ingresos totales en fiscales 2025, 2024 y 2023, lo que convierte a esa región en una exposición material. El gobierno estadounidense expandió requerimientos de licencia, sumó entidades chinas a la entity/unverified list y amplió la foreign direct product rule (incluyendo escenarios donde Huawei o sus afiliadas participen en la transacción). Lam reconoce que estas reglas ya limitaron el mercado, redujeron ingresos y aumentaron la exposición a competidores extranjeros no sujetos a las mismas restricciones.
Si se materializa: Pérdida directa de ventas a clientes chinos restringidos, riesgo de denegación de licencias para suministrar productos, fortalecimiento de competidores locales y potencial caída adicional de ingresos si se amplían las reglas. La concentración del 34% de revenue FY25 cuantifica la materialidad.
2. Dependencia extrema de ventas internacionales y operaciones globales
Las ventas fuera de EE.UU. representaron aproximadamente 93%, 93% y 91% del revenue total en fiscales 2025, 2024 y 2023, con exposición concreta a yen japonés, euro, won coreano, ringgit malayo y rupia india. El negocio queda atado a tarifas, controles de exportación, sanciones, GDPR, leyes antisoborno y disputas comerciales entre EE.UU., China, Japón, Corea y Taiwán. Las coberturas de moneda pueden quedar sub o sobre cubiertas y la mayor parte del cash se genera offshore, lo que condiciona decisiones de recompra, dividendos y repago de notas.
Si se materializa: Aranceles y controles pueden subir costos de manufactura, comprimir márgenes y limitar competitividad. Una disputa comercial regional en Asia puede tener impacto material adverso sobre revenue y profits, y restricciones en disponibilidad de cash onshore pueden afectar dividendos, buybacks y servicio de deuda.
3. Concentración de clientes clave y de productos
Las ventas a un número limitado de clientes grandes (fabs líderes de semis) constituyen una porción significativa de shipments, revenue, cash flows y profitability, mientras que los productos se venden hasta en decenas de millones de dólares por sistema. La incapacidad de reconocer ingresos sobre apenas unos pocos sistemas puede impactar significativamente un trimestre, y los grandes clientes negocian precios, costos y limitaciones al sharing tecnológico.
Si se materializa: Riesgo de crédito concentrado (el default de un solo cliente clave puede impactar resultados), variabilidad trimestral fuerte por timing de aceptación de pocos sistemas, presión sobre márgenes por pricing power del cliente y exposición a que un cliente seleccione un competidor para una línea de producción específica con switching costs altos.
4. Cadena de suministro concentrada con single sources y exposición a PFAS
Lam reconoce que ciertos componentes y subensambles deben obtenerse de un solo proveedor o un grupo limitado, con long lead-times y sourcing en países distintos a los de manufactura. Adicionalmente, las restricciones crecientes a per- and polyfluoroalkyl substances (PFAS), ampliamente usadas en partes y materiales incorporados a sus productos, pueden obligar a transicionar away from PFAS-containing products sin certeza de que existan reemplazos a costo similar o disponibles.
Si se materializa: Una interrupción prolongada en un único proveedor puede frenar shipments y revenue. Costos crecientes por tarifas, inflación, transporte y disrupciones afectan gross margins, y los intentos de pasar costos al cliente pueden reducir demanda. La regulación PFAS puede deteriorar posición competitiva y costos.
5. Apalancamiento de US$4.5B en senior notes y restricciones de covenants
Lam tiene US$4.5 billion en principal agregado de senior unsecured notes, más un programa de commercial paper de US$1.5 billion y un revolver de US$2.0 billion (ampliable hasta US$2.75 billion). Los acuerdos de deuda contienen covenants que limitan incurrir deuda adicional, crear gravámenes, transacciones con afiliadas, venta de activos y fusiones. La generación de cash es predominantemente offshore, lo que complica usos onshore como dividendos, buybacks y repago de notas.
Si se materializa: Riesgo de default cruzado si fallan los covenants, dedicación de cash flow a intereses y principal que reduce disponibilidad para R&D, capex y M&A, y potencial dificultad o costo mayor para refinanciar. Una baja en cash generation puede tensionar la capacidad de servicio.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: Sales to a limited number of large customers constitute a significant portion of overall shipments, revenue, cash flows and profitability. Sistemas individuales valen hasta tens of millions of dollars per system, por lo que la no aceptación de unos pocos puede mover el trimestre. Riesgo de crédito también concentrado en pocos clientes.
Proveedores: Some key parts are subject to long lead-times or available only from a single supplier or limited group of suppliers, con subensambles producidos en países distintos a los de manufactura. Exposición adicional a PFAS en componentes incorporados a los productos y a materiales como rare earth elements, minerals, and metals que vienen de un número limitado de países.
Geografía: Non-U.S. sales fueron aproximadamente 93%, 93% y 91% del revenue en FY25, FY24 y FY23. China sola representó aproximadamente 34%, 42% y 26% del revenue en FY25, FY24 y FY23. Manufactura y R&D facilities concentradas en un numero limitado de ubicaciones, expuestas a terremotos, incendios, huracanes, inundaciones y heat waves. Mayoría del cash se genera offshore.
Regulación: Exposicion intensa a U.S. export controls sobre China (entity list, unverified list, foreign direct product rule expandida con Huawei), regulaciones PFAS, GDPR, FCPA y leyes anti-boicot, antitrust, BEPS 2.0 con global minimum tax, reportes climaticos del estado de California, y reglas de military end-use y military-civil fusion.
Lo mas especifico y material del Item 1A es la combinacion entre concentracion geografica extrema (93% de ventas fuera de EE.UU., 34% en China en FY25) y un entorno de export controls expansivo del gobierno estadounidense, incluida la foreign direct product rule ligada a Huawei. A eso se suma una concentracion fuerte de clientes (pocos compradores con sistemas que cuestan tens of millions cada uno) y de proveedores (single sources con long lead-times mas presion regulatoria sobre PFAS). El stack financiero incluye US$4.5B de senior notes, US$1.5B en CP y un revolver de US$2.0B (ampliable a US$2.75B), con la mayor parte del cash generada offshore, lo que condiciona la capacidad para sostener dividendos y buybacks anunciados desde abril 2014.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 48 pagos desde 09/06/2014.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 04/03/2026 | N/A | $0,26 |
| 03/12/2025 | N/A | $0,26 |
| 24/09/2025 | N/A | $0,26 |
| 18/06/2025 | N/A | $0,23 |
| 05/03/2025 | N/A | $0,23 |
| 11/12/2024 | N/A | $0,23 |
| 17/09/2024 | N/A | $0,23 |
| 18/06/2024 | N/A | $0,2 |