Lockheed Martin Corporation
NYSE: LMT
$-12,11 (-2,08%)
Precio Histórico
+$150,52 (+35,95%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$637,60
$511,00 - $756,00
$645,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$29,88
$32,11
$83,32B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
26,58
P/E Ratio
21,41
P/FCF
17,48
Dividend Yield
2,37%
Profit Margin
8,16%
Beta
0,11
Ingresos
$77,01B
EBITDA
$9,68B
FCF
$5,56B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de LMT
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
15,62
EV/EBITDA
17,13
PEG
1,09
P/S
1,56
Rentabilidad
ROE
67,64%
ROIC
22,39%
ROA
7,23%
Margen Bruto
9,91%
Margen Operativo
11,00%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
2,76
Current Ratio
1,14
Quick Ratio
0,91
Caja Total
$1,89B
Deuda Total
$20,70B
Crecimiento
Crec. Ingresos
0,30%
Crec. Ganancias
-11,50%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Lockheed Martin Corporation, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 29/01/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Lockheed Martin genera ingresos diseñando, fabricando y sustentando sistemas aeroespaciales y de defensa de alta complejidad, vendidos principalmente al gobierno de EE.UU. y aliados internacionales bajo contratos de largo plazo. Su negocio central combina producción de plataformas como el F-35 con servicios de soporte y modernización a lo largo de décadas.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Aeronautics: Investigación, diseño, desarrollo, fabricación, integración, sustentamiento y modernización de aeronaves militares avanzadas, incluyendo el F-35 Lightning II (27% de las ventas consolidadas totales y 67% del segmento en 2025), el C-130 Hercules, el F-16 Fighting Falcon y el F-22 Raptor. Clientes principales: gobierno de EE.UU. y socios internacionales.
Missiles and Fire Control: Sistemas de defensa aérea y antimisiles (PAC-3, THAAD), misiles tácticos y de precisión (JASSM, LRASM, Hellfire, JAGM, Javelin, PrSM, HIMARS/MLRS), sistemas de control de fuego y soporte logístico. Clientes: U.S. Army, Navy, Air Force y clientes internacionales.
Rotary and Mission Systems: Helicópteros militares y comerciales (Black Hawk, Seahawk, CH-53K King Stallion, CRH), sistemas de combate naval y defensa antimisiles (Aegis), buques de superficie (LCS, MMSC, RCD), sistemas C6ISR, soluciones de comando y control, simulación y entrenamiento. Clientes: U.S. Navy, U.S. Army, Air Force y gobiernos internacionales.
Space: Satélites, sistemas de transporte espacial, misiles balísticos submarinos (Trident II D5), sistemas de alerta de misiles (Next Gen OPIR), interceptores de nueva generación (NGI), vehículo tripulado Orion para NASA, satélites GPS III, armas hipersónicas y constelaciones de pequeños satélites. Clientes: U.S. Space Force, NASA, Missile Defense Agency y U.S. Navy.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
El F-35 es el programa más grande de la compañía (27% de ventas consolidadas en 2025). El gobierno de EE.UU. tiene como objetivo adquirir 2.456 aeronaves para sus tres ramas militares, y hay compromisos de 7 países socios internacionales y 12 clientes FMS, con 72 aeronaves adicionales indicadas durante 2025. El ciclo de vida del programa se extiende décadas, creando costos de cambio muy altos.
La compañía posee un número sustancial de patentes y marcas registradas en EE.UU. y en el exterior, además de secretos comerciales, know-how de ingeniería y I+D. Su organización Advanced Development Programs (Skunk Works) es reconocida por desarrollar sistemas de próxima generación en hipersónica, autonomía y dominancia aérea.
El negocio opera bajo marcos regulatorios muy restrictivos: FAR, DFARS, controles de exportación, manejo de información clasificada y requisitos de ciberseguridad. Esto crea barreras de entrada altas para nuevos competidores y requiere certificaciones, autorizaciones de seguridad y sistemas de auditoría de negocio aprobados por el gobierno.
Opera en los cuatro dominios del combate (aire, tierra, mar, espacio/ciber) con capacidad de ofrecer soluciones integradas a escala. Compite y colabora simultáneamente con Boeing, General Dynamics, L3Harris, Northrop Grumman y RTX en distintos contratos, lo que refleja su posición central en el ecosistema de defensa.
Tiene relaciones directas con todas las ramas militares de EE.UU. y acceso a clientes internacionales mediante el programa FMS del gobierno de EE.UU. y contratos directos con gobiernos extranjeros, con presencia global que incluye cumplimiento de programas de cooperación industrial (offsets) para facilitar ventas internacionales.
La corporación fue formada en 1995 por la fusión de Lockheed Corporation y Martin Marietta Corporation, no es una empresa centenaria de fundación orgánica. Efectivo enero de 2026, RMS reestructuró y renombró sus líneas de negocio IWSS y C6ISR como SEMS y MIC2, con realineamiento de programas clave como Aegis, lo que señala una reorganización interna significativa entre la fecha del filing y el año siguiente. Con 123.000 empleados, el 93% ubicado en EE.UU. y el 19% cubierto por convenios colectivos, la gestión del talento con habilitaciones de seguridad es un factor competitivo crítico: en 2025 contrataron cerca de 10.800 nuevos empleados y crearon 2.000 pasantías. La dependencia en minerales de tierras raras con proveedores que cumplan regulaciones de seguridad de la cadena de suministro es un riesgo operativo explícito que la empresa gestiona junto al gobierno de EE.UU.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Lockheed Martin Corporation, ordenados por materialidad:
1. Concentración en el programa F-35: 27% del revenue total
El programa F-35 representa el 27% de las ventas consolidadas de LMT en 2025, siendo el contrato individual más grande de la compañía. Cualquier recorte presupuestario, demora en la definitización de contratos, falla en actualizaciones de hardware o pérdida de competitividad frente a plataformas de próxima generación impacta directamente una cuarta parte del negocio. La dependencia es estructural: producción, desarrollo y sostenimiento son contratos separados pero todos concentrados en este programa.
Si se materializa: Una decisión del gobierno de EE.UU., socios internacionales o países FMS de reducir o demorar pedidos tendría un impacto adverso sobre el negocio y los resultados operativos. Los riesgos incluyen demoras en la definitización, problemas con proveedores, desarrollo de software y presiones de costos por inflación.
2. Dependencia del gobierno de EE.UU.: 72% del revenue, incluido 63% del DoW
LMT derivó el 72% de sus ventas consolidadas del gobierno de EE.UU. en 2025, con el 63% proveniente del Departamento de Guerra (DoD). Esta concentración extrema expone a la compañía directamente a cierres de gobierno, resoluciones continuas, incertidumbre presupuestaria y cambios de prioridades del ejecutivo. La dependencia no es un riesgo abstracto: el filing describe escenarios concretos de cancelaciones de contratos, demoras en financiamiento y obras bajo contratos parcialmente fondados.
Si se materializa: Una reducción del gasto en defensa en términos absolutos o ajustado por inflación podría afectar adversamente el negocio. Cuando ocurre un cierre de gobierno, LMT enfrenta riesgo de reducción de pedidos, cancelaciones de programas, falta de pago o demoras en pagos.
3. Riesgo de contratos de precio fijo en programas de desarrollo y Executive Orders presidenciales
LMT está expuesta a pérdidas en contratos de precio fijo para desarrollo ('reach-forward losses'), donde el revenue está fijado pero los costos son altamente variables. El filing reconoce pérdidas actuales en ciertos programas de desarrollo de precio fijo. Adicionalmente, el presidente emitió un EO que podría restringir dividendos, recompras de acciones y compensación ejecutiva para contratistas que no cumplan requisitos de performance. Otro EO está reformando el FAR y el proceso de adquisición del DoD de manera estructural.
Si se materializa: Si los costos reales superan las estimaciones en contratos FFP, los márgenes se reducen y puede registrarse una pérdida en el período en que el exceso es evidente. El EO sobre dividendos y recompras podría afectar directamente la política de retorno de capital si LMT no cumple requisitos de performance contractual.
4. Supply chain: semiconductores, tierras raras y sanciones a Turquía
LMT enfrenta tres vectores concretos de riesgo en su cadena de suministro: escasez global de semiconductores avanzados que afectan tecnologías críticas, restricciones de exportación de China sobre minerales de tierras raras usados en sus productos, y sanciones del gobierno de EE.UU. a entidades turcas que impiden obtener permisos de exportación para el Programa de Helicópteros de Utilidad de Turquía (TUHP). El filing menciona explícitamente que componentes clave son de fuente única o exclusiva.
Si se materializa: La incapacidad de mitigar disrupciones en el suministro de tierras raras podría afectar ganancias futuras, márgenes y flujos de caja. Las sanciones sobre Turquía ya han resultado en incapacidad de cumplir contratos, con potenciales pérdidas reach-forward, reclamos y terminaciones de contratos.
5. Amenazas cibernéticas de actores estatales y exposición a la cadena de suministro multi-tier
Como contratista de defensa, LMT es blanco prioritario de actores estatales con capacidades avanzadas y persistentes (APT), incluyendo actores vinculados a los conflictos en Ucrania y Medio Oriente. El riesgo se amplifica porque su cadena de suministro de miles de proveedores directos e indirectos también es blanco, y ya han ocurrido brechas en esa cadena que comprometieron datos. El filing advierte que consideraciones de seguridad nacional pueden impedir o demorar la divulgación pública de un incidente.
Si se materializa: Un ataque exitoso podría comprometer propiedad intelectual, secretos comerciales y datos clasificados, afectar entregas a clientes, generar reclamos legales y dañar relaciones con clientes. Los costos pueden no estar cubiertos por seguros ni por indemnizaciones.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: El gobierno de EE.UU. representa el 72% del revenue total, con el DoD (denominado 'Department of War' en el filing) en el 63%. El programa F-35 solo representa el 27% de las ventas consolidadas en 2025.
Proveedores: Un número significativo de componentes son de fuente única o exclusiva. Semiconductores avanzados y minerales de tierras raras presentan concentración con riesgo de escasez global.
Geografía: LMT tiene operaciones significativas en California, Florida y Texas, áreas geográficas propensas a desastres naturales. El 28% de las ventas totales de 2025 fueron a clientes internacionales.
Regulación: Dependencia total de autorizaciones del gobierno de EE.UU. para ventas internacionales (FMS y DCS), con exposición específica a sanciones sobre Turquía (TUHP) y restricciones de exportación a Taiwan que motivaron contramedidas de China contra la propia LMT y sus ejecutivos.
El filing de LMT 2025 contiene dos elementos inusuales que merecen atención. Primero, el Departamento de Defensa es consistentemente denominado 'Department of War (DoW)' a lo largo del documento, reflejando un cambio de denominación real bajo la administración vigente que tiene implicancias legales y contractuales concretas (las referencias estatutarias cambian a '10 U.S.C. § 111(a)'). Segundo, el disclosure sobre el Executive Order presidencial que podría restringir dividendos, recompras de acciones y compensación ejecutiva para contratistas que no cumplan requisitos de performance es inusualmente directo y representa un riesgo regulatorio emergente que pocas empresas del sector habrán discloseado con este nivel de detalle. La sanción específica de China contra la propia LMT y ejecutivos nombrados, en conexión con ventas a Taiwan, y la mención explícita del TUHP como programa ya afectado por sanciones a Turquía, elevan el nivel de especificidad geopolítica por encima del promedio de filings del sector.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Lockheed Martin creció ventas un 6% hasta $75.0B en FY2025, impulsado por MFC y Aeronautics, pero el operating profit consolidado se vio afectado por reach-forward losses de $950M en un programa clasificado de Aeronautics, $570M en CMHP y una carga de pensión de $479M, resultando en EPS diluido de $21.49 vs. $22.31 en 2024.
Qué empujó los resultados
- Recuperación del operating profit en MFC: el segmento revirtió los reach-forward losses de ~$1.4B sobre un programa clasificado reconocidos en 2024, y además creció volumen en JASSM, LRASM, GMLRS y PrSM (Operating profit de MFC +$1.576B YoY (de $413M a $1.989B); margen de segmento 13.8% vs. 3.3% en 2024). Segmento: Missiles and Fire Control
- Crecimiento de ventas en Aeronautics por mayor volumen en producción y sustainment del F-35 y producción F-16 (Ventas +$1.639B, +6%; F-35 +$1.9B de ventas; F-16 +$150M de ventas). Segmento: Aeronautics
- Aumento de free cash flow por menores pagos de impuestos (impacto del One Big Beautiful Bill Act) y mejoras en capital de trabajo en RMS (Free cash flow +$1.621B a $6.908B; cash from operations +$1.585B a $8.557B)
Qué jugó en contra
- Reach-forward loss de $950M en un programa clasificado de Aeronautics en el Q2 2025, más $140M de ajustes desfavorables en el programa C-130, parcialmente compensados por $90M de ajuste favorable al completar otro programa clasificado (Net profit booking rate adjustments de Aeronautics: -$495M en 2025 vs. +$90M en 2024; operating profit del segmento -$437M, -17%). Segmento: Aeronautics
- Carga de pensión no operativa por settlement noncash de $479M tras la transferencia de $943M de obligaciones a compañías de seguros en diciembre 2025; non-service FAS pension pasó de ingreso de $62M en 2024 a gasto de $874M en 2025 (Impacto after-tax del settlement: $377M, o $1.63 por acción; swing total de $936M en la línea de non-service FAS pension)
- Reach-forward losses de $570M en Canadian Maritime Helicopter Program (CMHP) y $95M en Turkish Utility Helicopter Program (TUHP) en Q2 2025; operating profit de RMS -$598M, -31% (RMS operating profit $1.323B vs. $1.921B en 2024; margen 7.6% vs. 11.1%). Segmento: Rotary and Mission Systems
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $3.0B para recomprar 6.6 millones de acciones en 2025 (vs. $3.7B y 7.5M acciones en 2024). La reducción de shares en circulación de ~5.7 millones de weighted average shares benefició el EPS.
Dividendos: Dividendos pagados mencionados en Note 12, pero el monto específico no se detalla en el MD&A. La política de distribución a accionistas incluye dividendos como componente de la estrategia de cash deployment.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $1.649B en 2025 vs. $1.685B en 2024 y $1.691B en 2023. Compromisos de capex bajo contrato al 31/12/2025: $1.010B total, de los cuales $638M en el próximo año. Proyectos activos en Aeronautics (programas clasificados) y RMS (helicopteros Sikorsky).
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de Rapid Solutions (de Amentum) por $360M en cash en Q2 2025; se integra en el segmento Space. Adicionalmente, se menciona el true-up de capital de trabajo de la desinversión de Commercial Engine Solutions.
Deuda: Emitió notas senior sin garantía por net proceeds de $2.0B en julio 2025 (vs. $3.0B en 2024). Repagó $642M de notas de largo plazo a sus vencimientos programados (vs. $168M en 2024). Deuda total neta de descuentos y costos de emisión: $21.7B al 31/12/2025. Sin saldo pendiente en líneas de crédito revolventes ni commercial paper al cierre del año.
Caja al cierre: $4.121B en cash y equivalentes al 31/12/2025 (vs. $2.483B al 31/12/2024), generalmente disponible sin restricciones significativas para operaciones ordinarias.
El hecho más llamativo del MD&A es la combinación de tres cargas materiales simultáneas en FY2025: el reach-forward loss de $950M en un programa clasificado de Aeronautics (sobre el cual el management advierte posibles pérdidas adicionales), el loss de $570M en CMHP y $95M en TUHP en RMS, y la pension settlement charge noncash de $479M after-tax de $377M ($1.63/acción) por la transferencia de $943M de obligaciones a aseguradoras. Pese a estas cargas, el net EPS cayó solo $0.82 vs. 2024 gracias a la reversión del loss de ~$1.4B de MFC del año previo. El backlog total alcanzó un récord de $193.6B (+$17.6B YoY), con el funded backlog en $120.2B, y el free cash flow saltó a $6.908B, el nivel más alto de los tres años presentados, lo que contrasta con la presión a nivel earnings y sugiere que la base de negocios subyacente permanece sólida.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 30/05/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
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| 02/03/2026 | N/A | $3,45 |
| 01/12/2025 | N/A | $3,45 |
| 02/09/2025 | N/A | $3,3 |
| 02/06/2025 | N/A | $3,3 |
| 03/03/2025 | N/A | $3,3 |
| 02/12/2024 | N/A | $3,3 |
| 03/09/2024 | N/A | $3,15 |
| 03/06/2024 | N/A | $3,15 |