$-0,45 (-1,99%)
Precio Histórico
+$4,02 (+22,14%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$24,97
$22,00 - $43,00
$24,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$1,82
$2,15
$8,59B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
1,72
P/E Ratio
13,02
P/FCF
1,39
Dividend Yield
3,64%
Profit Margin
27,54%
Beta
1,02
Ingresos
$7,37B
EBITDA
N/A
FCF
N/A
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de KEY
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
1,35
EV/EBITDA
N/A
PEG
2,10
P/S
3,26
Rentabilidad
ROE
9,98%
ROIC
N/A
ROA
1,03%
Margen Bruto
0,00%
Margen Operativo
35,78%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
N/A
Current Ratio
N/A
Quick Ratio
N/A
Caja Total
$2,28B
Deuda Total
$17,65B
Crecimiento
Crec. Ingresos
11,80%
Crec. Ganancias
33,30%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de KeyCorp, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 23/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
KeyCorp gana plata captando depósitos y otorgando créditos a individuos, pequeñas empresas, corporaciones medianas y grandes clientes institucionales a través de su filial KeyBank, complementando con capital markets, wealth management, arrendamiento comercial y servicios de mortgage a escala nacional.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Consumer Bank: Sirve individuos y pequeñas empresas en el footprint de 15 estados y a través del canal digital. Ofrece depósitos, préstamos personales, refinanciación de student loans, hipotecas, home equity, tarjetas de crédito, treasury services, asesoramiento a pymes y servicios de wealth management para clientes high-net-worth y organizaciones sin fines de lucro.
15 estados del footprint de sucursales de KeyBank, más canal digital a nivel nacionalCommercial Bank: Compuesto por dos segmentos operativos: Commercial (banca comercial full-service para clientes de middle market en los 15 estados) e Institutional (opera a nivel nacional para grandes corporaciones e instituciones, con financiamiento de equipos, real estate comercial y la plataforma KBCM de capital markets que incluye syndicated finance, underwriting de deuda y equity, sales and trading, derivados, FX, M&A advisory y public finance).
Commercial: 15 estados del footprint. Institutional: operación nacionalVentajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Una de las mayores compañías de servicios financieros bancarios de Estados Unidos, con activos consolidados de aproximadamente $184.4 billion al 31 de diciembre de 2025.
Red de 940 sucursales full-service y 1,120 ATMs en 15 estados, complementada con banca online, mobile y call center telefónico, construida a lo largo de décadas y difícil de replicar por nuevos entrantes.
Los servicios de trust, custodia institucional, treasury services, investment management para planes de retiro corporativos, fundaciones y clientes high-net-worth generan relaciones profundas y costos de cambio elevados para clientes comerciales e institucionales.
KeyCorp tiene estatus de Financial Holding Company (FHC), lo que le permite operar en securities underwriting, merchant banking, seguros y commodities, actividades vedadas a BHCs ordinarias. Este estatus es un privilegio regulatorio que eleva las barreras de entrada.
El filing refleja un entorno marcadamente desregulatorio en 2025: la OCC propuso elevar el umbral de los Heightened Standards a $700 billion (lo que liberaría a KeyBank de esos requisitos), la administración presidencial intentó desmantelar el CFPB aunque enfrenta litigios en curso, y las agencias federales propusieron rescisión de la nueva norma CRA de 2023. Los ratios de capital de KeyCorp superan ampliamente los mínimos: CET1 en 11.78% versus el mínimo regulatorio combinado de 7.70%. En human capital, el 95% de los empleados gana $20 o más por hora y la tasa de rotación voluntaria cayó a 12.7%, por debajo del 13.2% de 2024 y del promedio histórico de cinco años de 15.3%. El segmento Institutional del Commercial Bank incluye la plataforma KBCM con capacidades de investment banking nacional, lo que posiciona a Key más allá de la banca regional tradicional.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a KeyCorp, ordenados por materialidad:
1. Scotiabank: 14.9% del capital y dos directores designados
El Banco de Nova Scotia (Scotiabank) posee aproximadamente el 14.9% de las acciones ordinarias emitidas y en circulación de KeyCorp, con derecho a designar hasta dos directores al Board bajo el Investment Agreement del 12 de agosto de 2024. Esta participación concentrada crea un accionista dominante cuya agenda puede divergir de la del resto de los accionistas, y tiene efecto disuasorio sobre potenciales adquisiciones. Al momento del filing, los dos directores ya estaban en funciones, por lo que el riesgo no es hipotético sino activo.
Si se materializa: Scotiabank puede influir sobre políticas y operaciones, bloquear o enlentecer cambios de control, y generar conflictos de interés en decisiones de financiamiento, adquisiciones y oportunidades corporativas. Su presencia puede también disuadir ofertas de compra que serían beneficiosas para el resto de los accionistas.
2. Concentración del 72% del portfolio en crédito comercial
Al 31 de diciembre de 2025, el 72% del portfolio de préstamos de Key está compuesto por commercial and industrial loans, commercial real estate (CRE) y commercial leases. Esta concentración es estructural: los préstamos comerciales son de mayor tamaño individual que los residenciales, lo que significa que el deterioro de unos pocos créditos puede generar impactos desproporcionados en la calidad de la cartera. El segmento de multifamily dentro del CRE enfrenta además presiones específicas de sobreoferta en mercados urbanos.
Si se materializa: El deterioro de un préstamo grande o de un grupo dentro de esta categoría puede disparar un aumento en préstamos criticados, clasificados y non-performing, mayor provisión para pérdidas, y en última instancia un incremento en las pérdidas efectivas. La sobreoferta multifamily puede comprometer la capacidad de los deudores de cubrir el servicio de deuda o refinanciar al vencimiento.
3. Riesgo de tasa de interés sobre el net interest income
El NII es la fuente principal de earnings de KeyCorp, y el banco está expuesto a cuatro formas de riesgo de tasa: repricing, yield curve, basis y option risk. El filing reconoce explícitamente que el impacto en el portfolio de inversión y en el AOCI puede afectar su capacidad de mantener los ratios de capital dentro de los rangos objetivo, y con ello la posibilidad de realizar recompras de acciones y pagar dividendos. Como banco Category IV (activos entre $100B y $250B), Key ya atravesó el ciclo de suba del Fed Funds rate y ahora está expuesto a la incertidumbre de la normalización.
Si se materializa: Si el costo de depósitos y fondeo sube más rápido que el rendimiento de activos, el NIM y el NII caen, afectando las ganancias. Alternativamente, si el rendimiento de activos cae más rápido que el costo del pasivo, el efecto es el mismo. Las variaciones en el AOCI además pueden presionar los ratios de capital regulatorios y restringir las distribuciones a accionistas.
4. Ciberataques ya materializados: DDoS e incidentes en terceros
El filing no formula el riesgo cibernético en modo puramente hipotético: admite que Key ya experimentó ataques de denegación de servicio distribuido (DDoS) sofisticados, y que terceros de los que depende sufrieron brechas de seguridad. El uso creciente de generative AI por actores maliciosos para conducir ataques de ingeniería social más sofisticados es señalado como un factor que agrava el riesgo presente. La dependencia de proveedores externos y sus sub-contratistas (downstream service providers) amplifica la superficie de exposición que Key no puede controlar directamente.
Si se materializa: Una brecha puede resultar en interrupciones operativas prolongadas, liability legal, costos de remediación, acciones regulatorias y daño reputacional. El filing advierte que las pérdidas de un incidente mayor pueden exceder la cobertura del seguro de ciberseguridad que mantiene la empresa.
5. Goodwill de $2.8 mil millones susceptible de impairment
Al 31 de diciembre de 2025, KeyCorp registra $2.8 mil millones en goodwill, sustancialmente todo en KeyBank. Un deterioro significativo en el valor de mercado de las unidades de negocio, un cambio adverso en el entorno de negocios o una caída sostenida y material en el precio de la acción pueden generar un impairment que reduzca las ganancias reportadas. Si el cargo de goodwill impairment es suficientemente grande, puede restringir la capacidad de KeyBank de pagar dividendos a KeyCorp sin aprobación regulatoria previa, lo que a su vez puede comprometer el pago de dividendos a los accionistas y el servicio de deuda.
Si se materializa: Un impairment de goodwill reduce directamente las ganancias y puede restringir la capacidad de KeyBank de distribuir dividendos hacia la holding, afectando el servicio de deuda de KeyCorp y los dividendos a accionistas comunes y preferidos. El impacto en el tangible book value sería nulo, pero el impacto en earnings y en la percepción del mercado puede ser material.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Dependencia de terceros proveedores críticos de servicios operacionales (incluyendo sus downstream service providers) sin concentración cuantificada; el filing advierte que algunos de estos arreglos están ubicados en el exterior
Geografía: Sucursales concentradas en diez regiones: Washington, Oregon/Alaska, Rocky Mountains, Indiana/Northwest Ohio/Michigan, Central/Southwest Ohio, East Ohio/Western Pennsylvania, Atlantic, Western New York, Eastern New York y New England; exposición sectorial concentrada en commercial real estate, healthcare, finance y utilities
Regulación: Clasificada como Category IV bank (activos entre $100B y $250B), lo que la excluye de ciertos estándares de capital y liquidez exigidos a bancos más grandes; esta clasificación está sujeta a cambio regulatorio que podría incrementar significativamente los requisitos de capital y liquidez aplicables
El riesgo más inusual y específico de este filing es la participación del 14.9% de Scotiabank con derechos de designación de dos directores al Board, formalizada en un Investment Agreement de agosto de 2024 y ya activa al momento del filing: es una situación de influencia institucional extranjera sobre un banco regional estadounidense de primer nivel que pocas empresas del sector deben revelar. También destaca la admisión explícita de que Key ya sufrió ataques DDoS sofisticados, lo que eleva la sección cibernética por encima del boilerplate típico. La cuantificación del goodwill en $2.8B y la concentración del 72% del portfolio en crédito comercial le dan a la sección una densidad de datos concretos que la diferencia de disclosures más genéricos. Llamativamente, el filing nombra a las stablecoins como competidores directos por los depósitos, un disclosure que pocas entidades del segmento regional incluyen con esa precisión.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
KeyCorp entregó ingresos récord en FY2025, con NII (TE) creciendo $861M a $4.7B y noninterest income normalizandose a $2.8B tras la distorsión de las pérdidas por repositioning de AFS en 2024, generando apalancamiento operativo positivo significativo y cumpliendo o superando todos sus targets financieros del año.
Qué empujó los resultados
- Caida de costos de depositos y reinversion del portfolio AFS: menores tasas de depositos redujeron el gasto de intereses en $912M total, mientras la reinversion de aproximadamente $10.0B de MBS de bajo rendimiento hacia inversiones de mayor rendimiento (ejecutada en 2H 2024) capturó sus beneficios plenos en 2025, incluyendo $457M adicionales de ingreso en AFS securities (+$861M en NII (TE) a $4,671M; net interest margin (TE) +53 bps a 2.69% (vs 2.16% en 2024))
- Ausencia del one-off de pérdidas por repositioning AFS de 2024: el año previo incluyo ~$1.8B de pérdidas en ventas de securities disponibles para la venta que deprimieron el noninterest income; en 2025 las pérdidas netas en securities fueron solo -$6M (Swing de $1,850M en la linea net securities gains/(losses): de -$1,856M en 2024 a -$6M en 2025)
- Crecimiento en investment banking, commercial mortgage servicing y wealth management impulsado por inversion en frontline bankers (aproximadamente +10%) y expansion en capital markets, syndication y commercial mortgage activity (Investment banking and debt placement fees +$92M (+13.5%) a $780M; commercial mortgage servicing fees +$29M (+11.2%) a $287M; trust and investment services +$34M (+6.1%) a $591M; AUM record de $70.0B (+$8.6B, +14.0% vs $61.4B en 2024)). Segmento: Commercial Bank y Consumer Bank
Qué jugó en contra
- Aumento en la provision para pérdidas crediticias impulsado por incertidumbre economica elevada y construccion de reservas en el portfolio comercial, en contraste con el release de reservas que beneficio el 2024 (+$136M a $471M (vs $335M en 2024); Commercial Bank provisión +$72M a $299M; Consumer Bank provisión +$43M a $169M). Segmento: Commercial Bank (mayor impacto) y Consumer Bank
- Aumento en gastos de personal por mayor compensacion de incentivos asociada al crecimiento de noninterest income e inversiones en contratacion de frontline bankers (+$203M (+7.5%) a $2,917M en total personnel expense; salaries +$106M, incentive compensation +$60M, employee benefits +$18M, severance +$19M)
- Impacto de menores tasas de interes sobre activos de tasa variable y caida del promedio de préstamos por el run-off intencional de consumer loans de bajo rendimiento (Average loans: $105.7B vs $107.7B (-$2.1B); consumer loans promedio cayeron $2.4B; impacto yield/rate en intereses de préstamos: -$214M). Segmento: Consumer Bank
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: En marzo de 2025, el Board autorizo un programa de recompra de hasta $1.0B de Common Shares. Durante Q4 2025 se iniciaron las recompras, adquiriéndose 11.1M de acciones; las shares outstanding cayeron de 1,106,786 miles a 1,102,401 miles al cierre del año.
Dividendos: $0.205 por Common Share por trimestre en cada uno de los cuatro trimestres de 2025, para un total anual de $0.82 por Common Share.
Capex (inversión en activos): Inversion adicional de $100M en tecnología orientada a capacidades de cara al cliente durante 2025. Para FY2026, el adjusted noninterest expense guideado up 3-4% vs baseline de $4,729M (incluye continuacion de inversiones en tecnologia y personas).
Deuda: Wholesale funds (short-term borrowings + long-term debt) cayeron de $14.2B a $11.0B al 31/12/2025, reflejando vencimientos en long-term debt y menor necesidad de wholesale borrowings. Long-term debt average balance cayó de $17.3B a $11.3B durante el año.
Caja al cierre: Cash explicita no declarada en el MD&A; short-term investments promedio $14.4B durante 2025; securities portfolio total $48.2B al 31/12/2025 ($39.6B AFS a valor razonable + $8.6B HTM a amortized cost), descripto como principal store of liquidity.
El elemento mas llamativo es la transformacion del resultado financiero: el repositioning de ~$10.0B de MBS ejecutado en 2H 2024, que generó una pérdida de $1.8B ese año, produjo en 2025 un beneficio de +$457M adicionales solo en AFS securities interest income (yield promedio sube de 2.71% a 3.73%). Los assets under management alcanzaron un récord historico de $70.0B. El CET1 cayó de 11.92% a 11.78% por el crecimiento de risk-weighted assets (+$7.6B a $145.9B impulsado por el crecimiento comercial), y la provision para creditos subio $136M a $471M por incertidumbre macroeconomica elevada con reserve builds en el portfolio comercial. El FDIC Special Assessment representó $26M menos de gasto en 2025 vs 2024.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 25/05/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
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| 03/03/2026 | N/A | $0,205 |
| 02/12/2025 | N/A | $0,205 |
| 02/09/2025 | N/A | $0,205 |
| 27/05/2025 | N/A | $0,205 |
| 04/03/2025 | N/A | $0,205 |
| 03/12/2024 | N/A | $0,205 |
| 27/08/2024 | N/A | $0,205 |
| 24/05/2024 | N/A | $0,205 |