Intercontinental Exchange Inc.
NYSE: ICE
+$1,56 (+1,02%)
Precio Histórico
$-31,46 (-16,94%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$200,67
$174,00 - $251,00
$199,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$8,15
$8,78
$11,53B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
6,87
P/E Ratio
22,55
P/FCF
2,97
Dividend Yield
1,40%
Profit Margin
37,67%
Beta
0,95
Ingresos
$10,44B
EBITDA
$6,62B
FCF
$3,74B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de ICE
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
3,06
EV/EBITDA
16,38
PEG
2,13
P/S
8,45
Rentabilidad
ROE
13,85%
ROIC
N/A
ROA
2,11%
Margen Bruto
100,00%
Margen Operativo
57,31%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,71
Current Ratio
1,01
Quick Ratio
0,03
Caja Total
$863,00M
Deuda Total
$20,98B
Crecimiento
Crec. Ingresos
20,40%
Crec. Ganancias
79,70%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Intercontinental Exchange Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 05/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Intercontinental Exchange (ICE) genera ingresos operando bolsas, casas de clearing y plataformas de datos en mercados de derivados, acciones, renta fija y tecnología hipotecaria residencial en EE.UU. La empresa combina ingresos transaccionales con ingresos recurrentes de datos, listing fees y suscripciones SaaS en tres segmentos complementarios.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Exchanges (55% de los ingresos): Opera 13 bolsas reguladas y 5 clearing houses (excl. ICE Clear Credit) para derivados de energía, agrícolas, tasas de interés, equity index, divisas y acciones al contado, incluyendo la NYSE. Genera ingresos transaccionales por trading y clearing más ingresos recurrentes de datos de mercado, connectivity y listing fees.
Posicionado en EE.UU., U.K., EU, Canadá, Asia-Pacífico y Medio Oriente. La mayoría de activos identificables en EE.UU. y U.K.Fixed Income and Data Services (24% de los ingresos): Provee pricing evaluado y reference data sobre más de 3 millones de instrumentos de renta fija en aprox. 150 países y 80 monedas, índices (ICE Data Indices), analytics, ejecución electrónica de bonos (ICE Bonds), clearing de CDS (ICE Clear Credit) y servicios de conectividad multi-asset class vía ICE Global Network.
Mortgage Technology (21% de los ingresos): Ofrece plataforma de tecnología end-to-end para el mercado hipotecario residencial de EE.UU., cubriendo originación (SaaS + transaccional), closing solutions, servicing software y data & analytics. Clientes incluyen lenders, servicers, title agents y participantes del mercado secundario.
Exclusivamente mercado hipotecario residencial de EE.UU.Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Las bolsas de ICE y la plataforma hipotecaria generan efectos de red directos: el volumen de trading atrae más participantes, y ICE Mortgage Technology conecta a lenders, title agents, servicers, county recorders y proveedores de servicios en un ecosistema que se vuelve más valioso con más participantes. NYSE tiene aprox. 70% de las compañías del S&P 500 listadas y el 75% (~$10.1 trillones) del AUM en ETFs listados al 31/12/2025.
El sistema de originación de ICE Mortgage Technology actúa como system of record para la transacción hipotecaria completa, con integraciones a miles de proveedores del ecosistema hipotecario y contratos SaaS recurrentes. Los clientes de datos de renta fija dependen de los evaluated prices de ICE sobre más de 3 millones de securities para cumplimiento regulatorio post-trade, lo que genera alta adhesión y renovación.
ICE posee benchmarks globales de referencia como el contrato de crudo Brent (base de una red de más de 800 productos relacionados), benchmarks de gas natural regionales y globales, índices propios y licenciados con exclusividad (MSCI, FTSE), y el ICE Swap Rate administrado por IBA bajo el U.K. BMR. Además opera licencias exclusivas para futuros y opciones sobre índices de terceros.
ICE opera 13 bolsas reguladas y 6 clearing houses bajo marcos regulatorios en EE.UU. (CFTC, SEC), U.K. (FCA, BOE), EU, Canadá, Singapur y Abu Dabi. ICE Clear Credit fue designada por el FSOC como infraestructura financiera sistémicamente importante, lo que le da acceso al sistema de la Reserva Federal y crea barreras regulatorias muy altas para competidores. ICE Mortgage Technology está designada como 'critical infrastructure' por DHS y el Departamento del Tesoro de EE.UU.
ICE tiene más de 3 millones de instrumentos de renta fija con pricing evaluado en 150 países y 80 monedas, la ICE Global Network conecta a más de 150 venues y más de 750 fuentes de datos, y el sistema de mensajería protege la privacidad de más de 130,000 usuarios. La escala de datos propietarios y la infraestructura tecnológica son difíciles de replicar.
En mayo 2025 ICE adquirió ICE Digital Trust, una trust company de propósito limitado de Nueva York regulada por NYDFS, que provee custodia de activos digitales incluyendo Bitcoin, Ethereum y USD Coin, marcando la entrada de ICE al negocio de activos digitales. En febrero 2026, la SEC aprobó la expansión de ICE Clear Credit para limpiar U.S. Treasuries, siendo un servicio operativo para transacciones de contado con el lanzamiento de repos previsto para Q4 2026. El goodwill acumulado al 31/12/2025 asciende a $30.6 billones y los intangibles netos a $15.4 billones, reflejo del agresivo programa de adquisiciones que incluye Black Knight (2023) y Ellie Mae (2020). La empresa reportó ingresos 2025 'record' en las tres líneas de negocio, con el segmento Mortgage Technology generando $2.1 billones pese a la depresión persistente en volúmenes de originación hipotecaria por tasas elevadas.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
ICE registró un año récord en FY2025 con revenues de $9.93B (+7% YoY), operating income de $4.93B (+14% YoY) y diluted EPS de $5.77 (+21% YoY), impulsado por volúmenes record en Exchanges y la primera contribución positiva del segmento Mortgage Technology desde la adquisición de Black Knight.
Qué empujó los resultados
- Fuerte crecimiento de volúmenes en Exchanges, especialmente en energy futures (+14% en contratos, +16% en revenues), financial futures (+16% en contratos, +9% en revenues) y cash equities (+40% en handled volume), impulsado por volatilidad geopolítica y macroeconómica (Exchanges revenues, less transaction-based expenses: +$452M (+9%) a $5,411M; operating income del segmento +10% a $3,982M). Segmento: Exchanges
- Mortgage Technology alcanzó operating income positivo por primera vez, pasando de pérdida operativa a resultado positivo, impulsado por sinergias de Black Knight, reducción de costos y crecimiento de closing solutions (+10%) y servicing software (+3%) (Operating income/(loss): de -$170M en 2024 a +$14M en 2025 (mejora de $184M); adjusted operating income +18% a $859M; adjusted operating margin +5 pts a 41%). Segmento: Mortgage Technology
- Crecimiento en Fixed Income and Data Services, liderado por data and network technology (+9%) y fixed income data and analytics (+5%); ASV creció 8.3% YoY a $1.990B (Revenues +5% a $2,419M; operating income +11% a $933M; operating margin +2 pts a 39%). Segmento: Fixed Income and Data Services
Qué jugó en contra
- Reducción de ingresos por net interest income en CDS clearing y OTC, y caída de revenues en agricultural and metals futures and options, impactados por restricciones de oferta y menor actividad en cocoa y coffee (CDS clearing revenues -1% a $338M; agricultural and metals futures and options revenues -10% a $233M; OTC and other revenues -1% a $395M). Segmento: Exchanges y Fixed Income and Data Services
- Caída de interest income de $141M a $119M por menores tasas de interés, y reducción del interest expense de $910M a $803M (favorable neto); el net interest income de clearinghouses bajó de $93M a $80M (Interest income -16% a $119M vs. $141M en 2024; impacto neto en Other income/(expense) mejoró a -$583M vs. -$681M en 2024)
- La base de comparación en 2024 incluía una ganancia no recurrente de $160M por el fallo arbitral de PennyMac, que no se repitió en 2025, reduciendo el crecimiento reportado de operating activities (Efecto de $160M de ganancia no recurrente en 2024 excluida del adjusted; en 2025 se registró solo un net gain de $55M en fair value adjustments de equity investments)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: En 2025 se reanudaron las recompras tras dos años sin actividad (2023 y 2024). Se recompraron 7.7M de acciones por $1.3B bajo un nuevo Rule 10b5-1 trading plan iniciado en febrero 2025. En diciembre 2025, el Board aprobó un nuevo programa de $3.0B efectivo desde el 1 de enero de 2026, reemplazando el programa de $3.2B aprobado en 2021 del que quedaban $1.2B.
Dividendos: Se pagaron dividendos de $0.48 por acción por trimestre ($1.92 por acción en el año), por un total de $1.1B incluyendo dividend equivalents sobre RSUs. El 5 de febrero de 2026 se anunció un dividendo de $0.52 por acción para Q1 2026, pagadero el 31 de marzo de 2026.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $373M en 2025 vs. $406M en 2024; capitalized software development costs de $418M en 2025 vs. $346M en 2024; total capex + capitalized software de $791M en 2025. Para 2026 se espera entre $740M y $790M en capex y capitalized software development costs.
M&A (compras y ventas de negocios): En 2025 se realizó una inversión de $1.0B en Polymarket (financiada parcialmente con commercial paper), con opción de adquirir hasta $1.0B adicional en acciones de empleados e inversores bajo ciertas condiciones. No hubo acquisitions materiales en 2025 o 2024. Los integration costs de Black Knight cayeron a $70M en 2025 desde $104M en 2024.
Deuda: Se repagaron $2.5B en senior notes que vencieron en mayo y diciembre de 2025, parcialmente offset por la emisión de $1.25B en nuevas senior notes ($600M al 3.95% due 2028 y $650M al 4.20% due 2031) en noviembre 2025. Deuda outstanding al cierre: $19.6B ($18.6B en senior notes + $1.0B en commercial paper), vs. $20.4B al cierre de 2024. Las senior notes tienen weighted average maturity de 14 años y costo promedio de 3.7% anual.
Caja al cierre: Cash and cash equivalents: $837M al 31 de diciembre de 2025 (vs. $844M al cierre de 2024). Restricted cash and equivalents: $1.0B. Restricted investments: $770M. Total cash + investments liquidos (ex-margin): aprox. $2.6B. Cash and cash equivalent margin deposits and guaranty funds: $76.8B.
El evento más llamativo del MD&A es la combinación de la primera contribución positiva del segmento Mortgage Technology en operating income desde la adquisición de Black Knight (mejora de $184M YoY, de -$170M a +$14M), junto con la inversión de $1.0B en Polymarket, un mercado de predicciones, que representa un movimiento estratégico inusual para una bolsa regulada tradicional. Adicionalmente, la promulgación de la One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) en julio de 2025 generó un cambio en la composición del impuesto (menor impuesto corriente, mayor diferido) sin impacto material en la tasa efectiva del 22%. En 2025 el SEC dejó de cobrar Section 31 fees en mayo por haber alcanzado la apropiación anual anticipadamente, generando un ajuste en working capital de timing que afectó el free cash flow reportado pero no el adjusted free cash flow (+16% a $4,187M).
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 50 pagos desde 12/12/2013.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 17/03/2026 | N/A | $0,52 |
| 16/12/2025 | N/A | $0,48 |
| 16/09/2025 | N/A | $0,48 |
| 13/06/2025 | N/A | $0,48 |
| 17/03/2025 | N/A | $0,48 |
| 16/12/2024 | N/A | $0,45 |
| 16/09/2024 | N/A | $0,45 |
| 13/06/2024 | N/A | $0,45 |