Interactive Brokers Group, Inc.
NasdaqGS: IBKR
$-4,65 (-5,11%)
Precio Histórico
+$20,04 (+30,26%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$86,00
$64,00 - $99,00
$89,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$2,50
$2,86
$7,79B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
2,52
P/E Ratio
36,08
P/FCF
7,25
Dividend Yield
0,38%
Profit Margin
16,47%
Beta
1,33
Ingresos
$6,83B
EBITDA
N/A
FCF
N/A
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de IBKR
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
6,74
EV/EBITDA
N/A
PEG
2,35
P/S
22,28
Rentabilidad
ROE
23,56%
ROIC
N/A
ROA
2,42%
Margen Bruto
93,02%
Margen Operativo
76,81%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
1,51
Current Ratio
1,10
Quick Ratio
1,10
Caja Total
$124,59B
Deuda Total
$32,03B
Crecimiento
Crec. Ingresos
16,80%
Crec. Ganancias
21,60%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Interactive Brokers Group, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 27/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Interactive Brokers es un broker global totalmente automatizado que gana plata cobrando comisiones y financiamiento a inversores institucionales e individuales sofisticados, ofreciendoles acceso a mas de 170 exchanges en 40 paises desde una unica plataforma de bajo costo construida sobre tecnologia propietaria desarrollada internamente durante cinco decadas.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Tecnologia propietaria desarrollada durante casi cinco decadas, incluyendo el sistema IB SmartRouting que nunca cede el control de la orden y dinamicamente la re-rutea para obtener el mejor precio, y sistemas integrados de trading, clearing y gestion de riesgo que no dependen de vendors externos para desarrollo de software.
El filing afirma que IBKR es 'one of the lowest cost providers of broker-dealer services' gracias a la automatizacion de funciones de middle y back office, lo cual le permite ofrecer comisiones muy bajas y atraer a inversores activos y sofisticados. El exceso de capital regulatorio agregado era de $14.1 billion al 31/12/2025.
Aproximadamente 4.4 millones de cuentas de clientes institucionales e individuales, presencia en mas de 200 paises y territorios, acceso a mas de 170 exchanges y market centers en 40 paises y 29 monedas, y operaciones self-cleared en la mayoria de sus mercados principales.
La plataforma Investors' Marketplace conecta a inversores individuales, asesores financieros, money managers, proveedores de tecnologia y otros participantes, y el crecimiento de usuarios amplifica el valor del sistema IB SmartRouting y del ATS interno.
La plataforma unificada (IBKR Universal Account) concentra en una sola cuenta multiples clases de activos, multiples monedas y servicios de cash management, custody, securities lending y rebalanceo, generando friccion significativa para migrar a otro broker.
IBKR se unio al S&P 500 el 28 de agosto de 2025, un hito que el filing destaca como reconocimiento a su performance financiera y modelo tecnologico, y que genero mayor participacion de index funds en su accionariado. La estructura de ownership es inusual: IBG, Inc. (la entidad cotizante) solo posee el 26.3% de IBG LLC, mientras que el 73.7% restante lo controla Holdings, vinculada al fundador Peterffy, con un mecanismo de compra gradual via emisiones de acciones. El filing reporta un engagement survey con 90% de participacion de empleados (aumento del 20% respecto al ano anterior) y mas de 12,000 solicitudes para 53 lugares en el programa de pasantias, lo que sugiere una cultura corporativa solida y atraccion de talento. Ademas, IBKR ejecuto un split de acciones 4:1 en junio de 2025, aumentando las acciones autorizadas de Clase A a 4,000,000,000.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Interactive Brokers Group, Inc., ordenados por materialidad:
1. Control total de Thomas Peterffy: 73.7% del poder de voto
Thomas Peterffy, fundador y Chairman, controla el 73.7% del poder de voto combinado a través de Holdings, que posee todas las acciones Clase B. Esto le permite elegir a todos los directores del Board y determinar el resultado de todas las decisiones que requieren aprobación de accionistas. IBKR califica como 'controlled company' bajo las reglas de Nasdaq, lo que la exime de requerir mayoría de directores independientes. El propio Peterffy preside el Compensation Committee junto al CEO y al Vice Chairman, generando conflictos de interés directos en materia de remuneración ejecutiva.
Si se materializa: Imposibilidad práctica de un cambio de control no deseado por Peterffy, privación a accionistas minoritarios de primas por adquisición, y ausencia de las protecciones de gobernanza que Nasdaq normalmente exige.
2. Tax Receivable Agreement: obligación potencial de $44.6 billion en basis step-up
IBKR debe pagar a Holdings el 85% de los ahorros fiscales derivados de aumentos en la base impositiva de los activos de IBG LLC generados por el IPO y redenciones posteriores. El aumento de base impositiva atribuible a compras históricas y futuras de intereses en IBG LLC podría llegar a $44.6 mil millones, asumiendo que Holdings venda todos sus intereses en transacciones gravables a precios de mercado al 31 de diciembre de 2025. Si el IRS impugna exitosamente el tratamiento fiscal, IBKR podría estar obligada a pagar a Holdings más de lo que efectivamente ahorró en impuestos.
Si se materializa: Salidas de caja significativas y sostenidas hacia Holdings por décadas, con riesgo de pagos que excedan los ahorros fiscales reales si el IRS rechaza el tratamiento de la base impositiva.
3. Riesgos de ForecastEx: mercados de predicción bajo escrutinio regulatorio y legal
ForecastEx, subsidiaria de IBKR, opera como Designated Contract Market y Derivatives Clearing Organization registrada ante la CFTC, ofreciendo contratos sobre eventos ('Forecast Contracts') a clientes de ciertas subsidiarias broker-dealer. El marco legal y regulatorio de los prediction markets está en evolución activa y es incierto. Existe riesgo específico de enforcement de autoridades estatales de juego y litigios de terceros, particularmente para contratos sobre deportes y elecciones. Este riesgo es inusual y específico de IBKR en el espacio de brokers tradicionales.
Si se materializa: ForecastEx podría verse impedida de listar ciertos o todos los Forecast Contracts, incluyendo en jurisdicciones fuera de EE.UU., y las subsidiarias broker-dealer perderían la capacidad de ofrecerlos.
4. Dependencia de CSPs para criptomonedas: riesgo de pérdidas irreversibles para clientes
IBKR no ejecuta ni custodia criptomonedas directamente: terceriza completamente estas funciones a Cryptocurrency Service Providers (CSPs). IB LLC e IBUK no tienen acceso a las claves privadas ni a los wallets, y contractualmente deslindan responsabilidad ante pérdidas en los CSPs. Para IBHK, los activos se subcustodian en forma omnibus por un CSP con licencia SFC. El riesgo de pérdida permanente por hackeo, fraude o insolvencia del CSP existe y afectaría la confianza de clientes en la plataforma, aun cuando IBKR no asuma la pérdida directamente.
Si se materializa: Pérdidas irreversibles para clientes por hackeo o insolvencia de CSPs, con consecuente daño reputacional y caída en la confianza en la oferta de criptomonedas de IBKR, que no puede garantizar recuperación alguna.
5. Riesgo de modelo de pricing propietario en market making
Las actividades de market making de IBKR dependen sustancialmente de un modelo matemático de pricing propietario que reevalúa cotizaciones muchas veces por segundo y gestiona exposiciones en opciones, futuros y subyacentes. Un error en el modelo o falla en el software relacionado puede generar trades inesperados y no rentables a escala. Este riesgo es específico de IBKR dado su rol activo como market maker y designated market maker, a diferencia de brokers puramente intermediarios.
Si se materializa: Pérdidas materiales de trading derivadas de cotizaciones erróneas ejecutadas masivamente antes de que el error sea detectado y corregido.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: IBKR depende de CSPs (terceros no nombrados individualmente) para toda la ejecución y custodia de criptomonedas. Una interrupción en la relación con un CSP podría afectar el acceso de los clientes sin alternativa inmediata.
Geografía: Aproximadamente el 30% de los net revenues en 2025 fueron generados por subsidiarias fuera de EE.UU., con operaciones reguladas en Canadá, Reino Unido, Irlanda, Suiza, India, Hong Kong, Japón, Singapur y Australia.
Regulación: Subsidiarias están sujetas a reguladores en al menos 10 jurisdicciones distintas (SEC, FINRA, FCA, CBI, FINMA, SEBI, SFC, FSA/JSDA, MAS, ASIC, CIRO), con riesgo de cambios de control que requieren aprobación previa en todas ellas.
La sección llama la atención por tres elementos inusuales. Primero, la disclosure explícita del Tax Receivable Agreement con una cifra concreta de $44.6 mil millones en potencial aumento de base impositiva es inusualmente detallada y cuantificada para un risk factor, lo que sugiere que IBKR la considera una obligación material y de largo plazo. Segundo, la aparición de ForecastEx y los prediction markets como riesgo regulatorio emergente es un disclosure que prácticamente ningún otro broker tradicional incluye en su 10-K, reflejando una apuesta estratégica diferenciada con incertidumbre legal real. Tercero, el filing es inusualmente explícito sobre la ausencia de seguros de interrupción de negocios y la falta de redundancia total en sus sistemas, lo que en combinación con su modelo de market making altamente automatizado representa una vulnerabilidad operacional reconocida públicamente.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Interactive Brokers cerró FY2025 con net revenues de $6,205 millones (+20% YoY) y un pretax profit margin del 77%, impulsado por el salto en comisiones, el crecimiento de net interest income y la expansión de cuentas al 32%, alcanzando 4,4 millones de clientes.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento de comisiones por mayor volumen de trading en acciones, opciones y futuros, con customer DARTs subiendo 40% a 3,7 millones y total customer orders +38% (+$452M o +27% YoY, llegando a $2,149M)
- Aumento de net interest income impulsado por mayores saldos promedio de margin loans, customer credit balances y mayor actividad de securities lending, a pesar de tasas de interés más bajas (+$415M o +13% YoY, llegando a $3,563M; margin loans promedio +$16.5B, customer credit balances promedio +$29.6B)
- Salto en other income por ganancias de inversiones, no-recurrencia de la pérdida de $48M del incidente técnico de NYSE el 3 de junio de 2024, y ganancias por currency diversification strategy (+$142M o +237% YoY, llegando a $202M)
Qué jugó en contra
- Compresión de net interest margin por la baja de tasas de referencia globales, incluyendo 75 bps de recortes de la Fed en 2025, que redujo yields en segregated cash, margin loans y customer credit balances (NIM cayó de 2.35% en 2024 a 2.08% en 2025; yield en segregated cash de 4.87% a 3.79%; yield en margin loans de 5.63% a 4.62%)
- Mayor carga de income tax expense, principalmente por implementación del Pillar Two (tasa mínima efectiva del 15%) en países europeos a partir del 1 de enero de 2025 y mayor base imponible (+$126M o +44% YoY, llegando a $414M)
- Caída en risk exposure fees por comportamiento más cauteloso de clientes en toma de riesgo (-$20M dentro de other fees and services)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Dividendos: Dividendos trimestrales pagados a common stockholders durante 2025; los pagos de dividendos a accionistas y distribuciones a noncontrolling interests (Holdings) totalizaron $969M en cash used in financing activities
Capex (inversión en activos): Capital expenditures en property, equipment e intangible assets fueron $67M en FY2025 (vs. $49M en FY2024 y $49M en FY2023), con foco en technology infrastructure, system capacity, cybersecurity y regulatory requirements. La compañía planea financiar capex futuro con cash from operations y cash on hand.
M&A (compras y ventas de negocios): No hubo acuerdos definitivos de adquisiciones materiales al 31 de diciembre de 2025. La compañía mantiene inversiones estratégicas existentes en BOX Options Exchange, Miami International Holdings, Zero Hash Holdings y Next Securities Corporation. Invertió net $171M en investing activities incluyendo strategic investments.
Deuda: No se describen emisiones o repagos de deuda de largo plazo significativos. Short-term borrowings de bancos se usan como parte del cash management operativo diario. La compañía tiene $217M de obligaciones bajo el Tax Receivable Agreement con Holdings.
Caja al cierre: Cash, cash equivalents y restricted cash de $55.3B al 31 de diciembre de 2025 (aumento de $15.1B en el año). Total assets de $203.2B, de los cuales $201.1B (98.9%) se consideran liquid. Consolidated equity de $20.5B (vs. $16.6B en 2024).
El pretax profit margin del 77% es el más alto registrado por IBKR en los tres años presentados, resultado de una combinación inusual de crecimiento de revenues del 20% con caída absoluta de expenses del 4%. Un factor relevante fue la eliminación de las SEC Section 31 transaction fees a partir del 14 de mayo de 2025, que contribuyó a reducir execution, clearing and distribution fees en $9M neto. La no-recurrencia de un legal settlement de $82M registrado en 2024 fue el mayor driver individual de la baja en G&A. Asimismo, la adopción del Pillar Two Framework en Europa desde enero de 2025 aumentó materialmente el effective tax rate de las subsidiarias extranjeras, siendo el primer año completo bajo ese régimen.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 61 pagos desde 07/12/2010.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 27/02/2026 | N/A | $0,08 |
| 01/12/2025 | N/A | $0,08 |
| 29/08/2025 | N/A | $0,08 |
| 30/05/2025 | N/A | $0,08 |
| 28/02/2025 | N/A | $0,0625 |
| 29/11/2024 | N/A | $0,0625 |
| 30/08/2024 | N/A | $0,0625 |
| 31/05/2024 | N/A | $0,0625 |