+$0,52 (+0,28%)
Precio Histórico
$-4,92 (-2,61%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$217,39
$166,00 - $255,00
$215,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$8,42
$9,90
$12,59B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
5,47
P/E Ratio
33,53
P/FCF
7,86
Dividend Yield
3,22%
Profit Margin
9,13%
Beta
0,10
Ingresos
$11,99B
EBITDA
$2,26B
FCF
$1,53B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de HSY
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
7,98
EV/EBITDA
18,91
PEG
1,08
P/S
3,15
Rentabilidad
ROE
23,23%
ROIC
10,32%
ROA
7,84%
Margen Bruto
35,04%
Margen Operativo
21,34%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
1,20
Current Ratio
1,24
Quick Ratio
0,61
Caja Total
$876,98M
Deuda Total
$5,68B
Crecimiento
Crec. Ingresos
10,60%
Crec. Ganancias
93,60%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de The Hershey Company, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 17/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Hershey gana plata fabricando y vendiendo chocolates, golosinas y snacks salados principalmente en Norteamérica, comercializando más de 85 marcas icónicas, como Reese's, Kisses y SkinnyPop, a través de distribuidores mayoristas y cadenas de retail. Su negocio combina marcas con décadas de reconocimiento en confitería con una expansión activa hacia el snacking salado por adquisiciones.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
North America Confectionery: Produce y vende chocolates, golosinas no-chocolate, gomas, mints, barras de proteína, spreads, snack bites y productos de despensa (baking) en Estados Unidos y Canadá. También opera las tiendas Hershey's Chocolate World y otorga licencias de marcas a terceros.
United States y CanadaNorth America Salty Snacks: Vende snacks salados en Estados Unidos, incluyendo popcorn listo para comer (SkinnyPop, LesserEvil), snacks horneados sin grasas trans (Pirates Booty) y pretzels (Dot's Homestyle Pretzels).
United StatesInternational: Operaciones fuera de Norteamérica: manufactura en México, Brasil, India y Malasia, principalmente para consumidores locales, y distribución en Asia, Latinoamérica, Medio Oriente, Europa, África y otros mercados de exportación. Incluye marcas regionales como Pelon Pelo Rico (México), IO-IO (Brasil) y Sofit (India).
12.3% of total consolidated net sales in 2025Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Hershey opera más de 85 marcas en aproximadamente 65 países. Marcas como Hershey's, Reese's y Kisses son descritas como 'renowned' y están entre las líderes del mercado en Norteamérica. El fill rate para roles de director y superiores supera el 70% de promociones internas, lo que refleja también la fortaleza cultural de la marca como empleador.
Hershey es el mayor productor de chocolate de calidad en Norteamérica y un líder global en confitería. Su red de distribución abarca distribuidores mayoristas, cadenas de supermercados, mass merchandisers, clubes de mayoreo, tiendas de conveniencia y otros, con centros de distribución estratégicamente ubicados.
La empresa cuenta con una red eficiente de distribución desde plantas manufactureras a centros de distribución estratégicos, usando transportistas comunes para llegar a los clientes. McLane Company distribuye sus productos a Walmart y otros canales clave, representando el 27% de las ventas netas consolidadas en 2025.
Hershey posee numerosas marcas registradas que son de importancia material para el negocio. Además, cuenta con acuerdos de licencia a largo plazo con Kraft/Cadbury (York, Almond Joy, Mounds, Cadbury, Caramello), Nestlé (Kit Kat, Rolo) e Iconic IP Interests (Good & Plenty, Heath, Jolly Rancher, Milk Duds, Payday, Whoppers), todos en Estados Unidos.
En noviembre de 2025 Hershey completó la adquisición de LesserEvil, productora de popcorn orgánico y snacks inflados, lo que refuerza la expansión hacia snacking salado que también incluyó la compra de activos de Weaver Popcorn en 2023 y la marca Sour Strips en 2024. La compañía emplea aproximadamente 19.595 personas (17.550 full-time y 2.045 part-time), con el 28% cubierto por convenios colectivos, y anticipa renegociaciones en seis plantas durante 2026, abarcando el 76% de los empleados bajo dichos convenios. El programa 'Advancing Agility and Automation', aprobado en febrero de 2024, busca mejoras de productividad en la cadena de suministro y reducción de gastos operativos mediante automatización. La concentración en un solo cliente (McLane/Walmart, 27% de ventas) y la dependencia del cacao del África Occidental (70% de la oferta mundial) son los riesgos estructurales más llamativos del negocio.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a The Hershey Company, ordenados por materialidad:
1. Concentración de ventas en McLane Company (27% del revenue)
McLane Company, Inc. representó aproximadamente el 27% de las ventas netas consolidadas de Hershey en 2025. Esta dependencia en un único distribuidor mayorista que abastece a convenience stores, drug stores, Walmart y otros mass merchandisers expone a la compañía a un riesgo de concentración de ingresos muy significativo. Cualquier deterioro en la relación comercial, cambio en términos o pérdida de este cliente tendría un impacto material directo en el revenue.
Si se materializa: Reducción sustancial de ventas netas consolidadas y deterioro del resultado operativo si McLane renegocia condiciones, reduce pedidos o la relación comercial se interrumpe.
2. Costos de commodities estructuralmente elevados y $491M de mark-to-market desfavorable en 2025
En el año fiscal 2025, el costo de ventas de Hershey incluyo $491.0 millones de actividad mark-to-market desfavorable sobre instrumentos derivados de commodities destinados a cubrir compras futuras. El cacao, principal insumo de la compañía, disminuyó desde máximos históricos pero permanece estructuralmente elevado. La empresa usa forwards y futuros para cubrir precios, pero las coberturas no eliminan completamente el riesgo de incrementos en los costos de materias primas.
Si se materializa: Presión directa sobre el margen bruto y el resultado operativo. Si los precios de commodities continúan elevados o suben, la compañía podría no recuperar esos costos via precios sin sacrificar volumen de ventas.
3. Riesgo de elasticidad precio: aumentos de precios pueden no cubrir costos o deprimir volumen
Hershey opera en un entorno de competencia intensa en confitería y snacks, con presión adicional de otras categorías de snacks que compiten por espacio en góndola. La compañía puede trasladar aumentos de costos via precios o reducción de tamaños de producto, pero esto históricamente ha generado caídas de volumen y consumo. El filing reconoce explícitamente que la inflación puede superar la elasticidad de precios, dejando un gap no cubierto.
Si se materializa: Si los precios de venta no aumentan lo suficiente o lo suficientemente rápido para compensar los costos de insumos, envases, flete, tarifas y mano de obra, el margen y el resultado operativo se deterioran. Si se suben demasiado, cae el volumen.
4. ERP post-implementación: riesgos operativos y de control interno tras go-live en abril 2024
Hershey completó en abril de 2024 la fase final de un ERP global multi-año, incluyendo el segmento North America Confectionery y unidades del segmento Internacional. El sistema reemplazó todos los sistemas operativos y financieros legacy. El filing reconoce que los esfuerzos post-implementación continúan requiriendo inversión significativa de personal y recursos, y que disrupciones en el ERP podrían afectar la capacidad de forecasting, manufactura, facturación, cobro de cuentas y el control interno sobre la información financiera.
Si se materializa: Disrupciones en el ERP pueden impedir la capacidad de fabricar o despachar productos, registrar ventas, cobrar cuentas a cobrar, y comprometer la efectividad de los controles internos sobre reportes financieros.
5. EUDR (EU Deforestation Regulation) aplicable en diciembre 2026 con diligencia obligatoria sobre cacao
La regulación europea de deforestación (EUDR) obliga a Hershey a realizar diligencia extensa sobre siete commodities, incluyendo cacao, aceite de palma y soja, y sobre sus cadenas de valor, para demostrar que los productos no provienen de zonas deforestadas. La regulación entra en vigor en diciembre de 2026 (tras una prórroga de dos años) y aplica directamente al negocio de chocolate de Hershey. El cacao es el insumo central de la compañía y su cadena de suministro en zonas tropicales tiene exposición real al riesgo de deforestación.
Si se materializa: Aumento de costos de compliance, posible depresión de ventas en mercados europeos si los productos no cumplen antes de la fecha efectiva, multas y sanciones, y daño reputacional.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: McLane Company, Inc. representó aproximadamente el 27% de las ventas netas consolidadas en 2025
Geografía: Aproximadamente el 74% de la capacidad manufacturera está ubicada en Estados Unidos. Las operaciones internacionales representaron el 12.3% de ventas netas en 2025, con inversiones concentradas en Canada, Malaysia, Mexico, Brazil e India
Regulación: Dependencia regulatoria sobre el EUDR de la Unión Europea aplicable en diciembre 2026, con exposición concentrada en la cadena de suministro de cacao
El filing de HSY para FY2025 llama la atención por la cuantificación explícita de $491.0 millones en mark-to-market desfavorable sobre derivados de commodities, lo que da una dimensión concreta y excepcional al impacto del cacao en los resultados. La concentración del 27% de ventas en un solo distribuidor (McLane) es un disclosure de concentración de cliente inusualmente alto para una empresa de consumo masivo de esta escala, y el filing no ofrece ninguna mitigación para ese riesgo. También es notable la mención específica del EUDR con fecha de vigencia diciembre 2026, combinada con la admisión de que el cacao ya tiene impacto de GHG por cambio en uso del suelo, lo que anticipa costos de compliance regulatorio con alta certeza temporal.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Hershey reportó net sales de $11.7B en FY2025 con crecimiento de 4.4%, pero sufrió una caída del 60% en net income y EPS por el colapso del gross margin, impulsado por costos de commodities sin precedentes, tarifas de importación y pérdidas mark-to-market en derivados de commodities.
Qué empujó los resultados
- Price realization favorable en todos los segmentos, impulsada principalmente por la acción de precios anunciada en julio 2025 en North America Confectionery y precios estratégicos en International (Aproximadamente +6% de impacto en net sales a nivel consolidado)
- Fuerte crecimiento de volumen y mix en North America Salty Snacks, liderado por Dot's Homestyle Pretzels y SkinnyPop, más el aporte de la adquisición de LesserEvil (Volumen +8%; net sales del segmento +11.9% a $1,271.3M; segment income +21.3% a $241.8M). Segmento: North America Salty Snacks
- Aporte de adquisiciones: LesserEvil (noviembre 2025) y Sour Strips (noviembre 2024) sumaron crecimiento incremental de net sales (Beneficio combinado de aproximadamente +1% en net sales consolidadas)
Qué jugó en contra
- Costos de commodities significativamente más altos, especialmente cocoa, más pérdidas mark-to-market sobre derivados de commodities destinados a cubrir compras futuras ($736.6M en higher commodity costs + $491.0M de unfavorable mark-to-market activity; gross margin cayó de 47.3% a 33.5%, una reducción de aproximadamente 1,380 basis points)
- Tarifas de importación de EE.UU. y tarifas retaliatorias que impactaron materialmente los resultados, incluidos en higher supply chain costs ($287.2M en higher supply chain costs incluyendo tarifas; descrito como impacto material negativo en resultados de operaciones)
- Colapso del segment income en International por altos costos de commodities y manufactura, y derrumbe casi total en International con impacto de FX adverso (International segment income -97.0% a $3.3M (desde $111.5M); FX desfavorable de aproximadamente -3% en net sales del segmento). Segmento: International
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $0 en recompras en FY2025. Quedan aproximadamente $470M disponibles bajo la autorización de diciembre 2023 de $500M, sin fecha de vencimiento. En FY2024 se recompraron $494.2M.
Dividendos: $1,085.3M en dividendos totales pagados en FY2025. Dividendos por acción de Common Stock: $5.480 ($1.370 por trimestre); Class B Common Stock: $4.980 ($1.245 por trimestre). Mismo nivel que FY2024.
Capex (inversión en activos): $454.6M en FY2025 (vs. $605.9M en FY2024 y $771.1M en FY2023). La caída se explica por el fin del upgrade del ERP completado en 2024. Guidance FY2026: aproximadamente $425M a $475M.
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de LesserEvil (noviembre 2025) por $756.1M. Compra de la marca Fulfil en North America por $73.6M en FY2025. En FY2024: adquisición de Sour Strips por $75.5M.
Deuda: En febrero 2025 se emitieron $2,000M en notas (4.550% 2028, 4.750% 2030, 4.950% 2032, 5.100% 2035; neto de costos: $1,985M). En junio y agosto 2025 se repagaron $300M de notas al 0.900% y $300M al 3.200%. Deuda total short y long-term: $5.4B al 31/12/2025 (vs. $5.1B en FY2024). Short-term debt neto disminuyó $1.7B, principalmente por reducción de commercial paper.
Caja al cierre: $925.9M en cash y equivalentes al 31 de diciembre de 2025 (vs. $730.7M al 31/12/2024). Aproximadamente 70% en subsidiarias fuera de EE.UU.
El gross margin se desplomó de 47.3% a 33.5% en un solo año, la caída más dramática del período presentado, impulsada en $491.0M por pérdidas mark-to-market en derivados de commodities. El segmento International prácticamente dejó de contribuir al resultado, con un segment income de apenas $3.3M versus $111.5M el año previo, una caída del 97%. Hershey realizó en febrero 2025 una emisión de deuda de $2.0B (neto $1,985M) en cuatro tramos a tasas entre 4.55% y 5.10%, aumentando materialmente su leverage en un año de resultados deprimidos. Adicionalmente, la compañía gastó $756.1M en adquirir LesserEvil y $73.6M en la marca Fulfil, comprometiendo capital significativo en un contexto de presión severa sobre márgenes.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 23/05/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 17/02/2026 | N/A | $1,452 |
| 17/11/2025 | N/A | $1,37 |
| 15/08/2025 | N/A | $1,37 |
| 16/05/2025 | N/A | $1,37 |
| 14/02/2025 | N/A | $1,37 |
| 18/11/2024 | N/A | $1,37 |
| 16/08/2024 | N/A | $1,37 |
| 16/05/2024 | N/A | $1,37 |