+$0,12 (+0,42%)
Precio Histórico
+$3,31 (+13,19%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$19,43
$16,00 - $26,40
$19,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$2,89
$2,97
$56,76B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
2,71
P/E Ratio
10,48
P/FCF
N/A
Dividend Yield
4,24%
Profit Margin
4,45%
Beta
1,21
Ingresos
$57,42B
EBITDA
$4,71B
FCF
$3,45B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de HPQ
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
N/A
EV/EBITDA
6,05
PEG
1,85
P/S
0,37
Rentabilidad
ROE
N/A
ROIC
28,46%
ROA
5,62%
Margen Bruto
20,25%
Margen Operativo
6,19%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
N/A
Current Ratio
0,76
Quick Ratio
0,40
Caja Total
$3,15B
Deuda Total
$10,94B
Crecimiento
Crec. Ingresos
6,90%
Crec. Ganancias
-1,70%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de HP Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 10/12/2025, año fiscal cerrado el 31/10/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
HP gana plata vendiendo PCs, notebooks, workstations y periféricos bajo el segmento Personal Systems, y hardware de impresión junto con los supplies consumibles (cartuchos, tinta, tóner) de alto margen bajo el segmento Printing, a consumidores y empresas en más de 170 países a través de canales directos e indirectos.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Personal Systems: Vende desktops, notebooks, workstations (incluyendo AI PCs), thin clients, sistemas POS, displays y software/servicios de seguridad endpoint. Atiende tanto a clientes comerciales (enterprise, sector público, SMB) como a consumidores (gaming, educación, entretenimiento) a través de las líneas Pro, Elite, Z, Dragonfly, Omen, Victus, Spectre, Envy, Pavilion y Chromebook, entre otras.
Printing: Vende hardware de impresión para oficina y hogar, supplies consumibles (cartuchos de tinta y tóner, medios, insumos industriales), servicios y soluciones. Incluye también soluciones de gran formato y gráficas industriales (Graphics Solutions) y manufactura aditiva (3D Printing & Personalization) para mercados comerciales e industriales.
Corporate Investments: Incluye proyectos de incubación de negocios e inversiones en habilitación digital. No es un segmento operativo de escala comparable a los otros dos.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Al 31 de octubre de 2025, HP contaba con un portfolio mundial de más de 16,000 patentes. El filing señala que estas patentes son importantes para mantener la diferenciación competitiva y maximizar el retorno sobre la inversión en I+D.
El filing menciona explícitamente la marca como ventaja competitiva en ambos segmentos (Personal Systems y Printing), junto con la reputación y la accesibilidad de sus productos a través de canales retail y comerciales.
La mayoría de los ingresos se generan a través de channel resellers. HP cuenta con una red amplia que incluye retailers, resellers con valor agregado, distribuidores y system integrators. Asigna account managers dedicados a grandes cuentas enterprise que manejan relaciones cross-business.
El filing cita el 'procurement leverage' como ventaja competitiva en Personal Systems, y la capacidad de cross-sell de su portfolio amplio. Utiliza outsourced manufacturers globales para generar eficiencias de costo y velocidad de go-to-market.
HP ofrece lifecycle services para PCs y movilidad (soporte, deployment, configuraciones, garantía extendida) que integran a los clientes comerciales en el ecosistema HP. Los account managers embebidos en cuentas enterprise generan stickiness en el segmento Commercial PS.
El filing posiciona los AI PCs como la próxima palanca de crecimiento en Personal Systems, con procesamiento local de IA como diferenciador frente a competidores. HP también compite activamente con algunos de sus propios partners OEM, lo que el filing reconoce como un riesgo de gestión crítico para el éxito futuro. En human capital, la empresa destaca su programa de equidad salarial auditado por terceros independientes desde 2016 y expandido a una mayoría de su fuerza laboral global. El CEO Enrique Lores acumula más de 30 años en la compañía, lo que refleja una gestión de larga data con profundo conocimiento interno del negocio.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a HP Inc., ordenados por materialidad:
1. Aranceles 2025: costos ya materializados y no compensados en FY2025
Desde abril de 2025, EEUU impuso aranceles sustanciales sobre importaciones, y HP admite explícitamente que durante el fiscal year 2025 los mayores costos de commodities y aranceles no fueron compensados por completo mediante subas de precios ni otras acciones. Si los aranceles se sostienen, el impacto puede ser significativo sobre resultados y flujo de caja. La cadena de suministro de HP, concentrada en Asia, amplifica la exposición a esta política comercial.
Si se materializa: Impacto adverso significativo sobre resultados operativos y flujo de caja si los aranceles persisten; sin garantía de que HP pueda mitigarlos completamente mediante precios u otras acciones.
2. Big tank printers canibaliza el negocio de cartuchos de alto margen
Los clientes migran de impresoras de cartucho tradicional a impresoras recargables big tank. HP reconoce que las big tank tienen mayor margen inicial pero no generan las ventas recurrentes de cartuchos de alto margen que sostienen la rentabilidad del segmento de impresión. La digitalización y el trabajo híbrido reducen simultáneamente el volumen total de impresión, comprimiendo el negocio desde ambos lados.
Si se materializa: Menor rentabilidad por ciclo de vida del dispositivo; necesidad de invertir en plataformas de suscripción mientras se resignan ingresos inmediatos; riesgo de que los modelos de ingresos recurrentes no compensen la caída de márgenes de consumibles.
3. Dependencia de proveedores únicos nombrados: Canon, Intel, AMD, NVIDIA y ASICs
HP nombra explícitamente proveedores de fuente única críticos: Canon para motores de impresoras laser y cartuchos de tóner; Intel, AMD y NVIDIA para la mayoría de los procesadores de PCs y workstations; y proveedores específicos para ASICs. Algunos componentes no tienen alternativas de suministro disponibles. La pérdida o deterioro de cualquiera de estas relaciones podría paralizar líneas de producción enteras o forzar un rediseño de producto.
Si se materializa: Retrasos de producción, incapacidad de satisfacer demanda, costos adicionales de rediseño, pérdida de ventas time-sensitive y daño a relaciones con clientes; posible impacto de litigios de IP contra un proveedor único sobre la capacidad de HP de fabricar o vender.
4. Manufactura concentrada en Taiwan e Israel con exposición geopolítica concreta
HP depende de fabricantes en Taiwan para la producción de notebooks y de proveedores en Asia para ensamblado de productos. Tiene además operaciones de manufactura en Israel que soportan el negocio de Industrial Graphics. Las tensiones activas en el Estrecho de Taiwan, el Mar de China Meridional y el conflicto en Medio Oriente crean riesgo material y concreto de disrupción operativa en estas cadenas de suministro concentradas.
Si se materializa: Disrupción de manufactura de notebooks y operaciones de Industrial Graphics; interrupción de la cadena de suministro asiática; posible incapacidad de cumplir pedidos de clientes en caso de escalada geopolítica.
5. Consumibles no originales amenazan el negocio de alto margen de Printing Supplies
Cartuchos de tinta y tóner remanufacturados, de imitación o de recarga compiten directamente con Printing Supplies, el principal generador de márgenes del segmento de impresión de HP. El filing reconoce que las medidas de protección tecnológica para impedir el uso de suministros no originales pueden ser desafiadas legalmente o por reguladores, lo que limita la capacidad de HP de defender ese flujo de ingresos recurrentes.
Si se materializa: Pérdida de market share en consumibles de alto margen; erosión de la base de ingresos recurrentes del segmento de impresión; menor rentabilidad del parque instalado de impresoras.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Dependencia nombrada de Canon para motores laser y cartuchos de tóner; Intel, AMD y NVIDIA para procesadores de la mayoría de PCs y workstations; proveedores únicos de ASICs sin alternativas disponibles en algunos casos.
Geografía: Manufactura de notebooks concentrada en Taiwan; ensamblado de productos en Asia; operaciones de Industrial Graphics en Israel; aproximadamente el 65% del net revenue proviene de fuera de Estados Unidos en FY2025.
El filing es inusualmente transparente al reconocer que las big tank printers erosionan la rentabilidad por ciclo de vida del dispositivo comparado con el modelo tradicional de cartuchos, exponiendo una tensión estructural entre ganar cuota de mercado y sostener márgenes en el negocio de impresión. El disclosure de que los aranceles impuestos desde abril de 2025 ya impactaron materialmente los resultados del FY2025 sin mitigación completa es concreto y cuantificable. La mención explícita de Canon como proveedor único de motores laser y la dependencia de Taiwan para notebooks, en el contexto de tensiones activas en el estrecho, aporta precisión poco habitual en secciones de riesgo. El riesgo de que las medidas de protección tecnológica para bloquear consumibles no originales sean anuladas por reguladores refleja una presión regulatoria directa sobre el modelo de negocio central de HP.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
HP creció ingresos 3.2% a $55.3B en FY2025 impulsado por el refresh de PCs con Windows, pero el operating income cayó 16.9% a $3.17B por el impacto de aranceles y costos de commodities que comprimieron el gross margin 1.5 puntos porcentuales.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento de unidades en Personal Systems impulsado por el refresh del sistema operativo Windows-based PC, con aumento de 4.3% en volumen de unidades y 3.1% en ASPs (Segmento +6.5% a $38,532M vs $36,195M; Commercial PS +7.7% con unidades +6.4% y ASPs +2.7%). Segmento: Personal Systems
- Crecimiento de servicios por support services sobre hardware devices (Services net revenue +6.1% a $3,293M vs $3,106M en FY2024)
- Ahorro de costos por disciplined pricing y Future Ready transformation savings, que mitigaron parcialmente las presiones de commodities y aranceles (Restructuring and other charges: $405M en FY2025 vs $527M en FY2023; R&D -2.3%; Future Ready excedió el target de ahorros del programa)
Qué jugó en contra
- Costos más altos de commodities y aranceles (nuevos aranceles sustanciales desde abril 2025) no totalmente mitigados por acciones de pricing y eficiencias, que comprimieron el gross margin (Gross margin cayó 1.5 puntos porcentuales a 20.6%; costo de productos como % de revenue de productos: 80.8% vs 79.2% en FY2024)
- Caída del segmento Printing en todas sus líneas: Supplies (decline del installed base y usage), Commercial Printing y Consumer Printing (Printing net revenue -3.7% a $16,702M vs $17,338M; Supplies -3.4% a $10,916M; Commercial Printing -4.3% a $4,633M; Consumer Printing -4.1% a $1,153M). Segmento: Printing
- Impacto desfavorable de variaciones en tipo de cambio sobre ingresos y márgenes, con aproximadamente 65% del net revenue fuera de EE.UU. (Diferencia de 0.5pp entre crecimiento reportado (+3.2%) y en moneda constante (+3.7%); revenue de EE.UU. +2.2% a $19.2B vs fuera de EE.UU. +3.8% a $36.1B)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $0.8B en recompras de acciones en FY2025; restante bajo autorizaciones aprobadas por el Board: aproximadamente $8.4B al 31 de octubre de 2025
Dividendos: $1.1B en dividendos en efectivo pagados en FY2025
Capex (inversión en activos): Net cash used in investing activities: $1,177M en FY2025 vs $646M en FY2024, incremento de $0.5B principalmente por mayor inversión en property, plant, equipment y purchased intangibles de $0.3B y colateral posteado para instrumentos derivados de $0.3B
M&A (compras y ventas de negocios): Acquisition and divestiture charges disminuyeron $38M a $45M en FY2025 por menor actividad de integración; impairment charges de $65M sobre customer contracts/lists en Printing y $27M en technology and patents en Corporate Investments incrementaron la amortización de intangibles
Deuda: Total debt prácticamente sin cambios: $9,666M vs $9,669M. En abril 2025 se emitió deuda senior no garantizada; se repagaron los Global Notes al vencimiento en junio 2025; los Global Notes con vencimiento junio 2026 fueron reclasificados a short-term. Short-term debt cayó $0.6B a $845M; long-term debt subió $0.6B a $8,821M. Tasa promedio ponderada: 4.6%. Credit facility: $5.0B sustainability-linked revolving, vencimiento 1 de agosto de 2029.
Caja al cierre: $3,690M en cash and cash equivalents al 31 de octubre de 2025 (vs $3,238M al cierre de FY2024)
El operating income cayó $644M (-16.9%) pese a que los ingresos crecieron 3.2%, lo que refleja el fuerte impacto de aranceles y commodities sobre la estructura de costos. La provision for taxes resultó en solo $139M (effective tax rate de 5.2%) gracias a $415M en beneficios fiscales no recurrentes, incluidos $273M por cambios en uncertain tax positions, efecto que infló significativamente el net earnings reportado respecto de la performance operativa subyacente. Se registraron impairment charges de $92M en activos intangibles ($65M en customer contracts de Printing y $27M en technology/patents de Corporate Investments). El nuevo Fiscal 2026 Plan de tres años fue anunciado en noviembre 2025, apenas cerrado el ejercicio, indicando que la agenda de transformación continúa.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 12/06/2006.
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Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 11/03/2026 | N/A | $0,3 |
| 11/12/2025 | N/A | $0,3 |
| 10/09/2025 | N/A | $0,289 |
| 11/06/2025 | N/A | $0,289 |
| 12/03/2025 | N/A | $0,289 |
| 11/12/2024 | N/A | $0,289 |
| 11/09/2024 | N/A | $0,276 |
| 12/06/2024 | N/A | $0,276 |