$-3,35 (-1,65%)
Precio Histórico
+$20,11 (+11,23%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$246,21
$150,00 - $313,00
$245,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$17,39
$23,32
$6,03B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
15,48
P/E Ratio
13,09
P/FCF
2,20
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
30,73%
Beta
1,73
Ingresos
$5,42B
EBITDA
$2,27B
FCF
$1,15B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de FSLR
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
2,39
EV/EBITDA
9,34
PEG
0,57
P/S
4,35
Rentabilidad
ROE
18,44%
ROIC
15,53%
ROA
8,45%
Margen Bruto
41,74%
Margen Operativo
33,07%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,06
Current Ratio
2,56
Quick Ratio
1,91
Caja Total
$2,43B
Deuda Total
$587,12M
Crecimiento
Crec. Ingresos
23,60%
Crec. Ganancias
65,10%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de First Solar, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 24/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
First Solar diseña, fabrica y vende módulos solares de película delgada CdTe a desarrolladores de proyectos, utilities y compradores corporativos, principalmente en Estados Unidos. Sus ingresos dependen de la venta de módulos y se benefician de créditos fiscales de manufactura doméstica bajo el IRA.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Modules: Diseño, fabricación y venta de módulos solares CdTe (Series 6 Plus y Series 7) a desarrolladores de sistemas, productores independientes de energía, utilities, empresas comerciales e industriales y grandes compradores corporativos de energía.
96% de las ventas netas de 2025 provinieron de Estados Unidos.Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Más de $2 mil millones en inversión acumulada en I+D en los últimos 20 años. La empresa ostenta dos récords mundiales en eficiencia de celdas CdTe: 23.1% en celda de investigación certificada y 19.9% en eficiencia de área apertura de módulo. Cuenta con patentes, marcas registradas y secretos comerciales que protegen su proceso propietario de deposición por transporte de vapor.
Es el mayor fabricante mundial de módulos solares de película delgada y el mayor fabricante de módulos PV en el Hemisferio Occidental, con más de 93 GW de módulos vendidos a nivel global.
Su proceso de fabricación continuo e integrado transforma una hoja de vidrio en un módulo listo para envío en pocas horas, eliminando los múltiples operadores de cadena de suministro y el procesamiento por lotes de los módulos de silicio cristalino. Usa aproximadamente 2% a 3% del semiconductor que usan los módulos convencionales.
Sus módulos fabricados en EE.UU. califican para el crédito de manufactura avanzada (Section 45X del IRC) de 7 centavos por watt de capacidad, disponible desde 2023 hasta 2032. La cadena de suministro libre de silicio cristalino chino la posiciona favorablemente ante restricciones FEOC y el Uyghur Forced Labor Prevention Act.
Fue la única empresa con sede en EE.UU. entre los mayores fabricantes mundiales de módulos solares. Estableció en 2005 el primer programa global de reciclaje de la industria y ha reciclado más de 400,000 toneladas métricas de módulos, lo que refuerza su posicionamiento en mercados que valoran el abastecimiento responsable.
First Solar es la única empresa con sede en EE.UU. entre los mayores fabricantes mundiales de módulos solares y opera una cadena de suministro completamente ajena al silicio cristalino chino, lo que la diferencia estructuralmente de sus competidores. Durante 2024 y 2025 inició producción de módulos Series 7 en Alabama y Louisiana respectivamente, y tiene en construcción su sexta planta de manufactura en EE.UU. prevista para operar en el segundo semestre de 2026. La demanda creciente de centros de datos impulsada por IA aparece como un motor explícito de crecimiento de carga eléctrica, con proyecciones de hasta 3.5% anual hasta 2040. La enmienda del IRA por la One Big Beautiful Bill Act de julio de 2025 introdujo un marco de terminación acelerado para créditos de proyectos solares a gran escala, lo que impone presión sobre los plazos de desarrollo de los clientes de First Solar y genera incertidumbre regulatoria material.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a First Solar, Inc., ordenados por materialidad:
1. Dependencia critica del credito fiscal Section 45X y recortes del OBBBA
First Solar depende estructuralmente del credito avanzado de manufactura Section 45X (aproximadamente $0.17 por watt producido en EE.UU.) para su competitividad y expansion. El 4 de julio de 2025, el presidente firmo el 'One Big Beautiful Bill Act' que recorta significativamente ciertos creditos energeticos, generando incertidumbre sobre la continuidad del beneficio post-2032 y su fase de reduccion desde 2030. La empresa ya vende estos creditos a terceros y ha asumido obligaciones de indemnizacion si los creditos resultan invalidos.
Si se materializa: Reduccion o eliminacion del beneficio podria contraer margenes, frenar expansion de capacidad en EE.UU., y obligar a pagos de indemnizacion a compradores de creditos transferidos, con impacto material en resultados y condicion financiera.
2. Controles de exportacion chinos sobre telurio y cadmio afectan insumo clave de CdTe
El proceso de manufactura de First Solar depende de teluro (Te) como componente principal del compuesto CdTe. China es el mayor productor global de telurio y en febrero de 2025 anuncio controles de exportacion sobre cinco minerales criticos, incluyendo productos con telurio. Los exportadores chinos deben obtener licencias del Ministerio de Comercio, proceso que puede ser demorado, costoso o infructuoso, lo que amenaza directamente la cadena de suministro de la empresa.
Si se materializa: Una restriccion de suministro podria interrumpir la produccion de modulos, impedir el cumplimiento de contratos con clientes, imposibilitar mejoras tecnologicas comprometidas (como ajustes de precio vinculados a avances de modulos), y reducir la rentabilidad y el crecimiento a largo plazo.
3. Litigio BP Solar/Lightsource por $323.6M y patentes TOPCon contra multiples competidores
En septiembre de 2025, First Solar demando a BP Solar Holding LLC y su afiliada Lightsource Renewable Energy Trading por incumplimiento contractual, reclamando $323.6 millones mas otros receivables por modulos ya entregados. Los demandados contrademandaron por $175 millones mas la devolucion de $15 millones de garantia crediticia. Simultaneamente, la empresa tiene litigios de patentes TOPCon activos contra JinkoSolar, Canadian Solar, y nueve entidades adicionales ante el USITC desde febrero de 2026.
Si se materializa: Una resolucion adversa en el litigio BP/Lightsource podria requerir pagos significativos o la devolucion de garantias. Los litigios de patentes TOPCon consumen recursos gerenciales y podrian resultar en limitaciones de ventas o royalties si la empresa pierde; no cuenta con cobertura de seguro para estos costos.
4. Defecto de fabricacion en modulos Series 7 (2023-2024) con perdida prematura de potencia
First Solar identifico problemas de fabricacion en modulos Series 7 producidos en 2023 y 2024 que pueden causar perdida prematura de potencia una vez instalados. Al 31 de diciembre de 2025, la empresa registro un pasivo de garantia especifico de $50 millones como mejor estimacion, con un rango total de perdidas remanentes de $35 a $75 millones. Esto se superpone a garantias de hasta 30 anos sobre rendimiento de potencia para toda su produccion historica.
Si se materializa: Si las estimaciones son incorrectas, la empresa debera acumular gastos adicionales. Los remedios pueden incluir reparacion, reemplazo o compensacion monetaria; la imposibilidad de proveer modulos de reemplazo compatibles podria generar responsabilidades adicionales mas alla de los limites de garantia establecidos.
5. Aranceles IEEPA revocados y sustituidos por Section 122 afectan modulos fabricados en Vietnam, India y Malasia
First Solar manufactura en Vietnam, India y Malaysia, paises que fueron gravados con aranceles IEEPA del 20%, 50% y 19% respectivamente sobre importaciones a EE.UU. El 20 de febrero de 2026, la Corte Suprema declaro ilegales los aranceles IEEPA, pero el presidente los reemplazo inmediatamente con aranceles globales bajo Section 122 (hasta 15%, vigentes un maximo de 150 dias). El caracter transitorio y la incertidumbre sobre regimenes futuros complican el planeamiento de manufactura internacional y los contratos a largo plazo.
Si se materializa: Los aranceles incrementan el costo de los modulos fabricados internacionalmente para el mercado estadounidense, pueden provocar subutilizacion de plantas internacionales, deteriorar margenes, y obligar a cancelaciones de contratos si los costos arancelarios superan lo absorbible por alguna de las partes.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: El filing menciona que la perdida de cualquier cliente grande puede reducir significativamente las ventas netas, pero no divulga porcentajes de concentracion por cliente especifico. Se menciona el litigio contra BP Solar/Lightsource por $323.6M como ejemplo de exposicion a un cliente individual.
Proveedores: CdTe, teluro, productos con teluro y vidrio sustrato son de fuente unica o limitada. China es el mayor productor global de teluro. Ciertos equipos de manufactura son de diseno customizado y proveedor unico.
Geografía: Manufactura concentrada en EE.UU., Vietnam, India y Malasia. En respuesta al entorno de politica desfavorable en Europa, la empresa decidio reducir su presencia alli y concentrarse en EE.UU. e India.
Regulación: Alta dependencia del credito Section 45X (~$0.17/watt) para produccion en EE.UU. La empresa tambien esta expuesta al regimen ALMM de India, que incluye requisitos de eficiencia minima especificos para tecnologia CdTe.
El filing es inusualmente detallado en su descripcion del entorno arancelario de 2025-2026: lista aranceles especificos por pais, fechas exactas de vigencia, la decision de la Corte Suprema del 20 de febrero de 2026 sobre los aranceles IEEPA, y las nuevas peticiones AD/CVD contra nueve paises. Tambien es notable la divulgacion explicita del litigio BP Solar/Lightsource con montos exactos ($323.6M demandado, $175M + $15M contrademandado) y el reconocimiento directo del defecto en modulos Series 7 con un rango de perdidas de $35M a $75M y un pasivo registrado de $50M al cierre del ejercicio. El riesgo regulatorio vinculado al 'One Big Beautiful Bill' del 4 de julio de 2025 es un disclosure emergente que pocas empresas del sector podrian detallar con tanta precision en este fiscal year.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
First Solar tuvo un año récord en ventas al crecer 24% a $5.2B impulsado por mayor volumen de módulos, aunque el gross margin se comprimió 3.6 puntos porcentuales por costos de producción más altos, aranceles y logística, mientras la compañía completó nuevas plantas en EE.UU. y monetizó $1.3B en créditos Section 45X.
Qué empujó los resultados
- Aumento del volumen de módulos vendidos a terceros, que explicó la totalidad del crecimiento de ventas del 24% (+$1.0B en net sales; costos de volumen adicional de $651.6M)
- Reconocimiento de mayores créditos de manufactura avanzada bajo Section 45X del IRC, que redujeron el cost of sales significativamente ($1.6B reconocidos como reducción al cost of sales durante 2025; $601.8M de offset al aumento de costos). Segmento: Módulos producidos en EE.UU.
- Monetización de créditos Section 45X mediante venta a terceros, generando cash proceeds significativos que impulsaron la posición de liquidez ($668.1M recibidos en H1 2025 y $668.2M adicionales acordados en octubre (de los cuales $573.0M recibidos en 2025))
Qué jugó en contra
- Mix de ventas con mayor proporción de módulos producidos en EE.UU., que tienen costos de producción más elevados, combinado con aranceles sobre materias primas importadas (Mayores costos de producción de $216.5M; aranceles sobre módulos internacionales importados de $94.4M)
- Aumento de costos logísticos incluyendo cargos por detention y demurrage, y mayores costos de warehousing (Costos logísticos +$173.1M; costos de warehousing +$130.7M)
- Terminación de contratos con BP Solar Holding LLC y Lightsource por incumplimiento, generando litigios y reconocimiento parcial de ingresos por pagos anticipados, con $384.6M en pagos de terminación pendientes de cobro ($384.6M en pagos de terminación contractual; solo $61.0M reconocidos como revenue; saldo bajo demanda judicial en Nueva York)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Capex (inversión en activos): Durante 2025 se realizaron inversiones en plantas manufactureras en EE.UU. e India; para 2026 se espera gastar entre $0.8B y $1.0B en capex, incluyendo la sexta planta en EE.UU. (inversión estimada de ~$0.3B), iniciativas de R&D y upgrades de maquinaria
Deuda: Durante 2025 se repagó deuda y se realizaron nuevas tomas bajo distintos acuerdos de deuda; el net cash used in financing activities fue $119.2M. En febrero 2026, la compañía terminó el revolving credit facility de $1.0B existente y lo reemplazó con uno de $1.5B
Caja al cierre: $2.9B en cash, cash equivalents y marketable securities al 31 de diciembre de 2025, vs $1.8B al 31 de diciembre de 2024; de ese total, $0.5B estaban en subsidiarias extranjeras
El elemento más llamativo del MD&A es la terminación de los contratos con BP Solar Holding LLC y Lightsource Renewable Energy Trading LLC por incumplimiento, que generó $384.6M en pagos de terminación contractual, de los cuales solo $61.0M fueron reconocidos como revenue; el saldo está bajo litigio en la Suprema Corte del Estado de Nueva York presentado en septiembre 2025. También destaca el defecto de manufactura en módulos Series 7 producidos en 2023-2024, para el cual la compañía registró un pasivo específico de $50M (dentro de un rango de $35M a $75M) reconocido como reducción de revenue. La monetización de $1.3B en créditos Section 45X durante 2025, con descuento del ~4.75%, resultó crítica para el salto en la posición de cash de $1.8B a $2.9B. Por último, el fallo de la Suprema Corte de EE.UU. en febrero 2026 que declaró ilegales los aranceles IEEPA, seguido de la imposición presidencial de nuevos aranceles globales bajo Section 122, representa una incertidumbre estructural no resuelta con impacto directo en los costos de producción de la compañía.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Sin datos de dividendos para este ticker. Puede que la compañía no reparta dividendos.