Fair Isaac Corporation
NYSE: FICO
$-229,91 (-16,74%)
Precio Histórico
$-384,64 (-25,18%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$1.563,57
$707,00 - $2.400,00
$1.549,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$43,21
$54,21
$2,93B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
31,53
P/E Ratio
43,55
P/FCF
N/A
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
33,68%
Beta
1,29
Ingresos
$2,26B
EBITDA
$1,16B
FCF
$730,54M
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de FICO
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
N/A
EV/EBITDA
25,46
PEG
0,90
P/S
11,50
Rentabilidad
ROE
N/A
ROIC
56,12%
ROA
36,92%
Margen Bruto
84,17%
Margen Operativo
58,19%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
N/A
Current Ratio
2,22
Quick Ratio
2,07
Caja Total
$219,42M
Deuda Total
$3,66B
Crecimiento
Crec. Ingresos
38,70%
Crec. Ganancias
69,00%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Fair Isaac Corporation, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 07/11/2025, año fiscal cerrado el 30/09/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
FICO gana plata vendiendo el FICO Score, el estándar de riesgo crediticio en EE.UU., a través de las agencias de crédito (Experian, TransUnion, Equifax), y también comercializando software analítico y de decisioning a bancos, aseguradoras y retailers en más de 80 países.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Scores: Soluciones de scoring B2B que dan acceso a puntajes crediticios predictivos integrados en los flujos transaccionales de los clientes, más soluciones B2C vendidas directamente a consumidores a través de myFICO.com. El FICO Score es el estándar en la mayoría de las decisiones crediticias en EE.UU. y se distribuye principalmente a través de las tres grandes agencias de crédito.
Software: Soluciones analíticas y de decision management pre-configuradas para originations, customer management, fraude, marketing y engagement, más FICO Platform (arquitectura modular cloud) y servicios profesionales asociados. Se vende como SaaS o on-premises a clientes en más de 80 países.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
El FICO Score es el estándar de medición de riesgo crediticio del consumidor en EE.UU. desde 1989, usado en la mayoría de las decisiones de crédito por casi todos los bancos, emisores de tarjetas, prestamistas hipotecarios y originadores de auto loans. Tres cuartos de cada uno de los 100 mayores bancos en EE.UU. y en el mundo son clientes.
El FICO Score está sujeto al proceso de validación y aprobación de Fannie Mae, Freddie Mac y la Federal Housing Finance Agency (12 CFR Part 1254), lo que lo embebe estructuralmente en el mercado hipotecario secundario de EE.UU. y crea barreras regulatorias para competidores.
FICO Fraud Solutions se mejora continuamente usando un conjunto de datos propietario y global de transacciones aportadas por más de 10.000 instituciones que participan en la FICO Falcon Intelligence Network, creando un efecto de red que dificulta la replicación por competidores.
El software se vende típicamente como suscripciones multi-año con pagos basados en métricas de uso (número de cuentas, transacciones o casos de decisioning), y las soluciones están profundamente integradas en los sistemas de misión crítica de los clientes, lo que eleva el costo de cambio.
FICO retiene como trade secret la suite de modelos y software para desarrollar scoring models, tiene 204 patentes en EE.UU. y 26 en el exterior, con 79 aplicaciones pendientes al 30 de septiembre de 2025. La técnica de transaction profiling está protegida por patente.
La mayoría de los scores se distribuyen a través de las tres grandes consumer reporting agencies (Experian, TransUnion, Equifax), que colectivamente representaron el 51% de los ingresos totales en fiscal 2025. Este modelo de distribución crea una relación de partner-distribuidor embebida en la infraestructura del mercado crediticio.
La concentración de ingresos en las tres agencias de crédito pasó del 41% en 2023 al 51% en 2025, mostrando una tendencia de mayor dependencia de estos distribuidores que también son competidores. FICO Platform alcanzó un ARR de $263.6 millones al 30 de septiembre de 2025, representando el 35% del ARR total de software, lo que refleja el avance de la estrategia de consolidación de productos en una plataforma única. En cuanto al capital humano, aproximadamente el 25% de los empleados recibe una promoción cada año, y la participación en el programa de equity pasó del 7% al 33% de la fuerza laboral en la última década, señales de una cultura de retención inusualmente estructurada para una empresa de software de este tamaño (3.811 empleados en 28 países).
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Fair Isaac Corporation, ordenados por materialidad:
1. Dependencia del FICO Score en Fannie Mae y Freddie Mac bajo amenaza regulatoria
Una porción significativa de los ingresos del segmento Scores proviene del mercado hipotecario estadounidense, donde Fannie Mae y Freddie Mac exigen el FICO Score. En julio de 2025, el director de la FHFA anunció que permitirá a los originadores hipotecarios elegir libremente el score crediticio que envían, lo que introduce competencia directa en un mercado que históricamente era cautivo. Si otros modelos de score son aprobados o el FICO Score pierde su posición preferencial, el impacto en ingresos y cotización bursátil sería material.
Si se materializa: Pérdida de ingresos materiales en el segmento Scores, deterioro del resultado operativo y caída del precio de la acción, según disclosure explícito del filing.
2. Concentración de distribución en Experian, TransUnion y Equifax, que además compiten directamente
FICO depende de los tres principales bureaus de crédito de EE.UU. (Experian, TransUnion y Equifax) para distribuir sus scores hacia el mercado. Al mismo tiempo, esos mismos distribuidores han desarrollado y están vendiendo activamente un producto de score crediticio que compite directamente con FICO. Esta dualidad distribuidor-competidor crea una vulnerabilidad estructural: los bureaus pueden priorizar su propio producto, modificar términos contractuales o reducir el esfuerzo de distribución del FICO Score sin previo aviso.
Si se materializa: Pérdida de ingresos y ganancias materiales en el segmento Scores si los bureaus alteran o terminan su relación de distribución, o si priorizan su producto competidor.
3. Concentración sectorial: 92% de ingresos provienen de la industria bancaria
Durante el año fiscal 2025, el 92% de los ingresos de FICO provinieron de ventas a la industria bancaria. Esta concentración extrema expone a la compañía a ciclos de crédito, contracciones del número de instituciones financieras por consolidación, y cambios en la demanda de productos bancarios. Si el volumen de originaciones de hipotecas y tarjetas de crédito cae, el segmento Scores se contrae directamente, ya que sus ingresos son per-transacción.
Si se materializa: Caída directa en ingresos del segmento Scores ante reducción del volumen de transacciones bancarias, contracción del número de clientes por fusiones, o deterioro crediticio de instituciones financieras.
4. Regulación creciente sobre algoritmos, AI y scoring crediticio (EU AI Act, CFPB, FHFA, reguladores estatales)
FICO enfrenta una acumulación de marcos regulatorios que afectan directamente su core business: el EU AI Act (vigente desde agosto 2024, con provisiones que se activan entre 2025 y 2026) clasifica el credit scoring como uso de alto riesgo de IA. Adicionalmente, el CFPB, la FHFA, reguladores estatales de EE.UU. y múltiples jurisdicciones internacionales están revisando la transparencia de fees en hipotecas, el uso de datos alternativos y la equidad algorítmica. El costo de compliance y el riesgo de restricciones de precios para el FICO Score en originaciones hipotecarias son amenazas concretas y cuantificables.
Si se materializa: Limitación de la capacidad de aumentar precios para el FICO Score en hipotecas, incremento de costos de compliance, restricciones sobre el uso de datos necesarios para los modelos, y potenciales multas o litigios.
5. Riesgo de workforce en India (aprox. un tercio del personal) ante tensiones India-Pakistan
Aproximadamente un tercio de la fuerza laboral total de FICO se encuentra en India, concentrando una parte significativa del personal de desarrollo de productos. El filing menciona explícitamente el riesgo de escalada de tensiones entre India y Pakistan como un factor que podría dañar el negocio. Esta concentración geográfica del talento técnico agrega vulnerabilidad operativa ante eventos geopolíticos en la región.
Si se materializa: Daño a las operaciones de desarrollo de producto, posible interrupción de entregas de software y pérdida de personal clave ubicado en India.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: 92% de los ingresos en fiscal 2025 provienen de la industria bancaria. Adicionalmente, los contratos con los tres principales consumer reporting agencies (Experian, TransUnion y Equifax) representan una porción sustancial de los ingresos y ganancias operativas del segmento Scores.
Geografía: Aproximadamente un tercio del personal total de FICO se encuentra en India. El 23% de los ingresos en fiscal 2025 provienen de operaciones fuera de EE.UU.
Regulación: Una porción significativa de los ingresos del segmento Scores depende del requisito de Fannie Mae y Freddie Mac de usar el FICO Score en hipotecas elegibles para compra, sujeto a validación y aprobación continua de la FHFA.
Lo más llamativo de esta sección es el disclosure explícito y datado del cambio anunciado por el director de la FHFA en julio de 2025, que permite a los originadores hipotecarios elegir libremente el score crediticio, lo cual representa una amenaza directa al negocio core de FICO nombrada con fecha y nombre del regulador concreto. Igualmente inusual es la mención explícita de que Experian, TransUnion y Equifax, siendo los principales distribuidores de FICO, están activamente vendiendo un producto competidor a través de una joint venture propia. El filing también es unusualmente directo al cuantificar la concentración sectorial (92% en banca, fiscal 2025) y la concentración geográfica de workforce (un tercio en India, con mención nominal del conflicto India-Pakistan). La combinación de dependencia regulatoria hipotecaria bajo revisión activa y competencia de sus propios distribuidores constituye un perfil de riesgo estructural distintivo respecto a otras empresas de software.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
FICO entregó un fiscal 2025 excepcional con revenues de $2.0B (+16% YoY), impulsado por el Scores segment que creció 27% gracias a mayores precios unitarios y volumen de originaciones hipotecarias, mientras el operating income alcanzó $924.9M (+26%) y el diluted EPS subió 30% a $26.54.
Qué empujó los resultados
- Aumento en B2B scores revenue impulsado por mayor precio unitario, incremento en volumen de originaciones hipotecarias y renovación multi-año de licencia en el producto insurance score (+$236.7M en B2B scores revenue; Scores segment total +$248.9M (+27% YoY)). Segmento: Scores
- Crecimiento en on-premises y SaaS software revenue, principalmente por SaaS growth en Platform products y una renovación de licencia grande reconocida en el período (+$28.8M en on-premises y SaaS software (+4% YoY)). Segmento: Software
- Aumento en B2C scores revenue por mayores royalties derivados de scores vendidos indirectamente a consumidores a través de consumer reporting agencies (+$12.2M en B2C scores revenue). Segmento: Scores
Qué jugó en contra
- Aumento en SG&A por mayor headcount, ajustes de base-pay de mercado, comisiones, share-based compensation, y costos de campañas publicitarias y eventos corporativos (+$50.2M (+11% YoY) en SG&A; incluye +$23.7M en personnel y +$22.4M en advertising y promotional costs)
- Aumento del net interest expense por la emisión de los 2025 Senior Notes de $1.5B en mayo 2025 (+$28.0M (+27% YoY) en interest expense neto; total $133.6M en fiscal 2025)
- Restructuring charge registrada en Q4 fiscal 2025 por eliminación de 226 posiciones en toda la compañía ($10.9M en employee separation costs (sin equivalente en fiscal 2024))
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompras totales de $1.4B en fiscal 2025 (0.8 millones de acciones), versus $0.8B en fiscal 2024. La Board aprobó el June 2025 program por hasta $1.0B adicional, con $343.6M remanentes al 30 de septiembre de 2025.
Capex (inversión en activos): Inversión en capitalized internal-use software aumentó $13.8M YoY. Investing activities totalizaron $43.7M en fiscal 2025 versus $28.0M en fiscal 2024.
Deuda: En mayo 2025 se emitieron $1.5B en 2025 Senior Notes al 6.00% con vencimiento en mayo 2033. Con los proceeds se repagaron en su totalidad el term loan de $300M y el de $450M. La revolving line of credit fue aumentada de $600M a $1.0B y su vencimiento extendido a mayo 2030. Deuda total al 30 de septiembre de 2025: $3.1B (versus $2.2B al cierre de fiscal 2024); Senior Notes carrying value: $2.8B; revolving line drawn: $275.0M al 5.423% de tasa promedio.
Caja al cierre: $134.1M en cash y equivalentes al 30 de septiembre de 2025 (versus $150.7M al cierre de fiscal 2024), de los cuales $118.8M están en subsidiarias extranjeras.
Lo más llamativo del MD&A es la combinación de un Scores segment con margen operativo del 88% que representa el 59% de los revenues totales, creando un flywheel de caja extraordinario: el operating cash flow de $778.8M financió $1.4B en buybacks gracias al nuevo endeudamiento de $1.5B. La compañía ejecutó una transformación de su estructura de deuda en mayo 2025, reemplazando dos term loans (total $750M) por los 2025 Senior Notes de $1.5B al 6.00%, aumentando la deuda neta pero liberando los term loans y extendiendo vencimientos. El restructuring charge de $10.9M por la eliminación de 226 posiciones en Q4 fiscal 2025 es un one-off notable y el primero en al menos tres años, señalando una posible racionalización de costos en el Software segment, cuyo operating margin se comprimió de 32% a 30%.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 44 pagos desde 11/05/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 01/03/2017 | N/A | $0,02 |
| 30/11/2016 | N/A | $0,02 |
| 12/09/2016 | N/A | $0,02 |
| 23/05/2016 | N/A | $0,02 |
| 07/03/2016 | N/A | $0,02 |
| 30/11/2015 | N/A | $0,02 |
| 14/09/2015 | N/A | $0,02 |
| 22/05/2015 | N/A | $0,02 |