EMCOR Group, Inc.
NYSE: EME
$-33,34 (-4,72%)
Precio Histórico
+$33,15 (+5,19%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$983,50
$885,00 - $1.123,00
$946,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$29,27
$32,43
$20,29B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
29,79
P/E Ratio
22,57
P/FCF
7,73
Dividend Yield
0,23%
Profit Margin
7,54%
Beta
1,13
Ingresos
$17,75B
EBITDA
$1,85B
FCF
$891,52M
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de EME
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
10,61
EV/EBITDA
21,97
PEG
1,08
P/S
2,32
Rentabilidad
ROE
39,23%
ROIC
30,57%
ROA
11,75%
Margen Bruto
19,29%
Margen Operativo
8,73%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,13
Current Ratio
1,26
Quick Ratio
1,22
Caja Total
$916,42M
Deuda Total
$516,52M
Crecimiento
Crec. Ingresos
19,70%
Crec. Ganancias
30,00%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de EMCOR Group, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 26/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
EMCOR es uno de los contratistas especializados más grandes de Estados Unidos: gana plata diseñando, instalando y manteniendo sistemas eléctricos y mecánicos en todo tipo de edificios e instalaciones industriales, con ingresos de $16.99 mil millones en 2025. Su modelo combina contratos de construcción (72% del revenue) con servicios recurrentes de mantenimiento de edificios e industriales.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
United States electrical construction and facilities services: Diseño, integración e instalación de sistemas de transmisión y distribución eléctrica, iluminación, baja tensión, voz y datos, energía renovable, y señalización vial y de tránsito. Atiende data centers, manufactura de alta tecnología, hospitales, infraestructura y edificios comerciales.
100% Estados Unidos (es parte del 72% de revenues de construcción US; de ese 72%, aproximadamente 42% corresponde a operaciones eléctricas)United States mechanical construction and facilities services: Instalación y mantenimiento de sistemas HVAC, plomería, protección contra incendios, plantas de agua y aguas residuales, y fabricación de metal. Atiende los mismos mercados que el segmento eléctrico, con foco en manufactura y facilidades industriales.
100% Estados Unidos (de las construcciones US, aproximadamente 58% corresponde a operaciones mecánicas)United States building services (21% de los ingresos): Mantenimiento de sistemas mecánicos, eléctricos y de automatización de edificios, eficiencia energética, gestión de instalaciones, servicios de limpieza y paisajismo, y operaciones site-based para gobiernos federales y estatales. Atiende corporaciones, gobiernos y grandes retailers.
87% Estados Unidos, 13% Reino Unido (nota: en diciembre 2025 se vendieron las operaciones UK)United States industrial services (7% de los ingresos): Servicios de turnaround, mantenimiento y reparación para refinerías y plantas petroquímicas, incluyendo planificación de ingeniería, soldadura especializada, intercambiadores de calor y servicios de energía renovable para clientes de oil and gas.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
EMCOR opera con aproximadamente 100 subsidiarias, revenues de $16.99 mil millones en 2025, y acceso a bonos de cumplimiento (surety bonding) que muchos competidores pequeños no pueden obtener. La escala es condición de acceso a los proyectos más grandes (multi-millón de dólares, hasta más de $200M cada uno).
Las relaciones de largo plazo con clientes en building services y contratos de mantenimiento site-based con el gobierno federal (National Archives, FDIC, Departamentos de Transporte, Educación, Salud, etc.) generan ingresos recurrentes con alta retención implícita.
Los proyectos requieren personal calificado y/o licenciado, capacidad de obtener surety bonds (condición de licitación) y experiencia técnica certificada, lo que eleva las barreras para competidores sin historial en mercados especializados como data centers, semiconductores y refinerías.
Décimo séptimo año consecutivo con Total Recordable Incident Rate menor a la mitad del promedio de la industria (tasa de 1.0 vs promedio de 2.4 del BLS), lo que constituye un diferenciador concreto de reputación frente a clientes que evalúan seguridad como factor de contratación.
Capacidades propias de prefabricación, Virtual Design Construction (VDC) y Building Information Modeling (BIM), más el uso de robótica y automatización, son mencionadas como ventajas competitivas sobre los miles de pequeños operadores del sector.
En diciembre de 2025 EMCOR vendió sus operaciones en el Reino Unido, consolidando su foco exclusivo en el mercado americano (97% del revenue ya era US). La empresa trabajó casi 100 millones de horas en 2025 con solo 44,000 empleados, lo que sugiere una intensidad operativa muy alta por cabeza. El 62% de la fuerza laboral es sindicalizada bajo 450 convenios colectivos distintos, una complejidad de relaciones laborales inusual para una empresa de este tamaño. El boom de data centers para AI es explícitamente citado como uno de los principales motores de crecimiento del segmento de construcción, posicionando a EMCOR como un beneficiario directo de la carrera por infraestructura de inteligencia artificial en Estados Unidos.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a EMCOR Group, Inc., ordenados por materialidad:
1. Exposicion a multiemployer pension plans con potencial liability material
EMCOR contribuye a aproximadamente 200 multiemployer pension plans. Si la empresa cesa o reduce significativamente sus contribuciones a cualquiera de estos planes, puede ser responsable de su parte proporcional del underfunding total, lo que el propio filing califica como potencialmente material. Con el 62% de sus 44.000 empleados bajo collective bargaining agreements, la exposicion es estructural y no discrecional.
Si se materializa: Liability potencialmente material si se reduce la participacion en cualquiera de los aproximadamente 200 planes. El filing no cuantifica el monto pero lo marca como significativo.
2. Dependencia de surety bonds para contratos de construccion
Los contratos de construccion de EMCOR frecuentemente requieren payment and performance bonds emitidos por surety companies. Estas companias pueden revocar o limitar la emision de bonds en cualquier momento y sin previo aviso, lo que privaría a EMCOR de la capacidad de competir por proyectos. No existe un mercado alternativo garantizado ni plazos de transicion.
Si se materializa: Si las surety companies limitan o eliminan el acceso a bonding, EMCOR puede quedar impedida de competir por ciertos proyectos o de ejecutar contratos ya adjudicados.
3. Riesgo de ciberseguridad con mencion explicita de amenazas por AI y actores estado-nacion
EMCOR opera sistemas criticos de project management y contabilidad que son blancos de actores sofisticados, incluyendo nation states y state-sponsored threats. El filing agrega especificamente el riesgo de que herramientas de AI sean usadas por atacantes para ejecutar ataques automatizados y coordinados, un disclosure inusualmente granular. Adicionalmente, la propia adopcion de herramientas de AI por parte de la empresa genera exposicion a algorithmic flaws, vulnerabilidades de seguridad, e incertidumbre regulatoria sobre ownership de IP generada por AI.
Si se materializa: Disrupciones operativas, robo de informacion confidencial de clientes, perdida de contratos, dano reputacional, y costos crecientes de compliance con leyes de privacidad estatales como CCPA y CPRA.
4. Volatilidad en precios de commodities con flota de 14.400 vehiculos expuesta a precios de combustible
EMCOR tiene exposicion directa a los precios del cobre y el acero como insumos operativos, y a los precios de combustible a traves de una flota de aproximadamente 14.400 vehiculos. Los contratos de precio fijo no siempre permiten ajustes de precio, generando un lag entre el aumento de costos y la capacidad de trasladarlos. El filing menciona especificamente la invasion rusa de Ucrania, conflictos en el Golfo de Aden y el Mar Rojo, y aranceles como factores vigentes.
Si se materializa: Reduccion de margenes en proyectos en curso, potenciales perdidas en contratos de precio fijo, y posible deferral de proyectos por parte de clientes ante escalada de costos.
5. Riesgo de reduccion o eliminacion de funding gubernamental bajo CHIPS Act e IRA
Una porcion de los ingresos de EMCOR proviene de agencias gubernamentales y de proyectos habilitados por el CHIPS and Science Act of 2022 y el Inflation Reduction Act. El filing identifica explicitamente riesgos de freezing o sequestration ejecutiva de fondos congresionales, shutdown federal, y eliminacion de agencias o programas, en un contexto politico donde estas posibilidades son concretas bajo la administracion actual.
Si se materializa: Deferral, demora, interrupcion o cancelacion de contratos con agencias gubernamentales. Incapacidad de licitar nuevos contratos o de recibir compensacion por contratos existentes.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Geografía: Hasta el 1 de diciembre de 2025, las operaciones del Reino Unido representaban aproximadamente el 3% de los revenues. Tras su venta, la concentracion es predominantemente en Estados Unidos.
Regulación: Dependencia en surety companies para acceder a contratos de construccion, con riesgo de concentracion si los proveedores de bonding reducen capacidad de manera simultanea.
El filing llama la atencion por dos disclosures inusualmente especificos: primero, la mencion explicita del uso de herramientas de AI por actores maliciosos como vector de ataque cibernetico emergente, lo que pocas empresas del sector de construccion nombran con este nivel de detalle. Segundo, la exposicion a aproximadamente 200 multiemployer pension plans es una concentracion de liability latente caracteristica de empresas con fuerza laboral sindicalizada a escala, que el filing trata con franqueza al calificarla de potencialmente material. Tambien es notable la venta de las operaciones del Reino Unido completada el 1 de diciembre de 2025, que simplifica el perfil de riesgo cambiario pero que el filing ya incorpora en tiempo real, lo que sugiere que esta seccion fue actualizada post-cierre. El tono general es conservador y especifico, con referencias a conflictos geopoliticos concretos (Iran, Venezuela, Rusia, Golfo de Aden) que van mas alla del lenguaje tipico de boilerplate.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
EMCOR estableció un nuevo record anual de revenues de $16.99B en FY2025, con un alza de 16.6% respecto del año previo, impulsada por la demanda de data centers y la adquisición de Miller Electric, llevando el operating income a $1.71B (10.1% de margen) incluyendo una ganancia de $144.9M por la venta de las operaciones del Reino Unido.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento orgánico y via adquisiciones en el sector network and communications, principalmente data center construction, que fue el mayor driver de revenues en los segmentos US electrical y US mechanical construction (Incremento de revenues de $1.73B en US electrical (de $3.34B a $5.07B) y $644.8M en US mechanical (de $6.41B a $7.05B); la contribución incremental total de adquisiciones fue ~$1.27B). Segmento: United States electrical construction and facilities services / United States mechanical construction and facilities services
- Adquisición de Miller Electric Company, completada el 3 de febrero de 2025, que aportó aproximadamente $1.11B de revenues incrementales al segmento US electrical y $22.1M de operating income incremental neto de amortización (Consideración total en efectivo de ~$876.8M; ingresos incrementales de ~$1.11B; operating income incremental neto de $22.1M (luego de $42.0M de amortización de intangibles)). Segmento: United States electrical construction and facilities services
- Ganancia por venta de las operaciones del Reino Unido el 1 de diciembre de 2025, que impactó positivamente el operating income consolidado ($144.9M de ganancia, con impacto positivo de 85 basis points en operating margin consolidado). Segmento: United Kingdom building services
Qué jugó en contra
- Caída en el segmento US industrial services por menor demanda de turnaround projects, diferimientos y cancelaciones de proyectos planificados, y la finalización de un proyecto de renewable fuel activo en 2024 (Revenues cayeron levemente de $1.28B a $1.27B; operating income cayó de $44.2M (3.5% de margen) a $25.0M (2.0% de margen)). Segmento: United States industrial services
- Reducción de revenues en high-tech manufacturing (semiconductores, bio-tech, life sciences) por la finalización o completación sustancial de proyectos, dentro de los segmentos US electrical y US mechanical construction (No cuantificado individualmente; citado como partially offsetting en ambos segmentos de construcción). Segmento: United States electrical construction and facilities services / United States mechanical construction and facilities services
- Aumento de SG&A por mayores gastos en compensación incentivada, salarios, costos de IT/ciberseguridad y costos transaccionales por las adquisiciones y la venta del Reino Unido ($9.4M + $10.7M de transaction costs) (SG&A subió $294.3M a $1.71B; SG&A margin aumentó 40 basis points de 9.7% a 10.1%; costos de transacción totalizaron $20.1M)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Las recompras de acciones aumentaron respecto de 2024, siendo el driver principal del incremento de $108.4M en los usos de financiamiento (de $555.4M en 2024 a $663.8M en 2025). El timing queda a discreción del management sujeto a condiciones de mercado y liquidez.
Dividendos: Dividendo trimestral regular de $0.25 por acción durante 2025; pagos totales de dividendos en efectivo de $45.0M en 2025 vs $43.4M en 2024. En diciembre de 2025, el Board anunció el incremento del dividendo trimestral a $0.40 por acción a partir de enero de 2026.
Capex (inversión en activos): No se declara un monto específico de capex en el MD&A; los usos de inversión incluyen adquisiciones y capital expenditures pero no se desglosa el capex standalone.
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de Miller Electric Company por ~$876.8M (cerrada el 3 de febrero de 2025) más nueve empresas adicionales por $182.1M de consideración inicial en 2025. Venta de operaciones del Reino Unido completada el 1 de diciembre de 2025, generando una ganancia de $144.9M y eliminando $185.5M de remaining performance obligations.
Deuda: Sin endeudamiento directo bajo el revolving credit facility al 31 de diciembre de 2025. La facilidad crediticia es de $1.30B con $1.23B de capacidad disponible. Durante 2025 se utilizó el revolving credit facility temporalmente, lo que incrementó el interest expense a $12.0M vs $3.8M en 2024.
Caja al cierre: Cash and cash equivalents de $1.11B al 31 de diciembre de 2025 (reducción de $228.4M desde $1.34B al 31 de diciembre de 2024), mantenidos en cuentas de depósito e inversiones líquidas con vencimiento original de tres meses o menos.
La adquisición de Miller Electric por $876.8M fue la operación más grande del año y explica la mayor parte del crecimiento del segmento US electrical, aunque introdujo ~80 basis points de presión sobre el operating margin de ese segmento por amortización de intangibles. La venta de las operaciones del Reino Unido el 1 de diciembre de 2025 generó una ganancia de $144.9M que infló el operating margin consolidado en 85 basis points, haciendo que la comparación del margen reportado con el año previo sea materialmente no homogénea. El US industrial services segment sufrió una contracción significativa en profitabilidad, con el operating margin cayendo de 3.5% a 2.0%, a raíz del deterioro en el mix de turnaround projects. Los project cost overruns en proyectos de construcción (revisions that reduced profitability) aumentaron a $85.9M en FY2025 desde $66.3M en FY2024, con el grueso concentrado en el segmento US electrical ($50.9M), lo que refleja presiones de productividad laboral en nuevas geografías.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 59 pagos desde 06/10/2011.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 16/04/2026 | N/A | $0,4 |
| 14/01/2026 | N/A | $0,4 |
| 15/10/2025 | N/A | $0,25 |
| 15/07/2025 | N/A | $0,25 |
| 17/04/2025 | N/A | $0,25 |
| 16/01/2025 | N/A | $0,25 |
| 15/10/2024 | N/A | $0,25 |
| 15/07/2024 | N/A | $0,25 |