+$0,29 (+0,39%)
Precio Histórico
$-13,92 (-15,63%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$83,54
$65,00 - $112,00
$80,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$2,58
$3,05
$5,85B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
2,33
P/E Ratio
32,37
P/FCF
9,84
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
19,31%
Beta
1,45
Ingresos
$4,82B
EBITDA
$1,29B
FCF
$1,06B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de DXCM
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
7,88
EV/EBITDA
17,39
PEG
1,14
P/S
4,84
Rentabilidad
ROE
35,62%
ROIC
17,16%
ROA
9,65%
Margen Bruto
61,50%
Margen Operativo
21,42%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,47
Current Ratio
1,95
Quick Ratio
1,58
Caja Total
$2,42B
Deuda Total
$1,38B
Crecimiento
Crec. Ingresos
15,00%
Crec. Ganancias
92,20%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de DexCom, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 12/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Dexcom gana plata diseñando y vendiendo sistemas de monitoreo continuo de glucosa (CGM) para personas con diabetes e individuos que buscan optimizar su salud metabólica, comercializando sensores desechables, transmisores y receptores tanto por canales directos como a través de distribuidores, con cobertura de Medicare, Medicaid y aseguradoras privadas.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Continuous Glucose Monitoring (CGM) Systems: Venta de sistemas CGM (G7, G7 15 Day, G6, Dexcom ONE+, Stelo) a personas con diabetes tipo 1 y tipo 2, personas con prediabetes y usuarios de salud metabólica en general, así como a clinicians y caregivers. Incluye sensores desechables, transmisores, receptores y software cloud (Dexcom Clarity). Comercializado via fuerza de ventas directa y distribuidores en Norteamérica y mercados internacionales.
La mayor parte del revenue se genera en Estados Unidos; operaciones expandidas a Norteamérica, Africa, Asia Pacific, Europa, Latinoamérica y Medio Oriente.Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Portfolio de patentes numerosas con vencimientos que van de 2026 a 2044, cubriendo tecnologías core de membrana y sensor electroquímico, transmisores y conceptos de producto CGM. La empresa fabrica internamente los sensores wire-based, que considera know-how propietario.
El G7 fue autorizado por FDA via 510(k) como iCGM Clase II y obtuvo CE Mark. El G7 15 Day es el CGM mas preciso aprobado por FDA (MARD de 8.0%, 94.2% de valores dentro del 20% del comparador). La clasificacion iCGM permite integración con otros dispositivos médicos, creando un estándar de interoperabilidad que favorece a Dexcom.
Los sistemas Dexcom están integrados al 'ecosistema CGM conectado más grande del mundo', incluyendo bombas de insulina, smart insulin pens, Apple Watch, Garmin y apps de salud digital. La Real-Time API (autorizada por FDA en 2021) habilita a terceros a integrar datos CGM de Dexcom, generando dependencia de plataforma para partners y pacientes.
Dexcom fue la primera empresa en lanzar un biosensor OTC en EE.UU. (Stelo, agosto 2024). La empresa tiene cobertura activa en los ocho mayores aseguradores privados de EE.UU. por número de vidas cubiertas, y cobertura Medicare y Medicaid en aproximadamente 48 estados al 31 de diciembre de 2025.
La empresa tiene fuerza de ventas directa en Norteamérica y ciertos mercados internacionales, complementada con acuerdos de distribución domésticos e internacionales. También posee un equipo de reimbursement specialists y un field-based reimbursement team dedicado a contratar con aseguradoras privadas.
Dexcom lanzó en agosto de 2024 Stelo, el primer biosensor de glucosa de venta libre (OTC) en EE.UU., apuntando a adultos con prediabetes y diabetes tipo 2 que no usan insulina, lo que expande el TAM más allá del segmento prescripción. En late 2025 lanzó el G7 15 Day, el CGM más preciso aprobado por FDA (MARD 8.0%), extendiendo el uso del sensor a 15.5 días. La empresa anticipa la transición completa de su base de clientes G6 a G7 y G7 15 Day para fines de 2026. Con 11,100 empleados al 31 de diciembre de 2025, de los cuales el 58% está fuera de EE.UU., la compañía muestra una expansión operativa significativa, con una nueva planta en construcción en Athenry, Irlanda, que agregará capacidad de manufactura sustancial.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a DexCom, Inc., ordenados por materialidad:
1. Competitive Bidding Medicare y reduccion de reembolso CGM a partir de 2028
En late 2025, CMS extendio el programa DMEPOS competitive bidding para incluir los CGMs de Dexcom, con pagos efectivos a partir de 2028. CMS establecera un unico monto de pago al percentil 75 de las ofertas ganadoras, reemplazando el maximo anterior. Esto es especifico de Dexcom porque Medicare es su principal pagador publico y el sistema G6/G7 es casi la totalidad de su revenue. Ademas, la reclasificacion de CGMs como items de 'frequent and substantial servicing' introduce pagos de renta mensual que cambian la estructura de cobro vigente.
Si se materializa: Reduccion directa del reembolso Medicare para los sistemas CGM de Dexcom a partir de 2028, con efecto cascada sobre precios en areas no cubiertas por el programa, segun el filing. CMS ademas debe recompetir contratos al menos cada tres anos y ajustar precios en zonas sin bidding para que coincidan con los precios del programa.
2. FDA Warning Letter por no conformidades en manufactura (San Diego y Mesa, Arizona)
En marzo de 2025, la FDA emitio un warning letter a Dexcom tras inspecciones de sus plantas de San Diego, California (octubre-noviembre 2024) y Mesa, Arizona (junio 2024). La carta cita deficiencias en las respuestas a los Form 483 y no conformidades en procesos de manufactura y en el quality management system. Es especifico porque afecta las dos instalaciones de manufactura principales de la empresa, y el historial de no conformidades puede bloquear futuras clearances 510(k) o generar acciones regulatorias adicionales sin previo aviso.
Si se materializa: Si la FDA no queda satisfecha con las respuestas de Dexcom, puede proceder a acciones legales o regulatorias adicionales, incluyendo restricciones a la produccion, suspension de clearances, o rechazo de nuevas aplicaciones 510(k). El filing advierte que estas acciones podrian ocurrir 'sin previo aviso adicional'.
3. Concentracion de ingresos en distribucion: ciertos acuerdos generan el 10% o mas del revenue total
El filing divulga explicitamente que ciertos acuerdos de distribucion generaron el 10% o mas del revenue total en los doce meses cerrados al 31 de diciembre de 2025. Dexcom depende de estos distribuidores para acceder a payors que contratan exclusivamente con distribuidores y a regiones subrepresentadas. La perdida o deterioro de cualquiera de estas relaciones no tiene reemplazo rapido, dado que la competencia por buenos distribuidores es intensa.
Si se materializa: Una caida o perdida de estas ventas podria tener un efecto adverso material sobre los resultados financieros y el desempeno operativo de la empresa, segun el propio filing.
4. Dependencia de proveedores sole-source para componentes criticos (ASIC del transmisor y membranas polimeras)
Dexcom depende de fuentes unicas o limitadas para el application-specific integrated circuit (ASIC) incluido en el transmisor y para ciertos polimeros usados en las membranas de biointerfaz de sus sensores. Estos componentes son criticos para el funcionamiento del CGM. Ademas, algunos contratos con proveedores pueden ser rescindidos por cualquiera de las partes con poco aviso. La naturaleza personalizada de estas piezas hace extremadamente dificil calificar proveedores alternativos en tiempo util.
Si se materializa: Cualquier interrupcion en el suministro podria afectar la capacidad de Dexcom de cumplir con la demanda de sus clientes, forzar cancelaciones de ordenes o la migracion a productos competidores, e incluso requerir nuevas presentaciones ante la FDA si se cambia de proveedor.
5. Litigio de valores (securities class action) y acciones derivadas pendientes
El filing revela que Dexcom tiene litigios de clase en materia de valores y acciones derivativas pendientes en la fecha del reporte. Si bien no se detallan los montos reclamados ni las fechas de origen, la empresa reconoce que estos procesos podrian resultar en costos sustanciales y distraer a la gerencia. Este riesgo es especifico porque combina la volatilidad del precio de la accion (rango FY2025: $54.84 a $90.75) con el historial de litigios previos y la exposicion reputacional vinculada al warning letter de la FDA y a los desafios operativos divulgados.
Si se materializa: Los litigios de clase en materia de valores podrian resultar en costos sustanciales y en una desviacion significativa de tiempo y recursos de la gerencia, con efectos negativos sobre el negocio, segun el filing.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Dependencia de proveedores sole-source para el ASIC del transmisor y para ciertos polimeros usados en las membranas de biointerfaz de los sensores
Geografía: Operaciones internacionales representaron aproximadamente el 28% del revenue en los doce meses cerrados al 31 de diciembre de 2025. Manufactura concentrada en Mesa, Arizona, y Malaysia, con nueva planta en construccion en Irlanda. Headquarters en San Diego, California, zona de alto riesgo sismico y de incendios forestales.
Regulación: Dependencia critica de Medicare/Medicaid como pagador: la totalidad del revenue de producto proviene de CGM systems sujetos a cobertura y reembolso gubernamental. CMS tiene poder unilateral para modificar tasas (competitive bidding 2028), clasificaciones de cobertura y requisitos de elegibilidad.
Esta seccion es inusualmente concreta en al menos dos aspectos: primero, la divulgacion del warning letter de la FDA de marzo de 2025 con mencion explicita de las plantas involucradas (San Diego y Mesa) y el historial de inspecciones, lo que no es comun en disclosures de riesgo rutinarios. Segundo, la descripcion detallada del mecanismo del competitive bidding de CMS, incluyendo el percentil 75 de pago, el numero esperado de contratos (10), la clasificacion como RID CBA y los anos de implementacion (contratos en 2027, pagos en 2028), sugiere que la empresa ya esta modelando el impacto financiero aunque no lo cuantifica publicamente. Tambien llama la atencion la mencion explicita de litigios de clase de valores pendientes sin ningun detalle sobre los montos o las fechas, lo que podria indicar que el management prefiere no amplificar la atencion sobre esos casos. Por ultimo, la inclusion de riesgos vinculados a la adopcion de GLP-1s como competidores potenciales del CGM, y la referencia a guidance de la FDA de enero 2026 que expande la categoria de 'general wellness devices', son disclosures emergentes que pocas companias de medtech nombraban con esta precision en reportes de años anteriores.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Dexcom cerró fiscal 2025 con revenue de $4.66B (+16% YoY), impulsado por la expansión de su base global de clientes CGM, mientras el operating income creció 52% a $911.8M por el apalancamiento operativo y la caída de gastos legales.
Qué empujó los resultados
- Mayor volumen de ventas de sensores desechables por el crecimiento continuo de la base global de clientes CGM (Se agregaron aproximadamente 600,000 a 700,000 clientes netos (excluyendo clientes Stelo) en 2025; revenue total creció $629.0M (+16%))
- Reduccion de gastos legales tras la resolucion del litigio de infraccion de patentes de diciembre de 2024 ($87.2M de reduccion en legal expense dentro de SG&A)
- Mayores ganancias netas sobre inversiones de equity y ganancias por tipo de cambio que impulsaron Other income, net ($79.5M en mayores ganancias netas sobre inversiones de equity y $8.7M en mayores ganancias netas por moneda extranjera; Other income, net crecio $67.6M (+62%) a $176.6M)
Qué jugó en contra
- Presiones de pricing por mayor elegibilidad de rebates farmaceuticos y mix de canales (Mencionado como offset al crecimiento de revenue; no se cuantifica el impacto aislado en dolares)
- Ineficiencias de manufactura que afectaron el gross margin: problemas de disponibilidad de suministro, configuraciones de build que redujeron el production yield, y costos de reemplazo total (Gross margin bajo de 60.5% en 2024 a 60.1% en 2025 (contraccion de 40 bps))
- Mayor income tax expense, impulsado por shortfalls en share-based compensation y la ausencia del beneficio no recurrente del pago de hito a Verily de 2024 (Income tax expense crecio $119.3M (+90%) a $252.1M; effective tax rate aumento materialmente vs. 2024)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: La compania menciona el 2025 Share Repurchase Program y puede continuar recompras de acciones comunes; en 2025, el cash usado para recomprar acciones fue $250.0M menos que en 2024 (es decir, menor actividad de buybacks en 2025 vs. 2024). El monto exacto de recompras en 2025 no se detalla en el MD&A.
Capex (inversión en activos): La compania anticipa incurrir en gastos significativos de capital en el proximo ano continuando la inversion en equipos y sus instalaciones de manufactura (Penang, Malaysia y Athenry, Irlanda). No se provee un monto especifico de capex FY2025 en el MD&A.
M&A (compras y ventas de negocios): No se reporta actividad de M&A significativa en el periodo. Se menciona la posibilidad de usar proceeds de deuda para adquisiciones futuras, pero sin compromisos especificos.
Deuda: En noviembre de 2025 se repagaron los senior convertible notes con vencimiento 2025 (2025 Notes) al vencimiento, lo que uso $1.21B de cash. Permanecen outstanding los senior convertible notes con vencimiento mayo 2028 (2028 Notes, con net proceeds de $1.23B emitidos en mayo 2023), clasificados como long-term. Al 31 de diciembre de 2025, deuda-a-activos de 0.20. Credit Facility con $192.1M disponibles y $0 de deuda revolvente outstanding ($7.9M en cartas de credito).
Caja al cierre: $2.00 billion en cash, cash equivalents y short-term marketable securities al 31 de diciembre de 2025 (baja vs. $2.58B al cierre de 2024, principalmente por el repago de las 2025 Notes); $1.66B (83%) estaban en Estados Unidos.
El repago de las 2025 Notes al vencimiento en noviembre de 2025 fue el evento de capital mas significativo del ano, consumiendo aproximadamente $1.21B de cash y reduciendo el saldo de liquidez de $2.58B a $2.00B. El aumento del 90% en income tax expense ($119.3M adicionales) fue llamativo: fue impulsado por shortfalls en share-based compensation y la ausencia del beneficio no recurrente del pago de hito a Verily registrado en 2024, parcialmente compensado por el inicio del tax holiday en Malaysia. La sensibilidad de pharmacy rebates es material: un cambio de 1% en el volumen sujeto a rebate impacta el revenue en ~$50.1M, lo que refleja la relevancia del canal farmaceutico en la distribucion de Dexcom.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
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