Danaher Corporation
NYSE: DHR
$-2,56 (-1,29%)
Precio Histórico
$-7,50 (-3,68%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$250,14
$205,00 - $310,00
$247,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$8,44
$9,09
$26,91B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
5,54
P/E Ratio
35,47
P/FCF
2,63
Dividend Yield
0,80%
Profit Margin
15,95%
Beta
0,82
Ingresos
$25,11B
EBITDA
$8,03B
FCF
$4,33B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de DHR
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
2,29
EV/EBITDA
17,43
PEG
1,12
P/S
4,89
Rentabilidad
ROE
7,08%
ROIC
5,52%
ROA
4,19%
Margen Bruto
58,99%
Margen Operativo
22,94%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,37
Current Ratio
1,87
Quick Ratio
1,40
Caja Total
$5,70B
Deuda Total
$19,68B
Crecimiento
Crec. Ingresos
3,70%
Crec. Ganancias
9,80%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Danaher Corporation, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 24/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Danaher vende equipos, consumibles, software y servicios de ciencia y tecnologia a clientes del sector biofarmaceutico, ciencias de la vida y diagnostico clinico. Genera ingresos recurrentes principalmente via consumibles y servicios que se renuevan a lo largo del ciclo de vida de los equipos instalados.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Biotechnology: Ofrece equipos, consumibles, software y servicios para el desarrollo y manufactura de medicamentos biologicos, incluyendo anticuerpos monoclonales, terapias celulares y genicas, y vacunas. Sus clientes son companias farmaceuticas, biofarmaceuticas, organizaciones de manufactura por contrato y centros de medicina traslacional.
Life Sciences: Provee instrumentos, consumibles, servicios y software para el estudio de DNA, RNA, proteinas, metabolitos y celulas, con foco en el descubrimiento y desarrollo de nuevas terapias. Tambien incluye un negocio de filtracion para aplicaciones industriales como microelectronica, alimentos y combustibles. Clientes principales: companias farmaceuticas, biotecnologicas, CDMOs, universidades e instituciones de investigacion.
Diagnostics: Ofrece instrumentos clinicos, consumibles, software y servicios para el diagnostico de enfermedades en hospitales, laboratorios de referencia y entornos de cuidado critico. Incluye diagnostico molecular (Cepheid), diagnostico clinico (Beckman Coulter), cuidado agudo (Radiometer) y patologia (Leica Biosystems).
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Los productos de Biotechnology y Life Sciences se integran profundamente en los workflows de desarrollo y manufactura de los clientes. El filing destaca que los clientes eligen productos por la capacidad de mejorar productividad, acceso a expertise tecnico avanzado y soporte, lo que eleva el costo de cambio una vez que el equipamiento esta validado y calificado en procesos regulados.
El filing lista multiples marcas lideres en sus mercados: CYTIVA y PALL en Biotechnology, BECKMAN COULTER, SCIEX, LEICA MICROSYSTEMS, IDT, ALDEVRON, ABCAM, PHENOMENEX y MOLECULAR DEVICES en Life Sciences, y CEPHEID, RADIOMETER, HEMOCUE, LEICA BIOSYSTEMS y MAMMOTOME en Diagnostics.
Danaher opera con mas de 15 companias en aproximadamente 50 paises, con fabricacion en Norte America, Europa y Asia, y una fuerza de ventas directa global. El filing menciona que la diversidad geografica permite aprovechar economias de escala y estabilizar operaciones frente a ciclos economicos locales.
La compania posee numerosas patentes, marcas registradas, derechos de autor, secretos comerciales y licencias. En particular, el negocio de genomica (IDT) cuenta con un ecosistema de manufactura propietario para oligonucleotidos de DNA y RNA, con tecnologias propietarias para aplicaciones como NGS, CRISPR y qPCR.
El Danaher Business System (DBS) es un sistema de mejora continua operativa basado en kaizen que actua como ventaja competitiva sistematica. El filing lo describe como la cultura y el conjunto de procesos que guian cada aspecto del negocio, y es la base de las tres prioridades estrategicas de la compania.
El segmento Biotechnology fue construido integramente via adquisiciones: Pall en 2015 y Cytiva en 2020. El filing destaca que aproximadamente el 58% de los empleados son full-time y solo 249 son trabajadores por hora sindicalizados en EE.UU., lo que refleja una fuerza laboral predominantemente profesional y calificada. La compania describe el DBS no solo como un sistema de gestion sino como una cultura organizacional, lo que es inusual a nivel de Item 1 de un 10-K. El filing menciona explicitamente que ventas en Norte America incluyen un 41% en Estados Unidos, siendo la unica referencia geografica cuantificada del documento.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Danaher Corporation, ordenados por materialidad:
1. Tariffs y politica comercial del gobierno de EE.UU. con impacto ya materializado
El gobierno de EE.UU. implemento aranceles significativos sobre importaciones desde multiples paises, lo que incrementa el costo de insumos y componentes para DHR. La empresa ya tuvo que implementar surcharges y aumentar precios de ciertos productos. La situacion es especialmente volatil: en febrero de 2026 la Corte Suprema fallo que la ley IEEPA no autoriza al gobierno a imponer ciertos aranceles, pero la administracion anuncio planes para implementarlos bajo otra autoridad legal.
Si se materializa: Incremento de costos de insumos importados, necesidad de trasladar costos via surcharges y aumentos de precio, impacto negativo en demanda y posicionamiento competitivo, posible disrupcion de cadenas de suministro y efectos inflacionarios mas amplios que reduzcan la demanda general.
2. Adquisicion pendiente de Masimo Corporation y carga de deuda de $18.4B
DHR cierra el fiscal year 2025 con aproximadamente $18.4 billion en deuda pendiente y tiene previsto incurrir deuda adicional para financiar la adquisicion de Masimo Corporation. La empresa reconoce explicitamente que la adquisicion esta pendiente ("pending acquisition") y que la deuda adicional podria deteriorar ratings crediticios y aumentar costos de financiamiento. Los goodwill e intangibles totalizan $61.0 billion en el balance, lo que representa un riesgo de impairment considerable.
Si se materializa: Mayor carga de servicio de deuda que reduce fondos disponibles para otras inversiones, posible downgrade de credit ratings, exposicion a tasas variables, y si la adquisicion de Masimo no rinde como se espera, riesgo de impairment charges sobre el goodwill generado.
3. China como 11% de las ventas con presion de programas de localizacion y precios
En 2025, aproximadamente el 11% de las ventas de operaciones continuas de DHR provinieron de China. El gobierno chino ha implementado programas de volume-based procurement para reducir precios de dispositivos medicos y promover el uso de productos locales, lo que ya ha impactado negativamente los revenues de DHR. Adicionalmente, China representa el mayor componente individual del riesgo geografico internacional dado que el 59% de las ventas totales son no-estadounidenses.
Si se materializa: Reduccion de precios y volumenes en el mercado chino, desplazamiento por competidores locales favorecidos por politicas gubernamentales, y presion estructural de largo plazo sobre margenes en ese mercado.
4. Riesgo fiscal por posible tratamiento taxable de las desinversiones de Fortive, Envista y Veralto
DHR realizo la separacion de Fortive Corporation (2016), Envista Holdings Corporation (2019) y Veralto Corporation (2023) bajo opiniones de tax counsel que califican las transacciones como exentas de impuestos bajo el IRC. Estas opiniones no son determinaciones vinculantes del IRS. Si el IRS determina que cualquiera de estas transacciones es gravable, tanto DHR como sus accionistas podrian incurrir en "significant U.S. federal income tax liabilities". Adicionalmente, el filing menciona impacto de la "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) como factor de incertidumbre fiscal.
Si se materializa: Liabilidades impositivas significativas a nivel federal para DHR y sus accionistas, con posibilidad de impacto retroactivo sobre tres transacciones de gran escala ya completadas.
5. Ciberseguridad y privacidad de datos con exposicion a GDPR (hasta 4% de revenue global) e HIPAA
DHR opera sistemas de IT criticos que procesan datos sensibles de pacientes, clientes y empleados, incluyendo productos conectados a redes hospitalarias y sistemas de historia clinica electronica. El filing describe ataques previos ya sufridos ("our IT systems and data have been subject to computer viruses, malicious codes, unauthorized access and other cyber-attacks") y reconoce que la adopcion creciente de AI por actores maliciosos intensifica estos riesgos. Las multas potenciales bajo GDPR llegan a hasta 4% del revenue global anual.
Si se materializa: Interrupcion de operaciones, robo de IP y secretos comerciales, exposicion de datos personales de pacientes, sanciones regulatorias bajo GDPR (hasta €20M o 4% de revenue global, lo que sea mayor) e HIPAA, dano reputacional y responsabilidad civil y criminal.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Ciertos negocios compran requerimientos de suppliers unicos o limitados por razones de calidad regulatoria, costo-efectividad o diseno unico; interrupciones en ese suministro pueden no tener reemplazo rapido disponible.
Geografía: En 2025, aproximadamente el 59% de las ventas de operaciones continuas provino de clientes fuera de EE.UU., con China representando aproximadamente el 11% de las ventas totales.
Regulación: Dependencia de aprobaciones de la FDA para productos medicos; reducciones de personal en agencias gubernamentales de EE.UU. en 2025 pueden demorar los cronogramas de revision y aprobacion regulatoria.
La seccion es inusualmente especifica en cuanto a la contingencia arancelaria: DHR revela que los aranceles ya impactaron partes de su negocio y detalla el fallo de la Corte Suprema de EE.UU. de febrero de 2026 sobre la ley IEEPA, lo que le da un caracter casi de reporte en tiempo real. Es notable tambien la mencion explicita de la 'One Big Beautiful Bill Act' (OBBBA) como fuente de incertidumbre fiscal, una referencia altamente especifica que pocas empresas incluyen en sus 10-K de este ciclo. La combinacion de $18.4B en deuda existente mas la adquisicion pendiente de Masimo Corporation, contra un balance de goodwill e intangibles de $61.0B, configura un perfil de riesgo financiero de alta concentracion que el filing trata con detalle considerable.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Danaher creció ingresos 3% en FY2025 impulsada por la recuperación del segmento Biotechnology, aunque el operating margin se contrajo 130 bps por cargos de impairment de $533M y costos arancelarios de menos de $300M que presionaron la rentabilidad consolidada.
Qué empujó los resultados
- Recuperación en Biotechnology impulsada por mayor demanda de consumables en el negocio de bioprocessing, principalmente de clientes farmacéuticos grandes y CDMOs (Segmento creció 8.0% en ventas totales y 6.5% en core sales; operating margin del segmento subió 70 bps a 25.6%). Segmento: Biotechnology
- Crecimiento en Diagnostics liderado por mayor demanda de consumables y aumento de ventas en North America y otros mercados principales, con resolución favorable de una contingencia de adquisición (Segmento creció 1.5% en ventas totales y 1.5% en core sales; operating margin prácticamente plano en 26.7% vs. 26.8% en 2024). Segmento: Diagnostics
- Impacto positivo de la depreciación del dólar estadounidense contra la mayoría de las principales monedas, que elevó los ingresos reportados (Currency translation aumentó reported sales en 1.0% a nivel consolidado)
Qué jugó en contra
- Cargos de impairment de intangibles (trade names, tecnología, otros activos y una instalación) en los segmentos Life Sciences, Biotechnology y Diagnostics, que impactaron SG&A y operating margin (Impairment charges 2025 de $533M en SG&A vs. $265M en 2024, impacto neto de -120 bps en operating margin consolidado; Life Sciences afectada -305 bps de los cuales el trade name de genomics consumables implicó un cargo pretax de $432M ($328M after-tax)). Segmento: Life Sciences, Biotechnology, Diagnostics
- Debilidad persistente en Life Sciences por menores niveles de funding en clientes de biotecnología emergente y mercados académicos y gubernamentales, con caída en demanda de plasmids, mRNA, microscopía y equipos (Core sales del segmento cayeron 1.5%; operating margin colapsó 490 bps de 12.0% a 7.1%). Segmento: Life Sciences
- Costos arancelarios incrementales derivados de los nuevos aranceles implementados por el gobierno de EE.UU. desde principios de 2025 sobre importaciones de múltiples países (Costos arancelarios incrementales de menos de $300M en 2025; impacto en gross margin junto con currency y facility impairments contribuyó a la caída del gross margin de 59.5% a 59.1%)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompras de acciones por $3,088M en 2025, frente a $5,979M en 2024; la compañía anticipa pagar aproximadamente $24M de excise tax en 2026 relacionado con las recompras de 2025
Dividendos: Dividendos pagados de $878M en 2025 vs. $768M en 2024; dividendo trimestral vigente de $0.32 por acción, con aumento en la tasa a partir del segundo trimestre de 2025
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de aproximadamente $1,156M en 2025 vs. $1,392M en 2024; en 2025 se recibieron $107M en asistencia gubernamental que redujeron el capex neto
M&A (compras y ventas de negocios): Sin adquisiciones en 2025 (vs. $558M en 2024 por Abcam). Inversiones en non-marketable equity securities y partnerships por $127M (vs. $331M en 2024). Desinversión menor de product line con proceeds de $9M
Deuda: Deuda total aumentó de $16.0B a $18.4B. En octubre 2025 se emitieron Swiss franc-denominated bonds por net proceeds de aproximadamente CHF 1.2B (~$1.6B). Repago de deuda a largo plazo por $500M. Tasa promedio de commercial paper en 2025 de aproximadamente 2.5%. Capacidad adicional de endeudamiento de aproximadamente $3.9B bajo el revolving credit facility de $5.0B
Caja al cierre: Aproximadamente $4.6B en cash and cash equivalents al 31 de diciembre de 2025 ($1.4B en EE.UU., $3.2B fuera de EE.UU.)
El cargo de impairment de $432M pretax ($328M after-tax) sobre el trade name del negocio de genomics consumables en Life Sciences, vinculado a la decisión de reorganizar e integrar esas operaciones en Q3 2025, es el evento más significativo del período y explicó la mayor parte del colapso del operating margin de Life Sciences de 490 bps. El total de impairment charges en SG&A fue de $533M en 2025 vs. $265M en 2024, lo que representa un headwind neto de ~$268M antes de impuestos. Adicionalmente, la compañía absorbió menos de $300M en costos arancelarios incrementales y logró compensar casi íntegramente su impacto sobre el operating profit mediante ajustes de footprint, surcharges y ahorros de productividad. La deuda total creció $2.4B en el año a $18.4B, reflejando la emisión de Swiss Bonds de ~$1.6B y mayor uso de commercial paper, en un contexto donde las recompras de acciones alcanzaron $3.1B durante el año.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 81 pagos desde 28/06/2006.
Dividendo anual por acción
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| 27/03/2026 | N/A | $0,4 |
| 26/12/2025 | N/A | $0,32 |
| 26/09/2025 | N/A | $0,32 |
| 27/06/2025 | N/A | $0,32 |
| 28/03/2025 | N/A | $0,32 |
| 27/12/2024 | N/A | $0,27 |
| 27/09/2024 | N/A | $0,27 |
| 28/06/2024 | N/A | $0,27 |