Deere & Company

Deere enfrenta dos litigios simultáneos de alto perfil por presunta monopolización del mercado de reparaciones: una class action consolidada en el Northern District of Illinois y una demanda conjunta de la FTC junto con los Attorneys General de Arizona, Illinois, Michigan, Minnesota y Wisconsin. El riesgo es específico de Deere porque surge directamente de su política de restringir el acceso a herramientas de diagnóstico y reparación a técnicos autorizados. La resolución adversa podría obligarla a cambiar su modelo de negocio de aftermarket, que es parte central de su estrategia Smart Industrial.

Si se materializa: Podría requerir el pago de daños sustanciales, multas o sanciones, y forzar cambios en el modelo de negocio de servicios que afecten los ingresos recurrentes de aftermarket.

Durante el fiscal year 2025 los nuevos aranceles impuestos por EE.UU. sobre importaciones de un amplio rango de países tuvieron un impacto directo de aproximadamente USD 600 millones en los costos de Deere, excluyendo el efecto sobre sus proveedores y la demanda. Como exportador neto de equipos agrícolas desde EE.UU., también enfrenta aranceles de retaliación de otros países sobre sus exportaciones. Adicionalmente, el 5 de noviembre de 2025 la Suprema Corte escuchó argumentos orales sobre aranceles impuestos bajo la IEEPA, cuya resolución podría recuperar montos previamente pagados o generar nueva incertidumbre.

Si se materializa: Aumento de costos de producción e insumos con continuidad esperada en 2026; potencial reducción de márgenes en exportaciones por aranceles de retaliación; incertidumbre en el impacto financiero futuro según el fallo de la Suprema Corte.

El filing reconoce explícitamente que la adopción de sus soluciones de tecnología de precisión y modelos de suscripción SaaS fue más lenta de lo esperado, lo que retrasó la realización de los beneficios financieros proyectados en su estrategia Leap Ambitions. Esto es específico de Deere porque su valuación y estrategia de largo plazo están construidas sobre la monetización recurrente de software y datos agronómicos. En diciembre de 2025 la empresa refinó sus metas financieras, señalando ajustes a las ambiciones originales.

Si se materializa: Retraso o no realización de los beneficios financieros proyectados bajo Leap Ambitions; posible erosión del múltiplo de valuación si el mercado descuenta la transición a ingresos recurrentes.

El segmento Financial Services de Deere incrementó su allowance for credit losses en 2025 debido a mayores pérdidas esperadas en cuentas de clientes de agricultura y turf, producto de morosidad elevada y deterioro de las condiciones de mercado. El filing menciona write-offs elevados y modificaciones contractuales a clientes con dificultades financieras como hechos ya ocurridos en 2025, no solo como riesgos hipotéticos. El segmento financia una porción significativa de las ventas globales de Deere, por lo que un deterioro sostenido impacta directamente en los resultados consolidados.

Si se materializa: El allowance podría seguir aumentando en períodos futuros; pérdidas por residual value en leases si los precios de equipos usados caen; restricción del acceso a fondeo a tasas competitivas para el segmento financiero.

Deere reconoce que una mayoría significativa de los minerales de tierras raras utilizados en motores, baterías y otros componentes provienen de China. La imposibilidad de obtener permisos de exportación de tierras raras podría afectar gravemente la producción, con especial impacto en la línea de electrificación y tecnología de precisión que es central para la estrategia de largo plazo. Este riesgo está concentrado geográficamente en un único país y es difícilmente sustituible en el corto plazo.

Si se materializa: Efecto detrimental sobre el negocio si se interrumpe el suministro; costos adicionales de I+D para diseñar soluciones alternativas; posible retraso en la hoja de ruta de electrificación.