$-3,12 (-3,49%)
Precio Histórico
+$32,65 (+60,91%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$79,45
$48,00 - $90,00
$80,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$5,51
$7,98
$71,93B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
6,22
P/E Ratio
14,37
P/FCF
2,68
Dividend Yield
0,87%
Profit Margin
5,78%
Beta
1,29
Ingresos
$68,29B
EBITDA
$7,51B
FCF
$2,82B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de DAL
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
2,34
EV/EBITDA
8,25
PEG
0,21
P/S
0,74
Rentabilidad
ROE
24,99%
ROIC
11,68%
ROA
4,34%
Margen Bruto
19,90%
Margen Operativo
3,18%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
1,05
Current Ratio
0,42
Quick Ratio
0,28
Caja Total
$5,05B
Deuda Total
$21,40B
Crecimiento
Crec. Ingresos
12,90%
Crec. Ganancias
N/A
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Delta Air Lines, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 11/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Delta Air Lines genera ingresos transportando pasajeros y carga en una red global de más de 300 destinos, complementada por un programa de fidelidad SkyMiles con fuerte componente de co-brand con American Express y por negocios adyacentes como MRO (Delta TechOps), una refinería de combustible (Monroe Energy) y paquetes vacacionales (Delta Vacations).
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Airline (passenger): Transporte de pasajeros en rutas domésticas e internacionales, incluyendo cabinas premium (Delta One, First Class, Delta Premium Select, Delta Comfort+) y servicio regional bajo Delta Connection. Sirve a clientes corporativos y de ocio en más de 300 destinos en seis continentes.
SkyMiles / Loyalty: Venta de millas a socios no aeronáuticos, principalmente American Express mediante un acuerdo de co-brand. En 2025 la remuneración de American Express totalizó 8.2 mil millones de dólares. También incluye redeems de award tickets (12% de los revenue miles volados en 2025, aprox. 35 millones de tickets).
Delta TechOps (MRO): Servicios de mantenimiento, reparación y overhaul de motores, componentes y airframes para clientes externos de aviación y aerolíneas, además del soporte a la flota propia de Delta. Posicionado como proveedor global de motores de nueva generación.
Monroe Energy (Refinery): Operación de la refinería Trainer (cerca de Filadelfia) con capacidad de ~200,000 barriles por día. Provee combustible jet a las operaciones del noreste de EE.UU., incluyendo los hubs de Nueva York. Mitiga el margen de refinación en el costo de combustible.
Principalmente noreste de EE.UU.Cargo: Transporte de carga en el espacio de bodega de los aviones de pasajeros en rutas domésticas e internacionales. Miembro de SkyTeam Cargo.
Delta Vacations: Paquetes vacacionales all-in-one para miembros SkyMiles. El revenue asignado excluye el componente de vuelo de los paquetes.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Delta fue nombrada la aerolinea número 1 por viajeros corporativos en el Business Travel News Airline Survey por 15 años consecutivos, número 1 en EE.UU. por Condé Nast Traveler y Best U.S. Airline por The Points Guy por séptimo año consecutivo. También figura en Fortune 100 Best Companies to Work For (puesto 15) y Forbes World's Best Employers (puesto 2).
Junto a sus socios de alianza, Delta cubre más de 150 países y cerca de 1,000 destinos. Opera hasta 5,500 vuelos pico diario. Sus joint ventures con Air France-KLM-Virgin Atlantic, Aeroméxico, LATAM y Korean Air, todos con inmunidad antimonopolio del DOT, le dan acceso coordinado a flujos transatlánticos, trans-border México, Norteamérica-Sudamérica y transpacífico.
El programa SkyMiles genera alta retención: 12% de los revenue miles volados en 2025 fueron award travel, con aprox. 35 millones de tickets canjeados. El acuerdo con American Express generó 8.2 mil millones de dólares en 2025 y se espera crecer a 10 mil millones, lo que refleja un ecosistema de fidelidad con fuerte penetración en el gasto cotidiano de los miembros.
Flota de 1,314 aeronaves al 31 de diciembre de 2025. Más de 100,000 empleados. Named North America's most on-time airline de 2025 por Cirium por quinto año consecutivo, lo que refleja ventajas operativas a escala que son difíciles de replicar.
La refinería Monroe Energy permite a Delta mitigar el margen de refinación en el precio del combustible para sus operaciones del noreste. En 2025 lograron ahorros de más de 55 millones de galones de combustible respecto a 2019, equivalente a más de 125 millones de dólares anuales en ahorro de costos.
Las cuatro joint ventures de Delta (transatlántica, trans-border México, Norteamérica-Sudamérica, transpacífico) cuentan con inmunidad antimonopolio otorgada por el DOT, permitiendo coordinación de redes, schedules, pricing y ventas con aerolíneas extranjeras, una ventaja regulatoria que sus competidores sin dichos acuerdos no poseen.
Delta celebró su año del centenario en 2025 y es la única aerolínea del S&P 500 calificada investment grade por las tres principales agencias. El acuerdo con American Express, que ya genera 8.2 mil millones de dólares anuales con proyección a 10 mil millones, convierte al programa SkyMiles en un negocio de servicios financieros de alta visibilidad dentro de la aerolínea. La empresa distribuyó 1.3 mil millones de dólares en profit sharing a sus empleados en febrero de 2026 y anunció partnerships con startups de aviación de nueva generación (JetZero para un blended wing-body hasta 50% más eficiente, y Maeve para un regional híbrido-eléctrico hasta 40% más eficiente), señalando una apuesta temprana por tecnologías de propulsión alternativa. Dos retiros ejecutivos simultáneos, el presidente y el CIO, representan una transición de liderazgo inusualmente amplia para el primer trimestre de 2026.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Delta Air Lines, Inc., ordenados por materialidad:
1. Dependencia del acuerdo de joint venture con Aeroméxico bajo revisión judicial del DOT
El DOT emitió en septiembre de 2025 una orden final que termina la inmunidad antimonopolio del acuerdo de cooperación conjunta de Delta con Aeroméxico, con instrucciones de desmantelar ciertas operaciones conjuntas antes del 1 de enero de 2026. Delta y Aeroméxico apelaron ante el Tribunal de Apelaciones del Undécimo Circuito, que otorgó una suspensión de la orden el 12 de noviembre de 2025. El resultado y el cronograma del caso son inciertos.
Si se materializa: Si la orden del DOT queda firme, Delta perdería los beneficios de coordinación de red, tarifas e inventario con Aeroméxico en sus operaciones de América Latina, y los activos o inversiones asociadas a ese socio podrían deteriorarse.
2. Interrupción tecnológica masiva por el incidente CrowdStrike de julio de 2024 y vulnerabilidad estructural a fallas de terceros
En julio de 2024, una actualización defectuosa del proveedor de ciberseguridad CrowdStrike generó cortes globales en sistemas Windows que afectaron significativamente la infraestructura de tecnología de la información de Delta y disrumpieron sus operaciones. El filing menciona este evento como evidencia concreta de que las medidas existentes de recuperación ante desastres pueden no ser suficientes para prevenir disrupciones futuras.
Si se materializa: Fallas adicionales de la tecnología usada o dependida por Delta pueden generar pérdida de ingresos, aumento de costos, exposición a litigios, daño reputacional y disrupciones operativas.
3. Exposición a la volatilidad del precio del combustible y concentración en la refinería Monroe
El combustible representó el 17%, 19% y 21% del gasto operativo de Delta en 2025, 2024 y 2023, respectivamente. Delta adquiere una proporción significativa de su jet fuel de Monroe, su refinería propia, cuya producción está sujeta a interrupciones no planificadas. El precio promedio por galón osciló entre $2.20 y $3.22 solo entre 2023 y 2025.
Si se materializa: Un aumento rápido y sostenido del precio del combustible, o una interrupción en las operaciones de Monroe, podría deteriorar materialmente los resultados operativos de Delta, especialmente dado que los contratos de compra de combustible no ofrecen protección material contra subas de precio.
4. Covenants restrictivos en acuerdos de deuda, incluyendo financiamiento estructurado bajo el programa SkyMiles
Los acuerdos de deuda de Delta, incluidas las facilidades de crédito y los acuerdos de financiamiento SkyMiles, contienen covenants financieros con ratios de cobertura mínimos. Los acuerdos de financiamiento SkyMiles restringen específicamente la capacidad de Delta de modificar las políticas del programa de fidelidad de manera que perjudique el repago de la deuda, lo que limita la flexibilidad operativa sobre un activo central del negocio.
Si se materializa: Una caída en los ratios de cobertura podría desencadenar un evento de amortización anticipada o requerir posteo de colateral adicional. Un evento de default bajo un acuerdo podría activar defaults cruzados en otros instrumentos de financiamiento, con potencial aceleración de deuda significativa.
5. Exposición regulatoria y financiera de Monroe a las obligaciones de RINs bajo el programa RFS de la EPA
Monroe solo puede mezclar una pequeña cantidad de combustibles renovables, por lo que debe comprar la mayor parte de sus RINs (Renewable Identification Numbers) en el mercado secundario para cumplir con el programa de estándares de combustibles renovables de la EPA. El precio de los RINs ha sido históricamente volátil, con movimientos bruscos en respuesta a acciones regulatorias. Adicionalmente, la EPA podría aumentar los volúmenes mínimos de mezcla requeridos.
Si se materializa: Aumentos en el precio de los RINs o en los volúmenes obligatorios de combustibles renovables a mezclar podrían limitar la producción de Monroe o incrementar materialmente sus costos operativos, afectando los resultados consolidados de Delta.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Delta adquiere una proporción significativa de su jet fuel de Monroe, su refinería propia. Los contratos de compra de combustible adicional no ofrecen protección material contra incrementos de precio.
Regulación: Dependencia de la inmunidad antimonopolio del DOT para operar joint ventures con aerolíneas internacionales clave, incluyendo Aeroméxico (cuya inmunidad fue terminada por orden del DOT en septiembre de 2025 y está bajo revisión judicial).
El riesgo más inusual y específico del ciclo 2025 es la orden del DOT que termina la inmunidad antimonopolio con Aeroméxico en tiempo real, con fechas concretas, nombres de tribunal y una suspensión judicial activa: un nivel de detalle procesal poco común en la sección de risk factors. También destaca la mención explícita y nominada del incidente CrowdStrike de julio de 2024 como evidencia concreta de vulnerabilidad tecnológica, reconociendo públicamente que sus planes de recuperación ante desastres no fueron suficientes. Finalmente, el filing dedica espacio considerable a los riesgos emergentes de regulación de IA (privacidad, governance) y a la exposición de Monroe a PFAS bajo la nueva regulación EPA CERCLA de 2024, dos áreas que pocas aerolíneas han nombrado con este nivel de especificidad.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Delta cerró FY2025 con operating income de $5.8B, ingresos totales de $63.4B (+3% YoY) impulsados por la demanda premium y el crecimiento de SkyMiles, aunque los mayores costos laborales absorbieron casi toda la mejora de revenue.
Qué empujó los resultados
- Fuerte demanda de productos premium, especialmente de clientes corporativos, con crecimiento de Premium products revenue de +7% y un aumento de 3% en capacity (Premium products ticket revenue +$1,498M (+7%); total passenger revenue +$874M (+2%)). Segmento: Airline (Passenger)
- Crecimiento del programa SkyMiles: remuneration de American Express +11% YoY, con ventas totales de miles a socios de marketing de $8.0B en 2025 vs. $7.4B en 2024; loyalty travel awards +10% (Remuneration de American Express $8.2B (+11% vs. 2024); loyalty travel awards +$396M (+10%)). Segmento: Loyalty / Other
- Reducción del costo de combustible por baja del precio de mercado del jet fuel, parcialmente compensada por mayor consumo (Fuel expense -$747M (-7%); precio promedio por galón bajó de $2.57 a $2.30 (-$0.27, -9% en precio de mercado))
Qué jugó en contra
- Aumento de costos laborales por incrementos salariales: 5% efectivo junio 2024, 4% efectivo junio 2025, y 4% para pilotos Delta en enero 2025 (Salaries and related costs +$1,359M (+8%), de $16,161M a $17,520M)
- Debilidad en main cabin domestic por exceso de oferta de la industria frente a la demanda en un entorno económico incierto, con PRASM doméstico cayendo 2% y main cabin ticket revenue en baja (Ticket - Main cabin revenue -$1,106M (-5%); PRASM total -2%). Segmento: Airline (Domestic)
- Mayores costos de landing fees, rents e infraestructura aeroportuaria por redevelopment projects y mayor volumen de vuelos (Landing fees and other rents +$414M (+13%), de $3,150M a $3,564M)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Dividendos: Programa trimestral: $0.15/acción en Q1 y Q2 2025, $0.1875/acción en Q3 y Q4 2025; total pagado en FY2025: $440M. El 4 de febrero de 2026 el Board aprobó dividendo trimestral de $0.1875/acción pagadero el 19 de marzo de 2026.
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $4,500M en 2025 (vs. $5,100M en 2024), principalmente compras de aeronaves, modificaciones de flota, proyectos aeroportuarios y tecnología. Plan para 2026: aproximadamente $5,500M.
M&A (compras y ventas de negocios): En octubre 2025, Delta adquirió una participación accionaria del 12.7% en WestJet por $276M. Además, vendió una porción de su inversión en Unifi Aviation y desinvirtió su joint venture de MRO con Aeroméxico en Querétaro, Mexico. En enero 2026 firmó acuerdos para adquirir 30 Boeing 787-10 (con opción a 30 adicionales, entregas desde 2031) y 31 Airbus widebody (A330-900 y A350-900, entregas desde 2029).
Deuda: Pagos de deuda y finance leases de $4,800M en 2025 (incluyendo $2,900M en repagos anticipados). En junio 2025 emitió $2,000M en unsecured notes ($1,000M al 4.95% due 2028 y $1,000M al 5.25% due 2030) para repagar el PSP1 Loan. En septiembre 2025 refinanció el SkyMiles Term Loan extendiendo vencimiento a octubre 2028 y reduciendo margen a SOFR+1.50%. Deuda total y finance leases: $14,100M al 31 de diciembre de 2025. Moody's upgradó a Baa2 (investment grade) en febrero 2025; Fitch mejoró outlook a Positive en Q3 2025; S&P mejoró outlook a Positive en enero 2026.
Caja al cierre: $7,400M en liquidez al 31 de diciembre de 2025 (cash, cash equivalents, short-term investments y revolving credit facilities disponibles), incluyendo $3,100M undrawn bajo revolving credit facilities.
El one-off más significativo del período comparativo fue el outage de CrowdStrike en 2024, que generó un impacto directo de aproximadamente $380M de revenue y $170M de costos adicionales, distorsionando la comparación YoY. En 2025, la línea non-operating experimentó un giro dramático: pasó de un gasto neto de $1,337M en 2024 a un ingreso neto de $363M en 2025, principalmente por una ganancia de $1,212M en mark-to-market de equity investments (vs. pérdida de $319M en 2024), lo que tuvo efecto directo en la tasa impositiva efectiva (19% en 2025 vs. 26% en 2024). La refinanciación del SkyMiles Credit Facility en septiembre 2025 y la emisión de $2,000M en unsecured notes para reemplazar el PSP1 Loan a tasa más baja son señales de que Delta continúa optimizando activamente su estructura de capital post-pandemia.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 38 pagos desde 07/08/2013.
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Pagos recientes
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| 26/02/2026 | N/A | $0,188 |
| 16/10/2025 | N/A | $0,188 |
| 31/07/2025 | N/A | $0,188 |
| 13/05/2025 | N/A | $0,15 |
| 27/02/2025 | N/A | $0,15 |
| 10/10/2024 | N/A | $0,15 |
| 30/07/2024 | N/A | $0,15 |
| 13/05/2024 | N/A | $0,1 |