$-0,10 (-0,20%)
Precio Histórico
+$15,45 (+43,78%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$45,54
$30,00 - $52,00
$47,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$1,90
$2,15
$15,44B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
1,72
P/E Ratio
29,50
P/FCF
6,67
Dividend Yield
1,10%
Profit Margin
22,21%
Beta
1,21
Ingresos
$14,51B
EBITDA
$6,83B
FCF
$1,95B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de CSX
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
6,13
EV/EBITDA
15,24
PEG
2,11
P/S
5,88
Rentabilidad
ROE
23,68%
ROIC
10,64%
ROA
7,08%
Margen Bruto
46,82%
Margen Operativo
36,16%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
1,43
Current Ratio
0,97
Quick Ratio
0,78
Caja Total
$1,11B
Deuda Total
$19,43B
Crecimiento
Crec. Ingresos
1,70%
Crec. Ganancias
26,50%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de CSX Corporation, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 12/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
CSX gana plata transportando carga por su red ferroviaria de aproximadamente 20,000 millas en el este de Estados Unidos, cobrando a clientes industriales, energéticos y de consumo masivo por mover mercaderías, carbón, contenedores y químicos a granel. Complementa el negocio ferroviario con transporte de camiones a través de Quality Carriers, la mayor operadora de camiones cisterna de químicos líquidos de Norteamérica.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Merchandise (62% de los ingresos): Transporte ferroviario de cargas diversas: químicos, productos agrícolas y alimentarios, automotriz, minerales, productos forestales, metales, equipos y fertilizantes. Despachó 2.6 millones de carloads en 2025.
26 estados al este del Mississippi River, District of Columbia, y provincias canadienses de Ontario y QuebecIntermodal (15% de los ingresos): Transporte intermodal que combina ferrocarril con camiones a través de una red de aproximadamente 30 terminales. Transporta principalmente bienes de consumo manufacturados en contenedores. Despachó 3.0 millones de unidades en 2025.
Todos los mercados principales al este del Mississippi RiverCoal (13% de los ingresos): Transporte de carbón doméstico, coque y mineral de hierro a plantas eléctricas, siderúrgicas y plantas industriales, más exportación de carbón a puertos de aguas profundas. Despachó 718 mil carloads en 2025.
Trucking (6% de los ingresos): Operaciones de Quality Carriers, el mayor proveedor de transporte en camión cisterna de químicos líquidos a granel en Norteamérica.
Other (4% de los ingresos): Ingresos de ferrocarriles subsidiarios regionales y cargos incidentales: almacenamiento intermodal, uso de equipos, demurrage y switching.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Red ferroviaria de aproximadamente 20,000 route-miles con acceso a más de 70 terminales portuarias en las costas atlántica y del Golfo, el río Mississippi, los Grandes Lagos y el St. Lawrence Seaway. Cubre 26 estados, el District of Columbia y dos provincias canadienses.
Conectividad con aproximadamente 250 short-line y regional railroads, todos los Class I railroads y miles de instalaciones de producción y distribución, creando un hub en el este de EE.UU. difícil de replicar.
El filing afirma que el ferrocarril es el medio más económico y ambientalmente eficiente para transportar mercaderías por tierra. El negocio intermodal ofrece ventaja de costo y ambiental versus camiones de largo recorrido.
Las barreras regulatorias del sector (STB, FRA, PHMSA, TSA) y la naturaleza de la infraestructura ferroviaria hacen prácticamente imposible la entrada de nuevos competidores a escala comparable en el territorio que sirve CSXT.
Quality Carriers es la mayor proveedora de transporte en camión cisterna de químicos líquidos a granel de Norteamérica, complementando la red ferroviaria con last-mile y mercados no servidos por riel.
Durante 2025, Norfolk Southern anunció una fusión con Union Pacific para crear la única red ferroviaria transcontinental de EE.UU., un hecho de primer orden para CSX dado que Norfolk Southern es su principal competidor en el este del país. La herencia de la compañía se remonta a 1827 con el Baltimore and Ohio Railroad, el primer common carrier de la nación, aunque CSX Corporation fue incorporada recién en 1978. El negocio de trucking a través de Quality Carriers aporta un 6% del revenue total como el mayor operador de camiones cisterna de químicos líquidos a granel de Norteamérica, lo que diversifica el mix más allá del riel. La mejora en seguridad laboral es notable: el FRA Personal Injury Frequency Index bajó de 1.23 en 2024 a 0.94 en 2025, y el cumplimiento de metas de seguridad está atado al programa de incentivos anuales de la gerencia.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a CSX Corporation, ordenados por materialidad:
1. Declive estructural del carbón por regulación climática y energética
CSX tiene exposición directa y nombrada al carbón como commodity crítico de sus ingresos. La transición energética, sumada a regulaciones de la EPA sobre emisiones, reduce la generación eléctrica en plantas de carbón dentro del territorio de servicio de CSX. El filing identifica que cambios en precios del gas natural o en la demanda de electricidad impactan directamente los volúmenes de carbón transportados.
Si se materializa: Reducción de volúmenes y revenues de carbón, tanto doméstico como de exportación. Potencial caída en la demanda de servicios de transporte y efecto en cascada sobre costos operativos y estructura de capital.
2. Riesgo cibernético en infraestructura crítica nacional con amenazas de estado-nación
El filing identifica a CSX como componente de la infraestructura crítica de EE.UU., lo que eleva su perfil de riesgo ante ataques cibernéticos. Nombra explícitamente amenazas de actores estado-nación y el uso creciente de inteligencia artificial por parte de atacantes. La dependencia de terceros proveedores de tecnología amplía la superficie de ataque, y CSX puede ser responsabilizado legalmente por brechas en esos proveedores.
Si se materializa: Interrupción de servicio, accidentes ferroviarios, robo de información confidencial, exposición legal y regulatoria significativa, y costos de remediación potencialmente superiores a la cobertura de seguro de ciberseguridad existente.
3. Impacto de tarifas y cambios en acuerdos comerciales sobre volúmenes de importación y exportación
El filing nombra explícitamente los aranceles (tariffs) y cambios en acuerdos comerciales como factores que pueden reducir los volúmenes de importación y exportación transportados por CSX. También menciona específicamente el carbón de exportación y su exposición a la oferta global de carbón marítimo y a la desaceleración económica en Asia y Europa.
Si se materializa: Reducción de revenues por caída en volúmenes de importación, exportación y carbón. Potencial contracción de márgenes por menor utilización de la red.
4. Escasez de locomotoras, conductores e ingenieros certificados
El filing identifica la disponibilidad de locomotoras y de personal calificado, específicamente ingenieros y conductores, como restricciones concretas de la capacidad operativa de CSXT. La naturaleza capital-intensiva del equipamiento ferroviario y el número limitado de proveedores del sector agravan esta vulnerabilidad. Aumentos imprevistos en la demanda o condiciones climáticas extremas exacerban la escasez.
Si se materializa: Deterioro en la eficiencia operativa, reducción en la capacidad de responder a incrementos de demanda y potencial efecto material adverso en la condición financiera y los resultados de operaciones.
5. Concentración en proveedores extranjeros de equipamiento ferroviario con riesgo de interrupciones por comercio internacional
El filing revela que varios proveedores críticos del sector ferroviario son de origen extranjero, exponiendo a CSXT a disrupciones por tensiones en relaciones internacionales, nuevas regulaciones comerciales e incrementos en la demanda global. El reducido número de fabricantes de rieles, durmientes, vagones y locomotoras limita las alternativas ante un fallo de suministro.
Si se materializa: Aumentos significativos de costos, escasez de materiales críticos y pérdida de eficiencia operativa. Una escasez de combustible también impactaría negativamente a la empresa.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: El filing revela que el número de fabricantes de equipamiento ferroviario crítico (rieles, durmientes, vagones, locomotoras) es limitado por la naturaleza capital-intensiva del sector, y que varios de esos proveedores son extranjeros.
Geografía: La red de CSXT opera en el este de EE.UU. y su territorio de servicio incluye plantas de carbón cuya actividad está declinando estructuralmente. Las exportaciones de carbón están expuestas a condiciones económicas de Asia y Europa.
Regulación: CSXT está sujeto a la jurisdicción del STB, FRA, PHMSA, TSA y EPA, entre otras agencias. Como common carrier by rail, tiene obligación legal de transportar materiales peligrosos bajo el common carrier mandate, sin capacidad de rechazar esos envíos independientemente del riesgo.
La sección es notable por nombrar explícitamente los aranceles (tariffs) y cambios en acuerdos comerciales como riesgo vigente, lo que resulta inusualmente directo para un filing de 2025 dado el contexto de política comercial de EE.UU. También llama la atención la identificación de actores estado-nación como amenaza cibernética concreta, y el reconocimiento de que CSX forma parte de la infraestructura crítica nacional, lo que eleva su exposición regulatoria y de seguridad. El riesgo estructural del carbón se trata con mayor especificidad que en filings anteriores del sector, mencionando tanto el declive doméstico como la exposición a mercados asiáticos y europeos de carbón marítimo.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
CSX cerró el fiscal year 2025 con una caída de 3% en ingresos a $14.1B y una contracción de 400 bps en el operating margin hasta 32.1%, presionado principalmente por el desplome del coal revenue y mayores gastos operativos, incluyendo un segundo año consecutivo de goodwill impairment sobre Quality Carriers.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento en volumen de Intermodal impulsado por mayores volúmenes portuarios internacionales y ganancias con clientes clave, incluyendo nuevas ofertas de servicio en el segmento doméstico (+4% en volumen (2,995K vs. 2,893K unidades); revenue +1% a $2.073B). Segmento: Intermodal
- Aumentos de precios en Merchandise y mayor revenue per unit en Chemicals, con pricing gains que compensaron parcialmente la caída de volumen (Total Merchandise revenue per unit +1% a $3,382; Chemicals revenue per unit +2% a $4,238). Segmento: Merchandise
- Minerals aumentó volumen por mayores embarques de agregados y cemento, y Fertilizers creció por mayores embarques de fosfatos de corta distancia (Minerals volumen +4% (375K vs. 361K unidades); revenue +8% a $832M. Fertilizers revenue +3% a $521M). Segmento: Merchandise
Qué jugó en contra
- Desplome del coal revenue, especialmente export coal, por menores tasas de benchmark global, outages en instalaciones de clientes y menores embarques de carbón metalúrgico y térmico (Coal revenue -15% a $1.900B (vs. $2.247B en 2024); coal revenue per unit -13% a $2,646). Segmento: Coal
- Aumento de gastos en Purchased Services and Other por disrupciones de red, trabajo en el Howard Street tunnel, clima invernal severo, mayores costos de siniestros de trucking y mayores costos de derailment. Sumado al efecto base de un settlement legal favorable de $35M en 2024 que no se repitió (+$172M (+6%) en Purchased Services and Other vs. 2024)
- Segundo año consecutivo de goodwill impairment sobre Quality Carriers, que se imputó en su totalidad al 30 de septiembre de 2025, incrementando el cargo respecto al año anterior ($164M en 2025 vs. $108M en 2024, un aumento de $56M (+52%)). Segmento: Quality Carriers (Trucking)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompras de acciones por $1.4B en 2025, financiadas por caja generada por operaciones y deuda. La menor cantidad de acciones en circulación tuvo un impacto favorable en el EPS diluido.
Dividendos: Dividendos pagados de $972M en 2025. El 12 de febrero de 2025, el Board autorizó un aumento del 8% en el dividendo trimestral a $0.13 por acción ordinaria efectivo desde marzo 2025, siendo el 21vo aumento anual consecutivo.
Capex (inversión en activos): Property additions de $2.902B en 2025 (vs. $2.529B en 2024), incluyendo aproximadamente $470M relacionados con la reconstrucción de la subdivisión Blue Ridge por el impacto del huracán Helene. Planned capital investments para 2026 se esperan en menos de $2.4B.
Deuda: CSX emitió $900M de deuda a largo plazo en 2025 y repagó $613M. La compañía tiene un revolving credit facility de $1.2B (vence febrero 2028) sin saldo utilizado al 31 de diciembre de 2025, y un programa de commercial paper de hasta $1.0B también sin saldo pendiente. Las calificaciones crediticias permanecieron estables: Fitch A- (Stable), Moody's A3 (Stable), S&P BBB+ (Stable). Intereses futuros sobre deuda pendiente totalizan $13.9B, con $831M pagaderos en 2026.
Caja al cierre: $675M de cash, cash equivalents e inversiones de corto plazo al cierre del 31 de diciembre de 2025.
El hallazgo más llamativo es la implosión del coal revenue, que cayó $347M o 15% en un solo año, llevando el revenue per unit de Coal a $2,646 desde $3,053, y que junto al goodwill impairment de Quality Carriers por $164M (totalmente imputado al Q3 2025, lo que implica que el goodwill quedó completamente agotado) explica la mayor parte del deterioro en operating income. El capex de 2025 fue inusualmente alto en $2.9B, con $470M dedicados exclusivamente a reconstruir la subdivisión Blue Ridge destruida por el huracán Helene, un one-off de magnitud relevante que no estaba en el plan original. Adicionalmente, el Economic Profit (CSX Cash Earnings) cayó $720M a $1.621B, indicando que la generación de valor por encima del costo de capital se contrajo significativamente. Por último, los nuevos acuerdos laborales ratificados por casi el 75% de la fuerza sindicalizada con vigencia desde enero 2025 generaron costos de separación de empleados por $51M adicionales, reflejando una reestructuración de headcount en curso.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 23/05/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 27/02/2026 | N/A | $0,14 |
| 28/11/2025 | N/A | $0,13 |
| 29/08/2025 | N/A | $0,13 |
| 30/05/2025 | N/A | $0,13 |
| 28/02/2025 | N/A | $0,13 |
| 29/11/2024 | N/A | $0,12 |
| 30/08/2024 | N/A | $0,12 |
| 31/05/2024 | N/A | $0,12 |