+$8,53 (+2,22%)
Precio Histórico
+$63,69 (+19,35%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$384,08
$340,00 - $415,00
$380,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$26,07
$29,86
$5,74B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
16,72
P/E Ratio
23,50
P/FCF
7,40
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
24,60%
Beta
0,88
Ingresos
$4,78B
EBITDA
$2,55B
FCF
$2,10B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de CPAY
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
5,98
EV/EBITDA
11,93
PEG
0,83
P/S
4,97
Rentabilidad
ROE
29,07%
ROIC
9,87%
ROA
6,04%
Margen Bruto
79,68%
Margen Operativo
57,14%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
2,43
Current Ratio
0,98
Quick Ratio
0,45
Caja Total
$2,42B
Deuda Total
$10,29B
Crecimiento
Crec. Ingresos
20,70%
Crec. Ganancias
9,00%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Corpay, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 27/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Corpay cobra fees sobre el volumen de transacciones procesadas en sus plataformas de pagos B2B: tarjetas de combustible para flotas, pagos transfronterizos, automatización de cuentas a pagar, tarjetas virtuales, peajes y soluciones de alojamiento. El modelo es mayormente recurrente y volume-driven, con redes propietarias y profundas integraciones en los ERPs de sus clientes que generan alta retención.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Corporate Payments: Automatización de cuentas a pagar, tarjetas virtuales, pagos transfronterizos (spot, forward y opciones FX), spend management y tarjetas de compras y T&E para empresas de todos los tamaños. Clientes son empresas que necesitan pagar proveedores domésticos e internacionales y controlar el gasto de empleados.
Vehicle Payments: Tarjetas de combustible para flotas (agnostic a tipo de combustible, incluyendo EV), pagos electrónicos de peajes y parking (principalmente Brasil con Sem Parar), mantenimiento de flotas (principalmente U.K.), seguros de auto y vales de alimentación y transporte (Brasil y México). Clientes son flotas comerciales, sector público y consumidores en Brasil, México y Europa.
Global: Brasil (peajes, vales, seguros), U.K. y Europa (combustible, mantenimiento de flotas, EV), EE.UU. y México (combustible, beneficios).Lodging Payments: Gestión y pago de alojamiento para tres verticales: workforce (empleados que viajan), airlines (tripulaciones y pasajeros varados) y insurance (asegurados desplazados por siniestros). Negocia tarifas de hotel por debajo de las tasas públicas gracias a la escala de su cartera de clientes.
Principalmente North America y U.K.; airlines atendidas globalmente.Other: Gestión de programas de gift cards (plásticas y digitales) para retailers en 66 países, y tarjetas de nómina (payroll cards) en North America operadas sobre la red Mastercard y el ATM network Allpoint.
Gift cards: 66 países. Payroll cards: North America.Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
La red propietaria Sem Parar procesa transacciones para más de 7.5 millones de tagholders en el 100% de los peajes con RFID en Brasil, con presencia en 8,300 ubicaciones de merchants y una super app con más de 4 millones de usuarios activos trimestrales. La red de aceptación de virtual cards es propietaria y de dos lados: tanto el pagador como el merchant deben estar enrolados, lo que la hace no intercambiable con otras tarjetas virtuales.
Los sistemas ERP de los clientes están directamente integrados con el sistema de emisión de Corpay para virtual cards. El filing explica que 'merchants must be enrolled in our proprietary vendor network to accept our virtual card solution' y que la red de dos lados provee 'substantial payment security relative to paper checks or ACH', generando alta dependencia operativa.
Posiciones de mercado fuertes en cuatro continentes. En 2025 se invirtieron aproximadamente $408 millones en capital y gastos operativos de tecnología. La escala permite negociar tarifas de alojamiento por debajo del precio de mercado y ofrecer mejores economics a merchants en redes propietarias de combustible.
Plataformas de procesamiento propietarias con cuatro componentes clave desarrollados in-house: core processing platform, specialized software, integrated network capabilities y cloud-based architecture con APIs propietarias. El filing afirma que 'our solutions contain significant intellectual property that differentiates us from our competition'. Uptime de autorizaciones globales superior al 99.9% en 2025.
El filing menciona explícitamente el uso de stablecoins para mover liquidez internacionalmente ('We may use our own proprietary network, SWIFT international payments network, and even stablecoins, to move liquidity around the world'), lo que es inusual para una empresa de pagos corporativos establecida. La red Sem Parar en Brasil es un activo extraordinario: cubre el 100% de los peajes con RFID del país, tiene 7.5 millones de tagholders y una super app con 4 millones de usuarios activos, además de acceso a seguros de auto con más de 4 millones de pólizas emitidas. Corpay está posicionando sus soluciones de combustible como agnósticas al tipo de energía (incluyendo EV) para no quedar expuesta a la transición de flota, con redes propietarias de carga en U.K. y Europa occidental y expansión activa en EE.UU. En el plano de capital humano, con 11,800 empleados en 34 países, el 50% de la dotación global es femenina pero solo el 17% de los líderes senior son mujeres, una brecha notable que el filing divulga sin comentario adicional.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Corpay, Inc., ordenados por materialidad:
1. FTC Order activa sobre el negocio de fuel cards en EEUU
En junio de 2023, el U.S. District Court for the Northern District of Georgia emitió una orden (FTC Order) que obliga a CPAY a cumplir requisitos específicos de publicidad, contratación, mantenimiento de registros y reportes en su negocio de fuel cards en EEUU, que es el core del segmento Vehicle Payments. El incumplimiento material puede derivar en procedimientos de enforcement con multas, penalidades y responsabilidades que impacten directamente la performance financiera. El filing lo presenta como una obligación vigente y no como un riesgo potencial futuro.
Si se materializa: Enforcement proceedings con multas significativas y restricciones operativas en el negocio de fuel cards en EEUU, uno de los segmentos centrales de la compañía.
2. USD 10 mil millones de deuda a tasa flotante + goodwill al 41% de activos con impairments ya registrados
Al 31 de diciembre de 2025, CPAY tenía aproximadamente USD 10 mil millones de deuda bajo su Credit Facility y Securitization Facility, mayormente a tasa flotante. Simultáneamente, el goodwill e intangibles representan el 41% del total de activos, y el propio filing reconoce que la compañía ya registró pérdidas por deterioro (impairment) sobre estos activos. La combinación de alto apalancamiento, exposición a tasas flotantes y un balance con activos intangibles ya deteriorados configura un riesgo financiero estructural de primer orden.
Si se materializa: Dificultad para cumplir obligaciones de deuda, reducción del flujo de caja disponible para adquisiciones y capex, incumplimiento de covenants, y cargos adicionales a resultados si se profundizan los impairments de goodwill.
3. 51% del revenue en monedas no-USD con libro de derivados de FX y swaps con obligaciones de pago contingente
Para el ejercicio fiscal 2025, aproximadamente el 51% del revenue de CPAY estaba denominado en monedas distintas al dólar: real brasileño, libra esterlina, euro, dólar canadiense, dólar australiano, peso mexicano, corona checa y dólar neozelandés. Adicionalmente, la solución cross-border escribe contratos de derivados de FX para clientes y tiene cross-currency swap agreements con bancos. Si el dólar cae significativamente respecto a las monedas de los swaps al vencimiento, la compañía debe pagar el exceso a las contrapartes. Hay 8% del revenue directamente sensible al precio del combustible y 4% adicional atado a fuel price spreads.
Si se materializa: Caída de revenue al consolidar resultados internacionales, pérdidas en swaps si el dólar se deprecia, riesgo de crédito amplificado si clientes no pueden mantener colateral en posiciones out-of-the-money, y restricciones regulatorias de repatriación de capital en ciertas jurisdicciones.
4. Dependencia estructural de Mastercard y bancos sponsors para operar redes de pago, con put right de Mastercard vigente
Una porción significativa del revenue de CPAY proviene de procesar transacciones en redes Mastercard, donde opera como member service provider a través del sponsoreo de bancos miembro en EEUU y Canadá. Si los bancos sponsors retiran o encarecen el sponsoreo, la compañía debería buscar alternativas o convertirse en miembro directo, lo cual el filing califica como difícil y costoso. Adicionalmente, Mastercard tiene un derecho de put limitado para vender su participación accionaria de vuelta a la compañía en una ventana de seis meses, lo que podría requerir caja significativa o financiamiento adicional. El acuerdo con TPG agrega otra obligación de retorno mínimo de 1.6 veces el capital invertido ante un eventual exit.
Si se materializa: Pérdida de capacidad para procesar transacciones en redes Mastercard, impacto directo sobre los clientes afectados, y potencial obligación de pago de capital por ejercicio del put de Mastercard o del minimum return con TPG.
5. Mayor exposición relativa al riesgo de disrupción por stablecoins en la solución cross-border
CPAY reconoce explícitamente que su solución cross-border depende de una red cuidadosamente construida de relaciones bancarias, lo que la hace más vulnerable que competidores menos dependientes del modelo bancario tradicional frente a la adopción de stablecoins y pagos blockchain. La compañía está integrando capacidades de stablecoin pero sin garantías de éxito ni de aceptación por parte de los clientes. El filing también advierte que el marco regulatorio para stablecoins sigue sin definirse, con riesgo de requisitos de licencias, controles operativos y obligaciones de reporte adicionales.
Si se materializa: Reducción de demanda para la solución cross-border, presión de precios, necesidad de inversión significativa en nuevas tecnologías y frameworks de compliance, y posible pérdida de relevancia del modelo basado en relaciones bancarias ante competidores más ágiles.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: Dependencia de Mastercard como red de procesamiento principal y de bancos sponsors para mantener el registro como member service provider en EEUU y Canadá. La pérdida de cualquiera de ellos requeriría una sustitución costosa y de resultado incierto.
Geografía: Aproximadamente 51% del revenue en monedas no-USD, con exposición relevante a Brasil (mencionado explícitamente en estacionalidad de Vehicle Payments por verano y Carnaval), libra esterlina, euro y peso mexicano, entre otras ocho monedas nombradas.
Regulación: FTC Order activa desde junio 2023 sobre el negocio de fuel cards en EEUU; registro como member service provider de Mastercard sujeto a reglas cambiantes; obligaciones bajo Dodd-Frank, EMIR y MiFID II para la solución cross-border de derivados de FX.
Tres disclosures llaman la atención por su especificidad inusual. Primero, la FTC Order de junio 2023 se presenta como una obligación vigente y no como un riesgo potencial, con consecuencias de enforcement ya activables: pocas empresas del sector incluyen un mandato judicial activo sobre su negocio core con esa claridad. Segundo, la admisión explícita de que 'We have recently recorded impairment losses' sobre activos que representan el 41% del balance sugiere que el deterioro del goodwill ya se materializó al menos una vez y que el riesgo de nuevas cargas no es hipotético. Tercero, la autocrítica estructural sobre la solución cross-border, donde la compañía admite que su dependencia de relaciones bancarias la deja más expuesta que competidores ante la adopción de stablecoins, es un nivel de franqueza inusual para un risk factor. A esto se suma la obligación contractual con TPG de garantizar un retorno mínimo de 1.6 veces el capital invertido, que podría tener impacto material ante cualquier proceso de venta o exit.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Corpay cerró FY2025 con revenues de $4,528.4M (+13.9%), impulsados por 10% de organic growth y las adquisiciones de Alpha Group (~$2.4B) y GPS Capital Markets, aunque el net income atribuible a Corpay creció solo 6.6% a $1,069.8M por una suba del effective tax rate de 27.5% a 30.5% y mayores costos de integración y deal-related.
Qué empujó los resultados
- Corporate Payments organic growth impulsado por 31% de crecimiento en spend volume y nuevos clientes enterprise en payables y cross-border, más el aporte de adquisiciones (Alpha Group, GPS Capital Markets, Paymerang) (+17% organic revenue en el segmento; revenues del segmento +33.8% a $1,635.1M; adquisiciones aportaron ~$169M adicionales). Segmento: Corporate Payments
- Crecimiento orgánico consolidado del 10% por aumento en volúmenes de transacciones y nuevas iniciativas comerciales, complementado por adquisiciones que aportaron 5% adicional al crecimiento total (10% organic growth; 5% por adquisiciones; impacto negativo de disposiciones de ~$36M (1%) y del entorno macro de ~$32M)
- Vehicle Payments organic growth del 9% sostenido por 7% de crecimiento en transacciones y el aporte de adquisiciones (Gringo en Brasil) (Revenues +6.5% a $2,138.7M; adquisiciones aportaron ~$26M; 880.9M transacciones (+7%)). Segmento: Vehicle Payments
Qué jugó en contra
- Alza del effective tax rate por menores excess tax benefits en stock options, nuevas reglas de apportionment estatal, restructuración legal para cross-border, costos no deducibles de la adquisición de Alpha y adopción del Pillar Two en dos jurisdicciones (Effective tax rate 30.5% en 2025 vs 27.5% en 2024; provision for income taxes +23.2% a $469.7M (desde $381.4M))
- Lodging Payments con caída de revenues y margen por menor volumen de room nights en el segmento de workforce (menor actividad de emergencia) (Revenues -3.9% a $469.5M (desde $488.6M); operating income -12.8% a $194.7M; room nights -6% a 35.3M). Segmento: Lodging Payments
- Impacto negativo del entorno macroeconómico sobre revenues: fuel price spreads desfavorables, menor precio de combustible y FX adverso principalmente en Brasil (~$32M negativo consolidado: ~$18M de fuel price spreads, ~$11M de fuel prices, ~$2M de FX). Segmento: Vehicle Payments
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Recompra de 2,568,667 acciones por $0.8B en 2025 (vs $1.3B en 2024); programa acumulado de $8.6B en 35,659,347 acciones desde el inicio; autorización aumentada en $1.0B a $10.1B el 18-dic-2025; $1.5B de autorización remanente al 31-dic-2025, con vigencia hasta dic-2026
Capex (inversión en activos): $200.8M en 2025, +15% desde $175.2M en 2024, por impacto de adquisiciones e inversiones tecnológicas continuas
M&A (compras y ventas de negocios): Alpha Group (cross-border FX B2B, UK/Europa) adquirida en oct-2025 por ~£1.8B (~$2.4B) financiada con Credit Facility; Gringo (vehicle compliance payments, Brasil) adquirida en feb-2025 por ~$153.7M net; inversión de ~$578M por 35% del equity en LP con TPG para AvidXchange (AP automation, EV ~$1.9B, cerrado oct-2025) con call right a ~2.5x en 33 meses; Mastercard adquirió 2.3% del negocio cross-border por $300M (closed dic-2025); BP private label fuel card portfolio desinvertido en oct-2025 por ~$60M; acuerdo firmado post-cierre para vender PayByPhone por $450M con cierre esperado H1 2026
Deuda: Préstamos netos de $1.7B en term loans durante 2025; pagos de capital de $197.1M en term loans; net borrowings de $63.7M en revolver; al 31-dic-2025: $2.9B en Term Loan A, $3.9B en Term Loan B (net of discounts) y $1.3B en revolver; 17a enmienda al Credit Agreement en nov-2025 agregó $1.5B de Revolver B y nuevo Term Loan B-6 de $900M a 7 años para fondear Alpha; Securitization Facility expandida a $2.3B con vencimiento hasta nov-2028, sin capacidad adicional disponible al cierre
Caja al cierre: Efectivo no restringido de $2.4B al 31-dic-2025; liquidez total de ~$4.0B incluyendo ~$1.5B disponible bajo Credit Facility
La adquisición de Alpha Group por ~£1.8B (~$2.4B), financiada íntegramente con deuda bajo el Credit Facility, es el evento dominante del año y explica en buena medida el salto en interest expense (+5.4% a $403.8M), el alza de G&A por deal fees y la suba del effective tax rate por costos no deducibles y restructuración legal de entidades. Mastercard inyectó $300M por el 2.3% del negocio cross-border con un put right a partir de agosto de 2027, creando un pasivo contingente de $300M + 8% anual compuesto. Integration and deal-related costs alcanzaron $108M en 2025 vs $33.7M en 2024, reflejando el costo de integrar múltiples targets simultáneamente. El acuerdo post-cierre para vender PayByPhone por $450M con ganancia pre-impuestos esperada señala la continuación de la racionalización del portafolio de Vehicle Payments hacia negocios de mayor valor.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Sin datos de dividendos para este ticker. Puede que la compañía no reparta dividendos.