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El Secretario de Energía de EE.UU. emitió órdenes de emergencia bajo el Federal Power Act que obligan a Consumers a mantener operativa la planta de carbón J.H. Campbell. Sin embargo, no existe un MISO Tariff aprobado por FERC para recuperar esos costos operativos, ni están contemplados en las tarifas actuales de la MPSC ni en los expedientes tarifarios vigentes. Las órdenes ejecutivas de enero y abril de 2025 suman incertidumbre adicional sobre futuras acciones del Ejecutivo federal. Consumers está persiguiendo la recuperación ante FERC pero reconoce que no puede predecir el resultado.

Si se materializa: Si Consumers no puede recuperar los costos de operación de J.H. Campbell vía tarifas reguladas, deberá absorberlos directamente o buscar financiamiento adicional significativo, con impacto negativo directo en resultados financieros y posición de liquidez.

La ley de Michigan permite que hasta el 10% de las ventas de Consumers sean atendidas por proveedores alternativos de generación (ROA), pero la proporción actual de entregas bajo ROA mas la lista de espera ya supera ese tope del 10%. Grupos de interés están impulsando un programa de community solar similar al ROA que permitiría a terceros vender directamente a clientes con crédito regulado en la factura. Cualquier expansión del ROA, aprobación de community solar, o mayor desregulación de la generación eléctrica en Michigan erosionaría la base de clientes de Consumers.

Si se materializa: Reducción de ingresos por ventas de energía de Consumers, pérdida de clientes hacia proveedores alternativos y terceros de community solar, y presión tarifaria sobre la base remanente de clientes cautivos.

FERC publicó un aviso de propuesta de regulación (ANOPR) a pedido del Secretario de Energía para estandarizar y acelerar los procedimientos de interconexión para grandes cargas eléctricas, incluyendo data centers. Si FERC asume jurisdicción sobre los componentes de distribución de las interconexiones de grandes clientes al sistema de transmisión, o permite que esos clientes compren electricidad directamente en mercados mayoristas, Consumers perdería ingresos de distribución relevantes precisamente en el momento en que la demanda de grandes cargas se proyecta como la mayor oportunidad de crecimiento.

Si se materializa: Pérdida de grandes clientes de alta demanda que pasarían a comprar directamente en mercados mayoristas, reduciendo ingresos de distribución de Consumers y transfiriendo los costos de infraestructura al resto de la base de clientes.

Consumers tiene un programa de inversion de capital a cinco anos que incluye generacion renovable, almacenamiento, hardening de red, Reliability Roadmap y Natural Gas Delivery Plan. El filing identifica como riesgos concretos las barreras geopoliticas al acceso de materiales clave para proyectos de solar y baterias, aranceles de importacion, disrupciones en la cadena de suministro con mayores tiempos de entrega, demoras de interconexion en MISO, e inflacion de mano de obra y equipos. La disponibilidad de personal de construccion calificado tambien se menciona como factor limitante especifico.

Si se materializa: Costos de capital mayores a los proyectados, demoras en la puesta en operacion de activos renovables, riesgo de denegacion de recuperacion de costos por MPSC, y posible deterioro de la posicion financiera de Consumers.

La expansion de data centers impulsada por IA y cloud computing podria generar un crecimiento sin precedentes de la demanda electrica en el territorio de Consumers y en MISO, exigiendo una expansion rapida y significativa de capacidad de generacion e infraestructura. El filing tambien advierte el riesgo inverso: que esa expansion no se materialice como se anticipa, que Consumers no logre atraer desarrolladores frente a la competencia de otras utilities, o que clientes que ya firmaron contratos de servicio no cumplan sus obligaciones tarifarias o contractuales.

Si se materializa: En escenario de alta demanda: sobrecarga de infraestructura y costos de expansion acelerada sin garantia de recuperacion tarifaria. En escenario de baja demanda: activos sobredimensionados, inversiones no compensadas, y crecimiento de carga que no se concreta.