+$0,73 (+0,50%)
Precio Histórico
$-9,59 (-6,09%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$178,33
$137,00 - $200,00
$180,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$7,67
$8,85
$50,79B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
4,47
P/E Ratio
32,90
P/FCF
5,05
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
3,11%
Beta
1,21
Ingresos
$42,20B
EBITDA
$2,20B
FCF
$1,09B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de CBRE
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
5,07
EV/EBITDA
23,94
PEG
0,77
P/S
1,02
Rentabilidad
ROE
15,60%
ROIC
N/A
ROA
2,72%
Margen Bruto
18,50%
Margen Operativo
2,65%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
1,14
Current Ratio
1,08
Quick Ratio
0,91
Caja Total
$1,66B
Deuda Total
$10,58B
Crecimiento
Crec. Ingresos
18,60%
Crec. Ganancias
98,10%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de CBRE Group Inc, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 12/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
CBRE genera ingresos prestando servicios integrados de real estate comercial a ocupantes e inversores institucionales en más de 100 países, combinando advisory transaccional, gestión de edificios, gerenciamiento de proyectos y administración de inversiones. Su ventaja competitiva central es la escala global que le permite ofrecer soluciones end-to-end que los competidores más chicos no pueden replicar.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Advisory Services: Provee servicios de leasing, capital markets (venta de propiedades y originación de hipotecas), loan servicing y valuaciones a ocupantes e inversores en mercados globales y locales. Cubre oficinas, industrial y logística, retail, multifamily y activos críticos como data centers y laboratorios.
Building Operations & Experience: Segmento creado en 2025 que unifica enterprise facilities management, local facilities management, property management, digital infrastructure services para data centers y soluciones de workplace flexible vía Industrious (adquirida en enero 2025, más de 250 locaciones en más de 80 ciudades). Sirve principalmente a grandes corporaciones Fortune 500 mediante contratos plurianuales.
Project Management: Entrega program management, project management y cost consultancy globalmente a través de Turner & Townsend (subsidiaria mayoritaria, fusionada con el negocio propio de CBRE en enero 2025, con participación del 70%). Cubre desde plantas de manufactura de más de mil millones de dólares hasta data centers, aeropuertos y proyectos de energía y sustentabilidad.
Real Estate Investments: Compuesto por CBRE Investment Management (USD 155.5 billion en AUM al 31/12/2025, invirtiendo para pension funds, aseguradoras y sovereign wealth funds en real estate e infraestructura) y Trammell Crow Company (desarrollo inmobiliario con pipeline de más de USD 29.5 billion al 31/12/2025, mayor developer comercial de EE.UU. por más de una década).
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
CBRE es la mayor firma de servicios e inversiones de real estate comercial del mundo por revenue 2025, con presencia en más de 100 países y liderazgo en la mayoría de sus líneas de negocio. Su escala le permite inversiones en plataforma (research, data, tecnología, marketing, procurement) que los competidores más chicos no pueden igualar, y favorece la consolidación de proveedores que los clientes buscan cada vez más.
El enterprise facilities management se estructura en contratos plurianuales con grandes corporaciones Fortune 500. El property management y loan servicing generan revenue recurrente con costos de cambio elevados dado el nivel de integración operativa y de datos con el cliente.
Las marcas 'CBRE', 'Turner & Townsend' y 'Trammell Crow Company' son consideradas vitalmente importantes para mantener la posición de liderazgo, según el propio filing. Trammell Crow Company tiene track record de más de una década como mayor developer comercial de EE.UU.
La red global de expertos con conocimiento profundo de mercados locales en más de 100 países permite ofrecer insights y ejecución que atraen a clientes como casi el 90% de las Fortune 100 y a los mayores inversores institucionales de real estate del mundo.
CBRE posee múltiples patentes concedidas y solicitudes pendientes sobre tecnologías propietarias, además de bases de datos propias de costos de construcción utilizadas por Turner & Townsend para benchmarking global en cost consultancy.
En 2025 CBRE creó el segmento Building Operations & Experience, unificando capacidades antes dispersas y reflejando la apuesta estratégica por contratos de outsourcing recurrentes sobre el negocio transaccional cíclico. La adquisición completa de Industrious en enero 2025 y la de Pearce Services en noviembre 2025 amplían el addressable market hacia workplace flexible y servicios técnicos de infraestructura digital y de poder, dos sectores con tailwinds seculares. El 61% de los empleados del segmento BOE tienen sus costos reembolsados por clientes, lo que sugiere un modelo de bajo riesgo de capital en esa línea. Con USD 155.5 billion en AUM y un pipeline de desarrollo de más de USD 29.5 billion, la escala del negocio de inversiones es comparable a la de gestoras institucionales independientes de primer nivel.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a CBRE Group Inc, ordenados por materialidad:
1. Deuda de $6.0B con covenants y riesgo de cross-default
Al cierre de 2025, CBRE tiene $6.0 billones en deuda recourse con gastos de interés de $490 millones anuales. Los instrumentos de deuda imponen un ratio máximo de leverage (deuda neta / EBITDA) que debe mantenerse cada trimestre. Un incumplimiento activa aceleración de todos los vencimientos y cross-default en otros instrumentos, incluidos los senior notes y el programa de commercial paper.
Si se materializa: Un default bajo los instrumentos de deuda haría que todos los préstamos se volvieran inmediatamente exigibles, los lenders podrían cancelar compromisos de financiamiento adicional, y el cross-default podría activarse en todos los demás instrumentos de deuda simultáneamente.
2. Exposición de capital propio en desarrollo e inversión: $1.8B comprometidos
CBRE actúa como co-inversor de capital propio en 47 proyectos de desarrollo consolidados ($1.0B de equity invertido) y 128 proyectos no consolidados ($397M de inversión neta). Adicionalmente tiene $282M en capital comprometido no desembolsado ($226M + $56M). En el segmento de investment management, tiene $375M de inversión neta y $216M adicionales comprometidos, hasta $70M de los cuales se esperan desembolsar en 2026.
Si se materializa: Durante una recesión el capital puede estar restringido, los plazos de disposición se extienden y los precios de venta pueden ser menores a lo anticipado. No realizar los aportes comprometidos puede resultar en dilución del interés de CBRE o financiamiento en términos desventajosos, con daño reputacional ante co-inversores y clientes.
3. Dependencia de Fannie Mae y Freddie Mac en loan origination y servicing
Una porción significativa del negocio de originación y servicio de préstamos de CBRE depende de la relación con las GSEs (Fannie Mae y Freddie Mac). La empresa opera como approved seller/servicer, lo que implica cumplimiento continuo con criterios de elegibilidad, requerimientos de originación y servicio, y participación en arreglos de loss sharing y recompra.
Si se materializa: El incumplimiento de los requisitos de las GSEs puede resultar en la terminación o retiro de la aprobación para vender y servir préstamos GSE, lo que eliminaría una porción significativa del negocio de capital markets.
4. Riesgo de ciberseguridad potenciado por geopolítica y adopcion de AI
CBRE gestiona propiedades criticas incluyendo data centers, laboratorios, instalaciones gubernamentales y entornos de manufactura. El filing menciona explícitamente que los riesgos de ciberseguridad se potenciaron por el conflicto Rusia-Ucrania, la inestabilidad en Medio Oriente y las tensiones en Asia Oriental, con riesgo de ataques patrocinados por estados. La adopción acelerada de AI puede intensificar los vectores de ataque, incluyendo impersonación por deepfakes.
Si se materializa: Un ataque exitoso podría interrumpir la capacidad de los clientes de operar sus instalaciones críticas, exponer información confidencial de clientes, y generar costos de remediación, litigios y daño reputacional. Los clientes de BOE incluyen al gobierno federal de los EE.UU., donde la responsabilidad puede ser ilimitada.
5. Obligaciones de remediacion de incendios de Telford Homes en Reino Unido
La subsidiaria Telford Homes, dedicada al desarrollo residencial en el Reino Unido, tiene obligaciones legales bajo normativas británicas que obligan a los constructores a remediar o financiar la remediacion de problemas de seguridad contra incendios en edificios construidos. Los costos estimados de remediacion son subjetivos, altamente complejos y dependientes de variables fuera del control de Telford Homes, con agregado incierto. El riesgo puede extenderse a afiliadas de Telford.
Si se materializa: Si Telford Homes no puede cumplir sus obligaciones bajo los requisitos gubernamentales y las leyes del Reino Unido, Telford Homes y potencialmente sus afiliadas podrían enfrentar interrupción material del negocio, litigios, pasivos y daño reputacional.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Clientes: El filing revela concentración en clientes grandes sin cuantificar un porcentaje especifico: 'Having large and concentrated clients may lead to greater or more concentrated risks of loss'. Los contratos pueden cancelarse con tan solo 30 a 60 días de aviso.
Proveedores: Dependencia en GSEs (Fannie Mae y Freddie Mac) para una porción significativa del negocio de originacion y servicio de préstamos, sin porcentaje exacto divulgado.
Geografía: El 43.6% de los revenues de 2025 se transó en monedas extranjeras, reflejando exposición material fuera de los EE.UU. en más de 100 países.
Regulación: Dependencia critica de aprobacion como seller/servicer de las GSEs para el negocio de capital markets hipotecario; también regulado por SEC y FINRA a través de CBRE Capital Markets y CBRE Investment Management.
La sección es inusualmente especifica en su cuantificacion del capital co-invertido en desarrollo e investment management: $1.0B consolidado, $397M no consolidado, $375M en fondos, y $282M comprometidos no desembolsados, lo que ofrece trazabilidad del balance sheet directamente desde los risk factors. Destaca la mención explícita de tres conflictos geopoliticos activos (Rusia-Ucrania, Medio Oriente, Asia Oriental con China nombrada) como potenciadores del riesgo ciber, algo inusual en la industria de servicios inmobiliarios. El riesgo de Telford Homes es muy especifico de CBRE y raramente aparece en 10-Ks de pares, ya que surge de la Building Safety Act del Reino Unido post-Grenfell. El filing también divulga el dato concreto de que el 43.6% de los revenues se transo en monedas extranjeras durante 2025, habilitando al lector a dimensionar la exposicion cambiaria.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
CBRE reportó un 2025 de fuerte recuperación operativa, con revenue total de $40.6B (+13.4% YoY) y GAAP net income de $1.2B (+23.2%), impulsados por mayor actividad de leasing, property sales y ocupier outsourcing en un entorno inmobiliario claramente mejorado.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento de resilient businesses: facilities management, property management y project management impulsados por nuevas cuentas, expansiones contractuales y adquisiciones recientes (Resilient revenue +13.4% a $33.1B (de $29.2B); facilities management +$2.4B, property management +$0.6B, project management +$0.8B). Segmento: BOE y Project Management
- Recuperación de transactional businesses: property sales y leasing con crecimiento de doble dígito, favorecidos por mayor disponibilidad de capital, menores costos de financiamiento y mejor sentiment inversor (Advisory leasing +15.5% a $4.5B; advisory sales +20.0% a $2.1B; commercial mortgage origination +28.1% a $551M; transactional revenue total +13.6% a $7.5B). Segmento: Advisory Services
- Gain on disposition of real estate significativamente mayor por monetización de proyectos de desarrollo y land sites (+$317M a $459M (de $142M en 2024)). Segmento: REI
Qué jugó en contra
- Caída de revenue en REI por menores incentive fees y carried interest, y menor actividad de development services (REI revenue -15.3% a $879M (de $1,038M en 2024); investment management revenue -7.4% a $602M; development services revenue -28.6% a $277M). Segmento: REI
- Aumento del costo de revenue (excluyendo pass-through costs) como porcentaje de ventas, principalmente por mayor gasto en comisiones y compensaciones ante el fuerte crecimiento de revenue, y por mayores costos indirectos reembolsados (Cost of revenue ex-pass-through: 40.0% de revenue en 2025 vs. 38.9% en 2024; Advisory Services: 59.4% vs. 57.1%)
- Incremento del effective tax rate consolidado, principalmente por el beneficio no recurrente de reversión de unrecognized tax positions reconocido en 2024 (Effective tax rate: 19.9% en 2025 vs. 15.0% en 2024; provision for income taxes: $317M vs. $182M)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: $956M en recompras durante 2025 (7,052,481 acciones a precio promedio de $135.52); autorización total bajo el programa 2024 es $9.0B, con $4.9B de capacidad restante al 31/12/2025; programa extendido hasta diciembre 2029
Capex (inversión en activos): $366M de capital expenditures en 2025; se anticipan hasta $500M en 2026 (neto de tenant concessions)
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición del 100% de Industrious (flexible workplace) en enero 2025 por aprox. $468M (compra del 60% restante); adquisición de Pearce (advanced technical services para digital y power infrastructure) por aprox. $1.2B; total capital deployado en 2025: aprox. $2.7B
Deuda: Mayo 2025: emisión de $600M en senior notes 4.800% due 2030 y $500M en senior notes 5.500% due 2035 (proceeds netos ~$1.1B); rescate total de $600M en notas 4.875% due 2026 el 28/05/2025. Noviembre 2025: emisión de $750M en senior notes 4.900% due 2033 (proceeds netos ~$742M) para repagar commercial paper. Marzo 2025: incremental term loans de aprox. €425M + $125M bajo el 2023 Credit Agreement. Commercial paper outstanding al 31/12/2025: $852M. Gross long-term debt total: $5,181M
Caja al cierre: $1.9B de cash and cash equivalents al 31/12/2025; $3.8B disponibles bajo revolving credit facilities
El filing revela tres one-offs de magnitud significativa que distorsionan la comparación YoY: (1) una non-cash pension buy-out settlement loss de $147M en Advisory Services por el cierre de un plan de pensiones en el Reino Unido; (2) una provisión adicional de $132M por Telford fire safety remediation (llevando el pasivo total a $321M), asociada al compromiso legal con el gobierno del Reino Unido de remediar edificios de más de 11 metros construidos en los últimos 30 años; y (3) la decisión de wind-down del negocio de construcción de Telford Homes y de ciertos negocios dentro del segmento BOE, generando $74M de net losses. Además, la integración de Pearce ($1.2B) e Industrious ($468M) elevó los integration costs a $303M (vs. $93M en 2024) y el Altus Power investment, que generó una pérdida de $134M en 2024, fue adquirido por un tercero el 16/04/2025 resultando en una ganancia de $3M en 2025.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
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