Franklin Resources, Inc.
NYSE: BEN
$-0,94 (-2,82%)
Precio Histórico
+$8,08 (+33,24%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$30,55
$24,00 - $37,00
$31,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$2,73
$2,95
$9,18B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
1,31
P/E Ratio
24,74
P/FCF
1,39
Dividend Yield
3,97%
Profit Margin
8,12%
Beta
1,58
Ingresos
$9,03B
EBITDA
$1,79B
FCF
$-242,14M
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de BEN
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
1,33
EV/EBITDA
10,75
PEG
0,42
P/S
1,79
Rentabilidad
ROE
6,70%
ROIC
N/A
ROA
2,60%
Margen Bruto
37,36%
Margen Operativo
17,24%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,23
Current Ratio
6,34
Quick Ratio
1,35
Caja Total
$2,57B
Deuda Total
$3,43B
Crecimiento
Crec. Ingresos
8,70%
Crec. Ganancias
87,20%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Franklin Resources, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 10/11/2025, año fiscal cerrado el 30/09/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Franklin Resources gana plata cobrando comisiones de gestión calculadas como porcentaje del AUM (assets under management, activos bajo gestión) de los fondos y cuentas que administra, prestando servicios de inversión en equity, renta fija, alternativos y multi-asset a clientes retail, institucionales y de alto patrimonio en más de 30 países, con USD 1.6 trillones de AUM al 30 de septiembre de 2025.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Investment Management and Related Services: Único segmento operativo de la compañía. Incluye gestión de inversiones en equity (41% del AUM total), renta fija (26%), alternativos (16%), multi-asset (12%) y cash management (5%), ofrecida a clientes retail, institucionales y de alto patrimonio a través de fondos mutuos, ETFs, cuentas separadas institucionales, retail separately managed accounts y otros vehículos. También comprende administración de fondos, distribución y shareholder servicing.
U.S. Funds: USD 851.4B (51% del AUM total); Non-U.S. Funds: USD 317.2B (19%); Institutional Separate Accounts: USD 237.9B (14%); Retail Separately Managed Accounts: USD 164.5B (10%); Other: USD 90.2B (5%). Opera en más de 30 países.Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Portafolio de 18 marcas registradas incluyendo Franklin Templeton, Templeton, Legg Mason, Western Asset Management Company, Putnam, ClearBridge Investments, Clarion Partners, Benefit Street Partners y Lexington Partners. El filing afirma: 'The Franklin Templeton® brand has been, and continues to be, extremely well received both in our industry and with our clients, reflecting the fact that our brand, like our business, is based in part on trust and confidence.'
Con más de USD 1.6 trillones de AUM al 30-sep-2025 y presencia en más de 30 países, el filing indica que 'we believe that we are one of the more widely diversified investment managers based in the U.S.' La escala permite sostener 18 marcas especializadas bajo una infraestructura corporativa y de distribución compartida.
Red global de distribución a través de broker-dealers, asesores financieros, bancos y otros intermediarios, tanto en EE.UU. como en más de 30 países. Los fondos domiciliados en Luxemburgo e Irlanda se distribuyen globalmente en forma cross-border. La distribución institucional se apoya en relaciones con consultores de inversión y en respuestas a requests for proposals.
Marcas registradas y solicitudes de registro en EE.UU. y otros países para todas sus marcas principales: Alcentra, Apera, Benefit Street Partners, Brandywine Global Investment Management, Canvas, Clarion Partners, ClearBridge Investments, Fiduciary Trust International, Franklin, Franklin Mutual Series, K2, Legg Mason, Lexington Partners, O'Shaughnessy, Putnam, Royce, Templeton y Western Asset Management Company.
BEN completó 13 adquisiciones estratégicas entre 1992 y octubre 2025, siendo las más recientes Putnam (enero 2024) y Apera (octubre 2025, post fiscal year end), construyendo un modelo de 'specialist investment managers' donde 17 gestoras independientes compiten en sus respectivos nichos bajo una infraestructura corporativa y de distribución compartida. Con USD 1.6 trillones de AUM y solo 9.800 empleados al cierre del FY2025, la compañía muestra una ratio de AUM por empleado de aproximadamente USD 169 millones. El modelo incluye revenue sharing arrangements con ciertos specialist investment managers, lo que añade complejidad a la estructura de incentivos interna. El filing también destaca el creciente interés regulatorio en digital assets y la apertura del gobierno Trump a que planes 401(k) inviertan en activos alternativos, lo que podría beneficiar el negocio de alternativos de BEN.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Franklin Resources, Inc., ordenados por materialidad:
1. Investigaciones paralelas del SEC y el DOJ sobre Western Asset Management
La subsidiaria Western Asset Management Company (WAM) enfrenta investigaciones simultáneas del SEC y el DOJ, nombradas explícitamente en el filing. WAM es una de las plataformas de renta fija más grandes dentro del grupo BEN, lo que hace que esta exposición sea materialmente significativa para el consolidado. El filing no ofrece información sobre la etapa ni el alcance de las investigaciones, lo que profundiza la incertidumbre para el inversor.
Si se materializa: Las investigaciones pueden derivar en sanciones monetarias, disgorgement, suspensión o revocación de licencias, y salidas de AUM. El filing advierte que las exposiciones financieras 'have and may continue to adversely impact our AUM, increase costs, and negatively impact our reputation, profitability, and revenue any of which could have a material negative impact on our financial results.'
2. Migración estructural del AUM hacia productos de menor fee (ETFs y gestión pasiva)
BEN genera sus revenues casi exclusivamente a partir de fees como porcentaje del AUM, con un mix sesgado hacia productos activos de mayor fee. La tendencia de mercado hacia ETFs, estrategias pasivas y smart beta impacta directamente su estructura de ingresos. El filing reconoce además que los productos internacionales generan mayores management fees que los de EE.UU., lo que amplifica el impacto negativo si el mix se deteriora globalmente, y que los propios ETFs de BEN están menos establecidos que los de sus competidores.
Si se materializa: Una migración del mix de AUM hacia productos de menor fee genera una caída directa de revenues sin compensación proporcional en volumen, afectando ingresos y márgenes de manera estructural. El filing advierte que este desplazamiento 'may cause a related decline in our revenues and income.'
3. Prohibición regulatoria de comisiones a distribuidores en mercados internacionales clave
Canadá, el Reino Unido, los Países Bajos y la UE ya adoptaron regímenes que prohíben o limitan el pago de comisiones a intermediarios en ventas a clientes minoristas. BEN depende de terceros distribuidores para la mayor parte de sus ventas de fondos, y los productos internacionales le generan mayores management fees que los de EE.UU. Esta combinación hace que las restricciones a las comisiones sean un riesgo material, presente y en expansión, con regímenes similares bajo consideración en otras jurisdicciones.
Si se materializa: El filing advierte que estos regímenes pueden resultar en 'existing flows of business moving to less profitable channels or even to competitors providing substitutable products outside the regime', erosionando la rentabilidad de la distribución internacional de manera permanente.
4. Transición tecnológica multi-anual de la plataforma de investment management (iniciada julio 2024)
En julio de 2024, BEN seleccionó una solución de tecnología de terceros para unificar su plataforma de investment management a través de todas las clases de activos, con un período de transición de varios años. Este tipo de migraciones en gestoras de escala global implica riesgo operacional elevado, posibles interrupciones de servicio, y costos de capital significativos durante la transición. La simultaneidad con la integración de AI en procesos de negocio agrega complejidad adicional.
Si se materializa: El filing advierte que estas necesidades 'could continue to present operational issues or require significant capital spending' y puede requerir reevaluar el valor o vida útil esperada de la tecnología actual, con impacto negativo directo en los resultados operativos.
5. Exposición al GDPR con multas de hasta el 4% de los revenues globales anuales
BEN opera en la UE y está sujeto al GDPR. El filing cuantifica explícitamente la exposición máxima por incumplimiento en un 4% de los revenues anuales globales, lo que sobre la base de ingresos de BEN representa una cifra material. La complejidad de mantener compliance continuo en múltiples jurisdicciones con distintos estándares de protección de datos, y la dependencia en terceros proveedores que procesan datos de clientes, aumentan la probabilidad de exposición.
Si se materializa: El incumplimiento del GDPR puede resultar en 'enforcement proceedings and significant fines and costs'. El filing cuantifica el techo de la multa: hasta el 4% de los revenues anuales globales.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: El filing advierte que si 'several of the major financial advisers that distribute our products were to cease operations or limit or otherwise end the distribution of our products, it could have a significant adverse impact on our revenues and income', pero no divulga nombres de distribuidores específicos ni porcentajes de concentración por canal.
Geografía: BEN genera mayores management fees de productos internacionales que de productos de EE.UU., con presencia en Asia-Pacific, EMEA, Latinoamérica y Canadá. Los portafolios de mercados emergentes están específicamente señalados como de mayor riesgo por inestabilidad política, confiscación de activos y menor liquidez de mercado.
Regulación: La subsidiaria WAM está sujeta a investigaciones paralelas del SEC y el DOJ, representando una concentración de riesgo regulatorio en una subsidiaria central de renta fija del grupo.
El hallazgo más inusual de esta sección es la mención explícita, por nombre, de investigaciones paralelas del SEC y el DOJ sobre Western Asset Management (WAM), sin que el filing ofrezca contexto sobre la etapa, el objeto o el alcance de dichas investigaciones, lo que genera opacidad relevante. Segundo, la combinación de la prohibición de comisiones en cuatro jurisdicciones internacionales ya en vigor (UK, UE, Canadá, Países Bajos) con la dependencia estructural de BEN en mayores fees internacionales crea un riesgo de doble compresión que pocas gestoras detallan con este nivel de especificidad. La divulgación concreta de la transición tecnológica multi-anual iniciada en julio de 2024, con nombre de categoría de proveedor y fecha, es más precisa de lo habitual en secciones de Risk Factors de gestoras de activos.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Franklin Resources creció sus revenues GAAP un 3% a $8,770.7 millones y el operating income GAAP un 48% a $604.1 millones en el fiscal year 2025, pero el adjusted operating income cayó un 4% a $1,640.2 millones y el adjusted diluted EPS retrocedió un 7% a $2.22 mientras $141.9 billones en net outflows de Western Asset Management motivaron un segundo impairment consecutivo de intangibles relacionados con esa unidad por $200.0 millones.
Qué empujó los resultados
- Primer año completo de contribución de Putnam (adquirida el 1 de enero de 2024), que aportó un trimestre adicional de ingresos en investment management fees, sales and distribution fees y shareholder servicing fees respecto del año anterior (Contribuyó a: +$159.6M en investment management fees totales; +$84.4M en asset-based distribution fees; +$35.2M en shareholder servicing fees. El efecto no puede segregarse totalmente por integración en curso.)
- Fuerte apreciación de mercados de equity globales que elevó el average equity AUM y con ello las fees relacionadas (Average equity AUM +17% a $637.0B; S&P 500 +14.8% y MSCI World +17.8% durante el fiscal year; net market appreciation total de $125.8B en el AUM). Segmento: Equity
- Incremento en performance fees generadas por los alternative specialist investment managers (+$83.3M a $474.0M en FY2025 (desde $390.7M en FY2024)). Segmento: Alternative
Qué jugó en contra
- Masivos long-term net outflows en Western Asset Management que erosionaron el Fixed Income AUM, comprimieron la effective fee rate y desencadenaron un nuevo impairment de intangibles ($141.9B de long-term net outflows en WAM incluidos dentro del total de $97.4B de long-term net outflows; Fixed Income AUM -21% a $438.7B; average Fixed Income AUM -14% a $466.5B; impairment de $200.0M sobre contratos WAM). Segmento: Fixed Income
- Impairment de intangible assets, principalmente contratos de gestión relacionados con WAM, reconocido por segundo año consecutivo ($226.6M en FY2025 ($200.0M WAM + $26.6M otros contratos indefinidos), luego de $389.2M en FY2024; acumulado de $589.2M en dos años)
- Caída en investment and other income neto por pérdidas en inversiones y menor ingreso de equity method investees (Investment and other income net -46% a $212.8M (desde $395.5M): losses on investments net de -$37.6M vs. ganancias de $57.6M el año anterior; income from equity method investees -43% a $78.0M (desde $137.5M))
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: 10.7 millones de acciones recompradas a un costo de $240.3M en FY2025 (vs. 12.0M acciones a $274.4M en FY2024); 19.2 millones de acciones permanecen disponibles bajo la autorización vigente. La compañía señala que espera destinar mayor parte del post-dividend free cash flow a inversiones en el negocio en lugar de buybacks.
Dividendos: Dividendos regulares de $1.28 por acción en FY2025 ($0.32 por trimestre), frente a $1.24 por acción en FY2024; se espera continuar pagando dividendos comparables trimestralmente.
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición de Apera Asset Management completada el 1 de octubre de 2025 por €65.2M neto, con earn-out de hasta €125.0M hasta el quinto aniversario basado en revenue targets. Pago final diferido de $100.0M por la adquisición de Lexington abonado el 1 de abril de 2025. Saldo contingente de hasta $375.0M relacionado con Putnam (revenue growth targets con Great-West Lifeco) pagadero entre el tercer y séptimo aniversario del cierre.
Deuda: Deuda total reducida a $2,362.0M desde $2,780.3M. Notas senior de Franklin: principal de $1,200.0M (tasas fijas 1.600%-2.950%); notas de Legg Mason: $1,000.0M (tasas 4.750%-5.625%). Las $400.0M en notas al 2.850% con vencimiento marzo 2025 fueron repagadas el 31 de marzo usando cash existente y la línea revolving. Nueva línea revolving de $1.1B a 5 años firmada el 30 de abril de 2025; los $300.0M drawados fueron totalmente repagados el 5 de septiembre de 2025. La compañía cumplía todos los covenants al cierre.
Caja al cierre: Cash and cash equivalents de $3,050.1M e inversiones de $1,367.5M, con total liquid assets de $5,646.2M al 30 de septiembre de 2025 (vs. $5,664.4M el año previo)
Por segundo año consecutivo, WAM motivó impairments sobre sus intangibles: $200.0M en FY2025 luego de $389.2M en FY2024, acumulando $589.2M en dos ejercicios. Los outflows en WAM alcanzaron $141.9B en FY2025, cifra que supera ampliamente el total de long-term outflows de toda la compañía en el ejercicio ($441.3B atribuibles a múltiples fuentes, WAM incluido). La compañía reconoció $65.6M en insurance recoveries que atenuaron el crecimiento de G&A. El workforce se redujo aproximadamente un 4%, de ~10,200 a ~9,800 empleados, y la amortización de intangibles se aceleró $68.3M por la reducción de la vida útil remanente de activos de WAM, Brandywine y Martin Currie.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 82 pagos desde 30/06/2006.
Dividendo anual por acción
Pagos recientes
| Ex-date | Pago | Monto |
|---|---|---|
| 31/03/2026 | N/A | $0,33 |
| 30/12/2025 | N/A | $0,33 |
| 30/09/2025 | N/A | $0,32 |
| 27/06/2025 | N/A | $0,32 |
| 31/03/2025 | N/A | $0,32 |
| 30/12/2024 | N/A | $0,32 |
| 30/09/2024 | N/A | $0,31 |
| 28/06/2024 | N/A | $0,31 |