Becton, Dickinson and Company
NYSE: BDX
+$2,06 (+1,24%)
Precio Histórico
+$25,68 (+17,99%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$188,79
$157,00 - $225,00
$185,00
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$12,48
$13,51
$19,72B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
5,72
P/E Ratio
29,41
P/FCF
1,92
Dividend Yield
2,52%
Profit Margin
5,12%
Beta
0,27
Ingresos
$22,23B
EBITDA
$6,16B
FCF
$4,53B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de BDX
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
1,73
EV/EBITDA
9,18
PEG
N/A
P/S
1,90
Rentabilidad
ROE
6,67%
ROIC
5,25%
ROA
4,77%
Margen Bruto
48,63%
Margen Operativo
13,28%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,72
Current Ratio
0,94
Quick Ratio
0,36
Caja Total
$816,00M
Deuda Total
$17,28B
Crecimiento
Crec. Ingresos
-10,60%
Crec. Ganancias
N/A
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Becton, Dickinson and Company, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 25/11/2025, año fiscal cerrado el 30/09/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Becton, Dickinson and Company (BD) es una compañía global de tecnología médica que gana plata desarrollando, fabricando y vendiendo suministros médicos, dispositivos, equipos de laboratorio y productos de diagnóstico a hospitales, clínicas, laboratorios, compañías farmacéuticas e investigadores de ciencias de la vida. Su negocio se articula en tres segmentos: Medical, Life Sciences e Interventional, con presencia de manufactura y ventas en más de 60 países.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
BD Medical: Produce una amplia gama de tecnologías y dispositivos médicos para mejorar la prestación de salud. Incluye soluciones de administración de medicamentos (catéteres IV, jeringas, sistemas de infusión), gestión de medicamentos (bombas de infusión, dispensadores automatizados), sistemas farmacéuticos (jeringas prellenadas para uso por compañías farmacéuticas) y monitoreo avanzado de pacientes (sistemas hemodinámicos adquiridos de Edwards Lifesciences en septiembre 2024). Clientes principales: hospitales, clínicas, consultorios médicos, farmacias, agencias de salud pública y compañías farmacéuticas.
BD Life Sciences: Provee productos para la recolección y transporte seguro de muestras diagnósticas, instrumentos y reactivos para detectar enfermedades infecciosas, infecciones asociadas a la atención médica y cánceres, y herramientas de investigación celular. Incluye Diagnostic Solutions (cultivos de sangre, identificación de microorganismos, diagnóstico molecular), Biosciences (clasificadores y analizadores de células, reactivos para investigación) y Specimen Management (sistemas de recolección de sangre). Clientes principales: hospitales, laboratorios, bancos de sangre, instituciones académicas y compañías farmacéuticas y biotecnológicas.
BD Interventional: Provee productos de especialidad vascular, urología, oncología y cirugía diseñados para uso único o implante temporal o permanente. Incluye Surgery (reparación de hernias, productos de biosurgery, prevención de infecciones quirúrgicas), Peripheral Intervention (catéteres de angioplastia, stents vasculares, sistemas de aterectomía) y Urology and Critical Care (catéteres urinarios, dispositivos de manejo de cálculos renales, manejo de temperatura). Clientes principales: hospitales, centros de cirugía ambulatoria, profesionales de la salud y pacientes via negocio de Homecare.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
BD posee un portafolio significativo de propiedad intelectual incluyendo patentes, solicitudes de patentes, tecnología, secretos comerciales, know-how, derechos de autor y marcas registradas en EE.UU. y otros países. El filing declara que estos activos son de importancia material para el negocio en su conjunto.
Los sistemas de infusión BD Alaris, dispensadores automatizados BD Pyxis y soluciones de gestión de medicamentos están profundamente integrados en los flujos de trabajo hospitalarios con software, conectividad a sistemas de registros médicos electrónicos e inventario de disposables dedicados, lo que genera altos costos de cambio para los clientes.
El proceso de autorización regulatoria (510(k), PMA de la FDA y equivalentes internacionales) crea barreras de entrada significativas. Además, cambiar materias primas o proveedores requiere un proceso de calificación riguroso que puede tomar de 3 a 18 meses sin ensayos clínicos, o de uno a tres años cuando se requieren ensayos clínicos.
BD opera instalaciones de distribución consolidadas a nivel global para optimizar logística, reducir costos de instalaciones y bajar los niveles de inventario de productos terminados. Con manufactura en más de 18 países y ventas en más de 61 países, la escala global le da ventajas de costo y capilaridad que son difíciles de replicar.
BD cuenta con canales de distribución directa e indirecta tanto en EE.UU. como internacionalmente, incluyendo distribuidores de cuidado agudo, no agudo, laboratorio y farmacéuticos para soportar la demanda de productos desechables, mientras el equipamiento de capital se vende mayoritariamente de forma directa.
La noticia estructural más relevante del filing es el acuerdo firmado el 13 de julio de 2025 para combinar los negocios de Biosciences y Diagnostic Solutions con Waters Corporation mediante una transacción Reverse Morris Trust: los accionistas de BD recibirían aproximadamente 39.2% de la nueva compañía combinada, BD espera recibir una distribución de efectivo de aproximadamente $4 mil millones, y Waters asumiría aproximadamente $4 mil millones de deuda incremental. La transacción se esperaba cerrar a fines del primer trimestre del año calendario 2026. Complementariamente, en septiembre 2024 BD adquirió el grupo de productos Critical Care de Edwards Lifesciences por $3.914 mil millones, incorporando sistemas avanzados de monitoreo hemodinámico como nueva unidad organizacional dentro del segmento Medical. También es llamativo que a partir del 1 de octubre de 2025 (inicio del nuevo ejercicio fiscal) BD reorganizó su estructura de tres segmentos en cinco segmentos separados: Medical Essentials, Connected Care, BioPharma Systems, Interventional y Life Sciences.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Becton, Dickinson and Company, ordenados por materialidad:
1. BD Alaris bajo Consent Decree y dos Warning Letters activas de la FDA
La subsidiaria CareFusion 303, Inc. opera bajo un Consent Decree enmendado que restringe el negocio de bombas de infusión BD Alaris en EE.UU. Adicionalmente, la FDA emitió dos Warning Letters sobre los negocios de Dispensing y Specimen Management. La remediación y reemplazo de dispositivos BD Alaris en campo sigue en curso, condicionada a la disponibilidad de suministro y la disposición de los clientes.
Si se materializa: Pérdida de ingresos, costos de remediación y reemplazo de dispositivos, daño reputacional, posible demora en nuevas autorizaciones de marketing y riesgo de sanciones adicionales si no se cumplen los compromisos regulatorios.
2. Transacción BD Biosciences + Diagnostics con Waters: cierre incierto y riesgo fiscal
El 13 de julio de 2025 BD firmó un acuerdo definitivo para combinar su segmento Biosciences and Diagnostic Solutions con Waters Corporation. Los accionistas de BD recibirían aproximadamente 39.2% de la compañía combinada. El cierre depende de aprobaciones regulatorias, voto de accionistas de Waters, un private letter ruling del IRS y otros cierres customarios, con fecha estimada a fines del primer trimestre de 2026.
Si se materializa: Si la transacción no se concreta, BD incurrirá en costos no recurrentes significativos. Si se concreta pero resulta gravable, podrían surgir pasivos federales de impuestos importantes para BD y sus accionistas. La pendencia de la transacción ya está generando distracción gerencial y restricciones operativas sobre el segmento.
3. Litigios activos: productos de hernia, piso pélvico, filtros de vena cava y puertos implantables
BD es demandada en múltiples litigios de product liability relacionados con productos específicos: hernia repair implants, surgical continence and pelvic organ prolapse products for women, vena cava filter products e implantable ports. Varios de estos casos buscan estatus de class action o multi-district litigation. Adicionalmente, la compañía enfrenta investigaciones gubernamentales sobre posibles violaciones de leyes de salud federal.
Si se materializa: Cargos que podrían exceder las acumulaciones contables actuales, impacto material en resultados de operaciones, condición financiera y liquidez. El seguro disponible puede no ser suficiente para cubrir daños y costos.
4. Exposición al etileno oxide: cumplimiento de NESHAP e ID con deadline hasta 2028
BD utiliza etileno oxide para esterilizar productos médicos en instalaciones propias y de terceros. La EPA emitió el NESHAP final en abril de 2024 y el Interim Decision para el etileno oxide como esterilizante en enero de 2025, imponiendo límites de exposición ocupacional más estrictos, controles de ingeniería y monitoreo continuo. BD debe cumplir con ambas regulaciones, con plazos que van desde 60 días hasta 10 años desde su vigencia, y el deadline principal desplazado a abril de 2028 por executive order de julio de 2025.
Si se materializa: Costos adicionales de implementación y operación continuos, posible suspensión temporal de operaciones de esterilización para instalar tecnología de control de emisiones, reducción de capacidad disponible para esterilizar dispositivos, y riesgo de litigios civiles.
5. Pérdida del estatus WKSI por el SEC Order de diciembre de 2024 y riesgo de refinanciamiento de deuda
BD depende de flujo de caja operativo para servir su deuda. La presentación del 10-K de 2025 implica la pérdida del estatus de 'well-known seasoned issuer' (WKSI) debido a un SEC Order de diciembre de 2024, lo que podría dificultar y encarecer el acceso a los mercados de capitales para refinanciar deuda existente. Los covenants de los contratos de deuda restringen ciertas operaciones y exigen el cumplimiento de ratios financieros.
Si se materializa: Incapacidad para refinanciar en términos favorables, potencial aceleración de vencimientos por incumplimiento de covenants, necesidad de reducir capex, vender activos o levantar capital adicional en condiciones desfavorables.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: La empresa depende de sole suppliers para ciertos materiales y componentes, incluyendo cobalto para esterilización, con capacidad limitada de sustitución por requisitos regulatorios de calificación.
Geografía: Una porción sustancial de las ventas proviene de operaciones fuera de EE.UU. La empresa tiene exposición específica a China a través de programas de volume-based procurement (VoBP) que han impactado negativamente los ingresos.
Regulación: Dependencia de la FDA para autorizaciones de marketing (510(k), PMA) y de notified bodies en la UE bajo EU MDR/IVDR, con capacidad limitada de notified bodies certificados bajo los nuevos requisitos.
Esta sección es inusualmente concreta en tres aspectos. Primero, la pérdida del estatus WKSI por un SEC Order de diciembre de 2024 es un disclosure atípico que señala un problema regulatorio específico con impacto directo sobre el acceso a financiamiento, algo que pocas compañías de este tamaño reportan explícitamente. Segundo, el nivel de detalle sobre la transacción con Waters (porcentajes de participación accionaria, cronograma, condición de private letter ruling del IRS) y los riesgos asociados a su no-cierre refleja que es el evento corporativo central del ejercicio. Tercero, la exposición al etileno oxide muestra un nivel de granularidad regulatoria notable: referencias específicas al NESHAP, al Interim Decision del EPA, a la executive order de julio de 2025 y a plazos diferenciados de cumplimiento, todo lo cual indica que esta es una exposición activa y costosa, no un riesgo teórico.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
BDX registró ingresos de $21.840B en FY2025, un alza de 8.2% impulsada principalmente por la incorporación del Advanced Patient Monitoring adquirido en septiembre de 2024, con crecimiento orgánico en Medical e Interventional que compensó la caída en Life Sciences.
Qué empujó los resultados
- Incorporación del Advanced Patient Monitoring (APM), adquirido el 3 de septiembre de 2024, que aportó ingresos de $1.082B en FY2025 vs. $74M en FY2024 y fue el principal motor de crecimiento tanto en EE.UU. como internacionalmente. (+4.8 puntos porcentuales sobre el crecimiento total de ingresos; revenues de APM de $1.082B en FY2025). Segmento: Medical
- Crecimiento orgánico en el segmento Medical liderado por Medication Management Solutions (infusion systems) y Medication Delivery Solutions (Vascular Access Management e hipodérmicos), con desempeño FX-neutral de +13.6%. (Medication Management Solutions +5.4% total (+5.2% FXN); Medication Delivery Solutions +3.3% total (+3.5% FXN); segmento Medical total +13.7%). Segmento: Medical
- Crecimiento en Interventional, especialmente Urology and Critical Care con PureWick en double-digit y Surgery con el portafolio de advanced tissue regeneration, y Peripheral Intervention con Rotarex Atherectomy System. (Interventional total +4.8% (+4.6% FXN); Urology and Critical Care +6.1%; Surgery +5.3%; Peripheral Intervention +3.3%). Segmento: Interventional
Qué jugó en contra
- Caída en el segmento Life Sciences, con declive en Biosciences por dinámicas de mercado en instrumentos y en Diagnostic Solutions por normalización de demanda de BD BACTEC blood culture y menores ventas de point-of-care, parcialmente compensada por crecimiento de BD MAX IVD. (Life Sciences total -0.5% (-0.6% FXN); Biosciences -3.6% (-4.0% FXN); Diagnostic Solutions -0.4% (-0.7% FXN)). Segmento: Life Sciences
- Impacto de aranceles (tariffs) y mayores costos laborales que presionaron el gross margin y el operating income en todos los segmentos, con efectos esperados que continuarán en FY2026. (Mencionado como offset parcial al +1.5% de operating performance en gross margin; sin cifra aislada total de tariffs en FY2025)
- Dinámicas adversas en China: volume-based procurement (VoBP) y foco del gobierno en compliance de practitioners, que afectaron a Medication Delivery Solutions, Peripheral Intervention y Life Sciences (Biosciences y Specimen Management). (VoBP citado como offset en MDS y Peripheral Intervention; China mencionada como causa parcial de declines en Life Sciences; sin cifra total aislada)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Se recompraron aproximadamente $1.000B de acciones comunes durante FY2025 (vs. $500M en FY2024). En noviembre de 2025, se recompraron adicionalmente $250M mediante open market repurchases.
Dividendos: Se pagaron $1.196B en dividendos en efectivo a accionistas comunes en FY2025 (vs. $1.100B en FY2024).
Capex (inversión en activos): Capital expenditures de $760M en FY2025 (vs. $725M en FY2024 y $874M en FY2023), orientados principalmente a expansión de capacidad manufacturera.
M&A (compras y ventas de negocios): La adquisición de Advanced Patient Monitoring de Edwards Lifesciences se completó el 3 de septiembre de 2024 por $3.914B (cash outflow reflejado en FY2024). En julio de 2025 se firmó un acuerdo definitivo para combinar el negocio de Biosciences y Diagnostic Solutions con Waters Corporation, transacción pendiente de cierre.
Deuda: Deuda total de $19.181B al 30 de septiembre de 2025 vs. $20.110B en FY2024. Se realizaron pagos de deuda por $1.789B y se aumentó la deuda de corto plazo en $455M. No hubo emisiones de deuda de largo plazo en FY2025. El costo promedio ponderado de la deuda fue 3.4%. En Q4 FY2025 se refinanció el revolving credit facility, extendiendo el vencimiento a septiembre de 2030 con capacidad de hasta $2.750B.
Caja al cierre: $859M en cash, equivalents e inversiones de corto plazo (incluyendo restricted cash) al 30 de septiembre de 2025, primariamente mantenidos fuera de EE.UU.
El hecho más llamativo es el acuerdo del 13 de julio de 2025 para combinar el negocio de Biosciences y Diagnostic Solutions con Waters Corporation, lo que implica una transformación significativa de la estructura corporativa de BD. En paralelo, la compañía registró $297M en cargos por product liability y otros asuntos legales en Other operating expense (vs. $43M en FY2024), e incluyó $98M adicionales en COGS por product remediation. El total de specified items alcanzó $2.951B ($2.477B after-tax), superior a los $2.416B/$2.119B del año anterior, con el purchase accounting de APM explicando $1.898B del total (incluyendo el step-up de inventario de $336M). La compañía también pagó $175M para cerrar la investigación de la SEC durante el año.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
Pagos por acción registrados. 80 pagos desde 07/06/2006.
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| 08/12/2025 | N/A | $0,8255 |
| 08/09/2025 | N/A | $0,8176 |
| 09/06/2025 | N/A | $0,8176 |
| 10/03/2025 | N/A | $0,8176 |
| 09/12/2024 | N/A | $0,8176 |
| 09/09/2024 | N/A | $0,7469 |
| 10/06/2024 | N/A | $0,7469 |