Autodesk, Inc.
NasdaqGS: ADSK
+$7,87 (+3,32%)
Precio Histórico
$-62,89 (-20,41%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$325,55
$246,00 - $456,00
$325,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$12,42
$14,10
$9,01B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
6,86
P/E Ratio
34,60
P/FCF
15,71
Dividend Yield
N/A
Profit Margin
19,49%
Beta
1,32
Ingresos
$7,51B
EBITDA
$2,14B
FCF
$3,06B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de ADSK
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
17,08
EV/EBITDA
27,86
PEG
0,95
P/S
7,19
Rentabilidad
ROE
39,68%
ROIC
20,31%
ROA
9,70%
Margen Bruto
92,33%
Margen Operativo
27,24%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,90
Current Ratio
0,85
Quick Ratio
0,70
Caja Total
$2,60B
Deuda Total
$2,73B
Crecimiento
Crec. Ingresos
19,40%
Crec. Ganancias
6,30%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Autodesk, Inc., el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 03/03/2026, año fiscal cerrado el 31/01/2026. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
Autodesk vende suscripciones de software 3D de diseño, ingeniería, construcción y entretenimiento a profesionales y empresas de todo el mundo, generando ingresos recurrentes a través de planes de suscripción por producto, acuerdos empresariales (EBA) y servicios en la nube. El modelo de go-to-market combina canales directos y una red de aproximadamente 1.170 revendedores y distribuidores.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Architecture, Engineering, Construction and Operations (AECO): Productos para diseño, construcción y operación de edificios e infraestructura civil. Incluye AutoCAD, AutoCAD Civil 3D, Revit, Autodesk Build, BIM Collaborate Pro, BuildingConnected y Tandem. Se venden a arquitectos, ingenieros, constructoras y operadores de activos.
AutoCAD and AutoCAD LT: Software CAD de propósito general para diseño, dibujo y documentación profesional. AutoCAD es extensible y customizable; AutoCAD LT es una versión más acotada para drafting y detailing. Se venden a un espectro amplio de industrias.
Manufacturing (MFG): Soluciones de diseño y fabricación digital para industrias automotriz, maquinaria industrial y bienes de consumo. Productos principales: Fusion, Inventor, Vault y el Product Design & Manufacturing Collection.
Media and Entertainment (M&E): Herramientas de modelado 3D, animación, efectos visuales y gestión de producción para la industria del entretenimiento. Productos principales: Maya, 3ds Max, Flow Production Tracking y el Media & Entertainment Collection.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
Los clientes construyen flujos de trabajo y datos enteros sobre productos como AutoCAD, Revit e Inventor. La transición al modelo de suscripción con datos en la nube y el data model compartido entre industry clouds profundiza la dependencia operativa y eleva el costo de migrar a un competidor.
BuildingConnected opera como una red de preconstrucción que conecta contratistas generales con subcontratistas. El valor de la plataforma crece con cada participante adicional, creando un efecto de red directo dentro del sector construcción.
AutoCAD y Revit son estándares de facto en sus industrias. Autodesk ofrece licencias educativas gratuitas a estudiantes y educadores de todo el mundo con el objetivo explícito de que el software sea la opción preferida de la próxima generación de profesionales, perpetuando el reconocimiento de marca desde la formación.
Autodesk mantiene un programa activo de protección de propiedad intelectual mediante patentes, derechos de autor, marcas registradas y secretos comerciales. El desarrollo de software es primariamente interno, y la arquitectura basada en API facilita un ecosistema de terceros que refuerza la posición competitiva.
Red de aproximadamente 1.170 revendedores y distribuidores en todo el mundo, complementada por el nuevo modelo de transacción directa con clientes finales a través de Solution Providers. Esto permite cobertura en mercados emergentes y con gobiernos sin sacrificar la relación directa con el cliente final.
En fiscal 2026 Autodesk completó la transición de su go-to-market hacia un modelo de transacción directa con clientes finales, lo que redujo drásticamente la participación de TD Synnex de 39% del revenue en fiscal 2024 a 14% en fiscal 2026, sin disrupciones materiales en el negocio. La empresa no realizó ninguna adquisición durante el año. La dotación cayó de aproximadamente 15.300 a 14.300 empleados, una reducción de cerca del 7%. En materia de sustentabilidad, Autodesk se comprometió a destinar el 1% del operating profit anual a programas de impacto (filantrópicos y climáticos), y reportó que en fiscal 2025 redujo sus emisiones GHG en un 32% respecto al baseline de fiscal 2020, neutralizando las 155.000 toneladas residuales de CO2e con créditos de carbono de alta calidad.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Autodesk, Inc., ordenados por materialidad:
1. Investigacion del Audit Committee: litigios activos y riesgo regulatorio residual
El Audit Committee inició en abril de 2024 una investigación interna sobre las prácticas de free cash flow y non-GAAP operating margin de Autodesk. La SEC y la USAO del Distrito Norte de California abrieron sus propios expedientes, cerrándolos recién en agosto de 2025. Aunque los reguladores cerraron sus casos, persisten litigios de accionistas contra la compañía y ciertos directivos, con costos legales ya materiales y potencial de nuevos reclamos.
Si se materializa: Gastos legales, contables y de consultoría significativos ya incurridos; distracción de la gerencia; posibles daños monetarios, sanciones y daño reputacional si los litigios de accionistas se resuelven desfavorablemente.
2. Concentracion de revenue en AutoCAD y transicion al modelo named-user/direct
El 25% del revenue de fiscal 2026 proviene de la familia AutoCAD y AutoCAD LT (sin contar colecciones), y la compañía depende de migrar esa base a colecciones y funcionalidad cloud. En paralelo, el distribuidor TD Synnex pasó de representar el 33% del revenue en fiscal 2025 al 14% en fiscal 2026, lo que refleja la transición acelerada hacia ventas directas, con riesgos de ejecución significativos. El canal indirecto cayó de 58% a 37% del revenue en un año.
Si se materializa: Si las ventas de AutoCAD/AutoCAD LT declinan sin compensación en colecciones o cloud, los resultados operativos se deterioran. Una transición fallida del canal puede generar pérdida de cobertura de mercado, especialmente en regiones emergentes.
3. Exposicion a politica comercial de EE.UU.: aranceles IEEPA, Section 232 y nuevo 'temporary import surcharge'
Entre abril de 2025 y febrero de 2026 rigieron aranceles recíprocos bajo la IEEPA sobre la mayoría de las importaciones de socios comerciales de EE.UU.; la Corte Suprema los invalidó el 24 de febrero de 2026. Inmediatamente, el gobierno implementó un nuevo 'temporary import surcharge' global del 10% bajo la Section 122 del Trade Act de 1974. Autodesk advierte que la disponibilidad, el timing y el monto de eventuales reembolsos por aranceles ya pagados son inciertos. El filing es inusualmente detallado en la cronología y los fundamentos legales de cada medida.
Si se materializa: Aumento de costos de operación internacional, posibles represalias de otros países (incluyendo digital services taxes), interferencia con la conducta de negocios y potencial efecto adverso material en la condición financiera y el outlook.
4. Reestructuraciones activas (2026 Plan y January 2026 Plan): riesgo de ejecucion y fuga de talento
En el primer trimestre de fiscal 2026 Autodesk inició el '2026 Plan' para optimizar su organización go-to-market y reasignar recursos a cloud, plataforma e IA. En el cuarto trimestre inició el 'January 2026 Plan', descrito como la fase final del programa de optimización de ventas y marketing. Dos reestructuraciones en el mismo año fiscal elevan el riesgo de desgaste de talento, pérdida de conocimiento acumulado y disrupción operativa.
Si se materializa: Attrition más allá del planeado, reducción de morale, pérdida de continuidad y conocimiento, dificultad para atraer talento calificado, y costos y ahorros reales distintos a los proyectados.
5. Riesgo de IA: gobernanza, regulacion (EU AI Act) y ciberseguridad derivada
Autodesk está incorporando IA en múltiples productos y la considera un motor de crecimiento futuro. El filing reconoce que los competidores podrían adelantarse en adopción de IA, que los outputs de IA podrían ser deficientes o sesgados generando litigios, y que el uso de IA amplifica la superficie de ataque cibernético. A nivel regulatorio, el EU AI Act (aprobado en 2024) impone obligaciones concretas, y varios estados de EE.UU. avanzan con legislación propia.
Si se materializa: Daño reputacional, mayor exposición a litigios y regulación, costos adicionales de I+D para compliance, y riesgo de quedar rezagados si los competidores adoptan IA más efectivamente.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: TD Synnex representó el 14% del revenue total en fiscal 2026 (vs. 33% en fiscal 2025); el canal indirecto (distribuidores y resellers) representó el 37% del revenue en fiscal 2026.
Geografía: El 64% del net revenue proviene de operaciones internacionales en fiscal 2026 y 2025, con exposición a economías emergentes y dependencia de condiciones económicas y políticas globales.
Regulación: Dependencia de certificación FedRAMP para acceso al mercado del gobierno federal de EE.UU.; su pérdida inhibiría o impediría contratar con clientes del gobierno federal.
Esta sección es inusualmente detallada en la cronología legal de los aranceles IEEPA, incluyendo la referencia explícita al fallo de la Corte Suprema de febrero de 2026 y la implementación inmediata del 'temporary import surcharge' bajo la Section 122, lo que sugiere que el equipo legal monitoreó activamente el proceso judicial. El riesgo de la investigación del Audit Committee es también excepcionalmente específico: el filing nombra la USAO del Distrito Norte de California, indica las fechas exactas de cierre (agosto de 2025) y advierte que no hay garantías de que no surjan nuevas investigaciones. Finalmente, la aceleración de la transición al canal directo, reflejada en la caída de TD Synnex de 33% a 14% del revenue en un solo año, es un cambio estructural material que el filing reconoce pero no cuantifica en términos de riesgo de ejecución.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
Autodesk cerró el fiscal 2026 con ingresos de $7.21B, un crecimiento del 18% impulsado por la expansión de suscripciones y la transición al nuevo modelo de transacción directa, mientras ejecutó dos planes de reestructuración y expandió significativamente el free cash flow.
Qué empujó los resultados
- Crecimiento de subscription revenue impulsado por la base de clientes existente y el nuevo modelo de transacción directa con Solution Providers, que reclasificó comisiones de contra-revenue a operating expenses, inflando el revenue reportado (+$1,026M (+18%) a $6.743B). Segmento: Subscription (consolidado)
- Expansión del segmento AECO por crecimiento en AEC Collections, EBA offerings y Autodesk Construction Cloud (ahora Forma for Construction) (+$646M (+22%) a $3.583B). Segmento: AECO
- Crecimiento del canal directo por el nuevo modelo de transacción que desplazó volumen desde distribuidores hacia ventas directas con clientes finales (Direct revenue +$1,997M (+78%) a $4.560B; el canal directo pasó del 42% al 63% del total de revenue)
Qué jugó en contra
- Cargos de reestructuración masivos por los planes 2026 Plan (Q1 FY26) y January 2026 Plan (Q4 FY26) para optimizar la organización de go-to-market y reasignar recursos hacia cloud, plataforma e inteligencia artificial ($216M en restructuring charges, vs. $15M en fiscal 2025 (incremento de 1,340%))
- Incremento sustancial en marketing and sales expenses por reclasificación de comisiones a Solution Providers desde contra-revenue a operating expense bajo el nuevo modelo de transacción (+$373M (+19%) a $2.373B)
- Mayor carga fiscal con income tax expense que aumentó significativamente, impactado por la reducción del beneficio de FDDEI y mayor tax expense asociado a NCTI tras cambios regulatorios del OBBBA (Income tax expense de $479M en FY26 vs. $272M en FY25 sobre pre-tax income de $1.60B vs. $1.38B)
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Se recompraron 5 millones de acciones por $1.40B en fiscal 2026 (vs. 3 millones por $858M en fiscal 2025). Al 31 de enero de 2026 quedaban $2.48B disponibles bajo el programa de noviembre 2022 y $5B bajo el programa de noviembre 2024, ambos sin fecha de vencimiento.
Capex (inversión en activos): Net cash used in investing activities fue $451M en FY26 (vs. $903M en FY25, que incluyó adquisiciones). El filing no desglosa capex puro por separado del MD&A.
M&A (compras y ventas de negocios): En fiscal 2025 se adquirió Payapps Limited, plataforma cloud para gestión de pagos en construcción. En fiscal 2024 se adquirió un proveedor de tecnología de simulación para fabricación. No se reportaron adquisiciones materiales completadas en fiscal 2026.
Deuda: En mayo 2025 se refinanció la facilidad de crédito, terminando el acuerdo previo y firmando el 2025 Credit Agreement: facilidad revolving no garantizada de $1.5B (extensible a $2B), con Citibank como agente. Al 31 de enero de 2026 no había saldos deudores en la facilidad. Durante FY26 se repagaron notas con vencimiento en junio 2025 y se emitieron nuevas notas con vencimiento en junio 2035. El principal total de notas outstanding al 31 de enero de 2026 era de $2.50B.
Caja al cierre: $2.97B en cash, cash equivalents y marketable securities al 31 de enero de 2026, mas $1.44B en net accounts receivable.
El evento mas llamativo del MD&A es la ejecucion de dos planes de reestructuracion en un mismo año fiscal (2026 Plan en Q1 y January 2026 Plan en Q4), generando cargos combinados de $216M versus $15M en FY25, que impactaron el GAAP operating income pero se excluyen del non-GAAP. A nivel contable, el nuevo modelo de transaccion con Solution Providers reclasifco comisiones de contra-revenue a operating expenses, lo que eleva artificialmente el revenue reportado y simultaneamente presiona el GAAP operating margin, haciendo que comparaciones interanuales sean poco directas. Adicionalmente, la compania presento al IRS una solicitud de cambio de metodo contable para no capitalizar ciertos gastos de R&D en controlled foreign corporations, cuyo impacto aun no fue reconocido en los estados financieros por requerir aprobacion del IRS, y anticipa que ese cambio reducira el income tax expense cuando sea aprobado. Los gross unrecognized tax benefits al cierre eran de $307M, de los cuales $162M se esperan reversar en los proximos 12 meses por vencimiento de estatutos.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
Dividendos
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