$-2,80 (-3,37%)
Precio Histórico
+$25,18 (+45,62%) en 1 Año
Estimaciones de Analistas
Precio Objetivo
$72,10
$58,00 - $85,00
$73,50
Consenso de Analistas
Estimaciones a Futuro
$4,64
$5,16
$89,59B
Indicadores en vivo
Indicadores que cambian con el precio actual (P/E, P/FCF, dividend yield, beta) y cifras del último período. Se actualizan en tiempo real. Los valores en verde indican métricas favorables.
EPS
2,16
P/E Ratio
37,21
P/FCF
1,70
Dividend Yield
2,50%
Profit Margin
1,34%
Beta
0,61
Ingresos
$80,58B
EBITDA
$2,54B
FCF
$1,58B
Análisis con IA
Reporte ejecutivo generado a partir de los datos de la empresaDesbloqueá el análisis con IA de ADM
Tesis ejecutiva de la situación de la empresa
Fortalezas, debilidades y riesgos materiales
Valuación frente a sus pares y calidad de balance
Lectura del momentum de resultados, todo enmarcado en datos
Análisis fundamental detallado
Ratios estructurales de valuación, rentabilidad, solvencia y crecimiento, tomados del último balance reportado. Los valores en verde indican métricas favorables.
Valuación
P/B
1,65
EV/EBITDA
18,79
PEG
1,01
P/S
0,47
Rentabilidad
ROE
4,77%
ROIC
2,98%
ROA
1,67%
Margen Bruto
6,30%
Margen Operativo
1,27%
Solvencia
Deuda / Patrimonio
0,46
Current Ratio
1,31
Quick Ratio
0,27
Caja Total
$624,00M
Deuda Total
$10,66B
Crecimiento
Crec. Ingresos
1,60%
Crec. Ganancias
0,90%
Análisis del 10-K
Warren AI leyó el último 10-K de Archer-Daniels-Midland Company, el informe anual auditado que toda empresa que cotiza en Estados Unidos presenta ante la SEC (Securities and Exchange Commission, el regulador del mercado). Acá va lo que importa de ese documento: cómo gana plata la empresa, qué riesgos declara ella misma y cómo explicó el management el año.
Filing presentado el 17/02/2026, año fiscal cerrado el 31/12/2025. Ver el documento original en SEC EDGAREl negocio: cómo gana plata
ADM es un gigante global de la cadena de suministro agrícola que compra granos y oleaginosas a miles de productores, los procesa en una red integrada de logística y manufactura, y los vende como commodities, ingredientes alimenticios, nutricionales e industriales a clientes en todo el mundo. Su negocio abarca desde la originación y el crushing de soja hasta la producción de etanol, proteínas vegetales, sabores, colores y probióticos.
Los segmentos del negocio
Así se reparte la operación según el propio filing:
Ag Services and Oilseeds: Originación, merchandising, transporte y almacenamiento de materias primas agrícolas, crushing y procesamiento de oleaginosas (soja, canola, girasol, colza, lino, semilla de algodón). Produce y comercializa aceites vegetales y harinas proteicas para clientes de alimentos, feed, energía e industria. También es proveedor de maní y sus derivados, fabrica pulpa de celulosa de algodón, opera una red multimodal de transporte y realiza actividades de trade finance estructurado.
Carbohydrate Solutions: Molienda húmeda y seca de maíz y trigo para producir endulzantes, almidones, jarabes, glucosa, harina de trigo, dextrosa y alcohol/etanol. También genera subproductos para feed animal (granos de destilería, gluten de maíz) y produce ácidos cítricos. Avanza en captura y secuestro de carbono para ofrecer feedstocks de baja intensidad de carbono.
Nutrition: Creación, manufactura y distribución de ingredientes y soluciones para humanos y animales: proteínas vegetales, sabores y colores naturales, sistemas de sabor, emulsificantes, fibra soluble, polioles, hidrocoloides, probióticos, prebióticos, postbióticos, enzimas, extractos botánicos y otros ingredientes especializados. Incluye también procesamiento de porotos comestibles, alimentos fórmula para animales, productos de salud y nutrición animal, y fabricación de snacks y alimentos para mascotas.
Ventajas competitivas con evidencia
No es una lista de deseos: son las ventajas que el propio documento respalda con datos.
ADM opera una red integrada global de originación, logística y manufactura que incluye camiones, vagones ferroviarios, barcazas fluviales, remolcadores y buques oceánicos, lo que le permite distribuir commodities y productos procesados casi en cualquier lugar del mundo. Esta infraestructura es difícil de replicar y le da ventaja en costos y confiabilidad de suministro.
La red multimodal de transporte y el sistema integrado de manejo de granos y logística soportan actividades de importación, exportación y distribución global, y proveen servicios esenciales tanto a clientes externos como a las propias operaciones de procesamiento de ADM.
ADM posee marcas, recetas, patentes y otra propiedad intelectual con un valor neto en libros de 579 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025. Más del 95% de estos intangibles corresponden al segmento Nutrition.
El segmento Nutrition opera como un negocio verticalmente integrado que provee ingredientes y soluciones a clientes de alimentos, bebidas y suplementos, lo que genera relaciones de largo plazo y costos de cambio para clientes que dependen de formulaciones específicas y de la cadena de suministro de ADM.
La naturaleza commodity de gran parte del negocio obliga a ADM a focalizarse permanentemente en gestión de costos unitarios y eficiencia mediante mejoras tecnológicas y de productividad, apoyadas en la escala de su red global.
El filing no revela el desglose porcentual de revenue por segmento en el Item 1, aunque sí indica que soybeans representaron el 17% del total de revenues, soybean meal el 11% y corn el 13% en fiscal 2025, evidenciando la alta concentración en commodities agrícolas. ADM alcanzó en 2025 su tasa de incidentes registrables (OSHA Total Recordable Incident Rate) más baja en la historia reciente de la compañía. El segmento Nutrition posee más del 95% de los intangibles totales de ADM (579 millones de dólares en valor libro neto), lo que refleja la estrategia de diversificación hacia productos de mayor valor agregado. La empresa avanza activamente en captura y secuestro de carbono dentro del segmento Carbohydrate Solutions, posicionándose para competir en mercados de biosolutions y biomateriales de baja intensidad de carbono.
Los riesgos que declara la propia empresa
Todo 10-K trae una sección de factores de riesgo, y la mayoría es boilerplate legal que aparece en cualquier filing. Estos son los que de verdad distinguen a Archer-Daniels-Midland Company, ordenados por materialidad:
1. Restatement, escándalo contable y reputación dañada
ADM atravesó un proceso de restatement y enfrenta consecuencias reputacionales concretas que el filing reconoce explícitamente como riesgo en curso. La publicidad negativa ya causó caídas significativas en el precio de la acción y tensiones en relaciones con clientes y proveedores. El filing admite que la empresa 'has at times in the past been subject to negative publicity' con efectos materiales sobre el stock price, y menciona litigios en curso cuyo desenlace es incierto.
Si se materializa: Caída adicional en el precio de la acción, posible pérdida de clientes y proveedores clave, mayor rotación de empleados y dificultad para atraer talento, y daño continuado a la reputación corporativa.
2. Exposición al crédito investment grade con outlook negativo en las tres agencias
Las tres principales agencias de calificación mantienen el rating de ADM en grado de inversión pero con perspectiva negativa al cierre del ejercicio fiscal 2025. Una degradación cortaría el acceso al mercado de commercial paper tier one, encarecería el costo del capital y podría restringir operaciones en un negocio que es intensivo en capital de trabajo y dependiente de líneas de crédito para cubrir márgenes en futuros.
Si se materializa: Pérdida de acceso a los mercados de commercial paper y otras deudas, aumento del costo de financiamiento, restricción de operaciones corrientes y de oportunidades de crecimiento.
3. Impacto concreto de tarifas y política comercial en flujos de soja y biocombustibles en 2025
A diferencia del boilerplate genérico de riesgo arancelario, ADM reconoce que sus resultados de 2025 ya fueron impactados por disrupciones en el comercio de soja entre EE.UU. y China, y por la demora en la política de biocombustibles (Renewable Volume Obligations). El filing nombra el crédito fiscal 45Z y la norma RVO como variables críticas y actualmente inciertas para el negocio de etanol y biodiesel.
Si se materializa: Reducción de márgenes en procesamiento de soja y aceites vegetales, caída de demanda de soja oil como feedstock de biocombustibles, y menor capacidad de generar créditos 45Z vinculados a las operaciones de CCS.
4. Migración de ERP y sistemas legacy con riesgo de control interno
ADM está en medio de una migración de plataformas tecnológicas, incluyendo ERP, que se extenderá en fases por varios años. La empresa reconoció recientemente un cambio de estrategia: pivotó de implementaciones globales masivas a proyectos regionales más ágiles, lo que implica que el plan anterior no funcionó como se esperaba. El riesgo específico es que las deficiencias en el diseño o implementación pueden afectar los controles internos sobre reportes financieros, lo que es especialmente sensible en el contexto del restatement reciente de ADM.
Si se materializa: Disrupciones operativas, aumento de costos de implementación, debilitamiento de controles internos sobre reportes financieros, y elevación del riesgo de ciberseguridad durante las transiciones.
5. Impacto del conflicto Rusia-Ucrania en la región del Mar Negro y riesgo de sanciones
ADM tiene activos y operaciones físicas en la región afectada por el conflicto entre Rusia y Ucrania, y el Mar Negro es un corredor exportador crítico de trigo y maíz. El filing explicita el riesgo de que ADM o sus partes relacionadas negocien inadvertidamente con un partner sancionado, dado el volumen de contrapartes afectadas. Además, la piratería marítima con uso de drones en rutas de alto riesgo genera exposición concreta a pérdidas financieras por rescates, rerouting y disrupciones de entrega.
Si se materializa: Daño a activos físicos, pérdida de inventario, expropiación, volatilidad en volúmenes y márgenes de trigo y maíz, violaciones inadvertidas de sanciones, y pérdidas por piratería incluyendo rescates y costos de desvío de rutas.
Concentraciones que el filing reconoce
Dependencias fuertes de pocos clientes, proveedores o mercados. Cuanto más concentrado el negocio, más lo golpea un solo evento:
Proveedores: El filing menciona dependencia de productores agrícolas globales para el suministro de commodities, y riesgo de que proveedores no puedan cumplir o enfrenten insolvencia por sanciones, pero sin cuantificación de concentración.
Geografía: Operaciones y activos en la región del Mar Negro (Ucrania/Rusia) explícitamente identificados como en mayor riesgo. Presencia en más de 180 países con dependencia de rutas fluviales navegables para transporte.
Regulación: Alta dependencia de políticas de biocombustibles de EE.UU. (RVO, crédito 45Z del Clean Fuels Production Tax Credit) y del Renewable Fuel Standard para la viabilidad del negocio de etanol y biodiesel.
Lo más llamativo de esta sección es que ADM reconoce explícitamente que sus resultados de 2025 ya fueron impactados por disrupciones comerciales concretas (soja con China, RVO diferido), lo que convierte el riesgo geopolítico/regulatorio en un daño reportado y no solo potencial. El pivote estratégico en la arquitectura de ERP, admitido como un cambio de curso respecto a implementaciones globales previas que no funcionaron, es un disclosure inusualmente directo sobre una ejecución tecnológica fallida. El hecho de que las tres agencias de rating tengan perspectiva negativa al 31 de diciembre de 2025 aparece en el Item 1A de forma prominente, lo que es infrecuente y sugiere que la dirección lo considera un riesgo de primer orden para el ciclo fiscal que sigue.
El año según el management
El MD&A (Management's Discussion and Analysis) es la parte del 10-K donde la dirección explica los resultados con sus propias palabras. La lectura del año fiscal:
ADM cerró el fiscal year 2025 con una caída del 44% en earnings before income taxes a $1.3B, presionado por márgenes comprimidos en Ag Services and Oilseeds, la ausencia del Blenders' Tax Credit de $316M registrado en 2024, y más de $800M en impairments y restructuring charges, parcialmente compensados por una generación de operating cash flow de $5.5B gracias a iniciativas de reducción de capital de trabajo.
Qué empujó los resultados
- Vantage Corn Processors mejoró resultados por mejores volúmenes y márgenes de etanol, y el sector de ethanol en Carbohydrate Solutions se benefició de demanda doméstica y de exportación sólida junto con menor producción de la industria (Vantage Corn Processors segment operating profit +$119M (de $33M a $152M)). Segmento: Carbohydrate Solutions - Vantage Corn Processors
- Animal Nutrition mejoró por iniciativas de optimización de costos y mejores márgenes en feed additives con menores costos de materias primas (Animal Nutrition segment operating profit +$39M (de $59M a $98M)). Segmento: Nutrition - Animal Nutrition
- Nutrition revenues crecieron impulsadas por mayores precios de venta y el beneficio de una cancelación de contrato en Health and Wellness; Flavors mostró crecimiento en volúmenes y márgenes en North America (Nutrition revenues +2% a $7.5B (+$163M); segment operating profit total Nutrition +8% a $417M). Segmento: Nutrition
Qué jugó en contra
- Crushing subsegment tuvo resultados significativamente menores por menores márgenes de soy y canola crush, mayores costos de manufactura en North America y EMEA, y menores ingresos de seguros ($32M vs $76M del año previo). La postergación de la EU Deforestation Regulation y la deferral de política de biocombustibles de EE.UU. impactaron negativamente. En 2024 además se había reconocido $316M del Blenders' Tax Credit (BTC) que no se repitió en 2025. (Crushing segment operating profit -$685M (de $844M a $159M)). Segmento: Ag Services and Oilseeds - Crushing
- Impairments y restructuring charges masivos: $372M de revaluation losses en inversiones en mercado de proteínas alternativas y startups, $283M de asset impairment y exit/restructuring charges, $179M de impairment de software capitalizado, y $163M de penalidad relacionada a Wilmar. En conjunto, los specified items en Corporate cargaron $495M. ($930M de impairment, exit, restructuring charges y settlement contingencies (pre-tax) reflejados en EBITDA reconciliation; $776M netos de tax en adjusted EPS reconciliation)
- Starches and Sweeteners tuvo menores márgenes de wet mill ethanol y starch, mayores costos de manufactura, ausencia de proceeds de seguros de Decatur ($9M vs $84M en 2024), y en EMEA menores volúmenes y márgenes por ambiente competitivo y problemas de calidad de cosecha (Starches and Sweeteners segment operating profit -$284M (de $1,343M a $1,059M)). Segmento: Carbohydrate Solutions - Starches and Sweeteners
Qué hizo con la plata
La asignación de capital del año: a dónde fue el efectivo que generó el negocio.
Recompras de acciones: Sin recompras en el año fiscal 2025. En 2024 se habían pagado $2.3B en recompras. Al 31 de diciembre de 2025 quedan 115 millones de acciones autorizadas bajo el programa vigente hasta el 31 de diciembre de 2029.
Dividendos: Dividendos pagados en 2025: $987M (vs $985M en 2024 y $977M en 2023). La compañía espera pagar $1.0B en dividendos en 2026.
Capex (inversión en activos): Capex 2025: $1.2B en additions to property, plant and equipment (vs $1.6B en 2024). Guidance 2026: aproximadamente $1.4B.
M&A (compras y ventas de negocios): Adquisición en enero 2025 de Vandamme Hugaria Kft (facility de crush en Hungría) por $108M neto de cash. Cierre de la planta Tres Coraçoes en Brasil (julio 2025). Lanzamiento del joint venture Plainsman Company con PYCO Industries (cottonseed, Lubbock Texas). Acuerdo definitivo con Alltech Inc. para joint venture de animal feed en North America. Acuerdo definitivo con Planters Cotton Oil Mill para joint venture de cottonseed.
Deuda: Repago total de €650M en notas al 1.000%. Net repayments de short-term credit de $1.1B en 2025 (vs net borrowings de $1.8B en 2024). Current maturities of long-term debt al 31 de diciembre de 2025: $1.0B.
Caja al cierre: $1.0B de cash and cash equivalents al 31 de diciembre de 2025, más $9.4B de líneas de crédito no utilizadas. Liquidez total disponible: $10.4B.
Lo más llamativo del MD&A es la acumulación de cargos no recurrentes por más de $830M pre-tax en un solo año: $372M de revaluation losses en inversiones en el mercado de proteínas alternativas y startups (reflejando un giro estratégico explícito), $283M de restructuring/asset impairment, y $179M de impairment de software capitalizado por el abandono de la estrategia digital global. Adicionalmente, la ausencia del Blenders' Tax Credit ($316M reconocido en 2024) y el impacto del nuevo crédito 45Z (insignificante en 2025) representan un cliff de ingresos relevante. El Crushing subsegment colapsó de $844M a $159M de operating profit (-81%), parcialmente atribuible al diferimiento de políticas de biocombustibles en EE.UU. y la postergación del EU Deforestation Regulation. La inversión en Wilmar muestra un carrying value de $4.0B vs market value de $3.4B, con la compañía sosteniendo que no hay impairment other-than-temporary.
Resumen generado por Warren AI a partir del texto del 10-K presentado ante la SEC. Un resumen nunca reemplaza al documento: si una cifra pesa en tu decisión, verificala en el filing original. Esto es material educativo y no constituye una recomendación de inversión.
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| 17/02/2026 | N/A | $0,52 |
| 19/11/2025 | N/A | $0,51 |
| 20/08/2025 | N/A | $0,51 |
| 21/05/2025 | N/A | $0,51 |
| 18/02/2025 | N/A | $0,51 |
| 21/11/2024 | N/A | $0,5 |
| 21/08/2024 | N/A | $0,5 |
| 15/05/2024 | N/A | $0,5 |