6 Enseñanzas de Howard Marks para Invertir con Éxito

1. El control del riesgo es la regla #1

Invertir no se trata de buscar grandes rentabilidades, sino de evitar las pérdidas. Con una rentabilidad “buena” es suficiente si a largo plazo evitamos cometer errores que nos hacen perder dinero. Las verdaderas ganancias aparecen cuando dejamos que el interés compuesto haga su trabajo con rentabilidades aceptables a lo largo del tiempo.

2. No puedes predecir el futuro, pero puedes prepararte

Howard presenta el ejemplo de una aseguradora que otorga seguros de vida. La aseguradora no puede predecir quién morirá antes de tiempo, pero es un riesgo que están dispuestos a enfrentar porque saben cuantificarlo estadísticamente. Lo mismo aplica a nuestras inversiones: no sabemos qué empresa específica tendrá problemas, pero diversificando reducimos el impacto de cualquier evento negativo individual.

3. La consistencia vence a las grandes rentabilidades

Cuenta la historia de un fondo de pensiones que nunca estuvo en el “top” de rendimientos en ningún año individual (siempre estuvo en el promedio), pero al cabo de 14 años, terminó en el 4% superior de todos los fondos. La consistencia gana. No necesitas ser el mejor cada año; necesitas evitar los años desastrosos.

4. El riesgo no se puede medir

Existe una concepción errada de pensar que la volatilidad es riesgo. Esto no es así. El riesgo real es la pérdida del capital que tenemos invertido.

Además, el riesgo no se puede medir con precisión. Por ejemplo, si invertimos $100 y al cabo de un año vendemos a $200, no podemos determinar retrospectivamente si la inversión fue riesgosa o no, incluso después de que ocurrió. El resultado favorable no significa que no había riesgo.

5. La inversión en mercados ineficientes

Es difícil obtener ventaja invirtiendo en lo que todo el mundo invierte y conoce. Las mejores oportunidades se encuentran en mercados que no todo el mundo conoce, donde hay menos información disponible y muchos inversores tienen miedo de participar. Esto aplica especialmente para nosotros en Latinoamérica, donde podemos encontrar oportunidades en mercados locales que los grandes fondos ignoran.

6. Optimismo vs Prudencia

Al invertir, uno entrega dinero a otro esperando recibir más dinero después. Esto es, por definición, una acción optimista. Howard Marks comenta que debemos ser optimistas con respecto a las buenas compañías en las que invertimos y con respecto a la economía en general, dado que a largo plazo siempre tienden a crecer. Ser pesimista permanente no es compatible con ser inversor.