Análisis Financiero: Resultados Q2 2025 de Amazon Inc.

Amazon presentó sus resultados del segundo trimestre de 2025 el 31 de julio, superando las expectativas de Wall Street en métricas clave pero generando una reacción mixta del mercado debido a preocupaciones sobre el crecimiento de AWS y la competencia en IA. A pesar de los sólidos fundamentales, la acción cayó hasta 8% post-resultados por la perspectiva conservadora y el rezago competitivo en cloud.

Resultados Clave del Estado de Resultados

Métricas Principales:

• Ingresos netos: $167.7 mil millones (+13% interanual), superando estimaciones de $162.1 mil millones
• Ingresos netos (ex-FX): +12% interanual, excluyendo $1.5 mil millones de beneficio cambiario
• Utilidad neta: $18.2 mil millones (+35% vs $13.5 mil millones en Q2 2024)
• Ingresos operativos: $19.2 mil millones (+31% vs $14.7 mil millones año anterior)
• Ganancias por acción (EPS): $1.68 vs estimación de $1.33 (+27% beat)

Rendimiento por Segmentos:

• Norte América: $100.1 mil millones (+11% interanual), ingresos operativos de $7.5 mil millones
• Internacional: $36.8 mil millones (+16% interanual, +11% ex-FX)
• AWS: $30.9 mil millones (+17.5% interanual), ingresos operativos de $10.2 mil millones
• Publicidad: $15.7 mil millones (+22% interanual), superando expectativas de $14.9 mil millones

Desempeño de Amazon Web Services (AWS)

Métricas de Crecimiento:

• Ingresos: $30.9 mil millones (+17.5% interanual) vs expectativa de $30.8 mil millones
• Margen operativo: 32.9% (vs 39.5% en Q1 2025), afectado por compensación basada en acciones e inversiones en IA
• Backlog contratado: $195 mil millones (+25% interanual)
• Contribución a utilidades: $10.2 mil millones de los $19.2 mil millones operativos totales (53%)

Desafíos Competitivos:

• Crecimiento más lento que competidores clave: Microsoft Azure (39%) y Google Cloud (32%)
• Limitaciones de capacidad debido a restricciones de infraestructura y energía
• Preocupaciones sobre pérdida de share en el mercado de IA generativa

Negocios Core y Diversificación

Retail y E-commerce:

• Tiendas online: $61.5 mil millones (+11% interanual), superando expectativas de $59 mil millones
• Servicios de vendedores: $40.3 mil millones (+11% interanual) vs expectativa de $38.7 mil millones
• Unidades vendidas: +12% en tiendas online y físicas
• Tiendas físicas (Whole Foods): $5.6 mil millones (+7% interanual)

Suscripciones y Servicios:

• Suscripciones: $12.2 mil millones (+12% interanual), incluyendo Prime
• Publicidad: Destacado desempeño con crecimiento del 22%, consolidándose como tercera plataforma publicitaria digital

Inversiones Estratégicas y CapEx

Gasto de Capital Intensivo:

• CapEx Q2: $31.4 mil millones (nivel “representativo” para H2 2025)
• Inversión anual en IA: Hasta $100 mil millones comprometidos para 2025
• Enfoque: Expansión de data centers, infraestructura de IA y machine learning

Iniciativas de Innovación:

• Expansión de entrega el mismo día y siguiente día a 4,000+ ciudades menores
• Herramientas de IA generativa: “Hear the highlights”, “Enhance My Listing”
• Alexa+ Early Access expandido a millones de clientes
• Nueva alianza con Nike para storefront dedicado

Reacción del Mercado y Consenso Analítico

Respuesta Inmediata del Mercado:

• Subida inicial: +1.7% en after-hours trading a $235.67
• Corrección posterior: Caída de hasta -8% en la sesión siguiente
• Rango 52 semanas: $151.61 - $242.52

Consenso Analítico:

• 69 de 73 analistas mantienen recomendación “Buy” o “Strong Buy”
• Precio objetivo promedio: $251.34 (vs niveles actuales ~$220-230)
• 10 analistas revisaron estimaciones al alza post-resultados
• Smart Score TipRanks: 9/10

Principales Preocupaciones:

• Crecimiento de AWS por debajo del momentum de competidores
• Presión sobre márgenes por inversiones masivas en IA
• Perspectiva conservadora para Q3 2025
• Impacto potencial de aranceles en retail

Guidance y Perspectivas Q3 2025

Proyecciones Financieras:

• Ingresos Q3: $174.0-$179.5 mil millones (+10% a +13% interanual)
• Ingresos operativos: $15.5-$20.5 mil millones vs expectativa de $19.48 mil millones
• Beneficio cambiario: +130 puntos base esperados

Catalizadores de Mediano Plazo:

• Normalización de capacidad de AWS en 2026
• Maduración de adopción de IA empresarial
• Expansión geográfica en mercados emergentes
• Monetización acelerada de Alexa+ y servicios de IA

Factores de Riesgo y Oportunidades

Riesgos Identificados:

• Competencia intensificada en cloud computing (Microsoft, Google)
• Limitaciones de infraestructura que restringen crecimiento de AWS
• Volatilidad en aranceles y políticas comerciales
• Presión regulatoria antimonopolio
• Dependencia de AWS para generación de utilidades

Oportunidades de Crecimiento:

• Liderazgo en adopción empresarial de IA generativa
• Expansión en mercados rurales estadounidenses
• Monetización de publicidad en Prime Video
• Servicios de logística y entrega para terceros

Comentarios del Management

Andy Jassy (CEO) destacó la resiliencia del negocio: “Nuestro progreso en IA continúa mejorando las experiencias de clientes, velocidad de innovación, eficiencia operacional y crecimiento del negocio.”

Sobre la competencia en cloud, defendió el liderazgo de AWS: “Tenemos un negocio significativamente más grande en el segmento AWS que otros. El segundo jugador es aproximadamente 65% del tamaño de AWS.”